Dva roky rekordního zrychlení

Světová cena zlata v posledních dvou letech impozantně vzrostla, což odráží globální ekonomickou nestabilitu a geopolitické faktory. Podle údajů Kitco News se v roce 2024 cena zlata zvýšila o 29 %; od začátku roku 2025 do současnosti (konec srpna) se cena zlata zvýšila o 28 %.

Zdá se, že tento trend pokračuje a investoři se hrnou ke zlatu jako k bezpečnému aktivu.

Během obchodní seance 28. srpna na newyorském trhu (končící brzy ráno 29. srpna vietnamského času) vzrostla spotová cena zlata z 3 385 USD/unci na více než 3 420 USD/unci, čímž dosáhla nejvyšší úrovně za poslední měsíc.

Tento krok byl podpořen pokračující slabostí amerického dolaru, kdy index USD klesl o 0,32 % na 97,81 bodu.

Na domácím trhu ceny zlata také zaznamenaly tři po sobě jdoucí seance nových rekordních maxim. Ráno 29. srpna dosáhla cena zlatých slitků SJC nového vrcholu 128,9 milionu VND/tael (prodejní cena), zatímco cena zlatých prstenů dosáhla rekordních 123,6 milionu VND/tael (prodejní cena), což odráží vysokou domácí poptávku v důsledku obav z inflace a kolísání měn.

Mezi faktory, které v posledních dvou letech ovlivnily silný růst ceny zlata, patří geopolitické napětí, přetrvávající inflace a uvolněná měnová politika. Od roku 2023 zlato podporuje rekordní poptávka po něm ze strany centrálních bank, které diverzifikují své rezervy od amerického dolaru. V poslední době je hlavním tahounem oslabení amerického dolaru.

kitoco (7).jpeg
Předpokládá se, že ceny zlata budou ve střednědobém a dlouhodobém horizontu nadále růst. Foto: Kitco

Investoři očekávají, že americký Federální rezervní systém (Fed) bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb. Trh předpovídá, že Fed by mohl ve zbytku roku 2025 snížit úrokové sazby dvakrát, pravděpodobně od září, pokaždé o 25 bazických bodů, a to na základě slabých údajů o trhu práce a stabilní inflace kolem 2,8–3 %.

Jedním z pozoruhodných faktorů je válka mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a Fedem. Pan Trump opakovaně kritizoval předsedu Fedu Jeromea Powella za to, že rychle nesnížil úrokové sazby, a dokonce mu pohrozil propuštěním. Nedávno pan Trump oznámil odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové kvůli obvinění z hypotečních podvodů, což je poprvé v 111leté historii Fedu, kdy prezident učinil takové rozhodnutí.

Investoři vidí velké riziko pro nezávislost Fedu, která byla základním kamenem účinnosti centrální banky v boji proti inflaci a nezaměstnanosti. Fed historicky odolává krátkodobým žádostem prezidentů, aby se zaměřil na dlouhodobé ekonomické zdraví.

Tato nezávislost je však nyní zpochybňována poté, co pan Trump ve snaze eliminovat „ostrovy nezávislosti“ ve vládě odvolal vedoucí pracovníky mnoha agentur, jako je Federální rezervní systém, CDC a Úřad pro statistiku práce. Mnoho expertů varuje, že by to mohlo ohrozit globální ekonomickou stabilitu a podkopat důvěryhodnost amerických institucí.

Kdy skončí několikaletý růst ceny zlata?

V krátkodobém horizontu mohou ceny zlata prudce kolísat a po sérii po sobě jdoucích růstů korigovat níže. Organizace jako Saxo Bank varují, že zlato může čelit tlaku, pokud dočasně vzroste inflace, což způsobí, že Fed bude váhat se snížením úrokových sazeb, což povede k dočasnému oživení USD. Úroveň podpory kolem 3 300 USD/unci však zůstává od konce května pevná.

Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu mnoho faktorů podporuje pokračující růst ceny zlata. USA vstupují do cyklu snižování úrokových sazeb, a to i přes to, že inflace zůstává vysoká, téměř na 3 %, což je více než předchozí cíl 2 %. To vytváří pro zlato „úrodnou půdu“, protože náklady příležitosti spojené s držením tohoto nevýnosného kovu klesají.

Očekává se, že americký dolar bude i nadále oslabovat kvůli tlaku rostoucího veřejného dluhu USA, snaze Trumpovy administrativy snížit úrokové sazby z veřejných úvěrů a globálnímu trendu dedolarizace, kdy země jako Čína, Indie a Turecko zvyšují své zlaté rezervy.

Samson, expert ze společnosti Fidelity International, zdůraznil, že USA jsou kvůli celní politice a slabému trhu práce vystaveny vysokému riziku stagflace – pomalého růstu v kombinaci s vysokou inflací.

Samson poznamenal, že růst ceny zlata obvykle trvá roky a vzhledem k současné úrovni volatility má zlato stále značný potenciál růstu. Fidelity si ve svém portfoliu udržuje pozitivní postoj ke zlatu a považuje ho za bezpečný přístav a diverzifikační nástroj.

Podobně Bank of America (BofA) potvrdila svou prognózu, že ceny zlata by v první polovině roku 2026 mohly dosáhnout 4 000 USD za unci, a to díky oslabujícímu dolaru a trendu snižování úrokových sazeb uprostřed vysoké inflace. Odborníci BofA varují, že riziko narušení nezávislosti Fedu a statistických úřadů by mohlo způsobit další pokles dolaru, a tím podpořit zlato.

Saxo Bank dodala, že rozdíl ve výnosech amerických dluhopisů je také faktorem podporujícím zlato, jelikož krátkodobé výnosy klesají, zatímco dlouhodobé rostou kvůli obavám o veřejný dluh a nezávislost Fedu.

Celkově vzato, i přes krátkodobé výkyvy, většina organizací předpovídá pozitivní střednědobý a dlouhodobý trend ceny zlata s potenciálem překročit 4 000 USD za unci, pokud se zvýší inflace a politická rizika v USA.

Zdroj: https://vietnamnet.vn/dieu-gi-dang-am-tham-day-vang-tang-gia-ky-luc-2437481.html