القروض المتعثرة - تزايد الضغوط والعواقب.

لا تؤدي القروض المتعثرة إلى زيادة تكلفة رأس المال فحسب، بل تُضعف أيضاً قدرة النظام المصرفي على ضخ رؤوس الأموال في الاقتصاد، مما يُضاعف الضغط على أسعار الفائدة. ويُمثل هذا تحدياً للنظام المصرفي، ويتطلب رقابة صارمة.

عملاء يُجرون معاملات في بنك HDBank . الصورة: مينه خوي

الرسم بالضوء والظل

بحسب التقرير المالي لبنك الدولة الفيتنامي ، ارتفع إجمالي القروض المتعثرة للبنوك المدرجة إلى 274,050 مليار دونغ فيتنامي بنهاية الربع الثالث من عام 2025، أي بزيادة قدرها 2.01% مقارنة بالربع السابق، و8.1% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ورغم تباطؤ معدل النمو بشكل ملحوظ مقارنة بالسنوات 2022-2024، إلا أن نسبة القروض المتعثرة المسجلة بنهاية الربع الثالث من عام 2025 ظلت أعلى من المتوسط ​​السنوي (حوالي 1.84%)، وظل التباين بين مجموعات البنوك واضحاً.

وفقًا للسيد لي هواي آن، الحاصل على شهادة محلل مالي معتمد، ومؤسس شركة IFSS، وهي شركة متخصصة في التدريب والاستشارات المصرفية (شركة مساهمة للحلول المالية المتكاملة)، فإن البنوك المملوكة للدولة لا تزال تحافظ على أدنى نسبة قروض غير عاملة في النظام، عند 1.37%، بانخفاض عن 1.49% في نفس الفترة من عام 2024 و1.41% في الربع الثالث من عام 2023.

بالإضافة إلى ذلك، شهد قطاع الخدمات المصرفية للأفراد تطورات إيجابية في جودة الأصول. فقد ارتفع حجم القروض المتعثرة للمجموعة بنسبة 8.5% فقط على أساس سنوي، وهي نسبة أقل بكثير من معدل نمو القروض المتعثرة خلال السنوات الثلاث الماضية. وبفضل النمو القوي للائتمان، حيث ارتفع إجمالي القروض القائمة في الربع الثالث بنسبة 19%، تحسنت نسبة القروض المتعثرة للمجموعة، إذ تجاوز معدل نمو القروض معدل نمو القروض المتعثرة بشكل ملحوظ.

سجلت مجموعة الخدمات المصرفية بالجملة نسب قروض غير عاملة تزيد عن 2% منذ منتصف عام 2023. وبحلول الربع الثالث من عام 2025، سجلت هذه المجموعة نسبة قروض غير عاملة بلغت 2.22%، وهي نسبة لا تزال مرتفعة ولا تظهر أي علامات واضحة على انخفاضها مثل المجموعتين المصرفيتين المذكورتين أعلاه.

وقال السيد لي هواي آن: "على وجه الخصوص، فإن القروض الأكبر والأكثر تعقيداً للعملاء من الشركات تجعل من الصعب السيطرة الكاملة على مخاطر الائتمان".

والجدير بالذكر أن مجموعات مصرفية أخرى سجلت زيادة مستمرة في نسب القروض المتعثرة هذا العام، حيث بلغت 2.52% (أعلى من 2.41% في نهاية عام 2024 و2.26% في عام 2023).

يتوقع محللو شركة VIX للأوراق المالية المساهمة أن يزداد الضغط الناتج عن الديون المعدومة تدريجياً مع ارتفاع نسبة القروض المتعثرة في الفئات من 3 إلى 5 خلال الربع الثالث من عام 2025 لدى البنوك الخاصة. وفي الوقت نفسه، تشهد القروض في الفئة 2 ارتفاعاً أيضاً، مما يُشكل مؤشراً على المخاطر، إذ يُرجح إعادة تصنيف هذه القروض إلى فئات أعلى في الأرباع اللاحقة.

ضغط مزدوج على أسعار الفائدة

وعلق الدكتور نغوين تو آنه، مدير أبحاث السياسات (جامعة فين يوني)، قائلاً إنه بالنظر إلى عامل الديون المعدومة فقط، يمكن ملاحظة أن هذا أيضاً أحد الأسباب الهيكلية التي تجعل من الصعب خفض أسعار الفائدة بل وتميل إلى الارتفاع في الآونة الأخيرة.

تجدر الإشارة إلى أنه في 25 نوفمبر، واصل متوسط ​​سعر الفائدة بين البنوك ارتفاعه الحاد بنسبة تتراوح بين 0.45% و0.7% لجميع آجال الاستحقاق التي تقل عن شهر واحد مقارنةً بالجلسة السابقة. ونتيجةً لذلك، بلغ سعر الفائدة لليلة واحدة ذروته عند 6.5% سنويًا (وهو أعلى مستوى له منذ عدة أشهر)، وبلغ سعر الفائدة لأسبوع واحد 6.5% سنويًا، وسعر الفائدة لأسبوعين 6.45% سنويًا، وسعر الفائدة لشهر واحد 6% سنويًا.

في 25 نوفمبر/تشرين الثاني، عرض بنك الدولة الفيتنامي، عبر قناة اتفاقيات إعادة الشراء، سندات بقيمة 5 مليارات دونغ فيتنامي لأجل 7 أيام، و7 مليارات دونغ فيتنامي لأجل 14 يومًا، و13 مليار دونغ فيتنامي لأجل 28 يومًا، و22 مليار دونغ فيتنامي لأجل 91 يومًا، جميعها بفائدة سنوية قدرها 4%. وأظهرت النتائج نجاح المزايدة على سندات بقيمة 5 مليارات دونغ فيتنامي لأجل 7 أيام، و5.426 مليار دونغ فيتنامي لأجل 14 يومًا، وأكثر من 10.617 مليار دونغ فيتنامي لأجل 28 يومًا، وأكثر من 21.774 مليار دونغ فيتنامي لأجل 91 يومًا. في الوقت نفسه، استحقت سندات بقيمة تزيد عن 8.745 مليار دونغ فيتنامي في 25 نوفمبر/تشرين الثاني، ولم يعرض بنك الدولة الفيتنامي أي سندات خزانة. وهكذا، تم ضخ مبلغ صافٍ قدره 34,072.97 مليار دونغ فيتنامي في السوق خلال هذه الجلسة.

بحسب الخبراء، مع ازدياد الديون المعدومة، تُضطر البنوك إلى تخصيص مخصصات مخاطر أعلى لضمان سلامة النظام. إضافةً إلى ذلك، تُجبر البنوك على إعادة تقييم المخاطر المرتبطة بجميع القروض الجديدة. وينعكس هذا بوضوح في ارتفاع تكاليف مخصصات المخاطر في أسعار فائدة الإقراض. عندما تتدهور جودة الأصول، لا تستطيع البنوك الإقراض بنفس الحماس السابق، بل عليها تشديد شروط الائتمان، مع إعطاء الأولوية للعملاء ذوي الجدارة الائتمانية العالية. ونتيجةً لذلك، سترتفع أسعار فائدة الإقراض للشرائح التي لا تزال قادرة على الوصول إلى رأس المال، وذلك للتعويض عن الخسائر المتوقعة في ظل استمرار ارتفاع مستويات الديون المعدومة.

قال الدكتور تو آنه: "هذا هو السبب في ارتفاع تكلفة الاقتراض في الاقتصاد ، حتى عندما لا يكون الطلب على رأس المال كبيرًا جدًا".

علاوة على ذلك، تُقلل القروض المتعثرة بشكل كبير من قدرة النظام المصرفي على توفير الائتمان. فعندما يصبح القرض متعثراً، يُصبح تدفق رأس المال المقابل "مُجمداً"، غير قادر على الدوران لتوفير السيولة اللازمة لتلبية احتياجات الائتمان الجديدة. وهذا يُؤدي إلى نقص محلي في رأس المال داخل النظام، لا سيما في البنوك التي تُركز ائتمانها بشكل كبير في قطاعي العقارات وسندات الشركات. وعندما يكون المعروض من الائتمان محدوداً بينما يظل الطلب على ائتمان الشركات مرتفعاً، ترتفع أسعار الفائدة حتماً وفقاً لآليات السوق.

"وبعبارة أخرى، فإن الديون المعدومة لا تزيد فقط من تكلفة رأس المال، بل تضعف أيضًا قدرة النظام على ضخ رأس المال - مما يخلق ضغطًا مزدوجًا على أسعار الفائدة"، كما أكد الدكتور تو آنه.

على الرغم من أن معدل زيادة القروض المتعثرة لم يعد سريعًا كما كان عليه في العامين الماضيين، إلا أن نسبة القروض المتعثرة لا تزال مرتفعة مقارنةً بالمتوسط ​​طويل الأجل. وهذا يشير إلى أن جودة الائتمان لهذه المجموعة لا تزال تشكل تحديًا يتطلب مراقبة دقيقة.

المصدر: https://hanoimoi.vn/no-xau-ap-luc-tang-dan-va-he-luy-725466.html