خط إنتاج المعدات الإلكترونية ومعدات الإضاءة للسيارات والدراجات النارية في شركة ستانلي فيتنام للكهرباء المحدودة (استثمار ياباني) في هانوي .
نمو الناتج المحلي الإجمالي معتدل
في معرض تعليقه على اقتصاد فيتنام خلال مشاورات المادة الرابعة لعام ٢٠٢٤، صرّح باولو ميداس، رئيس بعثة فيتنام لدى صندوق النقد الدولي، بأنه من المتوقع أن يتعافى النمو الاقتصادي لفيتنام ليصل إلى ما يقارب ٦٪ في عام ٢٠٢٤، مدعومًا باستمرار الطلب الخارجي القوي، واستقرار الاستثمار الأجنبي المباشر، وتخفيف السياسات النقدية. ومن المتوقع أن يظل نمو الطلب المحلي ضعيفًا في ظل معاناة الشركات من ارتفاع مستويات الديون، وعدم تعافي سوق العقارات بشكل كامل. ومن المتوقع أن يتذبذب معدل التضخم حول هدف بنك الدولة الفيتنامي (SBV) البالغ ٤-٤.٥٪ هذا العام.
مع ذلك، أشار بيان صندوق النقد الدولي أيضًا إلى استمرار المخاطر. فقد تضعف الصادرات، المحرك الرئيسي لاقتصاد فيتنام، إذا لم يرق النمو العالمي إلى مستوى التوقعات، أو استمرت التوترات الجيوسياسية العالمية، أو تفاقمت النزاعات التجارية. وعلى الصعيد المحلي، قد يكون لضعف أسواق العقارات وسندات الشركات تأثير أقوى من المتوقع على قدرة البنوك على تقديم الائتمان، مما يؤثر على النمو الاقتصادي ويقوض الاستقرار المالي.
في هذا السياق، رحّب صندوق النقد الدولي بمراجعة فيتنام لقانون الأراضي والقوانين الأخرى المتعلقة بالعقارات لمعالجة العوائق القانونية في هذا القطاع. وصرح ميداس بأن فيتنام بحاجة إلى مواصلة إعادة هيكلة شركات التطوير العقاري الضعيفة، وتعزيز سوق سندات الشركات المزدهرة.
مع تعليقات إيجابية للغاية حول اقتصاد فيتنام، يتوقع أحدث تقرير للتحديثات الاقتصادية من بنك ستاندرد تشارترد أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام إلى 5.3% في الربع الثاني من عام 2024. ووفقًا للخبراء، من المتوقع أن تنمو مبيعات التجزئة بنسبة 8.2% على أساس سنوي في يونيو (مقارنةً بـ 9.5% في مايو)، وأن تنمو الصادرات بنسبة 14.2% (مقارنةً بـ 15.8% في مايو). ومن المتوقع أن تواصل صادرات الإلكترونيات تحسنها هذا العام.
من المرجح أن يكون نمو الواردات والإنتاج الصناعي قد بلغ 26.0% و5.2% على التوالي في يونيو. ومن المرجح أن يكون التضخم قد ارتفع إلى 4.5% من 4.4% في مايو، مسجلاً بذلك الشهر الثالث على التوالي الذي يتجاوز فيه التضخم 4%. ويعزى ذلك إلى ارتفاع أسعار خدمات التعليم، والإسكان ومواد البناء، والرعاية الصحية، والغذاء. ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه في الأشهر المقبلة.
قال السيد تيم ليلاهافان، الخبير الاقتصادي لفيتنام وتايلاند في بنك ستاندرد تشارترد: "على الرغم من احتمال تباطؤ النمو في الربع الثاني، نعتقد أن فيتنام لا تزال تحافظ على زخم انتعاش إيجابي للغاية. قد يواجه الاقتصاد تحديات في الربع الثالث، في ظل ضغوط الأسعار وسعر الصرف وتراجع الطلب العالمي".
وتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يرفع بنك الدولة في فيتنام على الأرجح سعر إعادة التمويل بمقدار 50 نقطة أساس أخرى في الربع الرابع وسط ارتفاع التضخم.
لا يزال جذب الاستثمار الأجنبي المباشر إيجابيا
في تقريره عن آخر مستجدات الاقتصاد الكلي في فيتنام، الصادر في 19 يونيو، أشار البنك الدولي إلى أن اقتصاد فيتنام أظهر العديد من المؤشرات الإيجابية. فقد ارتفع مؤشر الإنتاج الصناعي في مايو بنسبة 2.6% مقارنةً بالشهر السابق، مدفوعًا بشكل رئيسي بالنمو القوي في قطاعات التجهيز والتصنيع، مثل الآلات والمعدات، وأجهزة الحاسوب، والمنتجات الإلكترونية.
كما ارتفعت الصادرات والواردات. ووفقًا للبنك الدولي، يشير النمو الملحوظ في واردات المدخلات الوسيطة إلى زيادة الطلب من الشركاء التجاريين، وبالتالي من المرجح أن ترتفع الصادرات في الفترة المقبلة.
في الوقت نفسه، لا يزال استقطاب الاستثمار الأجنبي المباشر إيجابيًا. فقد بلغت التزامات الاستثمار الأجنبي المباشر 11.07 مليار دولار أمريكي بنهاية مايو 2023، بزيادة قدرها 2% على أساس سنوي. كما بلغ إجمالي صرف الاستثمار الأجنبي المباشر 8.3 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 7.8% على أساس سنوي. ويركز معظم رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر على قطاعات المعالجة والتصنيع والعقارات.
فيما يتعلق بمبيعات التجزئة، ورغم ارتفاعها عن الشهر السابق، إلا أنها لا تزال ضعيفة مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وأوضح البنك الدولي أنه في حين يتعافى الطلب الدولي، لا يزال الطلب المحلي، وخاصة الاستهلاك، ضعيفًا. ووفقًا للبنك الدولي، فقد اتخذت الحكومة عددًا من الإجراءات لدعم الاقتصاد المحلي. ومع ذلك، وفي ظل ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، قد يؤدي خفض أسعار الفائدة لدعم الاستثمار إلى زيادة الضغط على سعر الصرف. لذلك، أكد البنك الدولي على ضرورة استمرار فيتنام في دعم الطلب الكلي من خلال الاستثمار.
سوق السندات يتعافى تدريجيا
انتعش سوق السندات بالعملة المحلية في فيتنام بمعدل نمو بلغ 7.7% في الربع الثاني من عام 2024 مقارنةً بالربع السابق، بفضل زيادة إصدار السندات الحكومية وقرار بنك الدولة الفيتنامي باستئناف إصدار أذون الخزانة في مارس، وفقًا لأحدث تقرير صادر عن بنك التنمية الآسيوي. وارتفعت سندات الخزانة والسندات الحكومية الأخرى بنسبة 3.3% في الربع الثاني، مما دعم متطلبات التمويل الحكومية. وانخفضت سندات الشركات بنسبة 0.9% نتيجةً لحجم السندات المستحقة وانخفاض الإصدار.
بلغ حجم سوق السندات المستدامة في فيتنام 800 مليون دولار أمريكي بنهاية مارس. ويشمل هذا السوق السندات الخضراء وأدوات السندات المستدامة الصادرة عن شركات فردية، ومعظمها ذو آجال استحقاق قصيرة.
ارتفعت عائدات السندات في اقتصادات شرق آسيا الناشئة، حيث عزز تباطؤ الانكماش الاقتصادي أكثر من المتوقع مبررات رفع أسعار الفائدة على المدى الطويل. وقد عزز هذا عائدات السندات قصيرة وطويلة الأجل في كل من الاقتصادات المتقدمة والأسواق الإقليمية. وارتفعت عائدات السندات الحكومية بمعدل 56 نقطة أساس في المتوسط لجميع الآجال، مع ارتفاع التضخم المحلي وتأجيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة، وفقًا لتقرير بنك التنمية الآسيوي.
مصدر
تعليق (0)