زيادة قيمة الأعمال من خلال عوامل الإدارة

في المتوسط، تنشر شركة واحدة فقط من بين كل 25 شركة في سوق الأسهم الفيتنامية معلوماتها باللغة الإنجليزية. سيساعد تحسين شفافية المعلومات الشركات على فتح الباب أمام رأس المال الأجنبي مستقبلًا.

تتمتع الشركات التي تتسم بالشفافية في المعلومات وتركز على معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية بميزة تنافسية في سوق الأسهم. الصورة: دوك ثانه

نقاط إيجابية من حوكمة الشركات

أطلق معهد المديرين في فيتنام (VIOD) للتو مبادرة لإنشاء جسر للشركات المدرجة في فيتنام للوصول إلى ممارسات حوكمة الشركات الدولية، من خلال جمع الشركات التي تمارس وتلتزم بممارسات حوكمة الشركات الجيدة بما يتجاوز الامتثال في مجموعة VNCG50.

وفقاً للسيدة فو ثي تشان فونغ، رئيسة هيئة الأوراق المالية، فإن تحسين حوكمة الشركات أصبح أمراً ملحاً لمواصلة تطوير سوق الأسهم الفيتنامية وتنفيذ استراتيجية التطوير. وستُشكل هذه المبادرة، إذا ما نُفذت جيداً، دافعاً قوياً لتحسين تصنيف فيتنام في مجال الحوكمة مقارنةً بالمنطقة.

وفي العام الماضي، وفي سياق تدفق رأس المال الأجنبي إلى البلدان المتقدمة، كانت حوكمة الشركات أيضًا بمثابة كلمة رئيسية مهمة تتجه إليها وكالات إدارة الأوراق المالية في بعض البلدان الآسيوية للشركات المدرجة، للتغلب على حالة تقييم الأسهم الرخيصة.

في أوائل عام ٢٠٢٤، أعلنت هيئة الخدمات المالية (FSC) في كوريا عن أول برنامج إصلاحي لها لزيادة قيمة الشركات المدرجة. يُلزم برنامج تعزيز قيمة الشركات الشركات بتضمين خطة لزيادة قيمتها في تقارير حوكمتها. وستُمنح الشركات التي تُحقق إفصاحات متميزة خلال العام جوائز، بالإضافة إلى بعض المزايا الضريبية. كما تخطط الهيئة لإنشاء مؤشر جديد، يشمل الشركات ذات العوائد المرتفعة للمساهمين، والذي يُمكن من خلاله بناء صناديق المؤشرات المتداولة.

تعتقد العديد من الشركات أنه إذا كان أداء أعمالها جيدًا ولم تكن بحاجة إلى شركاء أجانب، فلن تحتاج إلى نشر معلومات باللغة الإنجليزية. في الواقع، من المهم جدًا للشركات المدرجة تقديم معلومات شاملة للمستثمرين لتكوين صورة صحيحة عن الشركة. ولتحقيق ذلك، يتعين على رؤساء مجالس الإدارة والرؤساء التنفيذيين تقييم المشكلة بدقة والعمل معًا لبناء "منتجات" جيدة لسوق الأسهم.

- السيد فام هونغ سون، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية السابق

في نهاية يونيو 2024، أعلنت وزارة المالية التايلاندية والجهات المنظمة لسوق الأوراق المالية عن إجراءات حاسمة لإنعاش السوق في ظل تراجع مؤشرات الأسهم وصافي عمليات البيع الأجنبية. من بين هذه الإجراءات، وُضعت بعض الشروط لصندوق الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات التايلاندي، الذي يمتلك محفظة استثمارية تُستثمر فيها 80% من صافي قيمة أصوله في شركات تستوفي متطلبات الإفصاح عن المعلومات البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات. في الوقت نفسه، تُشجع الشركات المدرجة على إيلاء المزيد من الاهتمام للامتثال لقضايا الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، وخاصةً حوكمة الشركات.

في فيتنام، صدر أول قانون لحوكمة الشركات، المطبق على الشركات المدرجة، عام ٢٠٠٧ بموجب القرار رقم ١٢/٢٠٠٧/QD-BTC. وتبع ذلك صدور التعميم رقم ١٢١/٢٠١٢/TT-BTC الصادر عن وزارة المالية، والمرسوم الحكومي رقم ٧١/٢٠١٧/ND-CP، اللذين وضعا لوائح أكثر تفصيلاً.

في عام ٢٠١٩، تضمنت النسخة الأولى من ميثاق حوكمة الشركات عشرة مبادئ، ركزت على مجموعة من المحاور، تشمل مسؤوليات مجلس الإدارة، وبيئة الرقابة، والإفصاح عن المعلومات وشفافيتها، وحقوق المساهمين، وعلاقات أصحاب المصلحة. وتجاوزت المدونة الامتثال الإلزامي، حيث تضمنت أيضًا محتوىً يتوافق مع أفضل الممارسات الدولية.

مع مبادرة VNCG50، يتعين على الشركات التركيز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) لتلبية المعايير الدولية وجذب رؤوس الأموال من المستثمرين المحتملين. وتُسلَّط الضوء تحديدًا على أربعة عوامل، هي: زيادة الشفافية والتقارير المالية؛ وتحسين معايير الحوكمة؛ وجذب الاستثمارات وتحسين صورة الشركة؛ والتنمية المستدامة والمسؤولية الاجتماعية.

التغلب على حاجز اللغة

حددت سوق الأسهم الفيتنامية هدفًا للترقية إلى سوق ناشئة ثانوية بحلول عام 2025. وتُعلّق أكبر التوقعات على تقييم فوتسي في مارس وسبتمبر من العام المقبل. ومع فتح الباب، من المتوقع تدفق رؤوس الأموال الأجنبية. ومع ذلك، ووفقًا للسيدة ها ثو ثانه، رئيسة مجلس إدارة VIOD، عند ترقية السوق، لن تُخصّص رؤوس الأموال لجميع الشركات بالتساوي، بل ستُخصّص هذه الأموال فقط للشركات ذات الحوكمة الشفافة، وقد تم تقييم فعالية هذا النشاط.

بعد 24 عامًا من التشغيل الرسمي (20 يوليو 2000) والتحضير لأول جلسة تداول بأسهمين فقط، ازداد حجم بورصات الأوراق المالية الفيتنامية الثلاث إلى حوالي 1800 شركة. ومع ذلك، ومع بعض متطلبات الحوكمة الدولية الأساسية، لا تزال العديد من الشركات الفيتنامية عاجزة عن استيفائها. ووفقًا لـ VIOD، لا تنشر حاليًا سوى 80 شركة تقارير باللغة الإنجليزية.

من وجهة نظر شركة الأوراق المالية التي تشارك بفعالية في ربط رأس المال في السوق، يرى السيد نجوين خاك هاي، مدير إدارة القانون والرقابة على الامتثال في شركة إس إس آي للأوراق المالية، أن العائق الرئيسي أمام المستثمرين الأجانب يتمثل أيضًا في مستوى وصول الشركات المدرجة إلى المعلومات باللغة الإنجليزية وفقًا للمعايير العالمية . تدعم شركات الأوراق المالية نفسها الربط بين الشركات المدرجة والمستثمرين الأجانب من خلال التقارير التحليلية باللغة الإنجليزية، إلا أن "المعلومات الأولية" من الشركات باللغات الدولية لا تزال ضرورية للغاية.

تلعب المعلومات دورًا هامًا في سوق الأسهم. وتهدف شفافية المعلومات أساسًا إلى مساعدة سوق الأسهم على تخصيص رأس المال بفعالية وإيجاد "وجهة استثمارية" موثوقة. ومع ذلك، ووفقًا للسيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية، سيستغرق الأمر وقتًا لتغيير وعي الشركات، من الإفصاح عن المعلومات لتلبية متطلبات هيئات الإدارة إلى الانطلاق من مصالح الشركة نفسها.

المصدر: https://baodautu.vn/tang-gia-tri-doanh-nghiep-tu-yeu-to-quan-tri-d220295.html