২০২৫ সালে কোন কোন পরিবর্তনশীল বিনিময় হারের চাপ বাড়াবে?

তীব্র ওঠানামা

২০২৪ সালের মুদ্রা বাজারের সারসংক্ষেপ প্রতিবেদনে, ড্রাগন ক্যাপিটাল সিকিউরিটিজ (VDSC) জানিয়েছে যে USD/VND বিনিময় হার এক বছর ধরে উল্লেখযোগ্য ওঠানামার সম্মুখীন হয়েছে, বিশেষ করে দ্বিতীয় এবং চতুর্থ প্রান্তিকে VND-এর অবমূল্যায়নের উপর চাপ তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।

VDSC-এর মতে, আন্তর্জাতিক বাজারে USD-এর প্রবণতা এই বছর USD/VND বিনিময় হারের গতিবিধিকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করেছে। ২০২৪ সালে মার্কিন ডলার সূচক (DXY) এবং USD/VND বিনিময় হারের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক সহগ ০.৬৭ রেকর্ড করা হয়েছিল, যা আগের বছরের ০.৬৩-এর চেয়ে বেশি।

গত সপ্তাহের শেষের দিকে, ২৭ ডিসেম্বর স্টেট ব্যাংক কর্তৃক ঘোষিত কেন্দ্রীয় বিনিময় হার ২৪,৩২২ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে। স্টেট ব্যাংকের লেনদেন অফিসে রেফারেন্স বিনিময় হার ২৩,৪০০ - ২৫,৪৫০ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলার (ক্রয়-বিক্রয়)। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিতে, ভিয়েটকমব্যাঙ্কে মার্কিন ডলার বিনিময় হার ২৫,২৩৮ - ২৫,৫৩৮ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলার (ক্রয়-বিক্রয়) এবং বিআইডিভিতে ২৫,২১৮ - ২৫,৫৩৮ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলার (ক্রয়-বিক্রয়) এ উন্নীত হয়েছে।

VDSC-এর তথ্য থেকে দেখা যায় যে, বছরের শুরুর তুলনায়, কেন্দ্রীয় বিনিময় হার প্রায় ১.৯% বৃদ্ধি পেয়েছে। সরকারি বাজারে, বিনিময় হার প্রায় ৪.৮% বৃদ্ধি পেয়ে ২৫,৪৩০ ভিয়ানডে/মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে, যেখানে মুক্ত বাজারে, বিনিময় হার ৪.৩% বৃদ্ধি পেয়ে ২৫,৮৪০ ভিয়ানডে/মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে।

ব্লুমবার্গ এবং বিআইডিভি গবেষণা দলের মতে, ২০২৪ সালের নভেম্বরের শেষ নাগাদ, ভিএনডি ৪.২৫% অবমূল্যায়ন করেছিল। তবে, ২০২৪ সাল শেষ হওয়ার সাথে সাথে বিনিময় হার এখনও স্টেট ব্যাংক কর্তৃক নির্ধারিত ৫% সীমার নীচে বৃদ্ধি বজায় রেখেছে।

বছরের শুরু থেকে উন্নয়নের দিকে ফিরে তাকালে, ব্যাংকিং একাডেমির ব্যাংকিং অনুষদের প্রভাষক ডঃ ভু মাই চি বলেন যে বছরের প্রথম ৮ মাসে, মার্কিন ডলারের ওঠানামা এবং আন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক কারণগুলির দ্বারা বিনিময় হার ব্যাপকভাবে প্রভাবিত হয়েছিল। তবে, আগস্ট থেকে, বিনিময় হার ধীরে ধীরে স্থিতিশীল হয়েছে, যদিও অক্টোবরে সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছিল, তবে সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে, পরিস্থিতি স্থিতিশীলতায় ফিরে এসেছে।

"মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের পাশাপাশি অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারে সহায়তা করার জন্য স্টেট ব্যাংক একটি নিম্ন ও স্থিতিশীল সুদের হার নীতি বজায় রেখেছে। তবে, এখনও চ্যালেঞ্জ রয়েছে, বিশেষ করে আন্তঃব্যাংক বাজারে ভিয়েতনামি ডং এবং মার্কিন ডলারের মধ্যে সুদের হারের পার্থক্য, যা বৈদেশিক মুদ্রার চাহিদা বৃদ্ধি করে এবং বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি করে। এছাড়াও, আমদানির তীব্র বৃদ্ধি এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের দেশে মুনাফা ফেরত পাঠানোর প্রয়োজনীয়তাও বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করে," বলেন ডঃ ভু মাই চি।

একই মতামত শেয়ার করে অর্থনীতিবিদ ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ মূল্যায়ন করেছেন যে ২০২৪ সালে ভিয়েতনাম ডলার/মার্কিন ডলার জোড়ার বিনিময় হার অনেক কারণের দ্বারা প্রভাবিত হবে, বিশেষ করে মার্কিন মুদ্রানীতি। বছরের প্রথম মাসগুলিতে, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) সুদের হার উচ্চ রেখে কঠোর মুদ্রানীতি বজায় রেখেছে। তবে, সম্প্রতি, ফেড দিক পরিবর্তন করেছে, সুদের হার হ্রাস করেছে এবং কঠোর নীতি থেকে শিথিল মুদ্রানীতিতে স্থানান্তরিত হয়েছে, যার ফলে মার্কিন ডলারের মূল্যের ওঠানামা দেখা দিয়েছে।

প্রভাব মূল্যায়ন করে ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ বলেন যে, মার্কিন ডলার সূচক (DXY) ১০১ থেকে ১০৭ পয়েন্টের মধ্যে ওঠানামা করা সরাসরি USD/VND বিনিময় হারের উপর প্রভাব ফেলেছে। যখন USD এর মূল্য বৃদ্ধি পায়, তখন VND এর মূল্য হ্রাস পায়, যার ফলে বিনিময় হার বৃদ্ধি পায়। এটি আমদানি-রপ্তানি কার্যক্রম এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের ক্ষেত্রে সুবিধা এবং চ্যালেঞ্জ উভয়ই নিয়ে আসে।

বিশেষ করে, বিশেষজ্ঞ বিশ্লেষণ করেছেন যে রপ্তানির দিক থেকে, যখন বিনিময় হার বৃদ্ধি পায়, রপ্তানি উদ্যোগগুলি বৈদেশিক মুদ্রা অর্জন করে, VND-তে রূপান্তরিত হওয়ার পরে, তারা আরও অর্থ পাবে, যা রপ্তানি কার্যক্রমের জন্য একটি সুবিধা তৈরি করবে। বিপরীতে, আমদানির দিক থেকে, বিনিময় হার বৃদ্ধির ফলে বৈদেশিক মুদ্রায় আমদানিকৃত পণ্যের দাম বৃদ্ধি পায়। এটি কেবল আমদানি খরচই বাড়ায় না বরং দেশীয় পণ্যের দামও বাড়িয়ে দিতে পারে, যা মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধিতে অবদান রাখে। অতএব, ২০২৪ সালে বিনিময় হারের ওঠানামা কেবল আমদানি ও রপ্তানি কার্যক্রমকেই প্রভাবিত করবে না বরং অর্থনীতির সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতির হারকেও প্রভাবিত করবে।

২০২৫ সালের জন্য কোন ভেরিয়েবলগুলি?

২০২৫ সালে প্রবেশের সময়, ভিয়েতনাম ডং/মার্কিন ডলারের বিনিময় হার অনেক চাপের সম্মুখীন হওয়ার পূর্বাভাস রয়েছে। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) একটি প্রতিবেদনের উদ্ধৃতি দিয়ে ডঃ ভু মাই চি বলেন যে অনেক প্রধান অর্থনীতিতে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি এবং বাণিজ্য উত্তেজনা, বিশেষ করে রাশিয়া-ইউক্রেন সংঘাত এবং সুরক্ষাবাদী নীতির কারণে বিশ্বব্যাপী প্রবৃদ্ধি মাত্র ২.৮% এ পৌঁছাবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, যা আগের বছরের ৩% এর চেয়ে কম। এছাড়াও, বিশ্ব অর্থনীতিকে প্রভাবিত করার একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হল মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের সময় প্রবৃদ্ধিকে উদ্দীপিত করার জন্য ফেডের মতো প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি থেকে সুদের হার হ্রাসের প্রবণতা। এর ফলে বিশ্বব্যাপী সুদের হার হ্রাসের প্রবণতা দেখা দেবে, যা ভিয়েতনাম সহ উন্নত এবং উন্নয়নশীল উভয় অর্থনীতিকেই প্রভাবিত করবে।

"তবে, ভিয়েতনামের অর্থনীতি ২০২৫ সালে একটি শক্তিশালী পুনরুদ্ধারের গতি বজায় রাখবে। শিল্প উৎপাদন, রপ্তানি এবং বিদেশী প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ (FDI) আকর্ষণের মতো সহায়ক কারণগুলির জন্য GDP প্রায় ৬.৮-৭% বৃদ্ধি পাবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে। সরকার এবং স্টেট ব্যাংক বিনিয়োগকে উৎসাহিত করার জন্য এবং ব্যবসা, বিশেষ করে ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগকে সমর্থন করার জন্য নীতি বাস্তবায়ন অব্যাহত রাখবে," মিসেস চি বলেন।

তবে, ডঃ ভু মাই চি উল্লেখ করেছেন যে ভিয়েতনামও বিনিময় হারের ওঠানামা এবং প্রধান অর্থনীতির বাণিজ্য কৌশলের পরিবর্তনের ঝুঁকির সম্মুখীন হবে, বিশেষ করে নবনির্বাচিত রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের নেতৃত্বে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সংরক্ষণবাদী নীতি। ট্রাম্প প্রশাসনের সংরক্ষণবাদী নীতি বাণিজ্য বাধা বৃদ্ধি করতে পারে এবং ভিয়েতনামে রপ্তানি এবং এফডিআই প্রবাহকে প্রভাবিত করতে পারে।

একই মতামত শেয়ার করে ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে ২০২৫ সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নবনির্বাচিত রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের অর্থনৈতিক নীতির দ্বারা USD/VND বিনিময় হারের উপর তীব্র প্রভাব পড়তে পারে। বিশেষ করে, উচ্চ আয়ের উপার্জনকারী ব্যক্তিদের জন্য মিঃ ট্রাম্পের কর হ্রাস নীতি মার্কিন বাজেট ঘাটতি বৃদ্ধি করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যার ফলে মার্কিন সরকারকে আর্থিক স্থিতিশীলতার জন্য উচ্চ সুদের হার সহ বন্ড ইস্যু করতে হতে পারে। ফলস্বরূপ, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পেতে পারে, যা ফেডকে আর্থিক নীতি সামঞ্জস্য করতে বাধ্য করবে, একটি শিথিল অবস্থা থেকে একটি কঠোর অবস্থায় স্থানান্তরিত করবে, আবার সুদের হার বৃদ্ধি করবে। যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সুদের হার বৃদ্ধি পাবে, তখন USD এর মূল্য শক্তিশালী হবে, একই সাথে VND এর মূল্য হ্রাস পাবে, যার ফলে USD/VND বিনিময় হার বৃদ্ধি পাবে।

"ভিয়ানডে/মার্কিন ডলারের বিনিময় হারে তীব্র বৃদ্ধির সম্ভাবনা স্টেট ব্যাংকের মুদ্রানীতিতে উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে। বিনিময় হার বৃদ্ধি পেলে ভিয়েতনামে মুদ্রাস্ফীতির চাপও বাড়বে। এই পরিস্থিতিতে, চাপ কমাতে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য স্টেট ব্যাংককে সুদের হার বৃদ্ধি সহ অন্যান্য নীতিমালার সাথে তার মুদ্রানীতি পরিবর্তন করতে হতে পারে। বিশ্বব্যাপী ওঠানামার প্রেক্ষাপটে সামষ্টিক অর্থনীতিকে স্থিতিশীল করার জন্য এই পদক্ষেপ একটি প্রয়োজনীয় পদক্ষেপ হতে পারে," বলেছেন ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ।

সাম্প্রতিক এক প্রতিবেদনে, UOB ব্যাংক পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে USD/VND বিনিময় হার রেকর্ড সর্বোচ্চ ২৬,২০০-এ পৌঁছাতে পারে। বিশেষ করে, প্রথম প্রান্তিকে USD/VND বিনিময় হার ২৫,৮০০-এ পৌঁছাবে বলে আশা করা হচ্ছে, দ্বিতীয় প্রান্তিকে তা বৃদ্ধি পেয়ে ২৬,০০০-এ পৌঁছাবে, তৃতীয় প্রান্তিকে সর্বোচ্চ ২৬,২০০-এ পৌঁছাবে এবং ২০২৫ সালের চতুর্থ প্রান্তিকে সামান্য হ্রাস পেয়ে ২৬,০০০-এ পৌঁছাবে বলে আশা করা হচ্ছে।

অন্যদিকে, স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড ব্যাংক তাদের সর্বশেষ প্রতিবেদনে পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে মার্কিন ডলার দুর্বল হয়ে পড়বে এবং বছরের শেষ নাগাদ শক্তিশালীভাবে পুনরুদ্ধার হবে। স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড আরও সতর্ক করে দিয়েছে যে ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে, প্রাক্তন রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের নীতিগুলি বিনিময় হারের উপর প্রচণ্ড চাপ সৃষ্টি করতে পারে, যার ফলে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম অপারেটিং সুদের হার বাড়াতে বাধ্য হবে।

সূত্র: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674