تأمل الشركات الناشئة الفيتنامية ألا تضطر بعد الآن إلى اتخاذ طرق بديلة

مع القرار 68، من المتوقع أن تحقق العديد من الشركات الناشئة تقدمًا كبيرًا بفضل سياسات الدعم للاقتصاد الخاص - الصورة: FT

ومع ذلك، لكي تتحقق هذه السياسة فعليا وتخلق الحافز لجميع المجالات، وخاصة الشركات الناشئة الإبداعية، وفقا للخبراء، يجب أن تكون هناك آليات سياسية محددة لتشجيع إنشاء صناديق رأس المال الاستثماري في فيتنام.

ومن هناك، تم تشكيل نظام بيئي لرأس المال الاستثماري تدريجيا، مما أدى إلى جذب رأس المال الاستثماري المحلي والدولي.

إن الأفكار المبتكرة التي لديها القدرة على تغيير السوق تأتي دائمًا مصحوبة بمخاطر عالية. ولذلك، لا ينبغي للشركات فقط، بل ينبغي للدولة أيضا أن تقبل المخاطر من خلال إنشاء آليات لدعم رأس المال الاستثماري، بدءا من رأس المال الملائكي وصناديق رأس المال الاستثماري إلى البنوك والبورصات.

السيد نجوين هوو فوك نجوين (المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Se

هناك حاجة إلى آلية لتشجيع إنشاء صناديق رأس المال الاستثماري لدعم الشركات الناشئة الفيتنامية

وفي حديثه مع توي تري، قال السيد نجوين هوو فوك نجوين - المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة سيليكس موتورز - إن القرار هو مجرد الخطوة الأولى.

ولتحقيق هذه الغاية، يتعين على الجمعية الوطنية والحكومة أن تعملا بسرعة على تجسيدها في سياسات وأطر قانونية واضحة، مع التركيز على حل المشكلات الأساسية، بما في ذلك إصلاح التعليم ، وتدريب الموارد البشرية، وخاصة تحرير مصادر رأس المال ــ وهو عامل حيوي بالنسبة للشركات.

وبحسب السيد نجوين، يعتبر رأس المال بمثابة "دم" أي عمل تجاري، وبالنسبة للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا، لا تحتاج إلى رأس المال فقط، بل تحتاج أيضًا إلى رأس المال الاستثماري.

وفي الوقت نفسه، فإن أحد التحديات الرئيسية اليوم هو أن رأس المال الاستثماري لا يزال يتدفق بشكل رئيسي إلى الشركات الناشئة الفيتنامية من خلال الكيانات القانونية الموجودة في سنغافورة - وهو مكان يتمتع ببيئة قانونية شفافة وتكاليف منخفضة وإجراءات بسيطة.

وبحسب السيد نجوين، فإن البلاد بأكملها تحتاج إلى ما لا يقل عن 100 صندوق استثمار محلي، ليس فقط لاستثمار رأس المال بشكل مباشر ولكن أيضًا لخلق تأثير جانبي وجذب المزيد من رأس المال الأجنبي.

في الواقع، لا يزال العدد القليل من الصناديق المحلية فتية وتواجه العديد من الصعوبات في جمع رأس المال بسبب الإطار القانوني المعقد والقديم، والذي لا يتناسب مع الخصائص المحددة للصناعة. إذا لم تتطور الأموال المحلية، فإن جذب صناديق رأس المال الاستثماري الأجنبية سيكون أكثر صعوبة، مما سيؤدي إلى ركود النظام البيئي بأكمله.

هناك مسألة أخرى تجعل المستثمرين مترددين وهي إمكانية الخروج. ووفقا للسيد نجوين، على مدى العقد الماضي، لم تنجح أي شركة فيتنامية ناشئة تقريبا في إدراج أسهمها في البورصة. ويؤدي هذا إلى تضييق دورة حياة الاستثمار، ويؤثر على القدرة على استرداد الأرباح، ويقلل من الدافع للاستثمار في الشركات الناشئة.

"في أسواق مثل الولايات المتحدة والصين والهند، حتى الشركات الناشئة التي تسجل خسائر لا تزال قادرة على الإدراج إذا كان لديها نموذج أعمال محتمل.

وأكد السيد نجوين أن "الوصول إلى سوق الأوراق المالية لا يساعد الشركات الناشئة على جمع رأس المال فحسب، بل يفتح أيضًا فرصًا للمستثمرين الحاليين لسحب رأس المال، وبالتالي الاستمرار في إعادة الاستثمار في أجيال جديدة من الشركات".

يجب بناء نظام بيئي لرأس المال الاستثماري

ويعتقد العديد من الخبراء أن سوق رأس المال في فيتنام ليس ناقصًا ولكنه يُساء تخصيصه ويتم استغلاله بشكل غير فعال. يتدفق جزء كبير من الأموال إلى العقارات، وأسعار العقارات مبالغ فيها إلى ما هو أبعد من قيمتها الحقيقية، مما يؤدي إلى المضاربة والعديد من العواقب الاجتماعية.

وقال أحد الخبراء إن "النظام المصرفي يعتمد بشكل رئيسي على العقارات كضمان، مما يجعل من الصعب على المؤسسات الصناعية أو العلمية والتكنولوجية التي لا تملك ضمانات الوصول إلى رأس المال اللازم للتنمية".

وفي الوقت نفسه، لا تزال صناديق رأس المال الاستثماري المحلية صغيرة الحجم وأعدادها صغيرة وتواجه العديد من الصعوبات في جمع رأس المال بسبب السياسات والآليات المعقدة والقديمة.

إذا لم تتطور الأموال المحلية، فإن جذب صناديق رأس المال الاستثماري الأجنبية سيكون أكثر صعوبة، مما سيؤدي إلى ركود النظام البيئي بأكمله. ومن ثم، هناك حاجة إلى آلية لتشجيع وجذب إنشاء شركات رأس المال الاستثماري في فيتنام لتشكيل نظام بيئي لرأس المال الاستثماري.

وقال السيد نجوين "إن وجود نظام بيئي قوي ومتزامن لرأس المال الاستثماري في كل مرحلة من مراحل تطوير الأعمال هو العامل الحاسم في قدرة فيتنام على إنتاج "آبل أو جوجل أو إنفيديا" الخاصة بها"، مضيفًا أن شركات مثل آبل أو جوجل أو فيسبوك أو إنفيديا لا يمكنها التطور إلا بفضل دعم رأس المال الاستثماري في كل مرحلة، من التأسيس إلى الإدراج في البورصة.

يتضمن هذا النظام البيئي رأس المال الملائكي، وصناديق رأس المال الاستثماري، والبنوك، وأسواق الأوراق المالية، ويجمع بشكل وثيق بين مصادر رأس المال المحلية والدولية. وقال أحد الخبراء "تحتاج فيتنام إلى التعلم من هذا النموذج، بهدف بناء نظام بيئي قوي لرأس المال الاستثماري المحلي لجذب رأس المال الأجنبي، بدلاً من إجبار الشركات الناشئة الفيتنامية على التسجيل في الخارج".

وبحسب الخبراء، إذا كانت هناك شركات رأس مال مخاطر محلية، فسوف يتم جذب شركات رأس المال المخاطر الأجنبية ورأس المال الأجنبي للمشاركة. وبالإضافة إلى ذلك، هناك حاجة إلى آلية تسهل على الشركات الناشئة إدراج أسهمها في سوق الأوراق المالية.

على مدى السنوات العشر الماضية، لم تسجل فيتنام أي شركة ناشئة ناجحة في البورصة تقريبًا. وحذر أحد الخبراء من أنه "إذا لم تتمكن الشركات الناشئة من سحب استثماراتها، فلن يتمكن المستثمرون من تحقيق الأرباح وستفقد صناديق الاستثمار الدافع للاستثمار في الشركات الناشئة الفيتنامية".

الابتكار في القطاعات التقليدية يحتاج إلى الدعم

يعتقد العديد من رجال الأعمال أن الابتكار لا يكمن فقط في التكنولوجيا، بل أيضًا في طرق جديدة لصنع وتحسين المنتجات أو نماذج الأعمال. وفي الوقت نفسه، تركز التقييمات في كثير من الأحيان على العوامل التكنولوجية، مما يضع العديد من الشركات في مجالات أخرى في وضع غير مؤات.

وفقًا للسيد دوآن توان - مدير الاستثمار في مجموعة بيتا، في المجالات ذات التقنية العالية مثل الذكاء الاصطناعي (AI) وإنترنت الأشياء... غالبًا ما يكون من السهل إظهار الإبداع بفضل المنتجات أو الحلول التي يمكن رؤيتها وقياسها. ولكن بالنسبة للصناعات التقليدية مثل الزراعة أو صيد الأسماك أو الأغذية، فإن إثبات الإبداع يمثل مشكلة صعبة.

كيف يمكن للشركات في المجالات التقليدية، حيث يكمن الابتكار في العمليات أو الأساليب أو نماذج الأعمال، الاستفادة من سياسات الدعم؟ إذا لم تُحل هذه المشكلة، فستتخلف العديد من الشركات المبتكرة في قطاعات مثل الزراعة والأغذية والمأكولات البحرية عن الركب، كما قال السيد توان.

* السيدة نجوين نها كوين (مديرة العمليات في صندوق فيتنام للعلوم والتكنولوجيا الناشئة - SVF):

السيدة نجوين نها كوين (مديرة العمليات في صندوق فيتنام للعلوم والتكنولوجيا الناشئة - SVF)

إنشاء مساحة مواتية للشركات للاستثمار بثقة

ويخلق القرار 68 زخماً قوياً لرجال الأعمال، وخاصة في مجال الابتكار ومجتمع الأعمال.

فهو لا يلهم الثقة ويؤكد على الدور المهم للقطاع الخاص فحسب، بل يخلق أيضًا مساحة مواتية له للاستثمار بثقة والتطور في المستقبل.

ومع ذلك، فإن وضع هذا القرار موضع التنفيذ يتطلب جهودا طويلة الأمد وتنسيقا متزامنا بين الوكالات والقطاعات.

إن التنفيذ الفعال هو الذي سيحدد مدى النجاح في تحويل هذه التوقعات إلى واقع، وبالتالي تشجيع القطاع الخاص على أن يصبح القوة الدافعة الرئيسية للاقتصاد.

* السيد نجوين شوان دونج (مدير تطوير الأعمال في شركة Funtap):

السيد نجوين شوان دونغ (مدير تطوير الأعمال في شركة Funtap)

فتح آفاق جديدة في مجال الذكاء الاصطناعي والبلوك تشين

إن القرار 68 ليس مجرد سياسة فحسب، بل هو أيضًا "مخطط استراتيجي" لمستقبل منظومة الشركات الناشئة، مع تأثير ضخم وملموس على عملنا وأنشطتنا التجارية.

وعلى وجه الخصوص، يشير القرار إلى حلول محددة لتشجيع الابتكار، بدءاً من الحوافز السياسية ووصولاً إلى الدعم المؤسسي.

ومن أبرز ما يميز هذا المشروع هو الصندوق التنظيمي، وهو بيئة تسمح للشركات الناشئة باختبار نماذج أعمال أو منتجات أو تقنيات جديدة دون الحاجة إلى الامتثال لجميع اللوائح القانونية الصارمة منذ البداية. وهذا ليس حافزًا ضريبيًا مباشرًا، ولكنه يمثل دفعة غير مباشرة مهمة للغاية.

ويساعد الشركات الناشئة على تقليل تكاليف الامتثال بشكل كبير، وتقصير الوقت اللازم لطرح المنتجات في السوق، والأهم من ذلك، أنه يفتح المجال أمام تحقيق اختراقات مبتكرة في مجالات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي أو تقنية البلوك تشين أو التكنولوجيا المالية. إذا تم تنفيذ هذا القرار بشكل فعال، فسوف يؤدي إلى خلق موجة قوية من الاستثمار من قبل الشركات الكبرى في مجال الابتكار.

اقرأ المزيد العودة إلى المواضيع

هونغ فوك

المصدر: https://tuoitre.vn/start-up-viet-hi-vong-khong-con-phai-di-duong-vong-20250508063149625.htm