নিট বিক্রির চাপের কারণে জিএমডির শেয়ারের তীব্র পতন হয়েছে

জেমাডেপ্ট কর্পোরেশনের জিএমডি স্টকের মূল্য ৩ বছরের গড়ের চেয়ে কম পি/ই মূল্যায়নে তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে।

নিট বিক্রির চাপ

বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রয় চাপের কারণে এই সপ্তাহে GMD-এর শেয়ারের দাম ৭০,০০০ ভিয়েতনামি ডং-এর বেশি থেকে কমে ৬০,০০০ ভিয়েতনামি ডং-এর নিচে নেমে এসেছে। GMD-এর পি/ই ১৭.৯ গুণ, যেখানে ৩ বছরের গড় পি/ই ২০.৬ গুণ।

২০২৪ সালে মূল ব্যবসা থেকে জেমাডেপ্টের কর-পূর্ব মুনাফা ৫০% বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং রাবার প্রকল্পের সফল বিনিয়োগের কারণে ২০২৫ সালে মুনাফা পূর্বাভাসের চেয়ে বেশি হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। তবে, প্রধান বন্দরগুলিতে উচ্চ পরিচালন ক্ষমতা, ধারণক্ষমতা ছাড়িয়ে যাওয়ার প্রেক্ষাপটে বৃদ্ধির সম্ভাবনা নিয়ে উদ্বেগের কারণে, এবং নতুন প্রকল্পগুলি এখনও কার্যকর হয়নি, ৩ মাসে জিএমডির শেয়ারের দাম ১৪.৩% হ্রাস পেয়েছে।

তবে বিশেষজ্ঞদের মতে, জেমাডেপ্টের দেশব্যাপী একটি সমন্বিত বন্দর এবং লজিস্টিক সিস্টেম রয়েছে এবং এর বৃহৎ পরিসর এবং কৌশলগত অবস্থানের কারণে উচ্চ প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা সহ গুরুত্বপূর্ণ কন্টেইনার হাবগুলিতে বৃহৎ আকারের প্রকল্প রয়েছে। দীর্ঘমেয়াদে, ভিয়েতনামের বাণিজ্য কর্মকাণ্ডের শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির অন্যতম প্রধান সুবিধাভোগী হল জেমাডেপ্ট।

যদি বিদেশী বিনিয়োগকারীরা বিক্রি অব্যাহত রাখে, তাহলে এটি জিএমডি শেয়ারের উপর নিম্নমুখী চাপ তৈরি করবে, যা অনেক বড় স্টকের মতো নতুন নিম্নমূল্য অঞ্চল তৈরি করবে। বিনিয়োগকারীদের একটি বিষয় মনে রাখা উচিত যে, মৌলিক মূল্যায়নের চেয়ে সরবরাহ এবং চাহিদা স্টকের দামকে বেশি প্রভাবিত করে।

প্রকল্পের অগ্রগতি

সাম্প্রতিক এক বিশ্লেষক সভায়, জেমাডেপ্টের পরিচালনা পর্ষদ জানিয়েছে যে, ২,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং বিনিয়োগের সাথে নাম দিন ভু বন্দরের তৃতীয় পর্যায় ২০২৫ সালের অক্টোবরের মধ্যে সম্পূর্ণরূপে সম্পন্ন হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যার ফলে মোট ধারণক্ষমতা ১.৮ মিলিয়ন টিইইউ এবং ৩০০,০০০ টন বাল্ক কার্গোতে উন্নীত হবে। তবে, তৃতীয় পর্যায়ের কিছু জিনিসপত্র, যেমন কন্টেইনার ইয়ার্ড এবং সরঞ্জাম, ধীরে ধীরে আগে চালু হতে পারে, যার ফলে ২০২৫ সালে ধারণক্ষমতা ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পাবে।

এছাড়াও, জেমাডেপ্ট হাই ফং- এর একটি গুদাম পরিষেবা প্রদানকারী হাই মিন পোর্ট সার্ভিসেস জয়েন্ট স্টক কোম্পানির ৪৮.৫% শেয়ার অধিগ্রহণ করেছে, যাতে নাম দিন ভু বন্দরের কন্টেইনার ইয়ার্ড এলাকা বৃদ্ধি করা যায়, যা ২০২৫ সালে নকশাকৃত ক্ষমতার তুলনায় ৩০% ক্ষমতা বৃদ্ধি করতে সহায়তা করে।

জেমালিঙ্ক বন্দরের দ্বিতীয় ধাপের নির্মাণকাজ ২০২৫ সালের শেষের দিকে শুরু হবে এবং ২০২৬ সালের শেষের দিকে কার্যকর হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যার ধারণক্ষমতা ৬০০,০০০ টিইইউ এবং বিনিয়োগ মূলধন ১৫০ মিলিয়ন মার্কিন ডলার। যেহেতু প্রথম ধাপটি তার নকশা ক্ষমতার চেয়ে ১৬% বেশি কাজ করছে, তাই কাই মেপ থি ভাই এলাকায় উৎপাদন বৃদ্ধি এবং ক্রমবর্ধমান চাহিদা মেটাতে জেমালিঙ্কের জন্য দ্বিতীয় ধাপে বিনিয়োগ অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

জেমাডেপ্টের ব্যবস্থাপনা বোর্ড আশা করে যে কাই মেপ থি ভাই অঞ্চলটি দক্ষিণ সমুদ্রবন্দরগুলির মাধ্যমে পণ্য পরিবহন বৃদ্ধির প্রধান চালিকা শক্তি হয়ে থাকবে, এর উন্নত অবকাঠামো এবং গভীর খসড়ার জন্য ধন্যবাদ, যা এটিকে বিশ্বের বৃহত্তম জাহাজগুলিকে স্থান দেওয়ার সুযোগ করে দেবে। কোম্পানিটি আগামী সময়ে বাস্তুতন্ত্রকে শক্তিশালী করতে এবং ক্ষমতা বৃদ্ধির জন্য বন্দর এবং সরবরাহ সম্প্রসারণ প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগের সুযোগ অন্বেষণ চালিয়ে যাবে।

রাবার বাগান বিক্রয়ের পরিকল্পনা বহু বছর ধরে করা হলেও, জেমাডেপ্ট এখনও বেশ কিছু সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীর সাথে আলোচনা করছে। কোম্পানিটি অসম্পূর্ণ মৌলিক নির্মাণ ব্যয়ে রাবার বাগানে ১,৩২২ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গ বিনিয়োগ করেছে। যদি বিক্রয় সফল হয়, তাহলে এটি তার প্রধান কার্যক্রমের জন্য অতিরিক্ত বিনিয়োগ মূলধন সংগ্রহ করবে।

উৎপাদনের মাধ্যমে বৃদ্ধি

২০২৪ সালে, জেমাডেপ্ট ৪,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর নিট রাজস্ব অর্জন করবে, যা ২৬% বেশি, কারণ কন্টেইনার বন্দরের মাধ্যমে পণ্য পরিবহনের পরিমাণ প্রত্যাশার চেয়ে ৪৮% বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। মূল ব্যবসায়িক কার্যক্রম থেকে কর-পূর্ব মুনাফা ৫০% বৃদ্ধি পাবে, যা ২০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ পৌঁছাবে।

জেমাডেপ্টের কন্টেইনার বন্দরগুলির মাধ্যমে মোট কার্গো থ্রুপুট ৫৫% বৃদ্ধি পেয়ে ৪.৪ মিলিয়ন টিইইউ হয়েছে। সমস্ত বন্দরগুলিতে উচ্চ থ্রুপুট বৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে নাম দিন ভু বন্দর ১.৩৫ মিলিয়ন টিইইউ (৪৮% বৃদ্ধি), জেমালিংক বন্দর ১.৭৪ মিলিয়ন টিইইউ (৭১% বৃদ্ধি) এবং ফুওক লং বন্দর ১.৩৫ মিলিয়ন টিইইউ (৪৫% বৃদ্ধি)। ইতিমধ্যে, ডাং কোয়াট বন্দরে বাল্ক কার্গো থ্রুপুট ৪৪% বৃদ্ধি পেয়ে ২.২৪ মিলিয়ন টন হয়েছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইইউ বাজারে ইনভেন্টরি ক্লিয়ারেন্স প্রক্রিয়ার পরে চাহিদা পুনরুদ্ধার, নাম দিন ভু এবং জেমালিঙ্ক বন্দরে নতুন পরিষেবা রুটের অবদান এবং সিঙ্গাপুর বন্দরে যানজটের কারণে জেমালিঙ্ক বন্দরে উচ্চ ট্রান্সশিপমেন্টের পরিমাণের কারণে উৎপাদনে চিত্তাকর্ষক বৃদ্ধি ঘটেছে।

২০২৫ সালে, সিঙ্গাপুর বন্দরে যানজট ধীরে ধীরে কমে আসায়, নাম দিন ভু বন্দরে একটি শিপিং লাইন থেকে পরিষেবা রুট হ্রাস এবং জেমালিঙ্ক বন্দরে ট্রান্সশিপমেন্টের পরিমাণ হ্রাসের কারণে, জেমালিঙ্ক বন্দরে একটি সতর্ক আউটপুট লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করে।

জেমাডেপ্ট কাই মেপ থি ভাই বন্দরে কার্গো হ্যান্ডলিং পরিষেবার দাম বাড়ানোর জন্য ভুং তাউ মেরিটাইম পোর্ট অথরিটির কাছে প্রস্তাব করেছে। যদি ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে দাম বাড়ানো হয়, তাহলে এটি রাজস্ব বৃদ্ধিতে অবদান রাখার একটি কারণ হবে।

নাম দিন ভু বন্দরে, জেমাডেপ্ট ২০২৫ সালে ১.৩৫ মিলিয়ন টিইইউ (গত বছরের তুলনায় সমতল) থ্রুপুট লক্ষ্য করেছে। জেমালিংক বন্দরের জন্য, জেমাডেপ্ট ২০২৫ সালে ১.৬ মিলিয়ন টিইইউ (৮% কম) থ্রুপুট লক্ষ্য করেছে, যা সিঙ্গাপুর বন্দরে যানজট কমে যাওয়ার সাথে সাথে ট্রান্সশিপমেন্টের পরিমাণ হ্রাসের প্রতিফলন।

নতুন পরিষেবা রুটের ক্ষেত্রে, জেমালিঙ্ক বন্দর ২০২৫ সালের মার্চ-এপ্রিল মাসে ৪টি নতুন পরিষেবা রুট পাবে এবং ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে আরও ২টি রুট যুক্ত হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যার ফলে বন্দরে মোট পরিষেবা রুটের সংখ্যা ৮টি থেকে বেড়ে ১৪টিতে পৌঁছে যাবে, যা বর্তমান ৮টি রুট থেকে বেড়ে।

জেমাডেপ্টের পরিচালনা পর্ষদের মতে, বিশ্ব বাণিজ্য বাজারে সাম্প্রতিক পরিবর্তনগুলি সরবরাহ শৃঙ্খলের পরিবর্তনকে উৎসাহিত করতে পারে, বহুজাতিক নির্মাতাদের চীনের বাইরে উৎপাদন ঘাঁটি বৈচিত্র্যময় করতে উৎসাহিত করতে পারে এবং ভিয়েতনাম এমন একটি গন্তব্য যা উপকৃত হবে। এই প্রবণতা বিদেশী বিনিয়োগ প্রবাহ বৃদ্ধি করবে, আমদানি ও রপ্তানি কার্যক্রমকে উৎসাহিত করবে এবং ভিয়েতনামে বন্দর ও সরবরাহ পরিষেবার চাহিদা বৃদ্ধি করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

তবে, বাণিজ্য যুদ্ধের তীব্রতা বৃদ্ধির ফলে বিশ্বব্যাপী ভোগের উপর প্রভাব পড়ার সম্ভাবনা, যার ফলে ভিয়েতনামের বাণিজ্য কার্যক্রম হ্রাস পাবে এবং জেমাডেপ্টের সমুদ্রবন্দর দিয়ে পণ্য পরিবহনের বৃদ্ধির হার কমে যাবে, এটি একটি তাৎক্ষণিক ঝুঁকি।