Docházejí realitním firmám možnosti hromadné emise dluhopisů?

Od 1. srpna nabývá účinnosti zákon o podnikání v oblasti nemovitostí z roku 2023. Jedním z důležitých obsahů tohoto zákona jsou předpisy o způsobilosti investorů do realitních projektů.

Vyhláška č. 96/2024, která podrobně upravuje a řídí provádění řady článků zákona o podnikání v oblasti nemovitostí, nově vydaného vládou, tuto otázku dále objasnila. Konkrétně články 5 a 6 vyhlášky č. 96 stanoví podrobnosti o mobilizaci kapitálu pro realizaci projektů a vlastním kapitálu realitních podniků.

Nesplacené úvěry nepřesahují 4–5,67násobek vlastního kapitálu

Vyhláška č. 96 stanoví, že zůstatek úvěru a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu u realitních kanceláří musí zajišťovat tři věci.

Za prvé, splňovat ukazatele finanční bezpečnosti podniku, dodržovat ustanovení zákona o úvěrech a zákona o podnikových dluhopisech.

Za druhé, v případě, že si realitní kancelář půjčí od úvěrové instituce a vydá podnikové dluhopisy za účelem realizace realitního projektu, který byl schválen příslušným státním orgánem jako investor, musí zajistit, aby celkový nesplacený zůstatek úvěru u úvěrové instituce, nesplacený zůstatek podnikových dluhopisů a požadovaný vlastní kapitál podle předpisů pro každý projekt nepřesáhl 100 % celkového investičního kapitálu daného projektu.

Za třetí, celkový poměr nesplacených úvěrů u úvěrových institucí a nesplacených podnikových dluhopisů k realizaci projektu nesmí u každého realitního projektu s rozlohou menší než 20 hektarů překročit čtyřnásobek vlastního kapitálu podniku a u každého realitního projektu s rozlohou 20 hektarů a více nesmí překročit 5,67násobek vlastního kapitálu.

Vlastní kapitál je založen na účetních výkazech nebo na výsledcích auditovaného výkaznictví vlastního kapitálu provedeného v průběhu roku.

V případě, že podnik v předepsané době nemá k dispozici auditované účetní závěrky nebo zprávy o položkách vlastního kapitálu, použijí se auditované účetní závěrky nebo zprávy o položkách vlastního kapitálu z předchozího roku.

U podniků založených a působících méně než 12 měsíců se vlastní kapitál určuje podle výše vloženého základního kapitálu v souladu se zákonnými ustanoveními.

Rezidenční čtvrť v Hanoji (Foto: Tran Khang).

Zpožděné platby dluhopisů podniků nadále rostou

Společnost VnDirect Securities ve své nedávné analytické zprávě zhodnotila, že ačkoliv trh s nemovitostmi prolomil dno, je stále pochmurný. V kontextu mnoha obtíží se mnoho emitentů, zejména realitních podniků, stále potýká s problémy s cash flow, což vede ke zpoždění splácení dluhů z dluhopisů splatných do splatnosti.

K 15. červenci bylo na seznamu závazků z prodlení s platbami úroků nebo jistiny korporátních dluhopisů více než 80 podniků, oznámila HNX.

Celková výše jistiny splatné v prvních 6 měsících roku, která byla po splatnosti, a hodnota dluhopisů se splatností 6 měsíců, u kterých byla splatnost prodloužena, činila přibližně 43 500 miliard VND, což představuje 43,5 % celkové hodnoty splatnosti v první polovině roku a 62 % celkové hodnoty splatnosti bez započítání bankovní skupiny.

Tato jednotka odhaduje celkovou hodnotu nesplacených individuálních dluhopisů těchto 80 podniků na přibližně 190 000 miliard VND, což představuje asi 18,7 % nesplacených individuálních korporátních dluhopisů na celém trhu. Většina těchto vydaných dluhopisů pochází od realitních podniků.

Zdroj: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/doanh-nghiep-bat-dong-san-het-cua-phat-hanh-trai-phieu-o-at-20240805133132629.htm