باع المستثمرون الأجانب صافي 96,522 مليار دونج في بورصة الخرطوم - وهو رقم يفوق بكثير الرقم المسجل في عام 2024 بأكمله

شهدت سوق الأسهم الأسبوع الماضي حالة من الشد والجذب الواضحة، حيث واجه مؤشر VN ضغوطًا للتصحيح بعد فترة طويلة من الارتفاع، بينما استمر انخفاض السيولة. وساد الحذر بين المستثمرين مع دخولهم المرحلة النهائية من الربع الثالث، وهي الفترة التي حددت فيها صناديق الاستثمار صافي قيمة أصول الصندوق (NAV).

هذا هو نشاط تقييم أصول محفظة الصندوق لتحديد قيمة شهاداته، مما يساعد المستثمرين على معرفة القيمة الحقيقية للاستثمار واتخاذ قرارات شراء وبيع معقولة. إلى جانب ذلك، تُغلق المؤسسات المالية أيضًا أرصدتها الدائنة، في ظلّ استمرار المستثمرين الأجانب في البيع الصافي على المدى الطويل، مما يزيد من حذر السوق.

يتابع المستثمرون تطورات سوق الأسهم في قاعة بورصة HOSE. الصورة: هوا تشونغ/وكالة الأنباء الفيتنامية

الضغط يثقل المؤشر

سايغون - أعلنت شركة هانوي للأوراق المالية (SHS) أنه بعد أسبوع من انخفاض النقاط نتيجة ضغوط البيع عند ذروتها السابقة البالغة 1700 نقطة، واصل مؤشر VN-Index تصحيحه في أولى جلسات الأسبوع ليصل إلى حوالي 1620 نقطة قبل أن يتعافى. وفي نهاية الأسبوع، ارتفع المؤشر قليلاً بنسبة 0.13% ليصل إلى 1660.70 نقطة، متجاوزاً مستوى الدعم النفسي البالغ 1600 نقطة. في غضون ذلك، واصل مؤشر VN30 انخفاضه بنسبة 0.37% ليصل إلى 1852.65 نقطة، دون مستوى مقاومة ذروتها السابقة البالغة حوالي 1880 نقطة.

يميل اتساع السوق نحو التصحيح والتراكم. يشهد قطاع البناء تطورات إيجابية، وتتعافى قطاعات التأمين والنفط والغاز والمناطق الصناعية؛ في المقابل، تواجه قطاعات التكنولوجيا - الاتصالات، والصلب، وتجارة التجزئة، والموانئ، والعقارات، والأوراق المالية، والأسمدة - ضغوطًا للانخفاض.

انخفضت السيولة للأسبوع الثاني على التوالي، حيث انخفض حجم التداول في بورصة هوزيه بنسبة 9.9% مقارنةً بالأسبوع السابق، ليصل متوسطه إلى 910 ملايين سهم/جلسة، وهو أقل بكثير من 1.67 مليار سهم/جلسة في أغسطس. ويعكس هذا حرصًا على الاستثمار في ظل محدودية فرصه.

واصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم للأسبوع العاشر على التوالي. وفي بورصة الخرطوم، بلغ صافي قيمة البيع 7,355 مليار دونج. ومنذ بداية العام، بلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 96,522 مليار دونج، متجاوزًا بكثير مستوى صافي المبيعات لعام 2024 بأكمله.

وفقًا لـ SHS، يشهد مؤشر VN تراكمًا أقل نشاطًا أسفل منطقة المقاومة عند 1,665 نقطة، وهو ما يُعادل متوسط ​​منطقة السعر لعشرين جلسة. بعد ارتفاع قوي في الأسعار بدءًا من أبريل 2025 وتجاوز الذروة التاريخية في عام 2022، دخلت العديد من الرموز في تصحيح قصير الأجل، متراكمةً لاختبار قوة الاتجاه.

شهدت العديد من الأسهم، بعد بلوغها ذروتها في نهاية أغسطس 2025، فترة من التراجع، وتحاول حاليًا التعافي إلى ذروتها السابقة. مع ذلك، من المرجح أن يزداد ضغط البيع في هذه المنطقة. على المدى القصير، قد يُعيد مؤشر VN اختبار مستوى 1,680 نقطة - وهو مستوى السعر في بداية سبتمبر 2025، إلا أن نطاق التذبذب ضيق عمومًا ويفتقر إلى زخم اختراق.

أشارت شركة SHS إلى أنه لتحقيق تحسن ملحوظ في هذا الاتجاه، يحتاج السوق إلى زخم نمو جديد من العوامل الأساسية ونتائج الأعمال المتوقعة في الربع الثالث من عام 2025. بعد حوالي شهر من التعديل، وصلت بعض الرموز إلى أسعار معقولة، ويمكن تجميعها مع توقع نمو الأرباح في الربع الثالث ونهاية العام. مع ذلك، توصي شركة الأوراق المالية هذه المستثمرين بعدم الشراء عند اقتراب مؤشر VN من نطاق 1680-1700 نقطة.

وقالت شركة الأوراق المالية للإنشاءات (CSI) أيضًا إن مؤشر VN شهد العديد من المستويات العاطفية خلال الأسبوع، مما يعكس عملية تشكيل قاعدة سعرية متوازنة بعد زيادة بأكثر من 600 نقطة منذ بداية أبريل.

افتتح أسبوع التداول بانخفاض تجاوز 24 نقطة، حيث انخفض المؤشر دون المتوسط ​​المتحرك لعشرة أيام (MA10 - متوسط ​​سعر الجلسات العشر الماضية)، وكان معرضًا لخطر فقدان مستوى الدعم عند 1,615 نقطة. ومع ذلك، في الجلستين التاليتين، دخل ضغط شراء قوي إلى السوق على أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة بعد انخفاضها إلى نطاق سعري معقول، مما ساعد السوق على تشكيل نمط شمعة "نجمة الصباح" - وهي إشارة فنية تؤكد قاعًا قصير الأجل عند 1,620 نقطة.

شهدت الجلسات التالية تمايزًا واضحًا. ترك التدفق النقدي قطاعي البنوك والأوراق المالية ليجد قطاع الشركات متوسطة القيمة، وكان أبرز ما في ذلك جلستان متتاليتان من ارتفاع سقف أسهم الاستثمار العام (CII)، والاختراق الذي حققه قطاعا العقارات والبناء. بلغت سيولة الطلبات المطابقة طوال الأسبوع 995 مليون سهم فقط، بانخفاض 9.43% مقارنة بالأسبوع السابق، وبانخفاض 21.4% مقارنة بمتوسط ​​20 أسبوعًا. وبلغت قيمة الطلبات المطابقة 28,230 مليار دونج، بانخفاض 16.26%.

من بين 21 قطاعًا صناعيًا، انخفضت مؤشرات 14 قطاعًا. وكانت قطاعات العقارات (بزيادة 2.86%) بفضل أداء مؤشر VIC، والبناء (بزيادة 2.39%)، والتأمين (بزيادة 1.06%) هي القطاعات الأكثر أداءً. في المقابل، كانت قطاعات التكنولوجيا والاتصالات (بانخفاض 3.69%)، والبلاستيك (بانخفاض 2.59%)، والصلب (بانخفاض 2.36%) هي القطاعات الأكثر انخفاضًا.

في نهاية أسبوع التداول، لم يرتفع مؤشر VN إلا بنسبة طفيفة بلغت 0.13% مقارنةً بالأسبوع السابق. ووفقًا لتحليل CSI، شكّل المؤشر على الرسم البياني الأسبوعي شمعة دوجي - وهي شمعة صغيرة جدًا - والتي غالبًا ما تعكس حالة الشد والجذب والتردد بين المشترين والبائعين، مما يدل على استمرار حذر المستثمرين. واستمرت سيولة السوق في الانخفاض للأسبوع الثاني على التوالي، مما يدل على أن التدفق النقدي المشارك لم يكن قويًا بما يكفي لتحقيق انتعاش واضح.

تُظهر ملاحظات التدفق النقدي ميلًا للتركيز بشكل أكبر على الشركات متوسطة وصغيرة الحجم، وخاصةً العقارات، وبناء البنية التحتية، ومواد البناء. وتتوقع CSI أن يواصل مؤشر VN الأسبوع المقبل تحركه العرضي ضمن نطاق ضيق، ما لم تتحسن السيولة بشكل ملحوظ.

شهدت سوق الأسهم الفيتنامية الأسبوع الماضي تباينًا قويًا وحذرًا في توجهات المستثمرين. وظل مؤشر VN فوق مستوى الدعم المهم، لكنه افتقر إلى الزخم اللازم للانطلاق، في حين استمر انخفاض السيولة، وظل المستثمرون الأجانب بائعين صافين.

على المدى القصير، يُنصح المستثمرون بالاحتفاظ بنسبة معقولة من استثماراتهم، مع إعطاء الأولوية للأسهم ذات الأسس الجيدة، والقطاعات الاستراتيجية. وتتمثل الاستراتيجية المعقولة في مراقبة التصحيحات والتراكم التدريجي، بدلاً من السعي وراء الشراء في ظل اقتراب السوق من منطقة المقاومة بين 1680 و1700 نقطة.

وتتماشى التطورات الحذرة في فيتنام أيضاً مع الصورة العالمية، حيث شهدت الأسهم الأميركية الأسبوع الماضي تقلبات قوية بسبب العوامل الاقتصادية الكلية وتوقعات السياسة النقدية.

أنهى مؤشرا S&P 500 وناسداك سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أسابيع

في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، بتاريخ 26 سبتمبر، انتعشت السوق الأمريكية بفضل تقرير التضخم الذي جاء متوافقًا مع التوقعات. وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في أغسطس، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، بنسبة 0.3% مقارنةً بالشهر السابق، وبنسبة 2.7% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، مقتربًا من توقعات المحللين. كما تجاوز كلٌ من الدخل الشخصي والإنفاق الاستهلاكي التوقعات، مما يُظهر استقرارًا تامًا في صحة الاقتصاد الأمريكي.

في نهاية الجلسة، ارتفع مؤشر داو جونز بمقدار 299.97 نقطة (0.65%) ليصل إلى 46,247.29 نقطة، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 38.98 نقطة (0.59%) ليصل إلى 6,643.70 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بمقدار 99.37 نقطة (0.44%) ليصل إلى 22,484.07 نقطة. ومع ذلك، انخفضت المؤشرات الثلاثة طوال الأسبوع: فقد مؤشر داو جونز 0.2%، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.7%، منهيًا بذلك سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أسابيع لمؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك.

شهد السوق جلسات متقلبة. في 25 سبتمبر، انخفضت الأسهم الأمريكية للجلسة الثانية على التوالي، حيث عمد المستثمرون إلى جني الأرباح بعد سلسلة طويلة من المكاسب، متأثرين بتصريح حذر من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، بأن أسعار الأسهم "تبدو مرتفعة للغاية". أظهرت البيانات الصادرة في اليوم نفسه أن الاقتصاد الأمريكي نما بنسبة 3.8% في الربع الثاني، وهي نسبة أعلى بكثير من النسبة المعلنة سابقًا والبالغة 3.3%، وهي أسرع وتيرة نمو منذ ما يقرب من عامين، مما زعزع التوقعات بأن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة.

في بداية الأسبوع، انتعش السوق بوصول المؤشرات الرئيسية إلى مستويات قياسية جديدة في آنٍ واحد، بقيادة قطاع التكنولوجيا. ارتفع سهم Nvidia بنسبة 4% بعد أنباء عن عزمه استثمار ما يصل إلى 100 مليار دولار في OpenAI، بينما ارتفع سهم Apple بأكثر من 4% بفضل تحسن الطلب على أجهزة iPhone الجديدة. ومع ذلك، تم كبح جماح هذا الارتفاع السريع بعد بيان الاحتياطي الفيدرالي، مما دفع السوق إلى مرحلة تصحيح.

وفقًا للمحللين، يُعيد مستثمرو وول ستريت هيكلة محافظهم الاستثمارية استعدادًا لنهاية الربع الثالث، في انتظار بدء موسم إعلان أرباح الشركات في منتصف أكتوبر. إضافةً إلى ذلك، يُراقب عن كثب تقرير الوظائف لشهر سبتمبر، وخطر إغلاق الحكومة الأمريكية بسبب مأزق الميزانية، إذ قد يُفاقم ذلك تقلبات السوق.

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/khoi-ngoai-ban-rong-96522-ty-dong-tren-hose-vuot-xa-con-so-ca-nam-2024-20250928133709832.htm