الديون المعدومة - تزايد الضغوط والعواقب

لا تؤدي الديون المعدومة إلى زيادة تكلفة رأس المال فحسب، بل تُقلل أيضًا من قدرة النظام على ضخ رأس المال في الاقتصاد، مما يُسبب ضغطًا مضاعفًا على أسعار الفائدة. يُمثل هذا تحديًا للنظام المصرفي، ويجب مراقبته بدقة.

عملاء يُجرون معاملاتهم في بنك HDBank . تصوير: مينه خوي

صورة فاتحة ومظلمة

يُظهر التقرير المالي لبنك الدولة الفيتنامي أن إجمالي الديون المعدومة للبنوك المدرجة ارتفع إلى 274،050 مليار دونج بنهاية الربع الثالث من عام 2025، أي ما يعادل زيادة بنسبة 2.01٪ مقارنة بالربع السابق و 8.1٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. وعلى الرغم من تباطؤ معدل النمو بشكل كبير مقارنة بالسنوات 2022-2024، إلا أن نسبة الديون المعدومة المسجلة بنهاية الربع الثالث من عام 2025 لا تزال أعلى من المتوسط ​​السنوي (حوالي 1.84٪) ولا يزال التمييز بين المجموعات المصرفية واضحًا.

قال السيد لي هواي آن، المحلل المالي المعتمد، مؤسس شركة IFSS، خبير التدريب والاستشارات المصرفية (شركة مساهمة عامة للحلول المالية المتكاملة)، إن المجموعة المصرفية المملوكة للدولة تواصل الحفاظ على أدنى نسبة ديون معدومة في النظام، عند 1.37٪، بانخفاض من 1.49٪ في نفس الفترة في عام 2024 و1.41٪ في الربع الثالث من عام 2023.

بالإضافة إلى ذلك، سجلت مجموعة الخدمات المصرفية للأفراد تطورات إيجابية في جودة الأصول. فقد ارتفع حجم الديون المعدومة للمجموعة بنسبة 8.5% فقط مقارنة بالفترة نفسها، وهو معدل أقل بكثير من معدل نمو الديون المعدومة في السنوات الثلاث الماضية. وبفضل النمو الائتماني القوي، مع ارتفاع الديون المتراكمة القائمة بنسبة 19% في الربع الثالث، تحسنت نسبة الديون المعدومة للمجموعة، حيث تجاوز معدل نمو الديون القائمة معدل نمو الديون المعدومة بكثير.

سجلت مجموعة الخدمات المصرفية بالجملة نسبة ديون معدومة تجاوزت 2% منذ منتصف عام 2023. وبحلول الربع الثالث من عام 2025، سجلت هذه المجموعة نسبة ديون معدومة بلغت 2.22%، وهي لا تزال عند مستوى مرتفع، ولا تُظهر أي مؤشرات واضحة على التراجع، على غرار المجموعتين المصرفيتين المذكورتين أعلاه.

وقال السيد لي هواي آن: "على وجه الخصوص، فإن القروض الأكبر حجماً والأكثر تعقيداً من العملاء من الشركات تجعل من الصعب السيطرة الكاملة على مخاطر الائتمان".

ومن الجدير بالذكر أن المجموعات المصرفية الأخرى سجلت ارتفاعاً مستمراً في نسبة الديون المعدومة هذا العام، حيث وصلت إلى 2.52% (أعلى من 2.41% في نهاية عام 2024 و2.26% في عام 2023).

أفاد محللون في شركة VIX Securities المساهمة أن ضغط الديون المعدومة سيزداد تدريجيًا مع ارتفاع نسبة الديون المعدومة للمجموعات 3-5 في مجموعة الخدمات المصرفية الخاصة في الربع الثالث من عام 2025. وفي الوقت نفسه، سترتفع أيضًا ديون المجموعة 2، مما يُشير إلى خطر محتمل، إذ من المرجح أن تنتقل هذه الديون إلى مجموعة أعلى في الأرباع التالية.

الضغط المزدوج على أسعار الفائدة

علق الدكتور نجوين تو آنه، مدير أبحاث السياسات (جامعة فينيوني)، قائلاً إنه إذا نظرنا إلى عامل الديون المعدومة وحده، يمكننا أن نرى أن هذا أيضًا أحد الأسباب الهيكلية التي تجعل من الصعب خفض أسعار الفائدة وحتى تميل إلى الارتفاع في الآونة الأخيرة.

تجدر الإشارة إلى أنه في 25 نوفمبر، استمر متوسط ​​سعر الفائدة بين البنوك في الارتفاع بشكل حاد من 0.45% إلى 0.7% لجميع الآجال التي تقل عن شهر واحد، مقارنةً بالجلسة السابقة. وبناءً على ذلك، بلغ متوسط ​​سعر الفائدة على الآجال لليلة واحدة 6.5% سنويًا (وهو أعلى مستوى له منذ عدة أشهر)، بينما بلغ متوسط ​​سعر الفائدة على الآجال لمدة أسبوع واحد 6.5% سنويًا، وعلى الآجال لمدة أسبوعين 6.45% سنويًا، وعلى الآجال لمدة شهر واحد 6% سنويًا.

في 25 نوفمبر أيضًا، طرح بنك الدولة، عبر قنوات الرهن العقاري، سندات بقيمة 5000 مليار دونج لأجل 7 أيام، و7000 مليار دونج لأجل 14 يومًا، و13000 مليار دونج لأجل 28 يومًا، و22000 مليار دونج لأجل 91 يومًا، جميعها بفائدة سنوية قدرها 4%. ونتيجةً لذلك، بلغ عرض السندات لأجل 7 أيام 5000 مليار دونج، و5426.81 مليار دونج لأجل 14 يومًا، وأكثر من 10617 مليار دونج لأجل 28 يومًا، وأكثر من 21774 مليار دونج لأجل 91 يومًا. في الوقت نفسه، استحقت سندات بقيمة تزيد عن 8745 مليار دونج في 25 نوفمبر، ولم يطرح بنك الدولة سندات خزينة. وبذلك، تم "ضخ" مبلغ 34,072.97 مليار دونج صافي في السوق خلال هذه الجلسة.

وفقاً للخبراء، عندما تزداد الديون المعدومة، تُضطر البنوك إلى رفع مستوى مخصصات المخاطر لضمان سلامة النظام. كما تُضطر إلى إعادة تقييم المخاطر لجميع القروض الجديدة. ويتجلى ذلك بوضوح في زيادة مخصصات المخاطر في أسعار الإقراض. عندما تتراجع جودة الأصول، لا تستطيع البنوك الإقراض بنفس القدر الذي كانت عليه سابقاً، بل يتعين عليها تشديد شروط الائتمان وإعطاء الأولوية للعملاء الجيدين فقط. ونتيجةً لذلك، سترتفع أسعار الإقراض للشرائح التي لا تزال قادرة على الوصول إلى رأس المال، لتعويض معدل الخسارة المتوقع في ظل بقاء الديون المعدومة عند مستوى مرتفع.

وقال الدكتور تو آنه: "هذا هو السبب في ارتفاع تكلفة الاقتراض في الاقتصاد ، حتى عندما لا يكون الطلب على رأس المال كبيراً للغاية".

علاوة على ذلك، تُقلل الديون المعدومة بشكل كبير من قدرة النظام المصرفي على توفير الائتمان. فعندما يصبح الدين معدومًا، يُجمد تدفق رأس المال المقابل، ويعجز عن التداول لتكملة السيولة لتلبية احتياجات الائتمان الجديدة. وهذا يُشكل ضغطًا على نقص رأس المال المحلي في النظام، وخاصةً لدى البنوك ذات التركيز الائتماني العالي في قطاع العقارات وسندات الشركات. وعندما يضيق عرض الائتمان، مع بقاء طلب الشركات على الائتمان قائمًا، ترتفع أسعار الفائدة حتمًا وفقًا لآليات السوق.

وبعبارة أخرى، فإن الديون المعدومة لا تؤدي إلى زيادة تكاليف رأس المال فحسب، بل تقلل أيضًا من قدرة النظام على ضخ رأس المال - وبالتالي خلق ضغط مزدوج على أسعار الفائدة، كما أكد الدكتور تو آنه.

على الرغم من أن معدل نمو الديون المعدومة ليس بنفس قوة العامين الماضيين، إلا أن نسبة الديون المعدومة لا تزال مرتفعة مقارنةً بالمتوسط ​​طويل الأجل. وهذا يُظهر أن جودة الائتمان لهذه المجموعة لا تزال تُشكل تحديًا يتطلب رقابة صارمة.

المصدر: https://hanoimoi.vn/no-xau-ap-luc-tang-dan-va-he-luy-725466.html