توقعات جديدة لسوق الأسهم

ومن المتوقع أن يصبح سوق الأوراق المالية بعد الترقية جزءاً مهماً من المركز المالي الدولي في فيتنام.

وقع نائب رئيس الوزراء هو دوك فوك للتو على القرار 2014/2025 لرئيس الوزراء بالموافقة على مشروع ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية (TTCK)، بهدف تحويل هذا السوق إلى قناة مهمة لتعبئة رأس المال على المدى المتوسط ​​والطويل، مع تعزيز التكامل الإقليمي والدولي.

فرصة لتأكيد الموقف

يضع المشروع هدفًا قصير المدى يتمثل في استيفاء معايير الترقية من سوق أسهم ناشئة إلى سوق ناشئة ثانوية من قِبل فوتسي راسل بحلول عام ٢٠٢٥، مع الحفاظ على تصنيف السوق الناشئة الثانوية من قِبل فوتسي راسل. أما الهدف طويل المدى، فهو أن تستوفي سوق الأسهم الفيتنامية، بحلول عام ٢٠٣٠، معايير الترقية إلى سوق ناشئة من قِبل مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال (MSCI) وسوق ناشئة متقدمة من قِبل فوتسي راسل.

لتحقيق معايير الترقية إلى سوق أسهم ناشئة ثانوية هذا العام، يركز المشروع على إزالة عوائق هامش ما قبل المعاملات للمستثمرين الأجانب، خاصةً في ظل غياب آلية المقاصة المركزية (CCP)، وذلك من خلال حل مشكلة الدفع المسبق لشراء الأوراق المالية. وفي الوقت نفسه، تعزيز شفافية معلومات الملكية الأجنبية لضمان تكافؤ فرص وصول المستثمرين الأجانب إلى سوق الأسهم.

على المدى البعيد، ولتلبية معايير الارتقاء بسوق الأسهم، ينص المشروع بوضوح على أن فيتنام ستُراجع وتُخفف من قيود الملكية الأجنبية، وتزيل القيود المفروضة على القطاعات غير الضرورية، وتُطوّر بنية تحتية حديثة للدفع والمقاصة، وتدعم آلية دفع لا تتطلب هامش ربح كامل، وتُطبّق نموذج المقاصة المركزية. كما ستدرس الهيئة الإدارية تطبيق آلية للاقتراض وإقراض الأوراق المالية والبيع على المكشوف المُتحكّم فيه، وتطوير سوق الصرف الأجنبي بأدوات للوقاية من المخاطر.

وفقًا للسيدة تران نغوك ثوي في، المحللة في شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز فيتنام، فإن هذا الترقية ستُحدث نقلة نوعية في معايير سوق الأسهم، والشفافية، والقدرة التشغيلية، والقدرة على جذب رؤوس الأموال متوسطة وطويلة الأجل. وتُمثل هذه الترقية فرصةً لسوق الأسهم الفيتنامية لترسيخ مكانتها في المنطقة، مع تعزيز جهود تطوير هيكل رأس المال، وجودة الشركات، والممر القانوني وفقًا للمعايير الدولية.

ستكون مراجعة FTSE القادمة فرصةً مهمةً لترقية سوق الأسهم الفيتنامية، مما يفتح آفاقًا للمشاركة في سلال المؤشرات العالمية، ويجذب تدفقات رأسمالية كبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة، والمستثمرين، والمنظمات الدولية. ولن يقتصر هذا على تحقيق آثار إيجابية على التدفق النقدي فحسب، بل سيؤكد أيضًا على مستوى الشفافية والكفاءة التشغيلية وجاذبية الاقتصاد الفيتنامي، كما صرحت السيدة في.

بهدف ترقية سوق أسهمها إلى سوق ناشئة ثانوية هذا العام، ستركز فيتنام على إزالة العوائق التي تعيق استيفاء معايير فوتسي راسل. الصورة: هوانغ تريو

تحتاج الشركات إلى تحسين نفسها

علّق الخبير الاقتصادي الدكتور دينه ذي هين قائلاً إن مشروع تطوير سوق الأسهم الفيتنامية يُظهر عزم الحكومة الراسخ على تطوير المؤسسة لجعل سوق الأسهم جزءًا أساسيًا من المركز المالي الدولي الفيتنامي. إذ يحتاج أي مركز مالي دولي إلى بورصة ذات حجم كافٍ لتلبية احتياجات المستثمرين.

لكي تتطور بورصة عالمية المستوى بشكل مستدام، لا بد من وجود منتجات عالية الجودة، بما في ذلك الأسهم والسندات. فالمنتجات الجيدة وحدها هي القادرة على جذب المستثمرين الدوليين والاحتفاظ بهم لفترة طويلة، مما يخلق تدفقًا مستقرًا لرأس المال الأجنبي، بعيدًا عن التقلبات غير المنتظمة التي شهدها السوق التايلاندي قبل أكثر من عشر سنوات.

وفقًا للسيد دينه ذي هين، لكي تُطرح منتجات جيدة في سوق الأسهم، يجب على الشركات نفسها الابتكار بشكل كبير، وأن تصبح شركات كبيرة، وأن تُمثل القطاع، وأن تقود سلسلة التوريد. وعندما يجذب سوق الأسهم رأس المال الأجنبي، فإنه يُحقق فوائد مباشرة للشركات في مجال تعبئة رأس المال.

علق السيد فو فان هوي، رئيس قسم كبار العملاء بشركة DNSE للأوراق المالية، على وجود احتمال كبير لترقية سوق الأسهم الفيتنامية خلال فترة المراجعة القادمة لمؤشر FTSE Russell، والمقرر إجراؤها في 7 أكتوبر. ويأتي هذا نتيجةً للإصلاحات القوية التي طُبّقت منذ نهاية عام 2024، بما في ذلك: إزالة آلية الإيداع المسبق للمستثمرين الأجانب، وتشغيل نظام KRX، وإقرار قانون الأوراق المالية المعدل، وأخيرًا قرار ترقية سوق الأسهم.

في حال ترقية سوق الأسهم الفيتنامية، سيتدفق نحو 1.5 مليار دولار أمريكي من الصناديق السلبية التي تتبع مؤشر فوتسي إلى فيتنام. وبإضافة الصناديق النشطة، سيصل هذا الرقم إلى 10.4 مليار دولار أمريكي. ووفقًا لبنك HSBC، فإن حوالي 38% من الصناديق الآسيوية و30% من صناديق الاستثمار الناشئة تمتلك بالفعل أسهمًا فيتنامية، لذا قد لا يكون تدفق رأس المال مفاجئًا، ولكن بشكل عام، سيؤدي ترقية سوق الأسهم إلى تدفقات رأس المال الأجنبية والمحلية بشكل إيجابي للغاية، وفقًا للسيد فو فان هوي.

تعد سوق الأوراق المالية في فيتنام من أسرع الأسواق نمواً.

يقوم وزير المالية نجوين فان ثانج برحلة على رأس وفد لترويج الاستثمار في المملكة المتحدة وإيطاليا في الفترة من 14 إلى 21 سبتمبر.

جاءت رحلة العمل في ظلّ تطوّر سوق الأسهم الفيتنامية، التي تُعدّ من أسرع أسواق الأسهم نموًا في العالم، حيث من المتوقع أن تصل قيمتها الإجمالية إلى 103.75% من الناتج المحلي الإجمالي المُقدّر في عام 2024. وبحلول أغسطس 2025، ارتفع مؤشر VN بنسبة 33% مُقارنةً بنهاية عام 2024.

وفقًا لوزارة المالية، تسعى فيتنام، من خلال رحلة العمل، إلى تأكيد استمرارها كوجهة استثمارية جاذبة وآمنة وشفافة ومستدامة. وتؤكد الحكومة الفيتنامية ثباتها على أهدافها المتمثلة في النمو الأخضر والابتكار والتكامل الدولي.

المصدر: https://nld.com.vn/ky-vong-moi-voi-thi-truong-chung-khoan-196250914212435075.htm