Příležitost přilákat kapitál ve výši 6 miliard USD v roce 2026: Na co se musí firmy připravit?

VTV.vn - Díky modernizovanému akciovému trhu má Vietnam do roku 2026 příležitost přivítat obrovský příliv zahraničního kapitálu odhadovaný na 6 miliard USD, ale dveře jsou otevřené pouze kvalifikovaným podnikům.

Konference se zúčastnilo více než 300 společností kótovaných na burze, společností zabývajících se cennými papíry, správcovských společností a dalších finančních institucí na trhu.

Skvělá příležitost k přilákání obrovského kapitálu

Vietnamský akciový trh se po 25 letech stal důležitým kanálem mobilizace kapitálu pro ekonomiku s počtem veřejně obchodovaných společností a podniků kótovaných na burze, který se vyrovná mnoha zemím ASEAN. Rozsah kapitalizace a konkurenceschopnost podniků kótovaných na burze jsou však ve srovnání s jinými rozvíjejícími se trhy stále nízké.

Uznání indexu FTSE Russell za rozvíjející se trh je milníkem, který odráží úsilí o zlepšení právního rámce, podporu transparentnosti a ochranu investorů a otevírání příležitostí k přístupu k dlouhodobým kapitálovým tokům z globálních fondů. Zejména rok 2026 je pro podniky nejdůležitějším „klíčovým“ rokem, aby se změnily a využily této příležitosti. Paní Nguyen Nam Anh, ředitelka oddělení pro správu kotací HOSE, uvedla na výroční konferenci kótovaných podniků. za účasti vedoucích představitelů ministerstva financí , státní komise pro cenné papíry; vedoucích představitelů burz... konané v Ho Či Minově Městě 3. prosince.

Vietnamský ekonomický výhled pro rok 2026 je vnímán poměrně optimisticky, společnost Dragon Capital předpovídá, že Vietnam pravděpodobně dosáhne v roce 2026 růstu HDP o 10 %.

Ačkoli existuje mnoho příležitostí z pohledu investora, pan Dominic Scriven, předseda představenstva společnosti Dragon Capital, se také domnívá, že svět čelí pěti hlavním výzvám: měnová rizika, politická polarizace, geopolitické konflikty, změna klimatu a rychle se měnící technologie. „Těchto pět faktorů v kombinaci vytváří nejistý kontext, mimo který Vietnam nemůže obstát,“ zdůraznil. Rok 2025 ve skutečnosti představuje pro Vietnam jasné oživení po propadu v letech 2022–2023, a to díky silnému reformnímu poselství vlády a usnesení 68 o rozvoji soukromé ekonomiky. Index důvěry v podnikání podle společnosti Dragon Capital překročil hranici 50 bodů, což je optimistická hranice.

Výhled na rok 2026 je proto vnímán jako poměrně optimistický. Společnost Dragon Capital předpovídá, že Vietnam pravděpodobně dosáhne do roku 2026 růstu HDP o 10 %. Celkový kapitál sociálních investic se v současnosti pohybuje kolem 150 miliard USD ročně, což odpovídá 30 % HDP, z čehož veřejné investice činí přibližně 25 miliard USD, přímé zahraniční investice (FDI) přibližně 25 miliard USD a soukromý sektor přibližně 100 miliard USD. Vláda si klade za cíl v nadcházejícím období zvýšit veřejné investice na 32–33 miliard USD, čímž se vytvoří efekt „počátečního kapitálu“, který přiláká toky soukromého kapitálu. Pokud jde o přímé zahraniční investice, pan Scriven varoval, že musíme být ostražití vůči trendu přesunu k nemovitostem, a zdůraznil ponaučení z roku 2008 o rozdílu mezi registrovaným kapitálem a skutečným kapitálem ve výrobě.

Z tržního hlediska se podle společnosti Dragon Capital zisky po zdanění v roce 2025 budou v každém čtvrtletí kontinuálně zvyšovat, a to jak z velkých, tak i z malých a středních podniků. Je třeba poznamenat, že prognóza zisků firem byla upravena z 15 % na začátku roku na více než 20 % v posledním čtvrtletí roku 2025. S výhledem do roku 2026 tento fond předpovídá, že zisky vietnamských firem vzrostou o 16–18 %, zatímco poměr ceny a zisku (P/E) trhu je stále na historickém průměru, dostatečně atraktivní pro toky zahraničního kapitálu. Na tomto základě může trh, který index FTSE Russell uznává, v raných fázích otevřít tok kapitálu ve výši 3 až 6 miliard USD a ve střednědobém horizontu mnohem větší.

Firmy se musí „transformovat“

Pokud je modernizace vstupenkou na trh, pak musí podniky upřednostnit „restrukturalizaci“, aby splnily přísnější podmínky pro vstup na nové „hrací pole“. Paní Tran Anh Dao, zástupkyně generálního ředitele HOSE, se domnívá, že rok 2025 je klíčovým rokem na cestě k průlomu v kvalitě podle standardů rozvíjejících se trhů, v souladu s duchem rezoluce 68. Příležitost přilákat mezinárodní kapitál je obrovská, možná až desítky miliard USD, ale skutečně se rozšíří pouze tehdy, když podniky splní stále vyšší požadavky na zelenou správu, transparentnost a udržitelný rozvoj. S tímto udržitelným kapitálem jsou investoři ochotni platit vyšší ceny za podniky s transparentní a efektivní správou.

Statistiky vietnamského akciového trhu k 31. říjnu 2025

Zásadní výzvou dneška je vlastnická struktura. Podle analýzy společnosti HOSE je ve Vietnamu stále běžné koncentrované vlastnictví, kde velkou část tvoří korporace, rodiny a veřejný sektor, zatímco institucionální investoři, zejména zahraniční investoři, jsou ve srovnání se Singapurem nebo Malajsií stále skromní. Pokud jsou akcie koncentrovány v rukou několika velkých akcionářů, role institucionálních investorů se snižuje, což vede k rizikům v oblasti transparentnosti, práv menšinových akcionářů a tržního oceňování.

Nejen vlastnická struktura, standardy zveřejňování informací a správa a řízení společností jsou „zrcadly“, na které se zahraniční kapitál může zaměřit. Mezinárodní investoři se nezaměřují pouze na zisky, ale věnují pozornost také kvalitě představenstva, nezávislosti v dohledu, kontrolním mechanismům transakcí se spřízněnými stranami, způsobu řešení střetů zájmů a kvalitě zpráv ESG. Vietnamská implementace oběžníku 68/2024/TT-BTC, který vyžaduje od konce roku 2024 pravidelné zveřejňování informací v angličtině, představovala důležitý krok vpřed. V roce 2025 většina společností kótovaných na VNX Allshares splnila dvojjazyčné požadavky na zveřejňování informací, což mezinárodním investorům pomohlo pohodlněji přistupovat k informacím.

Transparentní zveřejňování informací a řízení ESG nejsou pro investory jen „profilem kapacity“, ale také měřítkem reputace podniku, kapacity řízení rizik a dlouhodobé vize. V kontextu klimatických změn, uhlíkových daní a stále přísnějších ekologických standardů budou mít podniky, které nesplňují standardy ESG, potíže s přístupem k levnému kapitálu a mohou být dokonce vyloučeny z dodavatelského řetězce.

Větší výzva spočívá ve Vietnamu. Vietnam má v současné době přibližně 500 000 soukromých podniků a až 5 milionů individuálních podnikatelských domácností, z nichž většina působí v neformálním sektoru. Podle pana Dominica Scrivena zavedení elektronických faktur, bankovních plateb a nových požadavků na transparentnost vtáhne tento sektor do formální ekonomiky. Tento proces „formalizace“ by mohl v příštích 3 letech každoročně přispívat přibližně 1 % HDP, což by vytvořilo prostor pro rozšíření rozsahu podnikání a kapitálových trhů. Spolu s touto příležitostí však přichází i tlak na standardizaci správy a řízení, účetnictví a dodržování předpisů.

Příležitost přilákat mezinárodní kapitál je obrovská, možná až desítky miliard USD, ale skutečně se rozšíří pouze tehdy, když podniky budou splňovat stále přísnější požadavky na zelenou správu věcí veřejných, transparentnost a udržitelný rozvoj.

Vietnamské podniky se proto musí připravit již dnes, a to nejen s ohledem na okamžité zisky, ale také s komplexní strategií restrukturalizace. Restrukturalizace vlastnictví s cílem rozšířit „prostor“ pro institucionální investory, zvýšení standardů představenstva směrem k nezávislosti a profesionalitě, standardizace finančních výkazů podle IFRS, investice do systémů řízení rizik a udržitelného rozvoje jsou věci, které nelze odkládat. Přivítání „obrovského“ přílivu zahraničního kapitálu v roce 2026 není krátkodobým závodem, ale výsledkem dlouhodobého procesu přípravy.

50 nejlepších společností kótovaných na burze v oblasti informační transparentnosti v roce 2025 bylo oceněno na 18. ceremoniálu udílení cen Vietnam Listed Companies Awards (VLCA) v rámci výroční konference kótovaných společností za účasti vedoucích představitelů Ministerstva financí, Státní komise pro cenné papíry, vedoucích představitelů burz cenných papírů, Vietnamské depozitářské a clearingové společnosti a zástupců více než 300 společností kótovaných na burze, společností zabývajících se cennými papíry, správcovských společností a dalších finančních institucí na trhu.

Zdroj: https://vtv.vn/co-hoi-thu-hut-von-6-ty-usd-trong-nam-2026-doanh-nghiep-can-chuan-bi-gi-100251203173407204.htm