حددت شركة TCBS سعر الطرح العام الأولي المتوقع عند 46,800 دونج للسهم، بقيمة تزيد عن 100 مليون دولار.

أعلنت شركة تيككوم للأوراق المالية (TCBS) مؤخرًا عن قرار مجلس إدارتها بشأن سعر الطرح العام الأولي، المتوقع أن يكون 46,800 دونج للسهم. وبحد أقصى للتداول يبلغ 231.15 مليون سهم، أي ما يعادل 11.1% من رأس مالها التأسيسي الحالي، تتوقع TCBS جمع ما يقارب 11,000 مليار دونج، مما يزيد رأس مالها بنحو 35%.

حددت شركة TCBS سعر الطرح العام الأولي المتوقع عند 46,800 دونج، وأسهم بقيمة تزيد عن 37 مليار دولار أمريكي

تقييم "معتدل" وإمكانات نمو كبيرة

وبالسعر المذكور أعلاه، تقدر قيمة شركة TCBS بنحو 3.7 مليار دولار أمريكي قبل الطرح العام الأولي، ومن المتوقع أن يبلغ رأسمالها 4.1 مليار دولار أمريكي بعد الإصدار - أي ما يقرب من 20% بعيدًا عن الهدف البالغ 5 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية عام 2025.

يبلغ مضاعف السعر إلى الربحية، المحسوب بناءً على الأرباح المتوقعة لعام 2025، حوالي 20 ضعفًا، وهو ما يُعتبر منخفضًا مقارنةً بمكانة TCBS الرائدة في هذا القطاع. في الوقت نفسه، ووفقًا لشركة Fiinpro، تُتداول شركات الأوراق المالية حاليًا ضمن نطاق مضاعف السعر إلى الربحية بين 20 و25 ضعفًا.

يعتقد العديد من الخبراء أن هذا التقييم لا يعكس بشكل كامل المزايا المتميزة التي تتمتع بها شركة TCBS، بما في ذلك:

يركز نموذج WealthTech الحديث على إدارة الثروات - وهو مجال يتمتع بإمكانات أكبر من الأسهم التقليدية.
مكانة رائدة في قطاع الأوراق المالية من حيث حقوق الملكية والأرباح وحصة سوق السندات والإقراض بالهامش...
إمكانية التوسع في مجالات جديدة مثل الأصول الرقمية والمنتجات المهيكلة والإقراض من نظير إلى نظير وما إلى ذلك.

سوق مواتية وعوائد تدفقات نقدية قوية

يأتي الطرح العام الأولي لشركة TCBS في ظل دورة نمو قوية لسوق الأسهم الفيتنامية. فقد ارتفع مؤشر VNIndex بأكثر من 18% في النصف الأول من عام 2025، ليصل إلى 1,557.42 نقطة، وهو أعلى مستوى له منذ انطلاق السوق. كما بلغ حجم التداول ذروته التاريخية عند 70 تريليون دونج فيتنامي في 29 يوليو.

ولا تراقب صناديق الاستثمار الأجنبية التدفقات النقدية المحلية فقط، بل تراقب أيضًا عن كثب الطرح العام الأولي لشركة TCBS، وخاصة في سياق قانون الأوراق المالية الذي يسمح للشركات بتوسيع نسبة الملكية الأجنبية بشكل استباقي.

تهدف إلى الإدراج في نهاية العام، وتوسيع إمكانات النمو

وتخطط شركة TCBS لإدراج أسهمها في البورصة بحلول نهاية عام 2025، حيث تتوقع جذب اهتمام المستثمرين على المدى الطويل بفضل نموذج التشغيل الفعال والتكنولوجيا الحديثة ومعايير الحوكمة العالية وإمكانات النمو الواسعة.

مع تقييم متواضع لنسبة السعر إلى الربحية مقارنة بمتوسط الصناعة والعديد من العوامل الاستراتيجية التي لا تنعكس بشكل كامل، تعتبر TCBS مرشحًا محتملاً يمكنه خلق موجات بعد الإدراج - خاصة عند مقارنتها بالمؤسسات الرائدة الأخرى في الصناعة، والتي غالبًا ما تكون تقييماتها أعلى بنسبة 20-30% من المتوسط.

المصدر: https://baolamdong.vn/tcbs-chot-gia-ipo-du-kien-46-800-dong-co-phieu-dinh-gia-hon-3-7-ty-usd-386442.html