طبقات متعددة من حماية الأعمال ضد تقلبات أسعار الصرف

في مواجهة التقلبات القوية في أسعار صرف العملات الأجنبية بسبب تأثير الاقتصاد العالمي، وخاصة سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية، تحتاج الشركات إلى طبقات متعددة من الحماية.

إن تقلبات أسعار الصرف تجبر الشركات على اتخاذ إجراءات استباقية للوقاية، حيث يعد استخدام الأدوات المالية المشتقة من البنوك أحد الخيارات.

الاستجابة الاستباقية

في الأيام الأخيرة، شهد سوق الصرف الأجنبي المحلي تطورات "ساخنة" حيث سجل سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج أرقاما قياسية جديدة بشكل مستمر. في ذروته في 25 أبريل، تم إدراج سعر الدولار الأمريكي في البنوك التجارية عند 25،805 دونج/دولار أمريكي للشراء و26،195 دونج/دولار أمريكي للبيع، بزيادة قدرها 235 دونج مقارنة بالأسبوعين الماضيين. وهذا ارتفاع تاريخي في سوق الصرف الأجنبي.

باعتبارها شركة متخصصة في تصنيع ومعالجة وتصدير منتجات مقاطع الألومنيوم في منطقة تان دان الصناعية (تشي لينه)، تحصل شركة دونج إيه للألمنيوم المحدودة على إيراداتها الرئيسية من أنشطة المعالجة وفقًا لكل طلب من خلال عقود معالجة التصدير التي توقع سنويًا مع شركاء استراتيجيين. تتضمن بعض الطلبات رسوم معالجة تصل إلى 6 ملايين دولار أمريكي شهريًا.

وعلى نحو مماثل، فإن شركة هاي دونج جارمنت 2 المساهمة لديها أيضًا مصدرها الرئيسي للإيرادات من رسوم المعالجة لطلبيات الملابس مع عدد من الشركاء للتصدير إلى السوق الأمريكية. بعض الطلبات تبلغ قيمتها الإجمالية ما بين 1.3 إلى 1.5 مليون دولار أمريكي سنويًا.

من الناحية النظرية، عندما يرتفع سعر الصرف، فإن الشركات التي تعتمد بشكل رئيسي على التصدير مثل شركة دونج أ للألمنيوم أو شركة هاي دونج جارمنت 2 تستفيد أكثر من شركات الاستيراد. ومع ذلك، يعتقد العديد من الشركات أن تقلبات أسعار الصرف في الواقع غالباً ما يكون لها تأثير متبادل.

بالنسبة لشحنات التصدير، سيساعد ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي الشركات على زيادة إيراداتها من فرق سعر الصرف. ومع ذلك، لتصدير السلع، يتعين على الشركات استيراد المواد الخام. وعندما يرتفع سعر الدولار الأمريكي، ترتفع تكلفة استيراد المواد الخام تبعًا لذلك. وكلما زادت تقلبات سعر الصرف، زاد التأثير على الشركات، وفقًا للسيدة نجوين ثي كيو، المديرة المالية لشركة دونغ أ للألمنيوم.

ولمواجهة تقلبات أسعار الصرف، فإن أحد الحلول العديدة التي تختارها الشركات هي منتجات المشتقات بالعملة الأجنبية من البنوك، مثل العقود الآجلة للعملة الأجنبية.

على سبيل المثال، يوقع بنك وشركة عقد شراء وبيع عملة أجنبية بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي في التاريخ (أ)، بسعر الصرف المدرج في التاريخ (أ) للحصول على دونج، لفترة زمنية معينة، على سبيل المثال 3 أشهر. بعد مرور ثلاثة أشهر، سوف يقوم البنك بإعادة شراء هذه الـ 10 ملايين دولار أمريكي بالدونج بسعر الصرف الموقّع في التاريخ (أ) أعلاه.

وعادةً ما تختار الشركات مدة شهر أو شهرين أو ثلاثة أشهر. إذا كان هناك حساب وتقييم جيد لتقلبات أسعار الصرف، فإن الشركات سوف توفر مليارات الدونغ وتتجنب التأثير الأقصى لتقلبات أسعار الصرف. أفاد السيد فام فان ثاي، رئيس قسم عملاء الشركات في هيئة الاستثمار الأجنبي المباشر (BIDV Hai Duong)، أن "شركتين من أصل 5 شركات تابعة لمجموعة GFT - وهي شركة كبيرة جدًا لتصنيع الألعاب البلاستيكية والمعدنية في فيتنام، وفرتا ما يقرب من 2.5 مليار دونج من عقود العملات الأجنبية الآجلة في الربع الأول من عام 2024".

أدوات مرنة للعملات الأجنبية

سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج حساس للغاية للسياسات الاقتصادية الكلية للدول الكبرى. لقد تسبب استخدام الولايات المتحدة للرسوم الجمركية لحماية السلع المنتجة محليًا في الآونة الأخيرة في تقلب سعر الصرف بقوة، مع زيادات وانخفاضات غير متوقعة، وفي بعض الأحيان وصل إلى عدة مئات من دونج/دولار أمريكي.

قالت السيدة لي ثي نغوك ترام، رئيسة قسم التنظيم في شركة هاي دونغ للملابس 2: "تجد العديد من الشركات، بما فيها شركتنا، صعوبة في التنبؤ بأسعار الصرف لاختيار إجراءات الحماية المناسبة. إذا كان معدل الضريبة الأمريكية على السلع المستوردة من فيتنام مرتفعًا وسعر الصرف متقلبًا بشدة، فقد نفكر في البحث عن أسواق أخرى لتقليل اعتمادنا على الدولار الأمريكي".

وتحتاج شركات الاستيراد والتصدير والبنوك إلى تبادل المعلومات بشكل أوثق لإيجاد الحلول المناسبة لتقلبات أسعار الصرف الأجنبي.

وفي سياق التقلبات المتزايدة في أسعار الصرف التي لا يمكن التنبؤ بها، يبدو الاهتمام بأدوات حماية مخاطر أسعار الصرف محدودا. في BIDV Hai Duong، من بين 2619 معاملة بالعملة الأجنبية مع الشركات في عام 2024، استخدمت 19 معاملة فقط أدوات حماية سعر الصرف. منذ بداية عام 2025، لم تستخدم أي شركة هذه الأدوات.

لقد خلقت سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية التي أصبحت غير قابلة للتنبؤ بها على نحو متزايد تأثيرات بعيدة المدى على الاقتصاد المحلي، وخاصة شركات الاستيراد والتصدير. ويأمل مجتمع الأعمال في الحصول على إشارات إيجابية من المفاوضات التجارية الجارية مع الولايات المتحدة، ولكن بغض النظر عن السيناريو، يتعين على الشركات أن تكون استباقية.

وتظل الولايات المتحدة سوقًا جذابًا للتصدير. ومن ثم، يتعين على شركات الاستيراد والتصدير التنسيق مع البنوك ودراسة أدوات حماية سعر الصرف بعناية لاتخاذ خيارات مرنة. بالإضافة إلى العقود الآجلة، تشكل مقايضات العملات الأجنبية ومقايضات العملات المتقاطعة أيضًا طبقات مفيدة من الحماية.

على سبيل المثال، إذا كان من المتوقع ارتفاع سعر الصرف، يمكن للشركات استخدام معاملات الأسعار الآجلة مع أوامر الاستيراد للحد من فرق سعر الصرف، واستخدام المعاملات الفورية مع أوامر التصدير للاستفادة من الفرق. كما يمكن للشركات النظر في استخدام مقايضات العملات. وبعبارة أخرى، يعني ذلك استخدام عملة أجنبية أخرى أثناء المعاملة، والتي قد تكون اليورو (العملة الأوروبية المشتركة) أو الين الياباني (الين الياباني) أو أي عملة أجنبية أخرى. وتُعتبر هذه الأداة فعالة نسبيًا في منع تقلبات أسعار الصرف، وخاصةً على المدى المتوسط ​​والطويل، من خلال التحويل المرن لعملات الدفع، كما أضاف السيد فام فان تاي.

وقال ممثل بنك فيتكوم هاي دونج إن شركات الاستيراد والتصدير الكبيرة أبدت اهتماما معينا بأدوات حماية سعر الصرف، لكن الشركات الصغيرة والمتوسطة غالبا ما تتجاهل هذه الأدوات. في مواجهة التطورات المعقدة في الاقتصاد العالمي، تحتاج الشركات إلى تغيير أساليب إدارة التدفقات النقدية الخاصة بها لتجنب البقاء سلبية في مواجهة تقلبات أسعار الصرف.

ها كين

المصدر: https://baohaiduong.vn/nhieu-lop-bao-ve-doanh-nghiep-truoc-bien-dong-ty-gia-411113.html