বন্ড ঋণ নিয়ে রিয়েল এস্টেট ব্যবসার মাথাব্যথা

নভোটেল হোটেলের মালিক ক্রমাগত লোকসানের মুখে পড়েছেন, কিন্তু বিপুল পরিমাণ বন্ড সংগ্রহ করেছেন। ছবি: আনহ ডাং

হ্যানো-ভিড কোম্পানির প্রকাশিত তথ্য অনুসারে, ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে, ঋণ/ইকুইটি অনুপাত ২০২৩ সালের প্রথমার্ধে ৪.৪২ থেকে বেড়ে ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে ৬.৭৭ গুণে উন্নীত হয়েছে, যা প্রায় ৩৪ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গেরও বেশি ঋণের সমান।

২০২৩ সালের প্রথমার্ধে বন্ড ঋণ/ইকুইটি ভারসাম্য ১.৮৩ গুণ থেকে ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে ১.৮১ গুণে সামান্য হ্রাস পেয়েছে, যা প্রায় ৯.৬ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর বন্ড ঋণ ভারসাম্যের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

তবে, হ্যানো-ভিডের কর-পরবর্তী মুনাফা প্রায়শই সামান্য, বিশেষ করে এর ইকুইটির আকারের তুলনায়। ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে হ্যানো-ভিডের কর-পরবর্তী মুনাফা ৭.৮ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে, যা বছরের পর বছর ৮০.৭% কম।

উল্লেখযোগ্যভাবে, ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে বন্ডের মূলধন এবং সুদ পরিশোধের প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে হ্যানয়-ভিড ১৮২টি ইস্যু করা বন্ডের উপর সুদ দিচ্ছে যার মোট মূল্য ৯,৬৫৪.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং।

এই বন্ডগুলির মেয়াদ প্রায় ৫-৭ বছর, যার বেশিরভাগই অনিরাপদ এবং মেরিটাইম ব্যাংক (MSB) হল ডিপোজিটরি।

অথবা থিয়েন ফুক ইন্টারন্যাশনাল হোটেল কোম্পানির ক্ষেত্রে, যা হো চি মিন সিটির ৪-তারকা নভোটেল সাইগন সেন্টার হোটেলের মালিক হিসেবে পরিচিত। প্রকাশিত তথ্য অনুসারে, ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে, থিয়েন ফুক ইন্টারন্যাশনাল হোটেল কোম্পানির আর্থিক সূচকগুলি এখনও বেশ "অন্ধকার", যখন কোম্পানির নেতিবাচক ইকুইটি ২০২২ সাল থেকে এখন পর্যন্ত স্থায়ী হয়েছে এবং উন্নতি হয়নি।

আর্থিক প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে কোম্পানির ঋণাত্মক ইকুইটি ছিল ৪৫৪.৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং, যেখানে গত বছরের একই সময়ে এটি ছিল ঋণাত্মক ৯০২.৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং। ঋণ/ইকুইটি অনুপাত আগের সময়ের ৯.৬৩ গুণ থেকে বেড়ে ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে ১০.৬৭ গুণ হয়েছে, যা ৪,৮৪৯.৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং ঋণের সমান।

২০২৪ সালের প্রথমার্ধে কোম্পানিটি ১১৫.৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং লোকসানের কথা জানিয়েছে, যা গত বছরের একই সময়ে ৩৬৯.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং লোকসানের তুলনায়। এর আগে, ২০২১ এবং ২০২২ উভয় ক্ষেত্রেই ৭৮০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি লোকসান হয়েছিল।

বন্ড সম্পর্কে, প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে কোম্পানির বন্ড ঋণ/ইকুইটি অনুপাত আগের সময়ের ৭.১১ গুণ থেকে কমে ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে ৬.৬ গুণ হয়েছে, যা ২,৯৯৯.৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এর বন্ড ঋণ ভারসাম্যের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

ক্রমাগত লোকসানের ব্যবসায়িক পরিস্থিতি সত্ত্বেও, থিয়েন ফুক কোম্পানি ২০২০ সাল থেকে অনেক বন্ড ইস্যু করেছে। ৩১শে আগস্ট, ২০২০ তারিখে, থিয়েন ফুক কোম্পানি সফলভাবে ৩০টি বন্ড সংগ্রহ করেছে যার মোট অভিহিত মূল্য ৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং। সমস্ত ৩০টি বন্ড এখনও প্রচলিত রয়েছে, ট্যান ভিয়েত সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানিতে (TVSI) জমা রয়েছে এবং ৩১শে আগস্ট, ২০২৫ তারিখে একই মেয়াদপূর্তির তারিখ এবং সুদের হার ১১%/বছর।

২০২৪ সালের প্রথমার্ধের মূলধন এবং সুদ পরিশোধের প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে থিয়েন ফুক কোম্পানি ৩০টি বন্ডের জন্য অর্থ প্রদান করতে পারবে না। কোম্পানির পক্ষ থেকে কারণ হিসেবে বলা হয়েছে যে তারা এখনও অর্থ প্রদানের উৎস নির্ধারণ করেনি।

উপরের ঘটনাগুলি যথেষ্ট যে বন্ড ম্যাচিউরিটির চাপ এখনও অনেক ব্যবসার জন্য মাথাব্যথার কারণ।

এমবিএস সিকিউরিটিজ কোম্পানির একটি নতুন আপডেট করা প্রতিবেদন অনুসারে, আগস্ট মাসে মেয়াদপূর্তির আগে কেনা কর্পোরেট বন্ডের মূল্য আনুমানিক ২,৪০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর বেশি, যা আগের মাসের তুলনায় ৯৩% কম, যার মধ্যে ব্যাংকগুলির অবদান ৪৪%, রিয়েল এস্টেট গ্রুপগুলির ৯%। বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত, প্রায় ১১০,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর বন্ড মেয়াদপূর্তির আগে কেনা হয়েছে, যা একই সময়ের তুলনায় ৩৪% কম।

বর্তমানে, বিলম্বিত পরিশোধের বাধ্যবাধকতা সহ কর্পোরেট বন্ডের মোট মূল্য ২০৯,২০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং অনুমান করা হয়েছে, যা সমগ্র বাজারের বকেয়া কর্পোরেট বন্ড ঋণের ৩০%, যেখানে রিয়েল এস্টেট শিল্প গোষ্ঠী বিলম্বিত পরিশোধের মূল্যের প্রায় ৬৮% এর বৃহত্তম অনুপাতের জন্য দায়ী।

সূত্র: https://laodong.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-dau-dau-voi-no-trai-phieu-1384457.ldo