মুদ্রানীতির জন্য বড় চ্যালেঞ্জ

ঋণের জায়গা দূর করুন, অর্থনীতির জন্য মূলধন সরবরাহ বাড়ান, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে হবে, ঝুঁকিপূর্ণ ক্ষেত্রগুলিতে ঋণ নিয়ন্ত্রণ করতে হবে; সুদের হার কমাতে হবে, কিন্তু বিনিময় হার "ধরে রাখতে হবে"... এই মুহূর্তে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম (SBV) অনেক কঠিন সমস্যার মুখোমুখি হচ্ছে।

এই বছর ৮.৩-৮.৫% প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা পূরণ করতে, কিন্তু তবুও মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ, সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা এবং অর্থনীতির প্রধান ভারসাম্য নিশ্চিত করতে, মুদ্রানীতি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।

প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য, ব্যাংকিং খাতকে অর্থনীতিতে মূলধন সরবরাহ বাড়াতে হবে। এটি নিয়ন্ত্রকদেরকে অগ্রাধিকার খাতে মূলধন প্রবাহ কীভাবে নিয়ন্ত্রণ করা যায় এবং ঋণের চাহিদা তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেলে ব্যাংকগুলিকে ইনপুট সুদের হার "দৌড়" থেকে কীভাবে প্রতিরোধ করা যায় সেই সমস্যার মুখোমুখি হতে বাধ্য করে।

বছরের শুরু থেকে, মৌলিক সংহতি সুদের হার স্থিতিশীল রয়েছে, ঋণের সুদের হার গত বছরের শেষের তুলনায় 0.4%/বছর কমেছে এবং মুদ্রাস্ফীতি এখনও নিয়ন্ত্রণে রয়েছে।

তবে, মুদ্রাস্ফীতির চাপ বাড়ছে, তাই অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধি করলে এই চাপ আরও বাড়বে। উল্লেখ না করে, অর্থনৈতিক কারণ এবং বাজার মনোবিজ্ঞানের দ্বৈত প্রভাবের কারণে বিনিময় হারও চাপের মধ্যে রয়েছে।

গত সপ্তাহে সরকারের অনলাইন সভায়, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকের গভর্নর স্বীকার করেছেন যে যদি বিনিময় হারের উপর চাপ তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেতে থাকে, তাহলে সংস্থাটি বিনিময় হারের স্থিতিশীলতাকে প্রভাবিত না করার জন্য সুদের হার আরও কমানোর কথা বিবেচনা করবে না, যার ফলে সামষ্টিক অর্থনৈতিক অস্থিরতা এড়ানো যাবে।

সুদের হারের সমস্যা ছাড়াও, অগ্রাধিকার খাতে ঋণ মূলধন পরিচালনার বিষয়টিও একটি বড় চ্যালেঞ্জ। এই বছরের প্রথম ৭ মাসে ঋণ প্রায় ১০% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গত বছরের একই সময়ের ৬% বৃদ্ধির প্রায় দ্বিগুণ। এই বৃদ্ধি তেমন গুরুত্বপূর্ণ নয়, তবে উদ্বেগজনক বিষয় হল, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের আর্থিক প্রতিবেদনের ভিত্তিতে, রিয়েল এস্টেট ব্যবসায়িক ঋণ গত বছরের একই সময়ের তুলনায় প্রায় ৪৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বিশ্বাস করে যে রিয়েল এস্টেটের জন্য ঋণ বৃদ্ধি গড়ের চেয়ে বেশি কারণ সাম্প্রতিক সময়ে, সরকার এই বাজারের অসুবিধাগুলি দূর করার জন্য অনেক সমাধান খুঁজে পেয়েছে। যখন অনেক রিয়েল এস্টেট প্রকল্প আইনি বাধা থেকে মুক্তি পায়, তখন বিনিয়োগ মূলধন বৃদ্ধির প্রয়োজনীয়তা অনিবার্য।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামও নিশ্চিত করেছে যে রিয়েল এস্টেট ঋণ এখনও নিরাপদ। তবে, যদি এই পরিস্থিতি অব্যাহত থাকে, তাহলে ঋণ প্রবাহের ভারসাম্যহীনতার ঝুঁকি সহজেই বেড়ে যাবে।

বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট এবং সাধারণভাবে অবকাঠামো অর্থনীতিতে সবচেয়ে বেশি বিনিয়োগ মূলধন আকর্ষণ করছে এবং উভয় ক্ষেত্রেই মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী ঋণের প্রয়োজন হয়। এর ফলে ব্যাংকিং ব্যবস্থায় মেয়াদী ভারসাম্যহীনতার ঝুঁকি তৈরি হবে। অতএব, ঝুঁকিপূর্ণ ক্ষেত্রগুলিতে, বিশেষ করে গভীরভাবে প্রতিষ্ঠিত কোম্পানিগুলিতে মূলধন প্রবাহ নিয়ন্ত্রণের জন্য কার্যকর কোনও সমাধান না পেলে, ২০২৬ সাল থেকে ক্রেডিট রুমের পাইলট অপসারণ ঋণ ভারসাম্যহীনতা পরিস্থিতিকে আরও অপ্রত্যাশিত করে তুলবে।

স্পষ্টতই, ঋণের জায়গা অপসারণ করা বাজারের জন্য প্রয়োজনীয় এবং প্রত্যাশিত, কিন্তু অগ্রাধিকার খাতে মূলধন প্রবাহ পরিচালনার পাশাপাশি "জায়গা" কীভাবে দূর করা যায় তা একটি বড় চ্যালেঞ্জ।

এটি করার জন্য, সম্ভবত, স্বল্পমেয়াদে, স্টেট ব্যাংকের উচিত কেবলমাত্র এমন কিছু ব্যাংকের সাথে রুম অপসারণের পাইলট কার্যক্রম চালানো যারা সম্পূর্ণরূপে পরিচালন দক্ষতার মানদণ্ড পূরণ করে, ভাল ব্যবস্থাপনা এবং পরিচালন ক্ষমতা রাখে, ব্যাংকিং কার্যক্রমে সুরক্ষা অনুপাত এবং উচ্চ সুরক্ষা ঋণ মানের সূচক মেনে চলে... দীর্ঘমেয়াদে, ব্যাংক ঋণের উপর চাপ কমাতে সাহায্য করার জন্য ঋণ, স্টক এবং কর্পোরেট বন্ড সহ পুঁজিবাজারের প্রধান স্তম্ভগুলি বিকাশের জন্য একটি সমাধান থাকা দরকার। সেই অনুযায়ী, যেসব খাতের মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের প্রয়োজন যেমন রিয়েল এস্টেট, অবকাঠামো... তাদের কর্পোরেট বন্ড, স্থানীয় বন্ড এবং আন্তর্জাতিক ঋণের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের চ্যানেল খুলতে হবে... এছাড়াও, ক্ষুদ্র ও মাঝারি আকারের উদ্যোগের জন্য ঋণ গ্যারান্টি প্রোগ্রাম সম্প্রসারণ করা প্রয়োজন। এটি ব্যাংকগুলিকে ঋণ প্রদানে নিরাপদ বোধ করতে সাহায্য করবে এবং ব্যবসাগুলিকে সস্তা মূলধন অ্যাক্সেস করতে সহায়তা করবে, তাদের উৎপাদন ও ব্যবসায় সাহসের সাথে বিনিয়োগ করতে আরও প্রেরণা দেবে, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি প্রচারে অবদান রাখবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/thach-thuc-lon-voi-chinh-sach-tien-te-d355260.html