Akcie Vingroup právě dosáhly stropu, jak bude akciový trh skutečně růst bez dvou „velkých hráčů“?

chứng khoán - Ảnh 1. — Akciový trh v prvním ranním sezení týdne pozitivně vzrostl díky tahové síle pilířových skupin, jako je Vingroup - Foto: QUANG DINH

Index VN na začátku první seance týdne silně vzrostl a ke konci dopoledne dosáhl téměř 15 bodů. S nárůstem horní hranice index VIC opět zazářil a přispěl k pozitivnímu skóre.

Velký přínos skupin Vingroup a Gelex

Minulý víkend uzavřel index VN na hodnotě 1 495,21 bodu poté, co dosáhl nového rekordu 1 566,74 bodu – nejvyšší úrovně v historii vietnamských akcií. Od začátku roku tento index vzrostl o 18,03 %.

Pokud se však z výpočtu indexu VN odečte faktor kapitalizace, což je průměrný skutečný nárůst všech 390 akcií kótovaných na burze HoSE (s výjimkou TAL – nové akcie kótované 1. srpna), vzrostl tento index ve stejném období pouze o přibližně 9,1 %.

Velký rozdíl mezi těmito dvěma čísly ukazuje, že trh ve skutečnosti neroste v širokém měřítku. Většina vzestupného momentu indexu VN-Index pochází z některých akcií s velkou kapitalizací, zejména ze skupin Vingroup a Gelex, kde mnoho akcií dosahuje kapitalizace přesahující 1 miliardu USD.

Ve skupině Vingroup se akcie VIC od začátku roku zvýšily o 156,5 %, těsně následované VHM s nárůstem o 124,8 %, zatímco VRE a VPL vzrostly o 65,9 %, respektive 1,74 %. Skupina Gelex nezůstává pozadu, GEX vzrostl o 213,2 %, GEE o 336,9 % a VIX dosáhl tempa růstu 180 %.

Podle údajů společnosti Vietstock , pokud se sečtou příspěvky výše uvedených akcií k výkonnosti indexu VN, skupina Vingroup přinese 130,73 bodů, zatímco skupina Gelex přispívá 24,04 bodů. Celkem tyto dvě skupiny akcií „nesou“ více než 154 bodů – což odpovídá téměř 68 % celkového nárůstu trhu od začátku roku.

Jinými slovy, bez explozivního růstu společností jako VIC, VHM nebo GEX by index VN mohl vzrůst pouze o 50–75 bodů. To je mnohem mírnější nárůst, než očekávala většina investorů, kteří se na číslo 1 566 bodů dívají s optimismem.

Analytická a prognostická perspektiva

Pan Bui Van Huy, ředitel investičního výzkumu ve společnosti FIDT, poznamenal, že růstová dynamika v roce 2025 není tak vzrušující, jak ukazuje index.

Pan Huy zdůraznil krátkodobým investorům, že pochopení a vnímání toku trhu je velmi důležité, protože situace „zelený exteriér, červený interiér“ stále přetrvává, i když index prudce roste.

Z dlouhodobého hlediska pan Huy zhodnotil, že současné tržní ocenění již není levné. Ke konci července poměr P/E indexu VN překročil historický průměr, zatímco poměr P/B se k průměru blíží.

Pro investory, kteří sledují hodnotovou strategii, může být tato doba vhodná k realizaci částečných zisků z přehřátých akciových skupin a k restrukturalizaci portfolia do sektorů s rozumným oceněním.

Expert Nguyen The Minh mezitím poznamenal, že skupina akcií patřících společnostem Vingroup a Gelex sehrála klíčovou vedoucí roli v tom, že pomohla trhu dosáhnout „vrcholu nové éry“.

Varoval však také, že minulý týden se objevily známky korekce, ačkoli pokles nebyl velký.

V kontextu, že indexu silně dominuje řada pilířů, bude vhodnější strategií než spoléhat se pouze na povrchová čísla indexu VN sledovat povahu peněžních toků, rotaci mezi odvětvovými skupinami a být opatrný s korekčními signály.

Nový vrchol trhu je pozitivním signálem, ale investoři by neměli zapomínat, že současná úroveň ocenění již není levná a trh může vždy změnit směr, když se „řidiči“ unaví.

Zpět k tématu

Učte se pokoře

Zdroj: https://tuoitre.vn/co-phieu-vingroup-vua-kich-tran-chung-khoan-that-su-tang-ra-sao-khi-thieu-hai-ong-lon-20250804112208418.htm