الاقتصاد الفيتنامي يظل مستقرا

سيحافظ اقتصاد فيتنام على استقراره وزخم نموه الملحوظ في عام 2025، على الرغم من التقلبات الدولية العديدة. ووفقًا للسيد نجوين با هونغ، كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي في فيتنام، فإن هذه الإشارة الإيجابية تفتح آفاقًا لعام واعد في 2026، حيث يتبلور زخم نمو جديد تدريجيًا.

السيد نجوين با هونغ، كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي في فيتنام. (الصورة: صحيفة الاستثمار)

كيف تُقيّمون تطور الاقتصاد الفيتنامي في الآونة الأخيرة؟ ما هي أبرز التطورات وفقًا لملاحظات بنك التنمية الآسيوي؟

في الأشهر التسعة الأولى من عام ٢٠٢٥، سجل الاقتصاد الفيتنامي معدل نمو إيجابي نسبيًا بلغ ٧.٨٥٪، وهي نتيجة مبهرة مقارنةً بالزيادة البالغة ٦.٨٢٪ في الفترة نفسها من العام الماضي. والجدير بالذكر أن معدل النمو في الأشهر التسعة الأولى من عام ٢٠٢٢ بلغ ٨.٨٣٪، وهو ما يمثل تعافيًا قويًا للاقتصاد بعد جائحة كوفيد-١٩. ومنذ ذلك الحين، استمرت الأوضاع الاقتصادية في التحسن.

لقد ساهمت عدة عوامل إيجابية في تعزيز النمو منذ بداية العام.

أولا، من المتوقع أن تشهد أنشطة التجارة والتصدير في فيتنام زيادة حادة في الأشهر الأولى من عام 2025، مع قيام الشركات بتسريع عمليات التسليم للاستفادة من الحوافز الضريبية القائمة قبل أن يدخل معدل الضريبة المتبادلة الجديد في الولايات المتحدة حيز التنفيذ.

يُقدَّر إجمالي حجم التبادل التجاري خلال الأشهر التسعة الأولى من العام بنحو 680.66 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 17.3% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. منها 348.74 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 16%، و331.92 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 18.8%، مما رفع فائض الميزان التجاري إلى 16.82 مليار دولار أمريكي.

ثانياً، أدى النمو القوي لصناعات التصنيع الموجهة للتصدير إلى تطوير الصناعات ذات الصلة، مما ساهم في تعزيز الصادرات الإجمالية.

ثالثًا، شهدت بداية عام ٢٠٢٥ أيضًا توجهًا استثماريًا إيجابيًا، لا سيما الاستثمار العام. على سبيل المثال، في أوائل سبتمبر، تم إطلاق ٢٥٠ مشروعًا برأس مال استثماري إجمالي يصل إلى ٥١.٢ مليار دولار أمريكي، منها ٣٧٪ من رأس مال الدولة و٦٣٪ من مصادر أخرى.

كيف كان التحكم في التضخم في فيتنام منذ بداية العام، يا سيدي؟

ظل معدل التضخم في فيتنام عند 3.27% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وهو أقل من الهدف الذي حددته الحكومة ، والذي يتراوح بين 4% و4.5%. وهذه إشارة إيجابية للاقتصاد.

ومن المتوقع أن يصل التضخم إلى 3.9% في عام 2025، وقد يتراجع قليلاً إلى 3.8% في عام 2026. وقد ساهم انخفاض أسعار الطاقة العالمية في انخفاض تكاليف النقل، التي تمثل نسبة كبيرة من سلة السلع والخدمات المستخدمة في حساب أسعار المستهلك.

مع ذلك، لا تزال زيادات الأسعار في قطاعات الصحة والتعليم والكهرباء الخاضعة لسيطرة الدولة تُسبب ضغوطًا تضخمية. إضافةً إلى ذلك، قد يؤدي ازدياد الاستثمار العام ونمو الائتمان إلى ارتفاع أسعار المواد الخام والخدمات. كما قد يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى زيادة تكاليف الاستيراد، مما يؤثر على التضخم.

وعلاوة على ذلك، سجل الحساب الجاري لفيتنام فائضاً وأصبح ميزان المدفوعات الدولي متوازناً تقريباً، وهي إشارات إيجابية لاستقرار الاقتصاد الكلي.

رفع بنك التنمية الآسيوي توقعاته للنمو في فيتنام هذا العام. برأيكم، ما هي العوامل التي كان لها الأثر الأكبر على قرار التعديل هذا؟

ويعكس رفع توقعات النمو حقيقة أن صادرات فيتنام وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر ظلت مستقرة، على الرغم من إجراءات التعريفات الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة - وهي العوامل التي كان لها تأثير أقوى على شركاء تجاريين آخرين في المنطقة.

فيما يتعلق بالتوقعات، نُعدِّل النمو بناءً على مؤشرات محددة في فيتنام، بما في ذلك البيئة الاقتصادية، والتضخم، والتجارة، والاستثمار المحلي والأجنبي. وفي الوقت نفسه، تُدرج نتائج النمو في الماضي وبداية عام ٢٠٢٥ في التحليل لإعداد التوقعات.

نعتقد أيضًا أنه على الرغم من تطبيق الحكومة لسياساتٍ مُحددة الأهداف، إلا أن هناك تأخرًا في تحقيق نتائج مُحددة. ويعتمد هذا التأخر على قدرة الجهات المعنية على التنفيذ.

ومع ذلك، تبقى المخاطرة حاضرة دائمًا. فإذا لم تُسيطر عليها أو لم تُطبّق السياسات بفعالية، فقد لا يرقى النمو إلى مستوى التوقعات. على العكس، إذا طُبّقت بشكل جيد، يُمكن توسيع فرص النمو بشكل كبير.

كيف يمكن لسياسات التعريفات الجمركية الأمريكية أن تؤثر على قدرة فيتنام على جذب الاستثمار الأجنبي المباشر، سيدي؟

رغم فرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية كبيرة، بلغ تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 ما قيمته 18.8 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 8.5% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى له خلال الأشهر التسعة الأولى من السنوات الخمس الماضية. وجاء معظم هذا التدفق الرأسمالي من مشاريع قيد التشغيل.

كما بلغ إجمالي رأس مال الاستثمار الأجنبي بما في ذلك رأس المال المسجل حديثًا والتعديلات المتزايدة ومساهمات رأس المال وشراء الأسهم، خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، 28.54 مليار دولار أمريكي - بزيادة 15.2% عن نفس الفترة من العام الماضي، وهو ما يدل على استمرار تعزيز ثقة المستثمرين.

مع ذلك، لا يزال عدم اليقين بشأن السياسة الضريبية مصدر قلق للاستثمار الأجنبي المباشر والتجارة. ومن المتوقع أن تتباطأ الصادرات إلى الولايات المتحدة بشكل ملحوظ بعد دخول التعريفة الجمركية الجديدة البالغة 20% حيز التنفيذ، مما يدفع الشركات المصنعة الموجهة للتصدير إلى تأجيل خطط التوسع أو تقليصها. وقد تطرأ تعديلات على تدفقات التجارة مع قيام الشركات بإعادة هيكلة سلاسل التوريد واستراتيجيات التسعير.

في الواقع، بدأ حجم الواردات بالتباطؤ في أغسطس، بنسبة 0.8% مقارنةً بيوليو؛ وفي سبتمبر، استمر في الانخفاض بنسبة 0.7% مقارنةً بالشهر السابق. ومع ذلك، خلال الأشهر التسعة الأولى، ارتفعت الصادرات بنسبة 16%، بينما ارتفعت الواردات بنسبة 18.8%.

وفي الأشهر المتبقية من العام، ستستمر التعريفات الجمركية في التأثير على التجارة والاستثمار، مما يسلط الضوء على الحاجة الملحة للتحول إلى نموذج نمو أكثر توازناً ــ مع زيادة الطلب المحلي وتنويع أسواق التصدير للتخفيف من صدمات التعريفات الجمركية.

وفقا لصحيفة الاستثمار

https://baodautu.vn/kinh-te-viet-nam-van-duy-tri-duoc-su-on-dinh-d409968.html?

المصدر: https://thoidai.com.vn/kinh-te-viet-nam-van-duy-tri-duoc-su-on-dinh-216966.html