রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলি বন্ডের মাধ্যমে হাজার হাজার বিলিয়ন ডং সংগ্রহ করে

বৃহৎ তালিকাভুক্ত উদ্যোগের পাশাপাশি, রিয়েল এস্টেট শিল্পের কিছু বেসরকারি উদ্যোগও সম্প্রতি বন্ড ইস্যু থেকে বড় অঙ্কের অর্থ সংগ্রহ করেছে।

থাই সনের ৪,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং সংগ্রহ

রিয়েল এস্টেট ব্যবসা খাতে পরিচালিত একটি বেসরকারি উদ্যোগ, থাই সন কনস্ট্রাকশন ইনভেস্টমেন্ট জেএসসি, ২৮শে অক্টোবর একটি বেসরকারি কর্পোরেট বন্ড ইস্যু সম্পন্ন করেছে।  

২৮শে অক্টোবর, থাই সন ৪০,০০০ বন্ড ইস্যু করেছে, যার ফলে ৪,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং সংগ্রহ করেছে।  

এই বন্ডের মেয়াদ ২ বছর, ২০২৭ সালের অক্টোবরে পরিপক্ক হবে এবং সুদের হার ১২.৫%/বছর। এটি একটি ৩-কোন বন্ড নয়: অ-পরিবর্তনযোগ্য, কোনও ওয়ারেন্ট নেই এবং কোনও জামানত নেই।  

এই রিয়েল এস্টেট কোম্পানির চার্টার ক্যাপিটাল ১৩,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং, যা ২০০৭ সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। উপরোক্ত বন্ড লট ছাড়াও, থাই সনের একটি বন্ড লটও রয়েছে যা ২০২৪ সালের আগস্টে ইস্যু করা হয়েছে, যার মেয়াদ ২ বছর এবং ইস্যু মূল্য ১,৮৯০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং।

কোম্পানির ২০২৫ সালের অর্ধ-বার্ষিক সময়ের আর্থিক প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে ৩০ জুন, ২০২৫ পর্যন্ত, থাই সনের ইকুইটি ছিল ১৯,৬৫৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং। এদিকে, এর দায় বেশ বেশি, ৮২,৭২২ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং পর্যন্ত, যা এর ইকুইটির ৪.২ গুণের সমান।  

ঋণ কাঠামোর ক্ষেত্রে, থাই সনের দায়গুলি মূলত অন্যান্য দায়বদ্ধতার মধ্যে তালিকাভুক্ত ছিল, সেই সময়ে কোনও ব্যাংক ঋণ ছিল না এবং বন্ড থেকে ঋণ ছিল মাত্র ১,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর বেশি।

২০২৫ সালের প্রথম ৬ মাসে, থাই সন ৮৪৬.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর কর-পরবর্তী মুনাফা করেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় অনেক বেশি ইতিবাচক, যখন ২০২৪ সালের প্রথম ৬ মাসে কোম্পানিটি ২৩৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি লোকসান করেছে।  

বর্তমানে, থাই সনের একটি সরাসরি মূল কোম্পানি, টিএস হোল্ডিং রিয়েল এস্টেট ডেভেলপমেন্ট কোম্পানি লিমিটেড রয়েছে, যার মালিকানা অনুপাত ৯৮.৪%। অন্যদিকে, টিএস হোল্ডিং ৬৫.৭১% মালিকানাধীন ভিনহোমস জেএসসি।  

থাই সনকে প্রথমে সাইগন রেটিং দ্বারা রেটিং দেওয়া হয়েছিল। এই ক্রেডিট রেটিং এজেন্সি জানিয়েছে যে থাই সন-এর ব্যবসায়িক প্রোফাইল বর্তমানে কম ঝুঁকিপূর্ণ পর্যায়ে রয়েছে। আগামী সময়ে, থাই সন বেশ কয়েকটি প্রকল্পে বিনিয়োগ করবে এবং মাই ল্যাম - টুয়েন কোয়াং রিসোর্ট আরবান এরিয়া প্রকল্প, ট্যান মাই নিউ আরবান এরিয়া প্রকল্প, নহ্যাম বিয়েন মাউন্টেন গল্ফ কোর্স নিউ আরবান এরিয়া প্রকল্প এবং ভিনহোমস স্মার্ট সিটি প্রকল্পের অবশিষ্ট উপাদানগুলির মতো রাজস্ব এবং মুনাফায় উচ্চ প্রবৃদ্ধি আশা করা হচ্ছে।  

সাইগন রেটিং বিশ্বাস করে যে স্বল্প ও মধ্যমেয়াদে, থাই সন কোম্পানি ক্রমবর্ধমান আর্থিক চাপের মুখোমুখি হবে। এর মূল কারণ হল, কোম্পানিটি ২০২৫ সালে (১৩,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং) এবং ২০২৬ সালে (১০,৯৮০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং) বন্ড/ঋণ (সম্পর্কিত পক্ষের ঋণ ব্যতীত) ইস্যু করার পরিকল্পনা করছে, যাতে বর্তমান রিয়েল এস্টেট প্রকল্পগুলি উন্নয়নের জন্য ব্যবসায়িক সহযোগিতা কার্যক্রম এবং বিনিয়োগের প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের উৎসগুলি সক্রিয়ভাবে নিশ্চিত করা যায়।  

হিউ- তে একটি প্রকল্পে প্রায় ৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং বন্ড প্রবাহিত হয়েছে

রিয়েল এস্টেট শিল্পেও কাজ করে, টিএন ডেভেলপমেন্ট জেএসসি সম্প্রতি বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করেছে। ২২-২৮ অক্টোবর, ২০২৫ পর্যন্ত, টিএন ২৯,৫০০টি বন্ড ইস্যু করেছে, যার ফলে ২,৯৫০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং আয় করেছে।  

টিএন-এর বন্ডগুলির মেয়াদ ৫ বছর, সুদের হার ৮.৭৫%। এগুলি নন-কনভার্টেবল বন্ড, কোনও ওয়ারেন্ট ছাড়াই এবং পরিশোধের জন্য গ্যারান্টিযুক্ত।  

টিএন ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশনের ১,৪৯৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গের চার্টার মূলধন রয়েছে এবং এটি রিয়েল এস্টেট পরিষেবা খাতে কাজ করে, পর্যটন পরিষেবা, অফিস, অ্যাপার্টমেন্ট এবং ভিলা ভাড়া, হোটেল আবাসন পরিষেবা এবং খাদ্য পরিষেবার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।  

ক্রেডিট রেটিং ইউনিট FiinRatings-এর মূল্যায়ন অনুসারে, TN-এর কার্যক্রমের পরিধি খুবই সামান্য কারণ কোম্পানিটি হ্যানয়ে শুধুমাত্র একটি প্রকল্পের উন্নয়ন এবং পরিচালনার উপর মনোনিবেশ করেছে। কোম্পানির পরিচালনা দক্ষতা এবং লাভজনকতা বর্তমানে শিল্প গড়ের তুলনায় কম।  

২০২৫ সালে, টিএন থুয়া থিয়েন হিউতে হোটেল, পর্যটন পরিষেবা, রিসোর্ট ভিলা এবং একটি বিস্তৃত বিনোদন কমপ্লেক্সের একটি প্রকল্প তৈরির জন্য ট্যাম জিয়াং জেনারেল এন্টারটেইনমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানির সাথে মোট ৩,১০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর একটি সহযোগিতা চুক্তি স্বাক্ষর করে নন-কোর বিনিয়োগে সম্প্রসারণের পরিকল্পনা করেছে। রিয়েল এস্টেট উন্নয়নে কোনও অভিজ্ঞতা না থাকলে এটি টিএন-এর জন্য চ্যালেঞ্জ এবং সম্ভাব্য ঝুঁকির কারণ হতে পারে। এছাড়াও, প্রকল্পটি এখনও বাস্তবায়নের প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে এবং আগামী ১২-২৪ মাসের মধ্যে উল্লেখযোগ্য নগদ প্রবাহ আনবে বলে আশা করা হচ্ছে না।  

ক্রেডিট রেটিং রিপোর্টে আরও যোগ করা হয়েছে যে ট্যাম জিয়াং-এর সাথে সহযোগিতা করার জন্য ২,৯৫০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং বন্ড ইস্যু করা হচ্ছে। যখন ইস্যু সম্পন্ন হবে এবং পরিকল্পনা অনুযায়ী মূলধন বৃদ্ধি করা হবে, তখন ২০২৫-২০২৬ সময়কালে টিএন-এর ঋণ/ইকুইটি প্রায় ২.১ - ২.৫ গুণ হবে, যা একই শিল্পের অন্যান্য ব্যবসার তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।

সূত্র: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-huy-dong-hang-nghin-ty-dong-qua-trai-phieu-d425859.html