دروس كثيرة تبقى بعد انهيار ثلاثة بنوك كبرى في الولايات المتحدة

شهدت الولايات المتحدة الأسبوع الماضي واحدة من أكبر الأزمات المالية في تاريخها، منذ إفلاس بنك واشنطن ميوتشوال في عام 2008.

وعلى وجه التحديد، انهارت ثلاثة بنوك كبرى، وهي سيلفرجيت، وسيليكون فالي (SVB)، وسيجنيتشر (SB)، في غضون أيام من بعضها البعض، مما تسبب في معاناة القطاع المصرفي في أكبر اقتصاد في العالم .

وقد قارن كثيرون انهيار بنك إس في بي بأزمة عام 2008، في حين قارن بعض الخبراء الوضع الحالي بأزمة الادخار والقروض في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات.

لكن هناك أمر واحد مؤكد: انهيار بنك إس في بي سوف يترك وراءه دروساً، وخاصة للشركات الناشئة.

نظرة إلى الأزمات المصرفية السابقة

بعد انهيار ثلاثة بنوك رئيسية في الولايات المتحدة، وخاصة بنك SVB - وهو بنك من بين أكبر 20 بنكًا تجاريًا في الولايات المتحدة، يتساءل المستثمرون عما قد يحدث بعد ذلك.

فهل سيكون ذلك عبارة عن اضطرابات واسعة النطاق في النظام المالي بأكمله، أو تشديد القواعد التنظيمية الحكومية الأميركية، أو توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة، أو حتى شيء آخر تماما؟

لقد بقي الكثير من الدروس بعد انهيار ثلاثة بنوك كبرى في الولايات المتحدة. (الصورة: شينخوا).

وللإجابة على الأسئلة أعلاه، فإن الدروس المستفادة من الماضي ستؤدي إلى حلول للمستقبل. ورغم أن صدمة بنك SVB جعلت كثيرين يفكرون في أزمة مالية مماثلة حدثت في عام 2008، فإن المحللين يعودون إلى عام 1991 من أجل التوصل إلى توقعات أكثر دقة.

وبحسب المحللين، فإن الأزمة المصرفية الحالية في الولايات المتحدة تختلف كثيراً عما حدث في عام 2008. أولاً، نشأ سبب الأزمة قبل 15 عاماً من أصول يصعب تقييمها مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، مما يجعل من الصعب على البنوك تحديد قيمتها.

ولكن هذه المرة، أصبحت الأصول المتعثرة بالنسبة للبنوك، مثل سندات الخزانة الأميركية وغيرها من السندات، قابلة للتسعير والبيع بسهولة. ومن ثم فإن تدخل الحكومة الأميركية أكثر فعالية.

والأمر الأكثر أهمية هو أن الحكومة تدخلت في وقت مبكر خلال هذه الأزمة لضمان جميع ودائع العملاء واستعادة الثقة في النظام المصرفي الأميركي.

كما تقوم مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) بدفع ما يصل إلى 250 ألف دولار لكل مودع والبنوك الكبرى لمساعدتهم على تجاوز الأزمة الحالية.

ولكن هذا لا يعني أن النظام المصرفي الأميركي خال من الصعوبات التي تنتظره، كما يتبين من الانخفاض الحاد في أسهم البنوك خلال جلسة التداول في 13 مارس/آذار.

ولذلك، من أجل فهم الأزمة المصرفية الحالية بشكل أفضل، يقترح المحللون دراسة حالة أزمة الادخار والقروض.

تتصرف مؤسسات الادخار والقروض مثل البنوك ولكنها تتخصص في قبول ودائع الادخار ومنح قروض الرهن العقاري. وفي ثمانينيات القرن العشرين، عندما ألغت الحكومة الأميركية تنظيم هذه الصناديق، بدأت في استخدام ودائع العملاء لإجراء استثمارات محفوفة بالمخاطر.

ومع ذلك، كان أداء هذه الاستثمارات دون المستوى المطلوب، كما عانت صناديق الادخار والقروض من الخسائر في الوقت الذي رفع فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. وهذا يجعل المقترضين من الصندوق غير قادرين على سداد قروضهم. ونتيجة لذلك، انهارت العديد من صناديق الادخار والقروض، واضطرت الحكومة الأميركية إلى التدخل لإنقاذها.

إذا كان هناك وجه شبه بين الأزمة الحالية وما شهدناه من أزمة مؤسسات الادخار والقروض، فهو أنها فشل بنكي نموذجي، وفقاً لمحلل شركة تي دي كاون جاريت سيبيرج. الفرق الوحيد هنا هو أن أمريكا تتعامل مع بنك يركز على التكنولوجيا وليس العقارات .

ومنذ أزمة مؤسسات الادخار والقروض، منعت الهيئات التنظيمية الأميركية البنوك من الانخراط في استثمارات قصيرة الأجل، وهو ما تسبب بشكل غير مقصود في انهيار بنك إس في بي، بحسب سيبيرج.

يقارن العديد من الخبراء الانهيار الحالي لثلاثة بنوك أميركية بأزمة مؤسسات الادخار والقروض في أواخر القرن العشرين. (الصورة: رويترز).

ماذا بعد؟

ما هي الدروس التي يمكن أن نتعلمها من الأزمة؟ ويقول كيت جوكس، الخبير في بنك سوسيتيه جنرال، إن مراجعة أنظمة وسياسات البنك المركزي تبدو أمراً مؤكداً.

وأضاف أنه إذا كانت أزمة مؤسسات الادخار والقروض "نموذجا لما سيأتي لاحقا، فإننا أقرب إلى ذروة أسعار الفائدة مما كانت السوق تتوقعه".

ومن هناك، علق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما يتوقف عن رفع أسعار الفائدة وأن الاقتصاد الأميركي على الأرجح سوف يقع في حالة ركود خفيف هذا العام.

في واقع الأمر، دعا العديد من المصرفيين السابقين وخبراء الاقتصاد ومحللي وول ستريت بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم وسط الاضطرابات المصرفية الحالية.

ويعتقد هؤلاء الخبراء أن السياسة المالية المتشددة التي انتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي كانت السبب في ارتفاع عائدات سندات الخزانة، مما أدى جزئيا إلى انهيار بنك ستاندرد آند بورز 500.

تحذيرات كثيرة للشركات الناشئة

تعيد الشركات الناشئة النظر في استراتيجياتها المصرفية في أعقاب مبادرة SVB. (الصورة: صحيفة إيكونوميك تايمز).

لقد شكلت الفوضى التي خلفها SVB معضلة مالية لآلاف الشركات الناشئة من وادي السيليكون إلى لندن وتل أبيب ومراكز التكنولوجيا في جميع أنحاء أفريقيا التي تعتمد على SVB في كل شيء من حيازات الأصول إلى الرهن العقاري الشخصي.

ويعتقد العديد من المستثمرين وشركات التكنولوجيا أن المستقبل سيكون أكثر صعوبة، حتى لو استمر البنك في العمل تحت اسم جديد.

وقالت المحللة إديث يونج، الشريك العام في شركة ريس كابيتال، إن صناديق رأس المال الاستثماري سوف تضطر إلى التشكيك في البنوك التي تختارها، في حين من المرجح أن تجرب خيارات أكثر تقليدية. وأشارت السيدة يونغ أيضًا إلى أن اختيار البنك بناءً على السمعة ليس كافيًا.

تخطط العديد من الشركات الناشئة لنقل أموالها إلى مؤسسة كبيرة حيث تكون على يقين من أنها ستكون آمنة، حتى لو لم تحصل على خدمة مخصصة للغاية ومعدلات فائدة مرتفعة.

ويخطط بعض المؤسسين أيضًا لإبرام صفقات مع بنك أوف أميركا وجيه بي مورجان. ويعد تأمين الودائع أيضًا من الأولويات حيث تخطط بعض الشركات الناشئة لإيداع أموالها في عدة بنوك للبقاء أقل من الحد الأقصى الذي حددته مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) والبالغ 250 ألف دولار.

إن انهيار SVB هو أيضًا بمثابة جرس إنذار لبعض الرؤساء التنفيذيين في الشركات الناشئة بشأن قدراتهم في الإدارة المالية.

وقال بيت فلينت، الشريك العام في شركة إن إف إكس، إنه بعد الحادث الأخير، لم يعد الرؤساء التنفيذيون مهتمين فقط بكيفية حماية مواردهم النقدية، بل يريدون أيضاً معرفة كيفية الاستفادة من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لتحقيق الأرباح. ويوصي أيضًا مؤسسي الشركات بالتأكد من أن لديهم أكثر من حساب مصرفي واحد.

فينه كانج (وفقًا لشبكة CNN وبلومبرج)

مصدر: https://www.nguoiduatin.vn/nhieu-bai-hoc-de-lai-sau-su-sup-do-cua-3-ngan-hang-lon-o-my-a598161.html