Akcie s blue-chipem oslabují, zatímco akcie společností se střední a malou tržní kapitalizací prudce rostou.

Akciový trh vstoupil do první červnové obchodní seance s nepříznivým výsledkem. Zatímco index VN klesl o téměř 19 bodů kvůli tlaku akcií velkých společností, pozitivním bodem bylo, že mnoho akcií středních a malých společností stále prudce rostlo, což vytvořilo pozoruhodnou divergenci ve výkonnosti.

Index VN klesl v první červnové obchodní seanci o téměř 19 bodů, protože akcie velkých společností čelily silnému prodejnímu tlaku, zatímco investoři nadále hledali příležitosti v akciích středně velkých a malých společností.

Vietnamský akciový trh zahájil červen klidně, jelikož kapitálové toky nadále slábly a prodejní tlak u akcií s velkou tržní kapitalizací se zvyšoval. Na konci obchodování 1. června klesl index VN o 18,95 bodu, tj. o 1,02 %, na 1 844,54 bodu. Index VN30 se mezitím snížil o 7,35 bodu, tj. o 0,37 %, na 1 989,71 bodu.

Je pozoruhodné, že i přes relativně prudký pokles indexu zůstala šíře trhu pozitivní. Na celém trhu vzrostlo 329 akcií, 293 kleslo a 892 zůstalo beze změny. Na burze HoSE počet rostoucích akcií také mírně převyšoval počet klesajících, přičemž 158 akcií rostlo a 129 akcií prohrálo. To naznačuje, že kapitál stále hledá příležitosti v určitých skupinách jednotlivých akcií, zejména v sektorech společností se střední a malou tržní kapitalizací.

Hlavním důvodem prudkého poklesu indexu VN je slabost klíčových akcií blue-chip společností, zejména v sektoru nemovitostí a energetiky.

Akcie společnosti Vingroup nadále táhly trh nejvíce. Akcie společnosti VIC klesly o 3,03 %, což indexu VN ubralo více než 10 bodů, zatímco akcie společnosti VHM klesly o 2,56 %, což indexu způsobilo ztrátu přibližně 3,4 bodu. Tyto dvě akcie samy o sobě přispěly k celkovému poklesu trhu téměř 14 body.

Kromě toho energetický sektor čelil silnému prodejnímu tlaku. Akcie GAS klesly o 3,66 %, BSR klesly o 3,87 % a PLX klesly o 3,05 %. Špatně se obchodovalo i několik bankovních akcií, jako například STB, TCB, MSB a CTG, což přispělo k poklesu indexu.

Odpolední seance vykázala prudký nárůst prodejního tlaku mezi akciemi s blue-chip trhem. Zatímco index VN30 zůstal dopoledne relativně vyrovnaný, do konce dne 19 akcií kleslo, což je více než dvojnásobek počtu akcií s rostoucí tržní kapitalizací. Mnoho akcií s velkou tržní kapitalizací současně oslabilo, což způsobilo, že trh ztratil svou rostoucí dynamiku.

Likvidita ve skupině VN30 se v odpoledním obchodování zvýšila o více než 74 % ve srovnání s dopoledním obchodováním, ale cenová hladina klesla ještě prudčeji, což odráží zvýšený aktivní prodejní tlak na přední akcie.

Vzhledem k omezenému cash flow se trh zaměřil na akcie malých a středních společností.

Řada akcií, jako například HQC, TTF, FIT, ST8, TSC, BKG a BFC, dosáhla své horní hranice. Mnoho dalších akcií zaznamenalo nárůst o 3–5 %, což vytváří dojem, že si trh stále udržuje určitou úroveň dynamiky.

Analytici však naznačují opatrnost ohledně tohoto jevu. Přestože cena značného počtu akcií vzrostla, většina akcií, které prudce vzrostly, má nízkou likviditu. Statistiky ukazují, že z 69 akcií, které na burze HoSE vzrostly o více než 1 %, měly více než dvě třetiny obchodní hodnotu pod 10 miliardami VND.

To naznačuje, že se velké kapitálové toky na trh ještě skutečně nevrátily. Zlepšení šířky trhu odráží spíše nízkou výhodu likvidity malých a středních akcií než signál udržitelného vzestupného trendu.

Pozitivní je, že některé vysoce likvidní akcie si udržely vzestupný trend, například index VIX, který vzrostl o 1,13 % s obchodní hodnotou přes 656 miliard VND,index FPT se zvýšil o 1,82 %, index VND o 4,15 %, index MWG o 3,67 %, index GEE o 2,84 % a index CII o 2,34 %.

Tyto akcie jsou vnímány jako jasnější reprezentace spekulativního a investičního kapitálu hledajícího příležitosti na trhu, kterému chybí celková růstová dynamika.

Jednou z aktuálních obav je neobvykle nízká likvidita trhu.

Celková hodnota tržních transakcí dosáhla něco málo přes 16 282 miliard VND, což odpovídá téměř 577 milionům obchodovaných akcií. Jen na burze HoSE činila hodnota transakcí pouze přibližně 15 000 miliard VND, což je výrazně méně než na začátku roku, kdy likvidita často překračovala 1 miliardu USD za seanci.

Zahraniční investoři pokračovali v trendu čistých prodejů s hodnotou téměř 646 miliard VND, když nakoupili přes 1 025 miliard VND, ale prodali až 1 671 miliard VND.

Podle mnoha odborníků čelí tok peněz na trhu konkurenčnímu tlaku ze strany bankovních vkladů. Skutečnost, že mnoho komerčních bank neustále zvyšuje úrokové sazby z vkladů na 7–8 % ročně, nebo u velkých vkladů i výše, vytváří značnou přitažlivost pro investory, kteří preferují bezpečnost.

Kromě toho nesplacený dluh z marží na celém trhu dosáhl na konci 1. čtvrtletí 2026 rekordní výše přibližně 405 000 miliard VND. Vzhledem k klesající likviditě vedla vysoká úroveň zadlužení investorů k větší opatrnosti tváří v tvář neočekávaným výkyvům trhu.

Ačkoli krátkodobý vývoj zatím není skutečně pozitivní, mnoho společností zabývajících se cennými papíry se domnívá, že index VN vstupuje do fáze testování hybnosti kolem důležité úrovně podpory 1 850 bodů.

Podle hodnocení společnosti Vietcombank Securities se index v současné době pohybuje v rozmezí 1 850–1 870 bodů a potřebuje více času na konsolidaci, než se vytvoří nový trend. Společnost ACB Securities se mezitím domnívá, že úroveň 1 850 bodů působí jako důležitá krátkodobá podpora, která pomáhá trhu omezit prudký pokles.

Celkově vzato, obchodní seance 1. června ukázala, že trh stále nabízí individuální příležitosti ve skupině malých a středních akcií. Vzhledem k tomu, že se však likvidita dosud nezlepšila a velké kapitálové toky zůstávají stranou, jsou výhody této skupiny akcií převážně krátkodobé. Obecný tržní trend v nadcházejícím období bude pravděpodobně záviset na oživení akcií s blue-chipem a návratu velkých kapitálových toků.

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/blue-chips-suy-yeu-co-phieu-vua-va-nho-noi-song-182864.html