বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা নিয়ন্ত্রণ করুন

অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞদের মতে, ২০২৫ সাল বিনিময় হারের প্রবণতার উপর কিছু চাপ তৈরি করবে, যার প্রধান কারণ মার্কিন ডলারের ক্রমাগত শক্তি এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উদ্দীপিত করার জন্য অনেক দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা ক্রমাগত সুদের হার হ্রাস। অতএব, সারা বছর ধরে বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা নিয়ন্ত্রণ করা ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকের জন্য উল্লেখযোগ্য অসুবিধা এবং চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হতে দেখা যাচ্ছে।

আন্তর্জাতিক বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে মার্কিন ডলারের মূল্যের সাম্প্রতিক তীব্র বৃদ্ধির কারণ... মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ ফেডারেল রিজার্ভ (FED) ২০২৫ সালে দুবার মাত্র ১ শতাংশ পয়েন্ট সুদের হার কমাবে বলে আশা করা হচ্ছে, ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরে ঘোষিত চারটি কর্তনের পরিবর্তে। উল্লেখযোগ্যভাবে, আন্তর্জাতিক বাজারে DXY সূচক (USD শক্তির পরিমাপ) ১০৮.৬ পয়েন্ট ছাড়িয়ে গেছে এবং দুই বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে রয়েছে... বিশ্বব্যাপী চাপ দেশীয় বিনিময় হারের উপর উল্লেখযোগ্য চাপ সৃষ্টি করছে।

নমনীয় ব্যবস্থাপনা

২০২৫ সালের শুরুতে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে উল্লেখযোগ্য সমন্বয় সাধন করে। সেই অনুযায়ী, ৩রা এবং ৬ই জানুয়ারী ট্রেডিং সেশনে, ২৫,৪৫০ ভিয়েতনাম ডং এর বিনিময় হারে শুধুমাত্র স্পট মার্কিন ডলার বিক্রি করার পরিবর্তে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম একই মূল্যে ফরোয়ার্ড চুক্তি (বাতিলকরণ বিকল্প সহ) অফার করে। ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান এবং বিদেশী ব্যাংকের শাখাগুলিকে মেয়াদপূর্তির তারিখের আগে সম্পূর্ণ বা আংশিকভাবে ফরোয়ার্ড চুক্তি বাতিল করার অনুমতি দেওয়া হয়েছিল। ১০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলার বা তার বেশি মূল্যের চুক্তি সর্বাধিক ৩ বার বাতিল করা যেতে পারে, যেখানে ১০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলারের কম মূল্যের চুক্তি সর্বাধিক ২ বার বাতিল করা যেতে পারে।

কিছু বিশ্লেষকের মতে, এই দাম যুক্তিসঙ্গত কারণ বাজার মূল্যের সাথে এর উল্লেখযোগ্য কোনও পার্থক্য নেই। অন্যদিকে, বিশেষজ্ঞরা স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের সমন্বয় পদক্ষেপের প্রশংসা করেন, বিশেষ করে ২০২৪ সালের শেষের দিকে একটি অস্থির বাজারের প্রেক্ষাপটে। ফরোয়ার্ড বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রয় চুক্তির বিধান (বাতিল সহ) নিয়ন্ত্রকদের কাছ থেকে ২৫,৪৫০ ভিয়েতনাম ডং/মার্কিন ডলারের কাছাকাছি বিনিময় হার স্থিতিশীলতা বজায় রাখার জন্য একটি শক্তিশালী বার্তা পাঠায়, একই সাথে বাজারের প্রত্যাশা বাতিল করে যে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম হস্তক্ষেপ বিক্রয় মূল্য বৃদ্ধি করবে।

পুরো ২০২৪ সালের দিকে তাকালে দেখা যায়, ভিয়েতনাম এবং অন্যান্য উদীয়মান এবং সীমান্তবর্তী বাজারের বিনিময় হার চাপের মধ্যে ছিল, কিছু বাজারে বছরের শুরুর তুলনায় ১০-১২% পতন ঘটেছে।

২০২৪ সালের পুরো সময়ের দিকে তাকালে দেখা যায়, ভিয়েতনাম এবং অন্যান্য উদীয়মান ও সীমান্তবর্তী দেশগুলির বিনিময় হার চাপের মধ্যে ছিল, কিছু বাজারে বছরের শুরুর তুলনায় ১০-১২% পতন ঘটেছে। ভিয়েতনাম এমন একটি বাজার যেখানে রপ্তানি ও আমদানির ক্ষেত্রে অর্থনৈতিক উন্মুক্ততা অত্যন্ত উচ্চ মাত্রার। ২০২৪ সালের জুন থেকে ডিসেম্বর পর্যন্ত, আন্তঃব্যাংক বিনিময় হার ধারাবাহিকভাবে সর্বোচ্চ সীমায় পৌঁছেছে। তবে, সামগ্রিকভাবে বছরের জন্য, ভিয়েতনামের বিনিময় হার প্রায় ৫% হ্রাস পেয়েছে, যা এই অঞ্চলের অন্যান্য দেশের তুলনায় অনেক কম, যা একটি সাফল্য।

ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকের ডেপুটি গভর্নর দাও মিন তু-এর মতে, ২০২৪ সালে, স্টেট ব্যাংক নমনীয়ভাবে এবং যথাযথভাবে বিনিময় হার পরিচালনা করেছিল, বহিরাগত ধাক্কা শোষণে অবদান রেখেছিল; একই সাথে, মুদ্রানীতির সরঞ্জামগুলিকে সুসংগতভাবে সমন্বয় করেছিল। ফলস্বরূপ, বৈদেশিক মুদ্রা বাজার স্থিতিশীল ছিল, বৈদেশিক মুদ্রার তরলতা মসৃণ ছিল এবং অর্থনীতির বৈদেশিক মুদ্রার চাহিদা সম্পূর্ণরূপে পূরণ হয়েছিল; বাজারের অবস্থার সাথে সামঞ্জস্য রেখে বিনিময় হার ঊর্ধ্বমুখী এবং নিম্নমুখী উভয় দিকেই নমনীয়ভাবে ওঠানামা করেছিল। "২০২৪ সালের শেষ নাগাদ, বিনিময় হার প্রায় ৫.০৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, অর্থনীতিতে স্থিতিশীলতা, সম্প্রীতি এবং বৈদেশিক মুদ্রার ভারসাম্য বজায় রেখে, নিশ্চিত করে যে রপ্তানি, আমদানি, ব্যবসা এবং বিনিয়োগকারীদের অনুমান বা বৈদেশিক মুদ্রা মজুদের ক্ষেত্রে চিন্তা করার কিছু নেই," মিঃ তু বলেন।

পরিবর্তনের প্রতি সক্রিয় প্রতিক্রিয়া

অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে বিশ্বব্যাপী বাণিজ্য উত্তেজনা এবং সম্ভাব্য ঝুঁকির সাথে সাথে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি নতুন মেয়াদে প্রবেশ করছে, যা দেশটির কর নীতির কারণে ভিয়েতনামী ডং (VND) কে প্রভাবিত করতে পারে। রং ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (VDSC) দ্বারা প্রকাশিত একটি সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিবেদনে অনুমান করা হয়েছে যে 2024 সালে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বিনিময় হার স্থিতিশীল করতে প্রায় 9.4 বিলিয়ন মার্কিন ডলার বিক্রি করবে।

২০২৫ সালের দিকে তাকালে, নবনির্বাচিত রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের প্রশাসনের শুল্ক নীতি সম্পর্কিত অনেক অনিশ্চয়তা মার্কিন ডলারের মূল্য বৃদ্ধি করতে পারে এবং বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে। ভিডিএসসি বিশ্লেষণ কেন্দ্রের গবেষণা পরিচালক নগুয়েন থি ফুওং ল্যান বিশ্বাস করেন যে ২০২৫ সালে, বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের ক্রমাগত ক্ষয় এবং বৈদেশিক মুদ্রার প্রবাহ আকর্ষণ/ধরে রাখার অস্থির ক্ষমতার সাথে, ভিএনডি/ইউএসডি বিনিময় হার +/-৫% এর মধ্যে ওঠানামা করবে এবং বছরটি ২৬,২০০ ভিএনডি/ইউএসডিতে শেষ হবে।

"মার্কিন ডলারের শক্তিকে প্রভাবিত করে এমন কারণগুলির পর্যালোচনা থেকে বোঝা যাচ্ছে যে ২০২৫ সালেও মার্কিন ডলার শক্তিশালী থাকতে পারে। অতএব, ২০২৫ সালে বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা নিয়ন্ত্রণ করা স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের জন্য সহজের চেয়ে কঠিন হবে। সবচেয়ে বড় চ্যালেঞ্জ হল বিদেশী প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ (FDI) বিতরণ কেবলমাত্র প্রত্যাবাসিত মুনাফা মেটানোর জন্য যথেষ্ট, এবং মার্কিন সুদের হার উচ্চ থাকা এবং বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ তীব্রভাবে হ্রাস পাওয়ায় মার্কিন ডলারের চাহিদার উপর চাপ বেশি থাকে," মিসেস নগুয়েন থি ফুওং ল্যান বলেন।

একই দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করে, ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ কোম্পানি (ভিসিবিএস) বিশ্বাস করে যে এই বছর বিনিময় হারের প্রবণতার উপর কিছু চাপ থাকবে, যার কারণ মার্কিন ডলারের ক্রমাগত শক্তি এবং অনেক দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উৎসাহিত করার জন্য সুদের হার কমানোর নীতিতে অটল থাকবে। তবে, কর্তনের পরিমাণ প্রতিটি দেশের প্রেক্ষাপটের উপর নির্ভর করবে। এছাড়াও, ভূ-রাজনৈতিক দ্বন্দ্ব বিনিয়োগকারীদের মার্কিন ডলার সহ নিরাপদ-স্বর্গ সম্পদের সন্ধান করতে বাধ্য করবে।

কিন্তু সামগ্রিকভাবে, ২০২৫ সালে ভিয়েতনামের বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের জন্য এখনও অনেক ইতিবাচক কারণ রয়েছে, যেমন এফডিআই এবং রেমিট্যান্স আকর্ষণ।

তবে, সামগ্রিকভাবে, ২০২৫ সালে ভিয়েতনামের বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের জন্য এখনও অনেক ইতিবাচক কারণ রয়েছে, যেমন এফডিআই এবং রেমিট্যান্স আকর্ষণ। একই সময়ে, রপ্তানি ও আমদানিতে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি, প্রধান অর্থনীতির পুনরুদ্ধারের মধ্যে অব্যাহত বৃহৎ বাণিজ্য উদ্বৃত্তের পূর্বাভাস সহ, এই বছর বিনিময় হারের জন্য একটি "প্লাস"।

তদুপরি, আন্তর্জাতিক বাজারের চাপের মুখে, ব্যাংকগুলিতে ভিয়েতনাম ডং/মার্কিন ডলারের বিনিময় হার উচ্চ থাকার সাথে মিলিত হয়ে, বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করছেন যে বিনিময় হারের চাপ কমাতে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামকে ২০২৫ সালে নীতিগত সুদের হার বাড়াতে হতে পারে যাতে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের উপর চাপ না পড়ে, কারণ তারা ইতিমধ্যেই ২০২৪ সালে প্রচুর পরিমাণে মার্কিন ডলার বিক্রি করেছে।

অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞ ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ-এর মতে, যদি বিনিময় হার তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়, তাহলে ভিয়েতনামে মুদ্রাস্ফীতির চাপও বৃদ্ধি পাবে। এই পরিস্থিতির পরিপ্রেক্ষিতে, চাপ কমাতে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংককে সুদের হার বৃদ্ধি সহ অন্যান্য নীতিমালার সাথে সাথে তার আর্থিক নীতি পরিবর্তন করতে হবে। বিশ্বব্যাপী অস্থিরতার মধ্যে সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি স্থিতিশীল করার জন্য এই পরিবর্তন একটি প্রয়োজনীয় পদক্ষেপ হতে পারে।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের একজন প্রতিনিধি বলেছেন যে ব্যাংক সর্বদা বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রি করতে প্রস্তুত, তবে এটি বাজারের উন্নয়নের উপর নির্ভর করে, বিশেষ করে আন্তঃব্যাংক বাজারে ভিয়েতনাম ডং/ইউএসডি বিনিময় হারের উপর। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলি স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম থেকে মার্কিন ডলার কিনতে নিবন্ধন করবে এবং প্রয়োজনে গ্রাহকদের কাছে এটি পুনরায় বিক্রি করবে। "২০২৫ সালে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বিনিময় হার নমনীয় এবং যথাযথভাবে পরিচালনা করার জন্য বাজারের পরিস্থিতি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করবে, মুদ্রানীতির সরঞ্জামগুলির সাথে সমন্বিতভাবে সমন্বয় করবে, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে এবং সামষ্টিক অর্থনীতি স্থিতিশীল করতে অবদান রাখবে," মিঃ দাও মিন তু নিশ্চিত করেছেন।

উৎস