পরিবহন অবকাঠামো বন্ড কীভাবে "মুক্ত" করবেন?

আজ ভিয়েতনামে পরিবহন অবকাঠামো নির্মাণে বিনিয়োগকারী শীর্ষস্থানীয় উদ্যোগগুলির মধ্যে একটি হিসেবে, ডিও সিএ গ্রুপ বন্ড ইস্যুতে বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য অনেক সমাধান প্রস্তাব করে, পিপিপি পদ্ধতির অধীনে পরিবহন অবকাঠামোতে বিনিয়োগের জন্য সম্পদ তৈরি করে।

দীর্ঘমেয়াদী বন্ড বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করা কঠিন বলে মনে করে

অবকাঠামো উন্নয়নের জন্য মূলধনের বিষয়টি সম্পর্কে, ডিও সিএ গ্রুপের পরিচালনা পর্ষদের ভাইস চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন হু হুং, পাবলিক-প্রাইভেট পার্টনারশিপ (পিপিপি) পদ্ধতির অধীনে পরিবহন অবকাঠামো প্রকল্পের জন্য বিনিয়োগ মূলধন সংগ্রহের সমাধান সম্পর্কে অর্থ মন্ত্রণালয়ে তার মতামত পাঠিয়েছেন।

মূল্যায়ন অনুসারে, বর্তমানে, বিনিয়োগকারীরা পরিবহন অবকাঠামো উন্নয়নের জন্য বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে সম্পদ সংগ্রহে "আগ্রহী" নন (চিত্রের ছবি)।

মিঃ হাং-এর মতে, পরিবহন অবকাঠামো দেশের আর্থ-সামাজিক উন্নয়নে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে এবং বিনিয়োগের জন্য অগ্রাধিকারপ্রাপ্ত তিনটি কৌশলগত অগ্রগতির মধ্যে এটি একটি।

সীমিত রাজ্য বাজেট সম্পদের প্রেক্ষাপটে, ২০২১ সালে জারি করা পিপিপি আইন অবকাঠামো বিনিয়োগের চাহিদা এবং বাজেটের তহবিল ক্ষমতার মধ্যে মূলধন ব্যবধান পূরণে সহায়তা করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

তবে, সমন্বিত নীতিমালার অভাবের কারণে ভিয়েতনামে পিপিপি বাস্তবায়নে অনেক বাধার সম্মুখীন হতে হয়েছে, যার ফলে সফল প্রকল্পের সংখ্যা কম এবং বেসরকারি খাত সতর্ক থাকে। অনেক বাধা পিপিপি প্রকল্পগুলিকে আকর্ষণীয় করে তোলে না, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য পিপিপি বিনিয়োগ প্রকল্পের জন্য সম্পদ সংগ্রহের দরজা খুলে দেয় না।

বিশেষ করে, পিপিপি আইনের ধারা ৭৮-এর ধারা ১-এর বিধানগুলিতে স্পষ্টভাবে বলা হয়েছে: "পিপিপি প্রকল্প উদ্যোগগুলিকে এই আইনের বিধান অনুসারে, পিপিপি প্রকল্প বাস্তবায়নের জন্য মূলধন সংগ্রহের জন্য এন্টারপ্রাইজ এবং সিকিউরিটিজ সম্পর্কিত আইন অনুসারে তাদের জারি করা পৃথক বন্ড ইস্যু এবং পুনঃক্রয় করার অনুমতি দেওয়া হয়েছে; তাদের পৃথক রূপান্তরযোগ্য বন্ড এবং পৃথক ওয়ারেন্ট সহ বন্ড ইস্যু করার অনুমতি নেই"।

তবে, বাস্তবে, কোনও প্রকল্প উদ্যোগ পিপিপি প্রকল্পে বিনিয়োগের জন্য সফলভাবে বন্ড ইস্যু করেনি।

"বন্ড বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ না করার কারণ হল বন্ডের মেয়াদ দীর্ঘ (ঋণ পরিশোধের চক্র অনুসারে ২০-৩০ বছর)।

এছাড়াও, প্রকল্প নির্মাণের সময়কাল সাধারণত ২৪-৩৬ মাস থাকে, যখন বন্ড ইস্যু করার সময় বন্ড ইস্যু করার জন্য সুদ দিতে হয়, যার ফলে ঋণ মূলধন একত্রিত হয় কিন্তু তাৎক্ষণিকভাবে প্রকল্পে রাখা হয় না, যার ফলে সুদের খরচ বৃদ্ধি পায় এবং প্রকল্পের বিনিয়োগ দক্ষতা হ্রাস পায়।

"এছাড়াও, একমাত্র জামানত হল প্রকল্পের টোল আদায়ের অধিকার এবং সরকার কর্তৃক এর নিশ্চয়তা নেই," ডিও সিএ গ্রুপের একজন প্রতিনিধি বলেন।

পিপিপি প্রকল্প উদ্যোগ কর্তৃক ইস্যু করা বন্ডে বিনিয়োগকারীদের বিনিয়োগের জন্য আকৃষ্ট করার সমাধান প্রস্তাব করে, ডিও সিএ গ্রুপ সুপারিশ করেছে যে সরকারকে পাবলিক-প্রাইভেট পার্টনারশিপ পদ্ধতির অধীনে পরিবহন অবকাঠামো বিনিয়োগ প্রকল্পের জন্য ক্রেডিট গ্যারান্টি এবং ঝুঁকি বীমা জারি করতে হবে।

বিশেষ করে, পাবলিক-প্রাইভেট পার্টনারশিপ পদ্ধতির অধীনে পরিবহন অবকাঠামো বিনিয়োগ প্রকল্পগুলিকে পাবলিক ডেট ম্যানেজমেন্ট নং 20/2017/QH14 আইন/ডিক্রির 2 ধারার বিধান অনুসারে প্রযোজ্য বিষয়গুলিতে যুক্ত করতে হবে; পাবলিক-প্রাইভেট পার্টনারশিপ পদ্ধতির অধীনে বিনিয়োগ আইনের বিধান অনুসারে বিনিয়োগ প্রকল্প সহ উদ্যোগগুলিকে পাবলিক ডেট ম্যানেজমেন্ট নং 20/2017/QH14 আইন/ডিক্রির 41 ধারা অনুসারে সরকারি গ্যারান্টির জন্য যোগ্য বিষয়গুলির তালিকায় যুক্ত করতে হবে।

"বর্তমান পিপিপি আইন পিপিপি প্রকল্প উদ্যোগগুলিকে জনসাধারণের জন্য বন্ড ইস্যু করার অনুমতি দেয় না, যা পিপিপি প্রকল্প উদ্যোগগুলি যে বিষয় এবং মূলধন বাজারগুলিতে অ্যাক্সেস করতে পারে তা সীমিত করে।"

"সক্ষম কর্তৃপক্ষকে পিপিপি আইনের ৭৮ অনুচ্ছেদ এবং পিপিপি প্রকল্পের আর্থিক ব্যবস্থাপনা সংক্রান্ত ডিক্রির প্রবিধানের বিষয়বস্তু অধ্যয়ন এবং সংশোধন করতে হবে যাতে প্রকল্প উদ্যোগগুলি জনসাধারণের জন্য বন্ড ইস্যু করতে পারে, বাজেট মূলধন এবং ব্যাংক ঋণ মূলধনের উপর চাপ কমাতে পারে," ডিও সিএ গ্রুপ প্রস্তাব করেছে।

নির্দিষ্ট নীতিমালা সম্পর্কে আরও গবেষণা

ডিও সিএ গ্রুপের নেতার মতে, বর্তমানে, পিপিপি পদ্ধতির অধীনে পরিবহন অবকাঠামো বিনিয়োগ প্রকল্পে বিনিয়োগের উদ্দেশ্যে জারি করা কর্পোরেট বন্ড বিনিয়োগের উপর কর্পোরেট আয়কর/ব্যক্তিগত আয়কর বিদেশী ঠিকাদারদের জন্য ৫% (বন্ড সুদের উপর গণনা করা হয়) হারে গণনা করা হয়।

বন্ড স্থানান্তর/বিক্রয়ের সময় বিনিয়োগকারীদের মোট লেনদেন মূল্যের উপর 0.1% কর, নির্ধারিত কেন্দ্রীভূত ডিপোজিটরি ফি এবং প্রতিটি সিকিউরিটিজ কোম্পানি কর্তৃক নির্ধারিত লেনদেন ফি প্রদান করতে হবে।

"পরিবহন অবকাঠামো বিনিয়োগ শিল্পের বৈশিষ্ট্যের কারণে একটি কর অব্যাহতি/হ্রাস নীতি দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের আকর্ষণ বৃদ্ধিতে অবদান রাখবে, অবকাঠামো বিনিয়োগের প্রচারে অবদান রাখবে, সামগ্রিকভাবে দেশের অর্থনীতি এবং বিশেষ করে শেয়ার বাজারের উন্নতি করবে।"

এছাড়াও, সিকিউরিটিজ আইন ২০২১ (সিকিউরিটিজ বিনিয়োগ তহবিলের ধারা ৯১) এফআইআইগুলিকে বিনিয়োগ তহবিল প্রতিষ্ঠায় অংশগ্রহণের অনুমতি দেয়, তবে কোনও নির্দিষ্ট অবকাঠামো তহবিল নেই।

"ডিক্রি ১৭৪/২০২০/এনডি-সিপি ইটিএফ উন্নয়নে সহায়তা করার জন্য নিয়মকানুন নির্ধারণ করে কিন্তু পরিবহন অবকাঠামো খাতে এখনও প্রয়োগ করা হয়নি অথবা পরিবহন অবকাঠামো খাতের জন্য একটি বিশেষায়িত ইটিএফ আছে," ডিও সিএ গ্রুপ বিষয়টি উত্থাপন করেছে।

"স্বাভাবিক উৎপাদন এবং ব্যবসায়িক উদ্যোগের তুলনায় পিপিপি প্রকল্প উদ্যোগগুলির বৈশিষ্ট্য ভিন্ন। অতএব, কর্তৃপক্ষকে মূলধনের উৎস উন্মুক্ত করার জন্য নির্দিষ্ট নীতিগুলিও অধ্যয়ন করতে হবে যেমন: পিপিপি আকারে পরিবহন অবকাঠামো প্রকল্পগুলির বৈশিষ্ট্য এবং বিনিয়োগ দক্ষতার প্রতিফলন নিশ্চিত করার জন্য অ্যাকাউন্টিং প্রক্রিয়া, প্রকল্পগুলির জন্য মূল্য সংযোজন কর ফেরত ডসিয়ার নির্দেশক নিয়মাবলী স্পষ্ট করা...", ডিও সিএ গ্রুপ আরও প্রস্তাব করেছে।

সূত্র: https://www.baogiaothong.vn/cach-nao-coi-troi-cho-trai-phieu-ha-tang-giao-thong-192250329170748039.htm