متوسط سيولة الأسهم هو الأدنى في الأشهر الستة الماضية

لا يزال المستثمرون مترددين في الاستثمار في الأسهم - الصورة: كوانغ دينه

أغلق مؤشر سوق فيتنام الأسبوع الماضي عند 1,283.04 نقطة، مرتفعاً بنحو 38 نقطة، إلا أن السيولة استمرت في الانخفاض بشكل حاد.

أسباب جفاف التدفق النقدي في الأسهم تدريجيًا

* السيدة تران ثي خان هين - مدير تحليل الأوراق المالية في شركة إم بي (MBS):

انخفضت السيولة منذ منتصف يونيو، وهو الوقت الذي تغلق فيه الشركات المدرجة وشركات الأوراق المالية التقارير المالية للربع الثاني.

قد لا يعود جزء من التدفق النقدي المسحوب في نهاية التقرير المالي. إضافةً إلى ذلك، يتعين على بعض شركات الأوراق المالية التي تُقرض خارجيًا تعديل هوامشها في هذا الوقت لمعالجة التقرير.

فيما يتعلق بعلم نفس السوق، وعلى الرغم من أن البيانات الاقتصادية الكلية التي صدرت مؤخرًا إيجابية للغاية، مع زيادة الناتج المحلي الإجمالي بشكل غير متوقع، إلا أن العديد من المستثمرين ما زالوا ينتظرون انخفاض السوق بشكل أكبر للدخول.

يمكن القول إن هذه الفترة تشهد تزايداً في الشكوك عندما تهيمن بعض عوامل الخطر المتعلقة بسعر الصرف أو البيع الصافي الأجنبي أو ارتفاع أسعار الفائدة تدريجياً على نفسية المستثمرين على المدى القصير، مما يجعلهم حذرين.

يتساءل العديد من المستثمرين: هل تُسحب الأموال من السوق؟ من خلال مناقشات وملاحظات مع العديد من شركات الأوراق المالية، لم تُسحب الأموال من السوق، بل هي في حالة "انتظار". الأسبوع المقبل، ستُعلن المزيد من الشركات المدرجة عن تقاريرها المالية للربع الثاني.

عادة ما تظهر الأخبار الجيدة أولاً، حيث تكون الأرباح إيجابية، وسيتم الإعلان عن المعلومات الإيجابية مبكرًا والعكس صحيح.

وقد دفع الارتفاع السابق بعض المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان السوق قد بلغ ذروته. ومع ذلك، نعتقد أنه لم يصل إلى حده الأقصى.

تجدر الإشارة إلى أن الارتفاع الأخير في أسهم الشركات متوسطة القيمة قد رفع تقييمها إلى 17.1 ضعف مكرر الربحية (التقييم)، أي أعلى بنحو 17% من مؤشر VN. حتى أسهم الشركات متوسطة القيمة تُتداول الآن عند مكرر ربحية (مؤشر لمقارنة الأسعار) يعادل أسهم الشركات كبيرة القيمة.

ويشير المستثمرون إلى أن إمكانات أسهم التكنولوجيا تنعكس بالفعل في الأسعار

* السيد هوينه هوانغ فونغ، الخبير المالي، مستشار إدارة الأصول في FIDT:

ركزت التدفقات النقدية الأخيرة على مجموعات التكنولوجيا والاتصالات، في حين ركزت بشكل معتدل على المجموعة المالية.

مع ذلك، لن أُعطي الأولوية للانضمام إلى قطاع التكنولوجيا في الوقت الحالي للتوقعات المستقبلية. وكما هو الحال مع FPT ، يعكس السهم جميع قصصهم تقريبًا. خلال الأشهر الستة المقبلة، لن تكون هذه المجموعة جذابة من حيث الأساسيات.

بعض القطاعات مثيرة للاهتمام، مثل القطاع المصرفي. ومع ذلك، علينا أن ننتظر صدور تقرير الربع الثاني. ستكون جودة الأصول عاملاً مهماً في تقييم إمكانات نمو هذه المجموعة.

أما قطاعا التجزئة والاستهلاك، فتشير البيانات إلى أنهما لم يتعافاا بشكل كافٍ مقارنةً بإمكانياتهما. ومع ذلك، من المتوقع أن يشهد النصف الثاني من العام تحسنًا. وتُعد زيادة الرواتب اعتبارًا من الأول من يوليو عاملًا داعمًا لهذا القطاع.

وأخيرا، في قطاع العقارات، تجلب السياسات الجديدة توقعات من شأنها إزالة الاختناقات أمام الشركات في هذه الصناعة، مما يعزز التعافي.

المنظور الفني: يوجد ضغط بيع عند منطقة العرض 1.270-1.288

* السيد فام كوانج تشونج، محلل لدى شركة Phu Hung Securities (PHS):

حافظ مؤشر VN على أدائه الأخضر خلال معظم جلسة التداول، وأظهر اتساع السوق أن عدد الأسهم التي خسرت نقاطًا طغى عليها تمامًا. كما شهد الطلب على بعض أسهم الشركات متوسطة القيمة في قطاعات مثل الموانئ البحرية، والطيران، وتجارة التجزئة، والعقارات.

ظلت السيولة قريبة من متوسطها، مما يُظهر حذر المستثمرين. وواصل المستثمرون الأجانب الحفاظ على زخم صافي مبيعاتهم. ومن الناحية الفنية، واصل مؤشر VN ارتفاعه الطفيف.

من المرجح أن يكون هناك ضغط بيع في منطقة العرض بين 1,270 و1,288. قد يستمر المؤشر في التذبذب في هذه المنطقة، مع توقع انخفاض طفيف فقط مع انخفاض حجم التداول، مما يشير إلى ضعف ضغط البيع.

وتتمثل الاستراتيجية العامة في الحفاظ على الوزن عند مستوى متوسط وانتظار المزيد من الجلسات ذات التدفق النقدي القوي لزيادة أكبر، مع إعطاء الأولوية لمجموعات مثل البنوك والعقارات وتجارة التجزئة والنفط والغاز والاستيراد والتصدير والصلب والشحن والمتنزهات الصناعية.

سحب المستثمرون الأجانب ما يقرب من 54 مليار دونج من الأسهم الفيتنامية

قد يُعزى انخفاض السيولة إلى انتظار المستثمرين المحليين لتدفقات نقدية مناسبة. إلا أن حجم الأموال الأجنبية المنسحبة من السوق واضح للعيان.

وفقًا لإحصاءات بنك ماليزيا المركزي، بلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب خلال الأشهر الستة الماضية 53,600 مليار دونج. ويرى خبراء بنك ماليزيا المركزي أن صافي مبيعات المستثمرين الأجانب للأسهم الفيتنامية قد يكون سبب ضعف الدونغ الفيتنامي.

المصدر: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-binh-quan-thap-nhat-6-thang-qua-20240707211307718.htm