قد يشهد موسم الحصاد 2026-2027 فائضًا يتراوح بين 7 و10 ملايين كيس، والقهوة تواجه ضغوطًا جديدة

يواجه سوق القهوة ضغوطًا مرة أخرى حيث من المتوقع أن يشهد موسم الحصاد 2026-2027 فائضًا يتراوح بين 7 و10 ملايين كيس، في سياق تسجيل البرازيل أمطارًا مواتية ساعدت في زيادة الإنتاج إلى مستوى قياسي.

Báo Công thương•17/11/2025

أثارت التوقعات بعودة الحكومة الأمريكية إلى العمل بعد إغلاق طويل تفاؤلاً في سوق المواد الخام العالمية الأسبوع الماضي (10-14 نوفمبر). وانعكس ذلك بشكل مباشر على أسعار الطاقة العالمية، حيث سجلت أسعار النفط انتعاشاً طفيفاً. وفي ختام تداولات الأسبوع، ارتفع مؤشر MXV بنحو 1% مقارنةً بالأسبوع السابق، ليصل إلى 2,349 نقطة.

انخفضت أسعار القهوة بشكل حاد

وفي نهاية تعاملات الأسبوع، انخفضت أسعار قهوة روبوستا أكثر من 9% إلى 4,223 دولاراً أميركياً للطن، في حين انخفضت أيضاً أسعار قهوة أرابيكا بنحو 2% إلى 8,814 دولاراً أميركياً للطن.

عاد ضغط المعروض، إذ يتوقع بنك رابوبانك فائضًا يتراوح بين 7 و10 ملايين كيس في محصول البن 2026-2027، بينما تتوقع شركة ستون إكس أن يصل إنتاج البرازيل إلى مستوى قياسي يبلغ 70.7 مليون كيس. إضافةً إلى ذلك، شهد الطقس في مناطق زراعة البن الرئيسية في البرازيل تحسنًا ملحوظًا بفضل هطول الأمطار الموسمية، مما ساهم في إزهار أشجار البن ونموها.

ومع ذلك، وعلى عكس اتجاه البيع في سوق المشتقات، سجل السوق الفعلي حالة غير مسبوقة من التوتر. انخفضت مخزونات قهوة أرابيكا المعتمدة في بورصة ICE في نيويورك الأسبوع الماضي إلى 403,430 كيسًا، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2024. والجدير بالذكر أن 16٪ فقط من هذا كانت قهوة من البرازيل وهندوراس وكولومبيا، بينما في نفس الفترة من عام 2024، بلغ هذا الرقم 88٪ من إجمالي 880,000 كيس. ومن المتوقع أيضًا أن تكون المخزونات في الأسواق الاستهلاكية الرئيسية مثل أمريكا الشمالية وأوروبا كافية لمدة 7-8 أسابيع القادمة. ويعزى الانخفاض الحاد في المخزونات بشكل رئيسي إلى اضطراب صادرات البن البرازيلي. ففي الأشهر الأربعة الأولى من موسم الحصاد (يوليو - أكتوبر 2025) وحدها، انخفضت صادرات البن في البلاد بشكل حاد بنسبة 20٪.

أثار تحسن الأحوال الجوية في البرازيل مخاوف بشأن فائض المعروض، مما وضع ضغوطًا على أسعار البن العالمية، المهددة بانخفاض حاد. صورة توضيحية.

بالعودة إلى السوق المحلية، انخفض سعر حبوب البن الأخضر في المرتفعات الوسطى انخفاضًا حادًا، مواكبًا سعر قهوة روبوستا عالميًا. انخفض سعر الشراء من 118,000-119,000 دونج فيتنامي للكيلوغرام في 12 نوفمبر إلى 108,000-109,000 دونج فيتنامي للكيلوغرام بنهاية أسبوع 16 نوفمبر. تسبب هذا الانخفاض المفاجئ في ركود السوق، وتوقفت المعاملات تقريبًا، حيث توقف المزارعون والوكلاء عن البيع في انتظار انتعاش الأسعار. أما بالنسبة لموسم الحصاد، فقد عاد الطقس إلى مشمس وجاف، حيث يقوم الناس بنشاط بالحصاد، لكنهم يجففون المحصول بشكل رئيسي ويحتفظون به بدلًا من بيع البن الطازج بسعر 22,500-23,000 دونج فيتنامي للكيلوغرام.

أسعار النفط تتعافى وسط استمرار ضغوط العرض المفرط

وفقًا لـ MXV، غطى اللون الأخضر سوق الطاقة خلال أسبوع التداول الماضي، حيث ارتفعت أسعار جميع السلع الخمس في المجموعة. وعلى وجه الخصوص، جذبت سلعتان من النفط الخام انتباه المستثمرين، حيث شهدت الأسعار تقلبات متناقضة باستمرار، تحت تأثير العوامل الكلية المتداخلة وحالة العرض والطلب العالمية.

في بداية الأسبوع، تحسنت معنويات سوق السلع الأساسية بشكل ملحوظ بفضل أنباء اقتراب الكونغرس الأمريكي من التوصل إلى اتفاق لإعادة فتح الحكومة. في 10 نوفمبر، ارتفعت أسعار نفط غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.64% لتصل إلى 60.13 دولارًا أمريكيًا للبرميل، كما سجل خام برنت ارتفاعًا بنحو 0.5% ليصل إلى 63.94 دولارًا أمريكيًا للبرميل، بفضل توقعات انتعاش الطلب على الوقود مع عودة الأنشطة الاقتصادية في الولايات المتحدة إلى طبيعتها، وخاصةً عودة قطاع الطيران إلى نشاطه بعد فترة من إلغاء آلاف الرحلات الجوية بسبب نقص موظفي مراقبة الحركة الجوية.

مع ذلك، بحلول منتصف الأسبوع، تبددت المكاسب عندما حذرت تقارير صادرة عن مؤسسات مالية كبرى في الوقت نفسه من فائض عالمي في المعروض النفطي عام 2026. وتوقع التقرير الشهري لمنظمة أوبك أن يشهد المعروض فائضًا طفيفًا نتيجةً للزيادة المستمرة في إنتاج دول أوبك+ والدول غير الأعضاء في أوبك في الآونة الأخيرة. كما رفع تقرير توقعات الطاقة قصيرة الأجل الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) توقعاته بأن يبلغ متوسط إنتاج النفط الخام الأمريكي في عام 2025 مستوى قياسيًا يبلغ 13.59 مليون برميل يوميًا، محذرًا في الوقت نفسه من أن مخزونات النفط العالمية قد تستمر في الارتفاع بشكل حاد حتى عام 2026. وقد وضع هذا ضغطًا كبيرًا على أسعار النفط.

علاوةً على ذلك، ازدادت المخاوف بشأن فائض المعروض عندما أظهر أحدث تقرير صادر عن وكالة الطاقة الدولية (IEA) في 14 نوفمبر/تشرين الثاني أن السوق قد يشهد فائضًا يصل إلى 4.09 مليون برميل يوميًا في عام 2026، أي ما يعادل نحو 4% من الطلب العالمي - وهو رقم أعلى بكثير من التوقعات السابقة. وقد تسببت هذه المعلومات فورًا في انخفاض حاد في أسعار النفط خلال جلسة التداول يومي 13 و14 نوفمبر/تشرين الثاني، حيث انخفضت أسعار خام برنت في بعض الأحيان إلى أدنى مستوى لها في ثلاثة أسابيع عند 62.5 دولارًا للبرميل.

بالإضافة إلى ذلك، وضعت أرقام مخزون النفط الأمريكي ضغوطًا أيضًا عندما أفاد معهد البترول الأمريكي (API) أن المخزونات زادت بمقدار 1.3 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 7 نوفمبر، بينما سجلت إدارة معلومات الطاقة زيادة قدرها 6.4 مليون برميل - أي أعلى بثلاث مرات من توقعات السوق. ومع ذلك، سجلت مخزونات البنزين والمقطرات انخفاضًا، على عكس التوقعات عندما بدأ السوق الموسم المنخفض. انخفضت مخزونات البنزين بمقدار 945000 برميل، وهو أدنى مستوى منذ عام 2014؛ بينما انخفضت نواتج التقطير بمقدار 637000 برميل. علق الخبير جوش يونغ بأن هذا كان تطورًا يصعب تفسيره عندما ظلت طاقة تكرير النفط عند مستوى مرتفع. ومع ذلك، ساعد هذا أيضًا في دعم أسعار النفط إلى حد ما بفضل الطلب على الوقود في الولايات المتحدة الذي ظل قويًا للغاية. في جلسة 15 نوفمبر، ارتفع سعر برنت بنحو 2٪ إلى 64.25 دولارًا أمريكيًا للبرميل، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 2٪ إلى 59.94 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

في نهاية أسبوع التداول، انتعشت أسعار النفط بشكل ملحوظ بفضل تأثير العوامل الجيوسياسية ، على الرغم من استمرار ضغط فائض المعروض. أنهى خام برنت الأسبوع بارتفاع بنسبة 1.19% ليصل إلى 64.39 دولارًا أمريكيًا للبرميل، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.57% ليصل إلى 60.09 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

قائمة أسعار بعض السلع الأخرى