চলতি বছরের আগস্ট-সেপ্টেম্বরে সর্বোচ্চ সীমা থেকে শেয়ার বাজারের তারল্য তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে - ছবি: কোয়াং দিন
মাত্র এক মাসের মধ্যে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার পরপর তিনটি সিকিউরিটিজ কোম্পানির আইপিওকে স্বাগত জানিয়েছে যার মোট স্কেল ৩৫,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি।
যদিও আপগ্রেড করার পর বাজারের জন্য আরও মানসম্পন্ন পণ্য তৈরি হবে বলে আশা করা হচ্ছে, বিলিয়ন ডলারের এই আইপিও সিরিজ অনেক বিনিয়োগকারীকে স্বল্পমেয়াদে "অতিরিক্ত খাওয়ার" ঝুঁকি এবং বাজারের তারল্যের খণ্ডিতকরণ সম্পর্কে উদ্বিগ্ন করে তুলেছে।
শেয়ার বাজারে দীর্ঘস্থায়ী চাপের মধ্যে জনসাধারণের কাছে যাওয়া
পরিকল্পনা অনুসারে, VPX ( VPBank Securities) এবং VCK (VPS Securities) এই দুটি কোড ২০২৫ সালের ডিসেম্বরে একসাথে তালিকাভুক্ত হবে। তবে, বর্তমান বরং হতাশাজনক সাধারণ বাজারের প্রেক্ষাপটে, সাম্প্রতিক সিকিউরিটিজ স্টক গ্রুপের সাথে ক্রমাগত সমন্বয়ের চাপের সাথে মিলিত হয়ে, অনেক বিনিয়োগকারীর মধ্যে আশঙ্কার অনুভূতি তৈরি করেছে।
তথ্য দেখায় যে শীর্ষ থেকে, SSI 21% হ্রাস পেয়েছে, VIX 39% হ্রাস পেয়েছে, VND 31% হ্রাস পেয়েছে। এমনকি TCX (Techcom Securities - TCBS) তালিকাভুক্তির দিনে রেফারেন্স মূল্যের চেয়ে কম লেনদেন করছে।
স্মার্ট ইনভেস্ট সিকিউরিটিজের AAS শুধুমাত্র UPCoM ফ্লোরেই ৬৪% কমেছে, যা একটি মূল্য মডেল তৈরি করেছে যা বিনিয়োগকারীরা মজা করে "পাইন গাছ" বলে।
অনেক স্টক স্টক এক বছরের নেতিবাচক প্রবৃদ্ধির মধ্য দিয়ে যাচ্ছে - তথ্য: টিটিও
পরিসংখ্যান অনুসারে, শিল্পের শীর্ষস্থানীয় গোষ্ঠীর P/B মূল্যায়ন বর্তমানে মাত্র 2-2.5 গুণের কাছাকাছি, যা 2025 সালের 3 য় প্রান্তিকের উষ্ণ প্রবৃদ্ধির সময়ের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম।
এটা অনস্বীকার্য যে অভ্যন্তরীণ বিষয়গুলির পাশাপাশি, আইপিও-এর সাফল্যের উপর সাধারণ বাজার প্রেক্ষাপটের প্রভাব একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।
যখন বাজার অনুকূল থাকে, তখন আইপিও সহজেই "বুস্ট" তৈরি করতে পারে; কিন্তু যখন বাজার হতাশাজনক থাকে, ব্যবসা যতই ভালো হোক না কেন, দাম এবং তারল্য এখনও নির্দিষ্ট চাপের মধ্যে থাকে।
নগদ প্রবাহ বিচ্ছুরণের প্রভাব
বর্তমান বাজার সতর্কতা ব্যাখ্যা করতে গিয়ে, FIDT জয়েন্ট স্টক কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদের ভাইস চেয়ারম্যান এবং বিনিয়োগ গবেষণা পরিচালক মিঃ বুই ভ্যান হুই বলেন: "তৃতীয় ত্রৈমাসিকের শীর্ষের তুলনায় সমগ্র বাজারের তারল্য প্রায় ৫০% কমে গেছে। বাজারের ধীরগতির প্রেক্ষাপটে, এটা বোধগম্য যে নগদ প্রবাহ IPO-এর মাধ্যমে ছড়িয়ে পড়ে।"
তবে, মিঃ হুই নিশ্চিত করেছেন যে এটি কোনও পদ্ধতিগত ঝুঁকি নয়। আইপিওতে অংশগ্রহণের জন্য নগদ প্রবাহ অনেক নতুন উৎস থেকে আসে, যার মধ্যে আইপিও শিকারে বিশেষজ্ঞ বিনিয়োগকারীদের একটি দলও রয়েছে, কেবল ট্রেডিং বাজার থেকে প্রত্যাহার করা হয়নি।
"নগদ প্রবাহের বিচ্ছুরণের প্রভাব পর্যবেক্ষণ করা দরকার, তবে এটি আতঙ্কিত হওয়ার কারণ নয়," মিঃ হুই জোর দিয়ে বলেন। এদিকে, দীর্ঘমেয়াদে, নতুন পণ্যের ক্রমাগত প্রাপ্যতা বাজারের গভীরতা এবং আকর্ষণ বৃদ্ধিতে সহায়তা করবে।
বিশ্লেষকদের মতে, সাম্প্রতিক আইপিও চুক্তিগুলি আপগ্রেডের পরে ভিয়েতনামের বাজারে একটি বৃহৎ আকারের মূলধন সংগ্রহ চক্রের সূচনা বিন্দু মাত্র।
ভিএনডাইরেক্ট সিকিউরিটিজ বিশ্বাস করে যে ২০২৬ সালটি আইপিওর উত্থানের বছর হিসেবে অব্যাহত থাকবে, যখন এলপিবিএস, এসিবিএস এবং এইচডিবিএসের মতো অনেক সিকিউরিটিজ কোম্পানি মূল ব্যাংকের উপর নির্ভরতা কমাতে এবং বিদেশী মূলধন প্রবাহকে স্বাগত জানাতে জনসাধারণের কাছে যাওয়ার জন্য এটি অনুসরণ করতে পারে।
আইপিওর পাশাপাশি, বেশ কয়েকটি সিকিউরিটিজ কোম্পানি মূলধন বাড়ানোর জন্যও প্রতিযোগিতা করছে:
• SSI জনসাধারণের কাছে ৪১৫ মিলিয়ন শেয়ার বিক্রির অনুমোদন পেয়েছে।
• ১৬ ডিসেম্বর এমবিএস একটি অসাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের সভা করে মূলধন ৫০% বৃদ্ধির পরিকল্পনা অনুমোদনের অনুরোধ করে, যার মাধ্যমে ১০,০০০ ভিয়েতনামী ডং/শেয়ার মূল্যে ৩৩৩ মিলিয়নেরও বেশি শেয়ার অফার করা হয়।
• VIX ২৮ নভেম্বর একটি অসাধারণ সভা করে প্রায় ৯১৯ মিলিয়ন শেয়ার ইস্যু করার বিষয়ে মতামত জানতে, যা ১১,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এরও বেশি সংগ্রহ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।
শুধু সিকিউরিটিজ গ্রুপই নয়, আরও অনেক বৃহৎ উদ্যোগও আইপিও বা মূলধন বৃদ্ধির পরিকল্পনা প্রস্তুত করছে, গেলেক্স ইনফ্রাস্ট্রাকচার, হোয়া ফাট এগ্রিকালচার থেকে শুরু করে "বড়" ব্যাংক পর্যন্ত।
সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য হল ভিয়েটকমব্যাংক (VCB)। আশা করা হচ্ছে যে ২০২৬ সালের মাঝামাঝি সময়ে, এই ব্যাংকটি ৩৬,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি স্কেলের একটি প্রাইভেট প্লেসমেন্ট ইস্যু করবে, যা সাম্প্রতিক তিনটি সিকিউরিটিজ কোম্পানির IPO-এর চেয়েও বেশি।
ইউয়ান্টা ভিয়েতনামের বিশ্লেষণ পরিচালক মিঃ নগুয়েন দ্য মিন মূল্যায়ন করেছেন যে আপগ্রেড পণ্যের একটি নতুন তরঙ্গ তৈরি করেছে, যা বাজারকে একটি নতুন উন্নয়ন চক্রে প্রবেশের জন্য উৎসাহিত করতে অবদান রেখেছে।
স্বল্পমেয়াদে, মিঃ মিন মূল্যায়ন করেছেন যে VIX সূচক - ওয়াল স্ট্রিটে ভয়ের একটি পরিমাপ - তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে কিন্তু অতিরিক্ত ক্রয় অঞ্চলের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। এটি বিশ্বব্যাপী স্টকের সামগ্রিক পুনরুদ্ধারকে সমর্থন করতে পারে।
এছাড়াও, ডিসেম্বরে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) সুদের হার ০.২৫ শতাংশ কমানোর সম্ভাবনা ৭০% ছাড়িয়ে গেছে, যা ভিয়েতনাম সহ বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারের জন্য ইতিবাচক খবর হয়ে উঠেছে।
সূত্র: https://tuoitre.vn/tan-binh-ti-usd-nganh-chung-khoan-chao-san-luc-thi-truong-am-dam-bom-tan-hay-dieu-gi-cho-doi-20251127095700474.htm
মন্তব্য (0)