বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা নিয়ন্ত্রণ করা

অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞদের মতে, ২০২৫ সালে বিনিময় হারের প্রবণতার উপর কিছু চাপ থাকবে, যার প্রধান কারণ হল মার্কিন ডলারের শক্তি এখনও উচ্চ স্তরে বজায় থাকবে এবং অনেক দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উৎসাহিত করার জন্য সুদের হার কমানোর নীতিতে অটল থাকবে। সেখান থেকে, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকের বিনিময় হার স্থিতিশীলতার নিয়ন্ত্রণকে বছরজুড়ে অনেক অসুবিধা এবং চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হতে দেখা যাচ্ছে।

আন্তর্জাতিক বিশ্লেষকরা বলছেন যে মার্কিন ডলারের মূল্যের সাম্প্রতিক তীব্র বৃদ্ধির কারণ হল মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (FED) ২০২৫ সালে মোট ১% সুদের হার কমানোর আশা করছে, যা ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরে ঘোষিত ৪ বারের পরিবর্তে মাত্র দুবার। উল্লেখযোগ্যভাবে, আন্তর্জাতিক বাজারে DXY সূচক (USD এর শক্তি পরিমাপক সূচক) ১০৮.৬ পয়েন্ট ছাড়িয়ে গেছে এবং ২ বছরেরও বেশি সময় ধরে সর্বোচ্চ স্তরে রয়েছে,... বিশ্ব থেকে চাপ দেশীয় বিনিময় হারের উপর প্রচণ্ড চাপ সৃষ্টি করছে।

নমনীয় অপারেশন

২০২৫ সালের শুরু থেকে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে গুরুত্বপূর্ণ সমন্বয় সাধন করেছে। সেই অনুযায়ী, ৩ জানুয়ারী এবং ৬ জানুয়ারী দুটি ট্রেডিং সেশনে, শুধুমাত্র ২৫,৪৫০ ভিয়েতনাম ডং বিনিময় হারে USD স্পট বিক্রি করার পরিবর্তে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম একই মূল্যে ফরোয়ার্ড চুক্তি (বাতিলকরণ বিকল্প সহ) প্রদান করেছে। ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান এবং বিদেশী ব্যাংক শাখাগুলিকে মেয়াদপূর্তির তারিখের আগে সম্পূর্ণ বা আংশিকভাবে ফরোয়ার্ড লেনদেন বাতিল করার অনুমতি দেওয়া হয়েছে। ১০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলার বা তার বেশি মূল্যের চুক্তি ৩ বার পর্যন্ত বাতিল করা যেতে পারে, ১০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলারের কম মূল্যের চুক্তি ২ বার পর্যন্ত বাতিল করা যেতে পারে।

কিছু বিশ্লেষকের মতে, এই দাম যুক্তিসঙ্গত কারণ বাজার মূল্যের তুলনায় এর কোনও বড় পার্থক্য নেই। অন্যদিকে, বিশেষজ্ঞরা স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের সমন্বয় পদক্ষেপেরও প্রশংসা করেন, বিশেষ করে ২০২৪ সালের শেষের দিকে বাজারের অনেক ওঠানামার প্রেক্ষাপটে। বৈদেশিক মুদ্রার ফরোয়ার্ড চুক্তির বিধান (বাতিলকরণ সহ) অপারেটরের কাছ থেকে ২৫,৪৫০ ভিয়েতনাম ডং/মার্কিন ডলারের কাছাকাছি বিনিময় হার স্থিতিশীল রাখার ক্ষেত্রে একটি শক্তিশালী বার্তা পাঠায়, একই সাথে বাজারের প্রত্যাশা দূর করে যে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম হস্তক্ষেপ মূল্য বৃদ্ধি করবে।

২০২৪ সালের পুরো বছরের দিকে তাকালে দেখা যায়, ভিয়েতনাম এবং উদীয়মান ও সীমান্তবর্তী দেশগুলির বিনিময় হার চাপের মধ্যে রয়েছে, কিছু বাজার বছরের শুরুর তুলনায় ১০-১২% কমেছে।

২০২৪ সালের পুরো বছরের দিকে তাকালে দেখা যায়, ভিয়েতনাম এবং অন্যান্য উদীয়মান এবং সীমান্তবর্তী দেশগুলির বিনিময় হার চাপের মধ্যে রয়েছে, কিছু বাজার বছরের শুরুর তুলনায় ১০-১২% কমেছে। আমদানি ও রপ্তানির ক্ষেত্রে ভিয়েতনাম এমন একটি বাজার যেখানে অর্থনৈতিকভাবে অনেক বেশি উন্মুক্ততা রয়েছে। ২০২৪ সালের জুন থেকে ডিসেম্বর পর্যন্ত, আন্তঃব্যাংক বিনিময় হার সর্বদা সর্বোচ্চ স্তরে ছিল। কিন্তু পুরো বছর ধরে, ভিয়েতনামের বিনিময় হার প্রায় ৫% হ্রাস পেয়েছে, যা এই অঞ্চলের অন্যান্য দেশের তুলনায় অনেক কম, যা একটি সাফল্য।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের স্থায়ী ডেপুটি গভর্নর দাও মিন তু-এর মতে, ২০২৪ সালে, ব্যাংক নমনীয়ভাবে এবং যথাযথভাবে বিনিময় হার পরিচালনা করেছে, বহিরাগত ধাক্কা শোষণে অবদান রেখেছে; একই সাথে, সমকালীনভাবে সমন্বিত মুদ্রানীতির সরঞ্জামগুলি। এর জন্য ধন্যবাদ, বৈদেশিক মুদ্রা বাজার স্থিতিশীলতা বজায় রেখেছে, বৈদেশিক মুদ্রার তারল্য মসৃণ হয়েছে, অর্থনীতির বৈদেশিক মুদ্রার চাহিদা সম্পূর্ণরূপে পূরণ হয়েছে; বাজারের অবস্থার সাথে সামঞ্জস্য রেখে বিনিময় হার বৃদ্ধি/হ্রাসের উভয় দিকেই নমনীয়ভাবে সরে গেছে। "২০২৪ সালের শেষ নাগাদ, বিনিময় হার প্রায় ৫.০৩% বৃদ্ধি পাবে, অর্থনীতিতে স্থিতিশীলতা, সম্প্রীতি এবং বৈদেশিক মুদ্রার ভারসাম্য বজায় রাখবে, নিশ্চিত করবে যে আমদানি ও রপ্তানি, ব্যবসা এবং বিনিয়োগকারীদের চিন্তা করার কিছু নেই, তাই তাদের বৈদেশিক মুদ্রা অনুমান বা মজুদ করতে হবে না," মিঃ তু বলেন।

ওঠানামার প্রতি সক্রিয়ভাবে সাড়া দিন

অর্থনীতিবিদরা বিশ্বাস করেন যে বিশ্বব্যাপী বাণিজ্য উত্তেজনা এবং সম্ভাব্য ঝুঁকির সাথে সাথে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি নতুন মেয়াদে প্রবেশ করছে, যার ফলে দেশটির কর নীতির দ্বারা ভিএনডি প্রভাবিত হতে পারে। রং ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ভিডিএসসি) দ্বারা প্রকাশিত একটি ম্যাক্রো রিপোর্ট অনুমান করে যে ২০২৪ সালে, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংক বিনিময় হার স্থিতিশীল করতে প্রায় ৯.৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার বিক্রি করবে।

২০২৫ সালে, নবনির্বাচিত রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের প্রশাসনের শুল্ক নীতি সম্পর্কে অনেক "অজানা" ব্যক্তি মার্কিন ডলারের মূল্য বৃদ্ধি করতে পারে এবং বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে। VDSC বিশ্লেষণ কেন্দ্রের গবেষণা পরিচালক নগুয়েন থি ফুওং ল্যান বলেছেন: ২০২৫ সালে, বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ বাফার ক্রমাগত ক্ষয়প্রাপ্ত হতে থাকায় এবং বৈদেশিক মুদ্রা প্রবাহ আকর্ষণ/ধরে রাখার ক্ষমতা স্থায়িত্বের অভাবের কারণে, VND/USD বিনিময় হার +/-৫% এর মধ্যে ওঠানামা করবে এবং বছরটি ২৬,২০০ VND/USD এ শেষ হবে।

"মার্কিন ডলারের শক্তিকে প্রভাবিত করে এমন কারণগুলির পর্যালোচনা থেকে দেখা যাচ্ছে যে ২০২৫ সালেও মার্কিন ডলার শক্তিশালী থাকতে পারে। অতএব, ২০২৫ সালে ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকের বিনিময় হার স্থিতিশীলতার নিয়ন্ত্রণ অনুকূল হওয়ার চেয়ে বরং কঠিন। সবচেয়ে বড় অসুবিধা হল যে বিদেশী প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ (FDI) মূলধন প্রবাহ কেবলমাত্র দেশে ফেরত পাঠানো মুনাফা অফসেট করার জন্য যথেষ্ট পরিমাণে বিতরণ করা হয়, এবং মার্কিন সুদের হার উচ্চ থাকাকালীন এবং বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ তীব্রভাবে হ্রাস পেলে মার্কিন ডলারের চাহিদার উপর চাপ বেশি থাকে," মিসেস নগুয়েন থি ফুওং ল্যান বলেন।

একই দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করে, ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ কোম্পানি (ভিসিবিএস) বিশ্বাস করে যে এই বছর বিনিময় হারের প্রবণতার উপর কিছু চাপ থাকবে, কারণ মার্কিন ডলারের শক্তি এখনও উচ্চ স্তরে বজায় রয়েছে এবং অনেক দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উৎসাহিত করার জন্য সুদের হার কমানোর নীতিতে অটল থাকতে পারে। তবে, হ্রাসের মাত্রা প্রতিটি দেশের প্রেক্ষাপটের উপর নির্ভর করবে। এছাড়াও, ভূ-রাজনৈতিক দ্বন্দ্ব বিনিয়োগকারীদের মার্কিন ডলার সহ নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদের সন্ধান করতে বাধ্য করবে।

কিন্তু সামগ্রিকভাবে, ২০২৫ সালে ভিয়েতনামের বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের জন্য এখনও অনেক ইতিবাচক কারণ রয়েছে, যেমন এফডিআই এবং রেমিট্যান্স আকর্ষণ।

কিন্তু সামগ্রিকভাবে, ২০২৫ সালে ভিয়েতনামের বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের জন্য এখনও অনেক ইতিবাচক কারণ রয়েছে, যেমন এফডিআই আকর্ষণ এবং রেমিট্যান্স। একই সাথে, আমদানি ও রপ্তানির শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি এবং বাণিজ্য ভারসাম্যের পূর্বাভাস, প্রধান অর্থনীতির পুনরুদ্ধারের প্রেক্ষাপটে একটি বড় উদ্বৃত্ত অব্যাহত থাকবে, এটিও এই বছরের বিনিময় হারের জন্য একটি "প্লাস"।

এছাড়াও, আন্তর্জাতিক বাজারের চাপের মুখে, ব্যাংকগুলিতে ভিয়ানডে/ইউএসডি বিনিময় হার এখনও উচ্চ স্তরে বজায় থাকার কারণে, বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করছেন যে বিনিময় হারের চাপ কমাতে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে, ২০২৪ সালে যখন বিপুল পরিমাণ মার্কিন ডলার বিক্রি করতে হবে, তখন বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের উপর চাপ এড়াতে ২০২৫ সালে ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংককে অপারেটিং সুদের হার বৃদ্ধি করতে হবে।

অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞ ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ-এর মতে, বিনিময় হার বৃদ্ধি পেলে ভিয়েতনামে মুদ্রাস্ফীতির চাপও বৃদ্ধি পাবে। এই পরিস্থিতিতে, চাপ কমাতে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংককে সুদের হার বৃদ্ধি সহ অন্যান্য নীতিমালার পাশাপাশি তার আর্থিক নীতি পরিবর্তন করতে হবে। বিশ্বব্যাপী ওঠানামার প্রেক্ষাপটে সামষ্টিক অর্থনীতিকে স্থিতিশীল করার জন্য এই পদক্ষেপটি একটি প্রয়োজনীয় পদক্ষেপ হতে পারে।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের একজন প্রতিনিধি বলেছেন যে ব্যাংক সর্বদা বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রি করতে প্রস্তুত, তবে এটি বাজারের উন্নয়নের উপর নির্ভর করে, বিশেষ করে আন্তঃব্যাংক বাজারে ভিয়েতনাম ডং/ইউএসডি বিনিময় হারের উপর। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলি স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম থেকে মার্কিন ডলার কিনতে নিবন্ধন করবে এবং তারপর চাহিদা অনুসারে গ্রাহকদের কাছে এটি পুনরায় বিক্রি করবে। "২০২৫ সালে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বাজার পরিস্থিতি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করবে যাতে নমনীয়ভাবে এবং যথাযথভাবে বিনিময় হার পরিচালনা করা যায়, মুদ্রানীতির সরঞ্জামগুলির সাথে সমন্বিতভাবে সমন্বয় করা যায়, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে অবদান রাখা যায় এবং সামষ্টিক অর্থনীতি স্থিতিশীল করা যায়," মিঃ দাও মিন তু নিশ্চিত করেছেন।

উৎস