থাই এবং জাপানি 'হাঙ্গর'রা ভিয়েতনামী উদ্যোগের শেয়ার কিনতে বিপুল পরিমাণ অর্থ ব্যয় করে: লাভ এবং ক্ষতি কী?

বিদেশী কোম্পানিগুলি ভিয়েতনামের সাবেকো, ভিনামিল্ক থেকে শুরু করে বিন মিন প্লাস্টিক পর্যন্ত বড় ব্র্যান্ডগুলিতে বিনিয়োগ করতে দ্বিধা করে না। কিছু বিনিয়োগ লাভজনক, অন্যরা শেয়ার বাজারের দাম অনুসারে সাময়িকভাবে অর্থ হারাচ্ছে কিন্তু তবুও বিশাল লভ্যাংশ নিয়ে আসে।

ভিয়েতনামী ব্র্যান্ডের একটি সিরিজ বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে বিনিয়োগ পেয়েছে - ছবি: আইটি

বাজার মূল্যে স্টক সাময়িকভাবে অর্থ হারায়, লভ্যাংশ এখনও হাজার হাজার বিলিয়ন ডং-এ প্রবাহিত হয়

গত দশকে, বিদেশী পুঁজি ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে একটি স্পষ্ট ছাপ ফেলেছে। অনেক বৃহৎ কর্পোরেশন শেয়ার কিনে, নিয়ন্ত্রণ গ্রহণ করে অথবা কৌশলগত শেয়ারহোল্ডার হয়ে ভিয়েতনামের উদ্যোগগুলিতে গভীরভাবে অংশগ্রহণ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে।

একটি উল্লেখযোগ্য চুক্তি ছিল ভিয়েতনাম বেভারেজ কোম্পানি লিমিটেড - থাই বেভারেজ (থাইবেভ) এর একটি সহযোগী প্রতিষ্ঠান, ২০১৭ সালে সাইগন বিয়ার - অ্যালকোহল - বেভারেজ কর্পোরেশন ( সাবেকো , কোড SAB) এর প্রায় ৫৩.৬% শেয়ার কিনে নেয়, যার মোট মূল্য প্রায় ১১০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, যা সেই সময়ে ৪.৮ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের সমান।

তবে, ২০২৫ সালের নভেম্বর পর্যন্ত, SAB প্রায় VND৪৭,০০০/শেয়ার লেনদেন করেছে, যার মূলধন প্রায় VND৬০,০০০ বিলিয়ন, যা ২০১৭ সালের শেষে প্রায় VND১৩০,০০০/শেয়ারের সর্বোচ্চ (সমন্বয়ের পরে) থেকে ৬০-৬৫% কম। এটি দেখায় যে বাজার মূল্য বিবেচনা করলে ThaiBev এখনও ব্রেক-ইভেন পয়েন্ট থেকে অনেক দূরে।

২০১৭ সাল থেকে বর্তমান পর্যন্ত SAB স্টকের মূল্য - সূত্র: TradingView

তবে, বিগত বছরগুলিতে এই বিনিয়োগ থাইবেভের জন্য বিশাল লভ্যাংশ বয়ে এনেছে। সম্প্রতি, সাবেকো ২০২৫ সালের জন্য ২০% নগদ লভ্যাংশ অগ্রিম ঘোষণা করেছে, যার মোট অর্থ প্রদান প্রায় ২,৫৬৫ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং। ভিয়েতনাম বেভারেজ একাই মূলধনের প্রায় ৫৩.৬% মালিক এবং ১,৩৭৫ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডংয়েরও বেশি পাবে। ২০২৫ সালের পুরো বছর ধরে ৫০% লভ্যাংশ বজায় রাখার পরিকল্পনার সাথে, শেয়ারহোল্ডাররা পরবর্তী কিস্তিতে অতিরিক্ত ৩০% পাবেন।

ড্রাগন ক্যাপিটাল সিকিউরিটিজ (VDSC) অনুসারে, ২০১৭ সাল থেকে এখন পর্যন্ত ক্রমবর্ধমানভাবে, যদি ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে প্রত্যাশিত অর্থপ্রদান অন্তর্ভুক্ত করা হয়, তাহলে ThaiBev যে লভ্যাংশ সংগ্রহ করেছে তা প্রায় ১৫,৪০০ বিলিয়ন VND, যা লেনদেন মূল্যের প্রায় ১৪% এর সমান।

তবে, VDSC-এর মতে, এই লভ্যাংশের পরিমাণ এখনও সুদের খরচ মেটানোর জন্য যথেষ্ট নয়। ThaiBev-এর ৪.৮ বিলিয়ন ডলারের চুক্তিটি মূলত ২.৪-৩%/বছর সুদের হারের ঋণ দ্বারা অর্থায়ন করা হয়, যা ২০২৮ সাল পর্যন্ত স্থায়ী আর্থিক বোঝা তৈরি করে। বিশ্লেষণ ইউনিট বিশ্বাস করে যে ঋণ পরিশোধের চাপের কারণেই Sabeco মূল কোম্পানিতে নগদ প্রবাহ নিশ্চিত করার জন্য উচ্চ লভ্যাংশের স্তর বজায় রাখে।

প্রায় ৮ বছর ধরে বিনিয়োগের পর, থাইবেভ সাময়িকভাবে বাজার মূল্যে প্রায় ৩.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার হারাচ্ছে (এই বিনিয়োগকারী যে লভ্যাংশ পেয়েছেন তা ছাড়া)। তবে, থাই জায়ান্টটি এখনও ভিয়েতনামী বিয়ার বাজারে তার অবস্থান সুসংহত করতে এবং দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় সম্প্রসারণের জন্য সাবেকোকে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ হিসেবে বিবেচনা করে।

সাবেকো ছাড়াও, থাই বিলিয়নেয়ার চারোয়েন সিরিভাধনভাকদির সাথে সম্পর্কিত একটি কোম্পানি - এফএন্ডএন ডেইরি ইনভেস্টমেন্টস পিটিই লিমিটেডের ভিনামিল্ক (ভিএনএম) তে বিনিয়োগও একটি বড় মাইলফলক।

বর্তমানে, F&N ডেইরি ইনভেস্টমেন্টস ৩৬৯.৭ মিলিয়ন শেয়ারের মালিক, যা ভিনামিল্কের মূলধনের ১৭.৬৯% এর সমান, এবং F&N বেভ ম্যানুফ্যাকচারিংয়ের মাধ্যমে ২.৭% শেয়ারের মালিকানা রয়েছে, যা মোট মালিকানা অনুপাতকে প্রায় ২০.৪% এ নিয়ে আসে, যা রাজ্য মূলধনের পরে দ্বিতীয়।

২০০৫ সালে কোম্পানিটি সমতায় আনার পর থেকে F&N ভিনামিল্কের সাথে রয়েছে এবং ২০১৭ সালে SCIC-এর বিনিয়োগের পর এর উপস্থিতি আরও স্পষ্ট হয়। যদিও বর্তমান শেয়ারের দাম ৭০,০০০-৭৩,০০০ ভিয়েতনাম ডং এর কাছাকাছি, এটি ১৪৪,০০০-১৫০,০০০ ভিয়েতনাম ডং এর ক্রয়মূল্যের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম।

২০১১ সাল থেকে, ভিনামিল্ক নিয়মিতভাবে বার্ষিক প্রায় ৪০-৬০% উচ্চ লভ্যাংশ প্রদান করে আসছে। এর ফলে, পরোক্ষভাবে ভিএনএম শেয়ারের মালিক হওয়ার পর থেকে, থাই বিলিয়নেয়ার ১৫,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি লভ্যাংশ অর্জন করেছেন।

উচ্চ-ফলনশীল বিনিয়োগ

ইতিমধ্যে, বিন মিন প্লাস্টিকস (বিএমপি) তে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে এসসিজি (সিয়াম সিমেন্ট গ্রুপ, থাইল্যান্ড) একটি সাধারণ সফল উদাহরণ।

নাওয়াপ্লাস্টিক ইন্ডাস্ট্রিজের মাধ্যমে, এসসিজি ২০১২ সালে ১৬.৭% মূলধন নিয়ে বিএমপিতে প্রবেশ করে এবং ২০১৮ সালের মার্চ নাগাদ এসসিআইসি থেকে অতিরিক্ত ২৪.১৩ মিলিয়ন শেয়ার কিনে নেয়, যার ফলে এর মালিকানা অনুপাত ৫৪% এরও বেশি হয় যার মোট আনুমানিক ব্যয় প্রায় ২,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং।

২০২৫ সালের নভেম্বর পর্যন্ত, বিনিয়োগের বাজার মূল্য ৭,৬৫০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (বিএমপি বাজার মূল্য ১৭০,০০০ ভিয়েতনামি ডং/শেয়ার, ৪৫ মিলিয়নেরও বেশি শেয়ারের মালিকানাধীন) পৌঁছাবে, যা ব্যয় মূল্যের চেয়ে ২.৭ গুণ বেশি লাভের সমতুল্য।

উল্লেখ না করেই, SCG প্রতি বছর নিয়মিত নগদ লভ্যাংশও পায়, যা ২০১২ সাল থেকে আনুমানিক ২,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বেশি; শুধুমাত্র ২০২৫ সালে প্রথম কিস্তিতে ২৯৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বেশি পাওয়ার অনুমান করা হচ্ছে।

শুধু থাইল্যান্ড নয়, জাপানি বিনিয়োগকারী গোষ্ঠীগুলিও ইতিবাচক ফলাফল রেকর্ড করেছে।

তাইশো ফার্মাসিউটিক্যাল হোল্ডিংস - টোকিওর সদস্য তাইশো ফার্মাসিউটিক্যাল কোং লিমিটেড, দীর্ঘমেয়াদী কৌশল অনুসারে হাউ জিয়াং ফার্মাসিউটিক্যাল (ডিএইচজি) -তে মালিকানা অনুপাত বৃদ্ধি করেছে, উৎপাদন মান উন্নত করা এবং পণ্য পোর্টফোলিও সম্প্রসারণের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।

২০১৬ সালে, তাইশো ১০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলার খরচ করে DHG-এর ২৪.৪৪% শেয়ার ১০০,০০০ ভিয়েতনামি ডং/শেয়ারে কিনেছিল, যা বাজার মূল্যের চেয়ে ২০-৩০% বেশি।

জাপানি গ্রুপটি ক্রমাগতভাবে তার মালিকানা বৃদ্ধি করেছে এবং ২০১৯ সালের মাঝামাঝি সময়ে ৫১% শেয়ার দখল করেছে, যার মোট ব্যয় প্রায় ৭,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং। বছরের পর বছর ধরে ডিএইচজির শেয়ারের দাম খুব কম ওঠানামা করেছে, তবে কোম্পানিটি স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধি বজায় রেখেছে এবং নিয়মিত লভ্যাংশ প্রদান করেছে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের লাভ হয়েছে।

আরেকটি চুক্তি হল জার্ডিন সাইকেল অ্যান্ড ক্যারেজ, রেফ্রিজারেশন ইলেকট্রিক্যাল ইঞ্জিনিয়ারিং কর্পোরেশন (REE) এর সাথে। অধিগ্রহণের সময়কাল ছিল ২০১২ থেকে ২০১৮ পর্যন্ত, যার মূল্য ছিল ২৫,০০০-৩৮,০০০ ভিয়েতনামি ডং/শেয়ার, ২০২৫ সালের মধ্যে REE প্রায় ৬৫,০০০ ভিয়েতনামি ডং-এ লেনদেন করবে, সাথে উচ্চ লভ্যাংশ এবং একটি সম্প্রসারিত শক্তি খাত, দ্বিগুণ লাভ আনবে।

নাট কোয়াং

সূত্র: https://tuoitre.vn/ca-map-thai-nhat-chi-tien-khung-mua-co-phan-doanh-nghiep-viet-loi-lo-ra-sao-2025111509083651.htm