শেয়ার বাজার কি নতুন ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সময়ে প্রবেশ করেছে?

টানা সপ্তম সপ্তাহের মতো শেয়ারের দাম বেড়েছে। সূচকটি মাঝে মাঝে ওঠানামা করেছে, ১,৩০০ এর সীমার নিচে নেমে গেছে, কিন্তু দ্রুত তার 'রূপ' ফিরে পেয়েছে শক্তিশালী নগদ প্রবাহের কারণে, যা শেয়ারগুলিকে 'ধরে নিচ্ছে'। আসন্ন সংশোধনের কোন ঝুঁকি আছে কি?

আমানতের সুদের হার কম হওয়ায় সম্প্রতি শেয়ার বাজারের তারল্য তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে - ছবি: কোয়াং দিন

এপ্রিল মাসে শেয়ার বাজারের প্রবণতা আরও স্পষ্ট

* মিঃ হুইন হোয়াং ফুওং, FIDT-এর সম্পদ ব্যবস্থাপনা পরামর্শদাতা:

- সম্প্রতি নগদ প্রবাহ শক্তিশালী হয়েছে, এবং বিনিয়োগকারীদের ধারণা যে সরকার দেশীয় অর্থনীতিকে দৃঢ়ভাবে সমর্থন করছে। গত বছরের শেষে, বেশিরভাগ পূর্বাভাসে বলা হয়েছিল যে ২০২৫ সালে সুদের হার কিছুটা বাড়তে পারে, তবে মুদ্রানীতি বর্তমানে পূর্বাভাসের চেয়ে শক্তিশালী সমর্থনের দিকে ঝুঁকছে।

রাজস্ব নীতির ক্ষেত্রে, সরকারি বিনিয়োগ বেশ ভালো। তবে, খুচরা ভোগ উল্লেখযোগ্যভাবে পুনরুদ্ধার হয়নি এবং পুনরুদ্ধার এখনও ধীর।

আমার মনে হয়, দেশীয় বাজারের আরও স্পষ্ট পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশা এবং মুদ্রানীতি শিথিল হওয়ার ফলে সম্প্রতি শেয়ার বাজার চাঙ্গা হয়েছে। অতএব, অনেক সেশনে অনেক সংশোধন হয়েছে, তবে শেয়ার কেনার জন্য নগদ প্রবাহ অনেক বেশি স্থিতিশীল হয়েছে। দীর্ঘমেয়াদী মূল প্রবণতা হবে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা।

তবে, ট্রাম্প প্রশাসনের শুল্ক আরোপের গল্পটি এখনও ভিয়েতনামের অর্থনীতির জন্য বেশ সংবেদনশীল। এটি এখনও এমন একটি বিষয় যা বাজারের স্বল্পমেয়াদী মনোবিজ্ঞানকে সম্পূর্ণরূপে উপশম করতে পারেনি, যদিও ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার এখনও বেশ অনুমানমূলক।

মিঃ ট্রাম্পের শুল্ক সম্পর্কিত তথ্য এপ্রিলের শুরুতে ঘোষণা করা হবে বলে আশা করা হচ্ছে। যদি ভিয়েতনামের কথা বলা হয়, তাহলে মূল ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতায় ফিরে আসার আগে বাজার সম্পূর্ণরূপে সংশোধনের মধ্য দিয়ে যেতে পারে।

অতএব, পরামর্শ হল বিনিয়োগকারীদের মধ্যমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার জন্য বরাদ্দ করা উচিত, তবে এই সময়ের মধ্যে বড় মার্জিনের অপব্যবহার করা উচিত নয়।

বিদেশী নেট বিক্রির ক্ষেত্রে, এর একটি অংশ শুল্ক নিয়ে উদ্বেগ থেকে আসে, এবং অন্যদিকে, ভিয়েতনামী স্টক মূল্যায়ন এই অঞ্চলের অন্যান্য অনেক দেশের তুলনায় খুব সস্তা নয় যা তাৎক্ষণিকভাবে মূলধন প্রবাহকে ফিরিয়ে আনতে পারে।

আসলে, অর্থ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে নতুন গল্প খুঁজছে, কিন্তু ভিয়েতনাম বা দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার গল্পগুলি মনোযোগ পায়নি।

কোন ঝুঁকিগুলি বিবেচনা করা উচিত?

* মিঃ ট্রান ডুক আন - ম্যাক্রোইকোনমিক্স এবং মার্কেট স্ট্র্যাটেজির পরিচালক, কেবি সিকিউরিটিজ ভিয়েতনাম (কেবিএসভি):

- আগামী সময়ে বাজারের কেন্দ্রবিন্দু এখনও ২০২৫ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে KRX সিস্টেম চালু করার প্রক্রিয়া এবং ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটকে আপগ্রেড করার উপর নির্ভর করবে।

আমরা বিশ্বাস করি যে ভিয়েতনাম ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে আনুষ্ঠানিকভাবে আপগ্রেডের ঘোষণা দিতে পারে। এই উন্নয়ন আশাবাদ বজায় রাখবে এবং বাজারে নতুন বিদেশী মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

বিপরীতে, উল্লেখযোগ্য ঝুঁকির কারণগুলির মধ্যে রয়েছে: বাণিজ্য যুদ্ধ চীনের বাইরেও বাড়তে পারে, যা ইউরোপীয় অঞ্চল এবং প্রতিবেশী দেশগুলিকে লক্ষ্য করে।

এটি বিশ্ব অর্থনৈতিক পরিস্থিতিকে ব্যাহত করতে পারে এবং মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বাড়াতে পারে কারণ আমদানি শুল্ক পণ্যের দাম এবং উপকরণ ব্যয়ের উপর চাপ সৃষ্টি করে।

কিছু পণ্যের উপর কর আরোপের ঝুঁকির বাইরে নয় ভিয়েতনাম, কারণ আমরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে রপ্তানি উদ্বৃত্তের শীর্ষস্থানীয় দেশগুলির মধ্যে একটি।

এছাড়াও, দীর্ঘস্থায়ী ভূ-রাজনৈতিক ও বাণিজ্য সংঘাতের ফলে উদীয়মান বাজার থেকে নিরাপদ বাজারে মূলধন পালিয়ে যেতে পারে।

স্বল্পমেয়াদে সংশোধনের ঝুঁকি এখনও রয়েছে।

* এসএসআই সিকিউরিটিজ ইনভেস্টমেন্ট অ্যানালাইসিস অ্যান্ড কনসাল্টিং সেন্টার বিশেষজ্ঞ:

- ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের মালিকানার অনুপাত বর্তমানে মাত্র ১৩.১%, যা ২০১৫ সালের পর সর্বনিম্ন স্তর এবং DXY-এর দুর্বলতা আগামী সময়ে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে নিট বিক্রয় চাপ সীমিত করবে।

তবে, বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগ মূলধন এখনও উন্নত বাজারগুলিকে অগ্রাধিকার দিচ্ছে এবং ভিয়েতনামের বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ফিরে আসার জন্য আকৃষ্ট করার জন্য আরও সুনির্দিষ্ট বাজার উন্নয়ন ব্যবস্থা প্রয়োজন।

বর্তমান বাজারের প্রবণতা স্থিতিশীল এবং কম মূল্যায়ন সহ শিল্প গোষ্ঠীগুলির মধ্যে দ্রুত নগদ প্রবাহ সঞ্চালনের ফলে দেশীয় বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে শক্তিশালী নগদ প্রবাহ আকর্ষণ করার আশা করা হচ্ছে।

সরকারের শক্তিশালী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির প্রবণতা এবং স্বতন্ত্র গল্পের পাশাপাশি, সাধারণত ইস্পাত শিল্পের উপর প্রতিরক্ষা কর আরোপের গল্প, কিছু আবাসিক রিয়েল এস্টেট প্রকল্পের আইনি সমাধান, KRX সিস্টেম বাস্তবায়নের প্রত্যাশা, অথবা ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান আইনের বেশ কয়েকটি ধারা সংশোধন ও পরিপূরককারী খসড়া আইন।

স্বল্পমেয়াদী সংশোধনের ঝুঁকি থাকা সত্ত্বেও, ভিয়েতনামী বাজারকে ঊর্ধ্বমুখী করার জন্য যে কারণগুলি ক্রমাগত চাপ দিচ্ছে তা আমরা এখনও দেখতে পাচ্ছি।

সূত্র: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm