الذهب يشهد ارتفاعا محدودا بانتظار الفرص من سوق الأسهم

ما الذي يجب الاستثمار فيه في نهاية عام 2024: الذهب لديه فرصة ضئيلة للارتفاع، في انتظار الفرص من سوق الأسهم

أسعار الذهب المحلية مرتفعة حاليًا بفضل استفادتها من ارتفاع سعر الذهب عالميًا . ومع ذلك، صرّح ممثل شركة AFA Capital بأن الذهب يعكس توقعات سيناريوهات مخاطر الركود، وقد لا يتبقى مجال كبير للصعود.

السيد نجوين مينه توان، الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital، والمؤسس المشارك لمجتمع المستشارين الماليين في فيتنام. (صورة: تشي كوونغ)

وفقًا للتقرير الاستراتيجي الصادر مؤخرًا عن شركة AFA Capital، والمُرسل إلى المستثمرين خلال برنامج WeTalk "في ماذا نستثمر بنهاية عام 2024؟" الذي عُقد في هانوي في 15 سبتمبر، أثبتت استراتيجية "الدفاع المُحكم، والهجوم المضاد السريع" فعاليتها في عام 2024.

تفوقت الأصول الدفاعية وأصول النمو على أدوات الدخل الثابت والأصول السائلة كالودائع. وتعتقد AFA Capital أن أصول الاستثمار المالي التي تشهد تقلبات في الأسعار قد تواجه في الأشهر المقبلة حالة عدم اليقين التي يكتنف الاقتصاد الكلي العالمي.

وفيما يتعلق بفئة الأصول السائلة، يتوقع السيد نجوين مينه توان، الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital والمؤسس المشارك لمجتمع المستشارين الماليين في فيتنام (VWA)، أنه في سياق الاقتصاد الكلي العالمي الحالي، سترتفع أسعار الفائدة على الودائع ولكن بشكل طفيف عندما يتعين على البنوك التجارية زيادة حزم القروض التفضيلية من حيث أسعار الفائدة للتنافس على الموارد المعبأة.

الفرق بين تعبئة البنوك التجارية والائتمان هو السبب في أن أسعار فائدة التعبئة تستمر في الحفاظ على اتجاه التعافي من بداية الربع الثاني من عام 2024. ينمو نمو الائتمان الشهري (مقارنة ببداية العام) بشكل أسرع من نفس الفترة في عام 2023، وقد يستمر المعدل في الارتفاع من الآن وحتى نهاية عام 2024 لإكمال هدف نمو الائتمان البالغ 14-15٪. ومع ذلك، ترتفع أسعار الفائدة بوتيرة بطيئة ولا تسبب ضغطًا كبيرًا على سوق الإسكان. ومع ذلك، أكد السيد توان أيضًا عند الحديث عن الودائع، بالإضافة إلى الدخل الذي يتم الحصول عليه عند الاستثمار، وهذا أيضًا أصل سائل يجب تخصيصه في المحفظة لتكون جاهزة للتصرف عند وجود فرصة استثمارية.

بالنسبة لفئة الأصول الدفاعية، لا تزال أسعار الذهب المحلية مرتفعة بفضل ارتفاع أسعار الذهب العالمية. ويُعدّ ضعف الدولار الأمريكي وعدم اليقين بشأن الاقتصاد الأمريكي من العوامل الإيجابية لأسعار الذهب.

يعتقد ممثل من شركة AFA Capital أن الذهب سيظل مستفيدًا من هذا الاتجاه، بالإضافة إلى استقرار الطلب عليه حتى نهاية عام 2024. ورغم استفادته من حالة عدم اليقين، يرى السيد توان أن فرص ارتفاع أسعار الذهب محدودة نظرًا لارتفاعها. وقد عكس سعر الذهب الحالي توقعات سيناريو خطر الركود، وقد لا يتبقى مجال كبير للصعود. ووفقًا لتقرير صادر عن جي بي مورغان، من المتوقع أن يصل سعر الذهب إلى 2600 دولار أمريكي للأونصة في الربع الأخير من عام 2025. ومع تحديث سعر 2578 دولارًا أمريكيًا للأونصة حتى نهاية هذا الأسبوع، فقد لا يكون أمام الذهب مجال كبير للصعود.

سعر الذهب في فيتنام يقترب إلى حد كبير من السعر العالمي، وخاصة ذهب SJC - المصدر: AFA Capital

بالنسبة لفئة الأصول ذات الدخل الثابت، يتوقع الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital أن يحافظ قطاع الاستثمار في سندات الشركات على مساره التعافي. كما يُعدّ الانخفاض الطفيف في قيمة السندات المتأخرة السداد مؤشرًا إيجابيًا. كما أن إعادة هيكلة السندات المتأخرة السداد تتقدم بثبات. ومع ذلك، يرتفع مستوى المخاطر نظرًا لاستمرار مساهمة قطاع العقارات بنسبة عالية، ووجود عدد كبير من الجهات المُصدرة المتأخرة السداد.

مخاطر الاستحقاق مرتفعة، إذ لا تزال السندات ذات الاستحقاقات الشهرية في القطاعات عالية المخاطر تُشكل نسبةً كبيرةً منها. وستبلغ قيمة السندات عالية المخاطر المستحقة في أغسطس 2024 ثلاثة أضعاف قيمتها في يوليو 2024. وتشير التقديرات إلى أن 20% من السندات المستحقة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة ستكون سندات عالية المخاطر ذات سداد أصل متأخر. في الوقت نفسه، يُشير انخفاض قيمة الإصدارات الجديدة إلى استمرار انخفاض ثقة السوق. ويركز هيكل الاستحقاق تدريجيًا على الفئات قصيرة الأجل التي تقل مدتها عن 3 سنوات، إلا أن متوسط ​​الاستحقاق في اتجاه تصاعدي.

أما بالنسبة لقناة الاستثمار في الأسهم، فإن معنويات السوق تتأثر بانخفاض السيولة واتجاه البيع الصافي طويل الأجل للمستثمرين الأجانب. وصرح السيد توان: "وفقًا للتوقعات الأولية الحالية، لا نزال نتوقع عودة مؤشرات إيجابية لهذه الفئة من الأصول في الربع الرابع عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة".

نسبة التخصيص المقترحة لمحفظة الاستثمار للربع الرابع من عام 2024 وفقاً للذوق المتوازن - المصدر: AFA Capital

فيما يتعلق بتوزيع الأصول في الربع الرابع، ووفقًا لتوصيات AFA Capital، يُمكن زيادة نسبة الأصول السائلة في محفظة الاستثمار لانتظار الفرص؛ مع الحفاظ على نسبة الأصول الدفاعية كاحتياطي في حال دخول الاقتصاد العالمي في حالة ركود. في الوقت نفسه، تُوصي AFA Capital بتخفيض نسبة الاستثمار في السندات. بالنسبة لأصول النمو، يُنصح بالاحتفاظ بنسبة الأسهم في فترة تشهد العديد من المتغيرات، مثل الوقت الحاضر، لانتظار الفرص، ويمكن هيكلتها من الذهب والودائع لاغتنام الفرص.

المصدر: https://baodautu.vn/dau-tu-gi-cuoi-nam-2024-vang-hep-cua-tang-cho-co-hoi-tu-thi-truong-co-phieu-d225021.html