ফেডের সুদের হার কমানো এবং এশিয়া ও প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলে এর প্রভাব

মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) কর্তৃক সাম্প্রতিক সুদের হার হ্রাস এশিয়া ও প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির জন্য সুযোগ এবং চ্যালেঞ্জ উভয়ই উপস্থাপন করেছে। নীতিনির্ধারকদের সম্ভাব্য মুদ্রাস্ফীতির চাপ, বিনিময় হারের অস্থিরতা এবং মূলধন প্রবাহের গতিশীলতা মোকাবেলা করার জন্য একটি সুষম, দেশ-নির্দিষ্ট পদ্ধতি গ্রহণ করতে হবে।

মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সেপ্টেম্বরে অনুষ্ঠিত ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির সভায় দীর্ঘ প্রতীক্ষিত মুদ্রানীতি শিথিলকরণ চক্র শুরু করেছে, যার মাধ্যমে সুদের হার ৫০ বেসিস পয়েন্ট কমানো হয়েছে। কমিটির সদস্যরা আশা করছেন যে এই বছর আরও ৫০ বেসিস পয়েন্ট কমানো হবে, ফেড শিথিলকরণ ২০২৫ সাল পর্যন্ত অব্যাহত থাকবে। এর ফলে বিশ্ব অর্থনীতির উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়তে পারে, যার মধ্যে এশিয়া ও প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলের উন্নয়নশীল অর্থনীতিও অন্তর্ভুক্ত থাকবে।

পণ্যের দাম স্থিতিশীল হওয়ায় এবং গত বছরের মুদ্রানীতি কঠোর করার বিলম্বিত প্রভাব কার্যকর হওয়ায় এই বছর এই অঞ্চল জুড়ে মুদ্রাস্ফীতির চাপ কমতে থাকে। ফলস্বরূপ, এই অঞ্চলের বেশিরভাগ কেন্দ্রীয় ব্যাংক তাদের সুদের হার বৃদ্ধির চক্র স্থগিত করেছে, কিছু ব্যাংক নীতিগত হার কমানোর দিকে ঝুঁকছে। অন্যরা এখন একই পদক্ষেপ নিতে পারে।

নীতিগত অবস্থান গঠনের সময়, উদীয়মান বাজারের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে সুদের হারের পার্থক্য, মূলধন প্রবাহ এবং বিনিময় হারের উপর প্রভাব বিবেচনা করতে হবে। ফেডের সুদের হার হ্রাস এই অঞ্চলের আরও কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির জন্য নীতি আরও সহজ করার দরজা খুলে দিয়েছে যাতে মূলধন বহির্গমন এবং বিনিময় হারের অবমূল্যায়নের কারণ না হয়ে দেশীয় চাহিদা এবং প্রবৃদ্ধিকে উদ্দীপিত করা যায়। তবে, ফেডের সহজীকরণ চক্রের গতি এবং সময়কাল এখনও অনিশ্চিত থাকায়, এশিয়া এবং প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলে একটি উপযুক্ত নীতিগত প্রতিক্রিয়ার জন্য সতর্কতা এবং সতর্কতার সাথে ভারসাম্য বজায় রাখা প্রয়োজন, বিভিন্ন কারণে।

চিত্রের ছবি

বিকল্পভাবে, এই অঞ্চলের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি তুলনামূলকভাবে কঠোর আর্থিক অবস্থান বজায় রাখতে পারে, উদাহরণস্বরূপ ফেডের তুলনায় ধীরে ধীরে বা কম ঘন ঘন সুদের হার কমিয়ে। এই পরিস্থিতিতে, মার্কিন সুদের হার কমালে এশিয়া ও প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলে মূলধন প্রবাহ বৃদ্ধি পেতে পারে কারণ বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে আরও আকর্ষণীয় ফলন সহ সম্পদের দিকে সামঞ্জস্য করতে পারে। এটি সমগ্র অঞ্চল জুড়ে ইক্যুইটি এবং বন্ড বাজারকে চাঙ্গা করতে পারে, যা আরও ঝুঁকিপূর্ণ অর্থনীতির জন্য কিছুটা শ্বাস-প্রশ্বাসের জায়গা প্রদান করে। তবে, মূলধন প্রবাহ কিছু চ্যালেঞ্জও তৈরি করতে পারে, কারণ উল্লেখযোগ্য স্বল্পমেয়াদী পোর্টফোলিও আন্দোলন আর্থিক বাজারের অস্থিরতা বৃদ্ধি করতে পারে।

অধিকন্তু, উচ্চ মূলধন প্রবাহের ফলে এই অঞ্চলে মার্কিন ডলারের বিপরীতে বিনিময় হারের মূল্যবৃদ্ধি ঘটতে পারে। এটি তেল এবং অন্যান্য আমদানিকৃত পণ্যের উপর নির্ভরশীল অর্থনীতিগুলিকে উপকৃত করবে, দামের চাপ কমাবে এবং বাণিজ্য ভারসাম্য উন্নত করবে। উচ্চ মার্কিন ডলার ঋণের অর্থনীতির জন্য, দুর্বল মার্কিন ডলার ঋণের বোঝা বহন করা সহজ করে তুলবে। অন্যদিকে, শক্তিশালী বিনিময় হার আমদানি বৃদ্ধি করবে, যা চলতি হিসাবের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে। মধ্যমেয়াদে, শক্তিশালী মুদ্রা রপ্তানি বৃদ্ধিকেও বাধাগ্রস্ত করতে পারে, বিশেষ করে যেসব অর্থনীতি ঐতিহ্যবাহী উৎপাদিত রপ্তানির উপর নির্ভর করে, যেমন পোশাক বা টেক্সটাইল, যারা মূল্য প্রতিযোগিতার উপর ব্যাপকভাবে নির্ভর করে।

এই সম্ভাব্য প্রভাব এবং চ্যানেলগুলির বৈচিত্র্য ইঙ্গিত দেয় যে এশিয়া ও প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলে ফেডের সহজীকরণ চক্রের নীতিগত প্রতিক্রিয়াগুলি দেশ-নির্দিষ্ট এবং সূক্ষ্ম হতে হবে, যার মধ্যে নিম্নলিখিত পদক্ষেপগুলির সংমিশ্রণ অন্তর্ভুক্ত থাকবে। সুদের হার সামঞ্জস্য করার পাশাপাশি, এই অঞ্চলের আর্থিক কর্তৃপক্ষগুলি আর্থিক অবস্থা এবং তারল্যকে প্রভাবিত করার জন্য ব্যাংক রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তার মতো লক্ষ্যযুক্ত পদক্ষেপের উপর নির্ভর করতে পারে। বাজার অংশগ্রহণকারী এবং অর্থনৈতিক এজেন্টদের কাছে মুদ্রানীতির ভবিষ্যতের পথ স্পষ্টভাবে রূপরেখা দিয়ে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা পূরণ এবং আর্থিক অস্থিরতা এবং অস্থিরতা হ্রাস করার জন্য অগ্রগামী নির্দেশিকাও একটি কার্যকর হাতিয়ার হতে পারে।

যেসব অর্থনীতিতে মূলধন প্রবাহ বৃদ্ধি পাচ্ছে, তাদের জন্য উন্নত আর্থিক বাজারগুলি এই প্রবাহকে শোষণ করে দেশীয় অর্থনীতিতে উৎপাদনশীল বিনিয়োগে রূপান্তরিত করার মূল চাবিকাঠি। নীতিগত পদক্ষেপগুলি আর্থিক খাতে প্রতিযোগিতা, দক্ষতা এবং স্বচ্ছতা বৃদ্ধির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা উচিত, কেন্দ্রীয় ব্যাংক বা অন্য কোনও স্বাধীন তত্ত্বাবধায়ক পর্যাপ্ত তত্ত্বাবধান প্রদান করবে। বর্ধিত মূলধন প্রবাহের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি মোকাবেলায়, মূলধন প্রবাহ ব্যবস্থাপনা এবং সামষ্টিক নীতিমালা ব্যবহার করা যেতে পারে, যার মধ্যে মুদ্রার ভারসাম্যহীনতার ঝুঁকি হ্রাস করার ব্যবস্থাও অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। যেখানে মূলধন প্রবাহ অত্যধিক মুদ্রার মূল্যবৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে, সেখানে বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে লক্ষ্যবস্তু হস্তক্ষেপ অস্থিরতা হ্রাস করতে এবং বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ তৈরি করতে সহায়তা করতে পারে।

রপ্তানি হ্রাসের প্রভাব কমাতে রাজস্ব নীতি ব্যবহার করা যেতে পারে। রাজস্ব ক্ষেত্রের উপর নির্ভর করে, উদ্দীপনা ব্যবস্থাগুলি বেশ কয়েকটি লক্ষ্যকে লক্ষ্য করতে পারে, যার মধ্যে রয়েছে ভোক্তা ব্যয় বৃদ্ধি; নির্দিষ্ট ক্ষেত্রগুলিতে কার্যকলাপকে উৎসাহিত করা যা অর্থনীতির বাকি অংশের উপর শক্তিশালী গুণক প্রভাব ফেলে; এবং অবকাঠামো, জ্বালানি দক্ষতা, জলবায়ু অভিযোজন এবং অন্যান্য প্রকল্প যা কাঠামোগত ফাঁকগুলি পূরণ করে, যা অর্থনীতির উৎপাদনশীল সম্ভাবনাকেও বাড়িয়ে তুলবে। নীতিনির্ধারকদের একটি নমনীয় পদ্ধতি গ্রহণ করতে হবে, সুযোগগুলিকে পুঁজি করে এবং ঝুঁকি মোকাবেলায় সতর্ক এবং সক্রিয় থাকতে হবে।

সূত্র: https://congthuong.vn/fed-cat-giam-lai-suat-va-cac-tac-dong-doi-voi-chau-a-thai-binh-duong-349518.html