ماذا سيحدث لمؤشر VN بعد اختراق حاجز 1600 نقطة؟

مستثمرون يراقبون لوحات الأسعار الإلكترونية في شركة أوراق مالية بمدينة هو تشي منه. تصوير: كوينه تران — يراقب المستثمرون لوحات الأسعار الإلكترونية في إحدى شركات الأوراق المالية في مدينة هوشي منه .

شهد سوق الأسهم أسبوعًا تداوليًا ضعيفًا، مع سلسلة من التراجعات في المؤشرات. فقد مؤشر VN 40 نقطة مقارنةً بالأسبوع الماضي، ليغلق عند 1,599 نقطة، وهو أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر. كما انخفض متوسط قيمة التداول في الجلسة بنسبة تقارب 10%، ليصل إلى حوالي 25,000 مليار دونج فيتنامي. وواصل المستثمرون الأجانب سحب أموالهم، بقيمة بيع صافية تجاوزت 2,000 مليار دونج فيتنامي.

وقال خبراء من شركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS): "إن الانخفاض الحاد المصحوب بضغوط بيع نشطة واسعة النطاق هو إشارة واضحة إلى أن التشاؤم والحذر يخيمان على السوق بأكمله".

بحسب القطاعات، يُشير التدفق النقدي إلى اتجاه المجموعة المصرفية نحو قطاعات ذات أساسيات مستقرة، ومن المتوقع أن تستفيد خلال الفترة المقبلة، مثل قطاعات الصلب والنفط والغاز وإنتاج الغذاء. ومع ذلك، وبشكل عام، تشهد جلسات التداول سيولة أقل من المتوسط الأسبوعي والشهري. ووفقًا لفريق التحليل في شركة ACB للأوراق المالية (ABCS)، يعكس هذا ضعف التدفق النقدي الموجه نحو قاع السوق.

تذبذب مؤشر VN ضمن نطاق سعري منخفض خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، إلا أن التدفقات النقدية الجديدة لم تُظهر أي مؤشرات دخول واضحة. ومن المرجح أن يستمر المؤشر في مواجهة ضغط تصحيحي قصير الأجل، حيث تقع منطقة الدعم الأقرب عند حوالي 1,560 نقطة، وفقًا لتوقعات فريق التحليل في ACBS.

بناءً على التحليل الفني، ترجح العديد من مجموعات التحليل الأخرى احتمال انخفاض السوق في أولى جلسات التداول هذا الأسبوع. ويرى خبراء VCBS أن مؤشر VN سيواصل انخفاضه لثلاث جلسات متتالية، ثم قد يتعافى عند نطاق 1,580-1,590 نقطة، وذلك بفضل وصول مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى مستوى ذروة البيع.

على مدار الشهر الماضي تقريبًا، اعتبر معظم المستثمرين وشركات الأوراق المالية منطقة 1600-1620 نقطة دعمًا موثوقًا للسوق. وقد ارتد مؤشر VN بقوة عدة مرات بعد ملامسته لهذه المنطقة.

ومع ذلك، ووفقًا لخبراء شركة تين فونغ للأوراق المالية (TPS)، فإن الانخفاض المفاجئ الذي شهده السوق نهاية الأسبوع الماضي أظهر ضعفًا في قوة الدعم. في حال فشل مؤشر VN في الحفاظ على استقراره حول هذه المنطقة خلال الجلسات القادمة، يوصي خبراء TPS المستثمرين بدراسة سيناريو انخفاض السوق إلى ما بين 1480 و1500 نقطة، أي بخسارة إضافية بنسبة 7% مقارنةً بالمستوى الحالي.

يُنصح المستثمرون بإعطاء الأولوية لإدارة المخاطر من خلال مراجعة محافظهم الاستثمارية وإعادة هيكلتها بشكل حاسم، وخاصةً الاستثمارات التي وصلت إلى حد وقف الخسارة. وصرح خبراء VCBS: "إن الحفاظ على القوة الشرائية واستقرار الوضع المالي سيساعدان المستثمرين على الاستفادة بشكل أفضل من انتعاش السوق لإعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية والسعي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل".

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم سيولة نقدية كبيرة ويرغبون في الاحتفاظ بالأسهم على المدى الطويل، قد يبدأ التوزيع البطيء اعتبارًا من الأسبوع المقبل. وينصح فريق التحليل في شركة آسيان للأوراق المالية المستثمرين بمراقبة الأسهم الرائدة، مع الحفاظ على آفاق نمو جيدة للأرباح، أو وجود قصص داعمة تتعلق بتطوير مجالات عمل جديدة مثل الذكاء الاصطناعي والأصول المشفرة.

على المدى المتوسط، ترى شركة دراغون كابيتال للأوراق المالية (VDSC) أن بيئة الاستثمار في الربع الأخير من العام تُظهر مؤشرات متباينة بين المخاطر والفرص. ومن الناحية النظرية، قد تُسهم الهدنة التجارية المؤقتة بين الولايات المتحدة والصين، وسلسلة الاتفاقيات التجارية الثنائية الموقعة، في استقرار التجارة العالمية، على الأقل حتى منتصف عام 2026.

على الصعيد المحلي، يرى مجلس VDSC أن العامل الفني الذي يستحق المتابعة هو أعلى مستوى للديون ذات هامش الربح على الإطلاق. لم يصل الخطر النظامي بعد إلى مستوى مثير للقلق، إذ لا يزال حجم السيولة النقدية في حسابات المستثمرين في ازدياد، وتفرض شركات الأوراق المالية قيودًا أكبر على الإقراض بفضل زيادات رأس المال، إلا أن ارتفاع الديون ذات هامش الربح قد يُسبب تصحيحات أقوى.

فيما يتعلق بآفاق الأرباح، يرى مجلس إدارة VDSC أن عوامل رئيسية، مثل تحفيز الاستهلاك المحلي، واستقرار الصادرات، وتعزيز الاستثمار العام، ونمو الائتمان، لا تزال تدعم نمو الشركات المدرجة. وتشير التقديرات إلى أن إجمالي أرباح السوق في الربع الأخير من هذا العام قد ارتفع بنحو 26% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى مساهمات قطاعات العقارات والبنوك والخدمات المالية.

وبناء على هذه العوامل، بالإضافة إلى انخفاض مؤشر السعر إلى الربحية إلى 14.2 مرة في بداية الشهر الجاري، يعتقد VDSC أن نطاق التذبذب المعقول للمؤشر في الأشهر الثلاثة المقبلة يتراوح بين 1427 و1788 نقطة.

وفقا لـ VnE

المصدر: https://baohaiphong.vn/vn-index-se-ra-sao-sau-khi-thung-moc-1-600-diem-526181.html