ফেড ক্রেডিট ভালভ খুলে দিল: বিটকয়েন কি উড্ডয়ন করতে চলেছে, নাকি কেবলই এক ঝলক?

(ড্যান ট্রাই) - ফেড ১০ মাসের মধ্যে প্রথমবারের মতো সুদের হার কমিয়েছে, যা ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের জন্য আশা জাগিয়েছে। কিন্তু প্রশ্ন হল এই বৃদ্ধি কি টেকসই, নাকি কেবল একটি স্বল্পস্থায়ী "সুইট স্পট"?

দীর্ঘ ১০ মাস ধৈর্য ধরে অপেক্ষা এবং পর্যবেক্ষণের পর, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) অবশেষে পদক্ষেপ নিল। ব্যাপকভাবে প্রত্যাশিত একটি সিদ্ধান্তে, বিশ্বের সবচেয়ে শক্তিশালী কেন্দ্রীয় ব্যাংক ফেডারেল তহবিলের হার ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে ৪-৪.২৫% এর মধ্যে নিয়ে এসেছে।

চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল "ঝুঁকি-ব্যবস্থাপনা কর্তন" হিসাবে বর্ণনা করেছেন এই পদক্ষেপ, একটি নতুন আর্থিক সহজীকরণ চক্রের সূচনা করে এবং তাৎক্ষণিকভাবে ক্রিপ্টো বিশ্বে উত্তপ্ত বিতর্কের জন্ম দেয়: এটি কি সেই সুবর্ণ সংকেত যার জন্য বিটকয়েন অপেক্ষা করছিল?

মূল পরিবর্তনের পটভূমি: মার্কিন অর্থনীতি দুর্বলতার ইঙ্গিত দেয়

ফেডের এই সিদ্ধান্ত কোনও আকস্মিক সিদ্ধান্ত ছিল না, বরং উদ্বেগজনক অর্থনৈতিক তথ্যের ধারাবাহিকতার সরাসরি প্রতিক্রিয়া ছিল। এই বছরের প্রথমার্ধে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ধীর হয়ে গেছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, শ্রমবাজার, যা মার্কিন অর্থনীতির একটি শক্তিশালী স্তম্ভ ছিল, দুর্বলতার স্পষ্ট লক্ষণ দেখাচ্ছে।

আগস্টের চাকরির প্রতিবেদনে মাত্র ২২,০০০ নতুন চাকরির রেকর্ড করা হয়েছে, যা উদ্বেগজনকভাবে কম সংখ্যা, যেখানে বেকারত্বের হার ৪.৩%-এ পৌঁছেছে - যা ২০২১ সালের পর সর্বোচ্চ স্তর। সংবাদ সম্মেলনে চেয়ারম্যান পাওয়েল এই মন্দার কথা স্বীকার করে বলেন, এটি মূলত অভিবাসন প্রবাহের পরিবর্তনের কারণেই এসেছে।

রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের রাজনৈতিক চাপও এমন একটি বিষয় যা উপেক্ষা করা যায় না। তিনি বারবার ফেডের সুদের হার কমানোর ধীরগতির সমালোচনা করেছেন। যদিও মিঃ পাওয়েল জোর দিয়ে বলেছেন যে ফেড "তার স্বাধীনতায় অবিচল", রাজনৈতিক চাপ অবশ্যই নীতিনির্ধারকদের উপর আরও একটি বোঝা চাপিয়ে দেয়।

কিন্তু মিঃ পাওয়েল সতর্ক ছিলেন, উল্লেখ করে যে মুদ্রাস্ফীতি সম্প্রতি ফিরে এসেছে এবং এখনও উচ্চতর রয়ে গেছে। তিনি নতুন শুল্কের প্রভাব সম্পর্কেও আপত্তি প্রকাশ করেছেন, পরামর্শ দিয়েছেন যে এটি ২% মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রার পথকে জটিল করে তুলতে পারে।

এটি দেখায় যে ফেড একটি দুর্বল অর্থনীতিকে সমর্থন করা এবং ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের মধ্যে একটি সূক্ষ্ম রেখায় হাঁটছে।

বাজার ইতিমধ্যেই আশা করেছিল যে ফেডের সুদের হার কমানোর ব্যাপারে প্রধান ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলি খুব একটা সাড়া দেয়নি (ছবি: কয়েনগেপ)।

বাজারের প্রতিক্রিয়া: একটি পূর্বাভাসিত 'উদাসীনতা'

ঘোষণার পরপরই ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বাজারে প্রতিক্রিয়া ম্লান হয়ে যায়। বিটকয়েন (BTC) কিছুক্ষণের জন্য ১% এর বেশি লাফিয়ে পড়ে, তারপর দ্রুত বিপরীত হয় এবং ১.৫% কমে যায়, প্রায় $১১৫,০০০/BTC লেনদেন হয়। প্রধান মার্কিন স্টক সূচক এবং সোনাও একইভাবে অনুসরণ করে, কয়েক মিনিটের জন্য ঊর্ধ্বমুখী হয়ে পড়ে এবং পরে পতন ঘটে।

এই "উদাসীনতা" বোঝা কঠিন নয়। পলিমার্কেট ফ্লোরে বিনিয়োগকারীরা ৯৩% পর্যন্ত সুদের হার কমানোর সম্ভাবনার উপর আগে থেকেই বাজি ধরছিলেন, তাই ফেডের পদক্ষেপটি বাজারে প্রায় সম্পূর্ণ "মূল্যবান" ছিল। এতে কোনও বিস্ময়, কোনও ধাক্কা, এবং তাই কোনও বড় অস্থিরতা ছিল না।

ক্রিপ্টোকারেন্সি স্টকগুলিতেও কিছুটা ভিন্নতা দেখা গেছে। Coinbase (COIN) এবং MicroStrategy (MSTR) এর মতো বড় নামগুলির দাম সামান্য কমেছে, অন্যদিকে বিটকয়েন ধারণকারী কিছু ছোট-ক্যাপ স্টক বেড়েছে, যা বিস্তৃত ক্রয়ের পরিবর্তে খুচরা বিক্রয়ের আবর্তনের ইঙ্গিত দেয়।

কিন্তু প্রাথমিক প্রতিক্রিয়া সত্ত্বেও, তেজি ব্যবসায়ীরা বিশ্বাস করেন যে এটি কেবল শুরু। তাদের জন্য, ২৫ বেসিস পয়েন্ট কাট নিজেই যে বার্তাটি পাঠায় তার চেয়ে কম গুরুত্বপূর্ণ: কঠোরকরণ চক্র শেষ হয়ে গেছে এবং সস্তা অর্থের যুগ শুরু হচ্ছে।

"মূল্য পুনর্নির্ধারণের ঝুঁকি এখন স্পটলাইটে, যা বিটকয়েনের জন্য একটি অপ্রতিসম ল্যান্ডস্কেপ তৈরি করছে। যদিও আজকের এই কাটছাঁট কেবল একটি স্ফুলিঙ্গ, এটি ফেডের পূর্বাভাস চার্ট দ্বারা নির্দেশিত পথ যা এই বছরের শেষের দিকে বিটকয়েনের জন্য নতুন উচ্চতাকে চ্যালেঞ্জ করার পথ প্রশস্ত করতে পারে," 21Shares-এর কৌশলবিদ ম্যাট মেনা বলেন।

তত্ত্বগতভাবে, বিটকয়েনের মতো দুর্লভ, অ-ফলনশীল সম্পদের জন্য কম সুদের হারের পরিবেশ ভালো। এটি সরকারি বন্ডের মতো নিরাপদ সম্পদের তুলনায় ক্রিপ্টোকারেন্সি ধরে রাখার সুযোগ খরচ কমিয়ে দেয়। ব্যাংক আমানতের উপর ফলন হ্রাস পাওয়ার সাথে সাথে বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর রিটার্নের সন্ধানে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের দিকে ঝুঁকবেন।

ফেডের সর্বশেষ ডট প্লট, যদিও বিভক্তির ইঙ্গিত দিচ্ছে, তবুও এই বছর আরও দুটি কাটছাঁটের দিকে ইঙ্গিত করছে। "ফেড আরও বেশি নোংরা হওয়ার চাপের মধ্যে রয়েছে, এবং এটি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য ভালো," গ্যালাক্সির ক্রিস রাইন বলেছেন।

ওয়াল স্ট্রিট থেকে "ঠান্ডা জল"

তবে, সবাই উদযাপন করছে না, অনেক অভিজ্ঞ ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষক সতর্ক করে দিয়েছেন যে ফেডের পদক্ষেপ সম্পর্কে খুব বেশি আশাবাদী হওয়া ভুল হতে পারে।

"ফেডের সুদের হার কমানো বাজারের জন্য একটি অনুঘটক, কোনও টার্নিং পয়েন্ট নয়," নাসডাকের ডিজিটাল সম্পদের প্রাক্তন প্রধান ইরা আউরবাখ বলেন। তিনি বলেন, এটি একটি সহায়ক কারণ, কিন্তু টেকসই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা তৈরির জন্য যথেষ্ট নয়।

আয়রনলেজার নামে পরিচিত একজন অজ্ঞাত ব্যবসায়ী আরও স্পষ্টভাবে বলেছেন: "সুদের হার কমানো কেবল চিনির তাড়াহুড়ো। এটি ক্রিপ্টো শিল্পের কাঠামোগত তরলতা বা নিয়ন্ত্রক সমস্যাগুলিকে সমাধান করে না। খুচরা বিনিয়োগকারীরা এখনও পাশে রয়েছেন, প্রতিষ্ঠানগুলি এখনও সতর্ক, এবং 25 বেসিস পয়েন্ট কমানো দুই বছরের কঠোর নীতিকে মুছে ফেলবে না।"

এই দৃষ্টিভঙ্গি অনুযায়ী, ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের সুস্থতা কেবল মুদ্রানীতির চেয়েও বেশি অভ্যন্তরীণ বিষয়ের উপর নির্ভর করে। অস্পষ্ট নিয়ন্ত্রক কাঠামো, ব্যাপক ব্যবহারকারীদের আকর্ষণ করে এমন যুগান্তকারী অ্যাপ্লিকেশনের অভাব এবং প্রাতিষ্ঠানিক মূলধনের অনীহার মতো সমস্যাগুলিই আসল বাধা। সামান্য সুদের হার কমানো এই মূল চ্যালেঞ্জগুলির সমাধান করতে পারে না।

তাহলে, বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের ভবিষ্যৎ কী?

প্রকৃতপক্ষে, ফেডের এই পদক্ষেপ বাজারকে প্রায় দুই বছর ধরে আটকে রাখা সবচেয়ে বড় প্রতিকূলতার একটিকে সরিয়ে দিয়েছে। সামষ্টিক পরিবেশ ক্রমশ বন্ধুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে। ফেডের পূর্বাভাস অনুসারে, ২০২৫ সালের মধ্যে সুদের হার ৩.৬%-এ নেমে আসতে পারে, যা সামনের দিকে শিথিলকরণের দীর্ঘ পথের ইঙ্গিত দেয়। ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের উন্নতির জন্য এটি একটি প্রয়োজনীয় শর্ত এবং একটি মৌলিক ভিত্তি।

তবে, বিটকয়েন এই সুযোগ কাজে লাগাতে পারবে কিনা তা নির্ভর করে ক্রিপ্টোকারেন্সি শিল্পের উপর। প্রযুক্তিগত অগ্রগতি কি যুগান্তকারী হবে? মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং অন্যান্য অঞ্চলে কি নিয়মকানুন আরও স্পষ্ট এবং উন্মুক্ত হবে? খুচরা এবং প্রাতিষ্ঠানিক উভয় ক্ষেত্রেই বিনিয়োগকারীদের আস্থা কি ফিরে আসবে?

ফেডের সুদের হার কমানো ক্রিপ্টোকারেন্সির জন্য একটি সম্ভাব্য "সমাধান", কিন্তু এটি "প্যানেসিয়া" নয়। এটি আশার একটি দরজা খুলে দেয়, কিন্তু সেই দরজা পেরিয়ে নতুন উচ্চতায় পৌঁছানোর জন্য, ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারকে নিজের পায়ে হেঁটে যেতে হবে।

ক্রিপ্টো শীতকাল শেষ হতে পারে, কিন্তু বাজারের আসল বসন্ত তখনই আসবে যখন অন্তর্নিহিত সমস্যাগুলি সমাধান করা হবে।

সূত্র: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm