Akcie AI: Po oslavě 4,3 bilionu dolarů začíná Wall Street varovat

(Dan Tri) - 8 gigantů v oblasti umělé inteligence právě za pouhých 9 měsíců vytvořilo hodnotu 4,3 bilionu USD. Ale zatímco je večírek v plném proudu, Goldman Sachs vyslal varovný signál. Vlna umělé inteligence bude mít vítěze i poražené.

Za necelý rok zaznamenaly globální akciové trhy jeden z nejhyperboličtějších a nejkoncentrovanějších růstových spurtů v historii, který se točí kolem dvou písmen: AI. 8 nejlepších technologických společností v oblasti umělé inteligence od začátku roku 2025 dohromady vytvořilo neuvěřitelnou novou tržní kapitalizaci ve výši 4,3 bilionu dolarů.

Abychom si rozsah této situace představili v perspektivě, uveďte, že Warrenu Buffettovi trvalo téměř 60 let, než z Berkshire Hathaway vybudoval bilionovou říši. Přesto za něco málo přes 9 měsíců skupina 8 akcií zaměřených na umělou inteligenci vytvořila čtyřnásobek této hodnoty.

Tento růst je větší než kombinovaná hodnota gigantů jako Berkshire Hathaway, JPMorgan a Walmart, nebo ekvivalent 15 společností Coca-Cola či 20 řetězců McDonald's.

„Strana bezprecedentního růstu“

V čele tohoto trendu stojí nikdo jiný než Nvidia. Nvidia, která byla před pouhými dvěma lety společností s bilionovou hodnotou, nyní dosáhla tržní kapitalizace 4,5 bilionu dolarů, a jen letos navýšila svou tržní kapitalizaci o 1,2 bilionu dolarů, jelikož investoři sázejí na její dominanci na trhu s čipy pro umělou inteligenci.

I další technologickí giganti se vezou na vlně tsunami v oblasti umělé inteligence. Akcie společností Microsoft, které patří mezi rané a chytré investory do OpenAI (vlastník ChatGPT), a Alphabet (mateřské společnosti Googlu) s modelem umělé inteligence Gemini vzrostly o více než 25 %, čímž se jejich tržní kapitalizace zvýšila o 800 miliard dolarů, respektive 740 miliard dolarů.

Ohromující růst zaznamenaly i další jména v „magické osmičce“: akcie společnosti Palantir vzrostly o 137 %, akcie společností Oracle a AMD vzrostly o přibližně 70 %, Broadcom o 45 % a dokonce i Meta přidala na hodnotě 22 %.

Toto nadšení bylo přiživováno řadou partnerství a lukrativních smluv. Společnosti Nvidia, Oracle a AMD oznámily významné dohody s OpenAI, což přimělo Wall Street ke zvýšení prognóz růstu a k investování do trhu.

Ale za třpytivými čísly se začínají objevovat mraky skepticismu. Steve Hanke, profesor aplikované ekonomie na Univerzitě Johnse Hopkinse, varoval, že je příliš brzy na to, aby se dalo říci, zda je tato vlna oprávněná. „Hodně bude záviset na tom, zda se ambiciózní prognózy tržeb společností zabývajících se umělou inteligencí naplní,“ řekl.

A zdá se, že se jeho varování naplňuje.

Nvidia – „král čipů pro umělou inteligenci“ – jen v tomto roce zvýšila tržní kapitalizaci o 1 200 miliard dolarů (Foto: Reuters).

Varovný signál od Goldman Sachs

Přední investiční banka Goldman Sachs nedávno oficiálně vyslala investorům opatrný vzkaz. Podle stratéga Ryana Hammonda se zdá, že „vlna umělé inteligence“ vstupuje do nové fáze, fáze 3 – kde počáteční nadšení opadlo.

„Na rozdíl od fáze 2 bude mít tato nová fáze vítěze i poražené,“ napsal pan Hammond. „Aby se investoři skutečně vrátili k investování, musí vidět konkrétní dopad na krátkodobé zisky.“

V této fázi se investoři již nedívají pouze na dlouhodobý potenciál nebo lákavé příběhy. Místo toho začínají požadovat konkrétní čísla: kolik zisku umělá inteligence ve skutečnosti krátkodobě přináší? Na rozdíl od minulosti, kdy každá akcie s označením umělé inteligence rostla, v této nové fázi dojde k jasnému rozdělení: budou existovat vítězové a poražení.

Goldman Sachs rovněž upozorňuje, že investice do umělé inteligence jako podíl celkových kapitálových výdajů firem se blíží svému vrcholu, což naznačuje, že optimismus na trhu může být příliš vysoký. Pokud skutečné zisky v nadcházejících čtvrtletích nebudou dosahovat mimořádných očekávání, která jsou již v akciích zahrnuta, je velké zklamání nevyhnutelné.

První náznaky jsou již na místě. Akcie společností Nvidia, nejzářivější hvězdy společnosti, klesly za posledních pět obchodních seancí o 6 %, protože investoři přehodnocují vyhlídky na růst. Akcie společností Salesforce a Figma také odprodaly své akcie poté, co oznámily výsledky, které zaostaly za očekáváními, což odráží rostoucí obavy, že poptávka po podnikové umělé inteligenci zpomaluje uprostřed známek zpomalující americké ekonomiky.

Šílené ocenění, nebo stále rozumné?

Velkou otázkou nyní je, zda trh svědkem bubliny, která má brzy prasknout, podobně jako bublina internetových společností v roce 2000.

Stephen Ehikian, zakladatel C3.AI, nabídl ostré hodnocení: „Na dnešním trhu se společnosti obchodují za stonásobek tržeb... ocenění jsou evidentně šílená.“

Zpráva Goldman Sachs však nabízí vyváženější pohled. Podle pana Hammonda jsou sice ocenění některých jednotlivých akcií, jako je Tesla a Palantir, příliš vysoká, ale trh jako celek nikoli.

„Implikovaná tržní hodnota pro dlouhodobý růst zisků indexu S&P 500 a technologických akcií je nyní jen mírně nad historickými průměry, ale stále hluboko pod technologickou bublinou z roku 2000 nebo vrcholem z roku 2021,“ uzavřel.

To znamená, že ačkoliv některé akcie mohou prudce korekce, totální krach, jako ten v roce 2000, je nepravděpodobný. Riziko nyní nespočívá v celkovém trhu, ale v tom, že si investoři vybírají nesprávné akcie.

Rada pro investory: Buďte opatrní a zaměřte se na skutečnou hodnotu

Boom umělé inteligence vytvořil obrovské bohatství, ale zdá se, že ta nejjednodušší část je za námi. Varování Goldman Sachs neznamená, že revoluce umělé inteligence skončila, ale ukazuje, že hra se stává složitější.

Investoři si už nemohou jednoduše koupit jakoukoli společnost, která má na sobě „AI“. Místo toho se musí pozornost přesunout z potenciálu na efektivitu. Otázka by neměla znít „Používá tato společnost AI?“, ale „Jaký zisk AI pomáhá této společnosti generovat a jaká je udržitelná konkurenční výhoda?“

Jak varoval profesor Steve Hanke z Univerzity Johnse Hopkinse, úspěch této vlny „bude silně záviset na tom, zda se ambiciózní prognózy tržeb společností zabývajících se umělou inteligencí naplní.“

Revoluce umělé inteligence je skutečná, ale cesta k ziskovosti nebývá vždy dlážděna růžemi. Po oslavě za 4,3 bilionu dolarů bude klíčem k oddělení skutečných vítězů od pouhých nadšenců střízlivost a hluboká analýza.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-ai-sau-bua-tiec-4300-ty-usd-pho-wall-bat-dau-canh-bao-20251008145700336.htm