সুদের হার কমানোর প্রস্তুতির জন্য ফেড কী পরিবর্তন করেছে

[বিজ্ঞাপন_১]

মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) সম্প্রতি তাদের বিবৃতি এবং প্রতিবেদনে অনেক শব্দ সম্পাদনা করেছে, যাতে সুদের হার কমে গেলে বাজার অবাক না হয়।

এই সপ্তাহে ফেড দুই দিনের নীতিমালা সভা করছে। ফেড কর্মকর্তারা ইঙ্গিত দিয়েছেন যে তারা শীঘ্রই সুদের হার কমাবে না। বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদ বিশ্বাস করেন যে শক্তিশালী পারিবারিক ব্যয় এবং অনিশ্চিত অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গির কারণে ফেড জুন পর্যন্ত অপেক্ষা করবে।

তবে, তারা মুদ্রানীতি পরিবর্তনের বিষয়ে অনেক সংকেত দিয়েছে। গত ছয় মাস ধরে, ফেড রেফারেন্স সুদের হার ৫.২৫-৫.৫% এ রেখেছে।

মূল্য চাপ কমছে। মার্কিন বাণিজ্য বিভাগের তথ্য অনুযায়ী, ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতির পরিমাপ, ব্যক্তিগত ভোগ ব্যয় (PCE) মূল্য সূচক, ২০২২ সালের একই মাসের তুলনায় ২০২৩ সালের ডিসেম্বরে ২.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। মূল মুদ্রাস্ফীতিও এখন ২% মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রার নিচে।

এই তথ্য অনুসরণ করে, বিনিয়োগকারীরা এখন আশা করছেন যে এপ্রিলের শেষে নীতিগত বৈঠকে এই বছর ধারাবাহিকভাবে সুদের হার কমানো শুরু হবে। ফেড কর্মকর্তারা এখনও পর্যন্ত জোর দিয়ে বলেছেন যে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে অগ্রগতি অপর্যাপ্ত। তবে তারা হঠাৎ করে সুদের হার কমাতেও চান না।

"আমি মনে করি ফেড একটি বড় জাহাজের মতো যা গতিপথ পরিবর্তন করছে। তাদের বক্তৃতাগুলি অত্যন্ত বাজে কথা থেকে শুরু করে পরিবর্তনের সম্ভাবনার কথা উল্লেখ করে, ধীরে ধীরে হার কমানোর প্রস্তুতি পর্যন্ত। এতে সময় লাগে এবং তারা সঠিক পথেই আছে," বলেছেন উইলমিংটন ট্রাস্ট ইনভেস্টমেন্ট অ্যাডভাইজার্সের প্রধান অর্থনীতিবিদ লুক টিলি।

রয়টার্স বলছে, মুদ্রানীতিতে পরিবর্তনের প্রস্তুতি হিসেবে ফেড এখন পর্যন্ত পাঁচটি পরিবর্তন করেছে।

"কষ্ট" থেকে "সুবর্ণ সুযোগ"

১৩ ডিসেম্বর এক সংবাদ সম্মেলনে ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল। ছবি: রয়টার্স — ১৩ ডিসেম্বর এক সংবাদ সম্মেলনে ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল। ছবি: *রয়টার্স*

প্রাথমিকভাবে, ফেড কর্মকর্তারা প্রায় নিশ্চিত ছিলেন যে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে তাদের লড়াই বেকারত্ব বৃদ্ধি করবে এবং পরিবারের জন্য "ব্যথা" সৃষ্টি করবে, যেমন ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল ২০২২ সালের আগস্টে সতর্ক করেছিলেন।

কিন্তু ২০২৩ সালের মাঝামাঝি সময়ে, বেকারত্ব এখনও ৪% এর নিচে থাকবে। মুদ্রাস্ফীতি তীব্রভাবে হ্রাস পাচ্ছিল। ততক্ষণে, শিকাগো ফেডের প্রেসিডেন্ট অস্টান গলসবি অর্থনৈতিক যন্ত্রণা নিরসনের জন্য "সুবর্ণ সুযোগ" খুঁজে পাওয়ার সম্ভাবনা সম্পর্কে কথা বলতে শুরু করেছিলেন।

এই মাসের শুরুতে, আটলান্টা ফেডের প্রেসিডেন্ট রাফায়েল বোস্টিক আবারও এই বাক্যাংশটি ব্যবহার করে বলেছিলেন যে বর্তমান পরিস্থিতি তাকে প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত হার কমানোর কথা ভাবতে বাধ্য করেছে।

ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল সেপ্টেম্বরে স্বীকার করেছিলেন যে তিনি "নরম অবতরণ" (মন্দা বা উল্লেখযোগ্য বেকারত্বের সূত্রপাত না করে মুদ্রাস্ফীতি ধীর হয়ে যাওয়া) প্রশস্ত হওয়ার একটি পথ দেখতে পাচ্ছেন। ফেড বোর্ড সদস্য ক্রিস্টোফার ওয়ালার সম্প্রতি বলেছেন যে কম মুদ্রাস্ফীতি এবং কম বেকারত্বের সংমিশ্রণ "যতটা সম্ভব"।

ফেড ভুল করতে চায় না।

"মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে না আনা আমাদের সবচেয়ে বড় ভুল হবে," পাওয়েল ২০২৩ সালের নভেম্বরে বলেছিলেন।

কিন্তু গত ছয় মাস ধরে হার না বাড়িয়ে মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি কমে যাওয়ায়, পাওয়েল তার ভাষা পরিবর্তন করেছেন। "আমরা খুব বেশি সময় ধরে খুব বেশি চাপে থাকার ঝুঁকি স্বীকার করি। আমরা সেই ভুল করতে চাই না," তিনি গত মাসে এক বক্তৃতায় বলেছিলেন।

সিটি, ব্যাংক অফ আমেরিকা এবং অন্যান্য অর্থনীতিবিদরা বিশ্বাস করেন যে ফেড এই সপ্তাহের সভায় আরও নমনীয়তার ইঙ্গিত দেবে, ২০২৩ সালের মার্চ থেকে প্রতিটি সভায় উল্লেখ করা "আরও কঠোর" বাক্যাংশটি বাদ দেবে।

কড়া মুঠো কর্মকর্তারাও সুদের হার কমানোর কথা ভাবেন।

২০২৩ সালে, ফেড কর্মকর্তারা কেবল সুদের হার বৃদ্ধির কথা বলেছেন, অথবা সুদের হার বৃদ্ধির দরজা খোলা রেখেছেন। তবে, এই বছরের শুরুতে, ফেড বোর্ডের অন্যতম একনিষ্ঠ সদস্য মিশেল বোম্যান বলেছিলেন যে তার মতামত পরিবর্তিত হয়েছে। বোম্যান বলেছিলেন যে সুদের হার আর বাড়ানোর প্রয়োজন নাও হতে পারে এবং মুদ্রাস্ফীতি কমতে থাকলে তা আরও কমতে পারে।

আরেকজন বিশিষ্ট বাজপাখি, ক্লিভল্যান্ড ফেডের প্রেসিডেন্ট লরেটা মেস্টার, বলেছেন যে মার্চের বৈঠকে সুদের হার কমানোর জন্য খুব তাড়াতাড়ি সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল। তবে, তিনি আরও জোর দিয়েছিলেন যে এই বছর বেশ কয়েকটি সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা রয়েছে।

ডালাস ফেডের প্রেসিডেন্ট লরি লোগান এই মাসে বলেছেন যে আর্থিক অবস্থা শিথিল করার অর্থ সুদের হার বৃদ্ধি নয়। তবে, তিনি আরও টেকসই এবং পুনঃভারসাম্যপূর্ণ অর্থনীতির দিকে "উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি" দেখছেন।

ঝুঁকির ভারসাম্য রক্ষা করা

২০২২ সালের মার্চ মাসে সুদের হার বৃদ্ধি শুরু হওয়ার পর থেকে নীতিনির্ধারকরা মূলত "মূল্য স্থিতিশীলতা" লক্ষ্যের উপর মনোনিবেশ করেছেন। কিন্তু বছরের শেষ নাগাদ, দ্বিতীয় লক্ষ্য - সর্বাধিক কর্মসংস্থান -ও জনপ্রিয়তা পেতে শুরু করেছে।

"আমরা খুব বেশি করা এবং খুব কম করার মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখার লক্ষ্যে ফিরে এসেছি," পাওয়েল গত মাসে বলেছিলেন। সান ফ্রান্সিসকো ফেডের প্রেসিডেন্ট মেরি ডেলি গত সপ্তাহে বলেছিলেন যে উভয়ের অর্থনীতির ঝুঁকি এখন "সমান"।

সাবধানতার সাথে এগিয়ে যান

তাদের শেষ বৈঠকে, ফেড কর্মকর্তারা ২০২৪ সালে সুদের হার কমানোর সম্ভাবনার কথা উল্লেখ করেছিলেন, কিন্তু কখন বা কত দ্রুত তা নিয়ে বিস্তারিত আলোচনা করেননি। বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে এই সপ্তাহের বৈঠকে আলোচনা অব্যাহত থাকবে।

গত কয়েক মাস ধরে, ফেড কর্মকর্তারা সুদের হার কমানোর সম্ভাবনার ক্ষেত্রে তাদের ভাষা পরিবর্তন করেছেন। ওয়ালার বলেছেন যে তারা "সতর্ক থাকবেন এবং তাড়াহুড়ো করবেন না।"

বিশ্লেষকরা বলছেন যে একমাত্র জিনিস যা স্পষ্ট তা হল ফেড সুদের হার ততটা নাটকীয়ভাবে কমাবে না যতটা তারা কঠোর করার সময় করেছিল। "আমরা সুদের হার কমানোর বিষয়ে আলোচনার পর্যায়ে প্রবেশ করছি। এই সপ্তাহের ফেডের এজেন্ডায় এটি একটি প্রধান বিষয় হবে। তবে, কর্মকর্তারা এখনও অস্থিতিশীল মুদ্রাস্ফীতির বিষয়টি নিয়ে উদ্বিগ্ন থাকবেন," EY-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ গ্রেগরি ডাকো বলেছেন।

হা থু (রয়টার্সের মতে)

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস লিঙ্ক