Fed otevírá úvěrový ventil: Chystá se Bitcoin vzlétnout, nebo je to jen záblesk na obzoru?

(Dan Tri) - Fed právě poprvé za 10 měsíců snížil úrokové sazby, což vzbudilo naděje pro trh s kryptoměnami. Otázkou ale je, zda je tento nárůst udržitelný, nebo se jedná jen o krátkodobé „ideální období“?

Po dlouhých 10 měsících trpělivého čekání a pozorování konečně jednal americký Federální rezervní systém (Fed). V rozhodnutí, které bylo všeobecně očekáváno, nejmocnější centrální banka světa snížila úrokovou sazbu federálních fondů o 25 bazických bodů, čímž ji dostala na rozmezí 4–4,25 %.

Tento krok, který předseda Jerome Powell popsal jako „škrty v řízení rizik“, znamenal začátek nového cyklu uvolňování měnové politiky a okamžitě vyvolal vášnivou debatu ve světě kryptoměn: Je tohle ten zlatý signál, na který bitcoin čekal?

Pozadí obratu: Americká ekonomika signalizuje slabost

Rozhodnutí Fedu nebylo náhodné, ale přímou reakcí na sérii znepokojivých ekonomických údajů. Hospodářský růst v první polovině letošního roku se zpomalil. A co je důležitější, trh práce, který byl pevným pilířem americké ekonomiky, vykazuje jasné známky slabosti.

Srpnová zpráva o zaměstnanosti zaznamenala pouze 22 000 nových pracovních míst, což je alarmující nízký počet, zatímco míra nezaměstnanosti se vyšplhala na 4,3 % – nejvyšší úroveň od roku 2021. Na tiskové konferenci předseda Powell toto zpomalení uznal a uvedl, že je z velké části způsobeno změnami v imigračních tocích.

Politický tlak prezidenta Donalda Trumpa je také faktorem, který nelze ignorovat. Opakovaně kritizoval Fed za jeho pomalost při snižování úrokových sazeb. Ačkoli pan Powell prohlásil, že Fed je „neochvějný ve své nezávislosti“, politický tlak jistě přidává další vrstvu zátěže pro tvůrce politik.

Pan Powell však byl opatrný a poznamenal, že inflace se nedávno odrazila a zůstala vysoká. Vyjádřil také výhrady k dopadu nových cel a naznačil, že by mohla zkomplikovat cestu k 2% inflačnímu cíli.

To ukazuje, že Fed se pohybuje na citlivé hranici mezi podporou slábnoucí ekonomiky a omezením přetrvávající inflace.

Hlavní kryptoměny na snížení sazeb Fedem sotva reagovaly, protože trh to již očekával (Foto: CoinGape).

Reakce trhu: Předvídaná „lhostejnost“

Reakce na trhu s rizikovými aktivy byla bezprostředně po oznámení tlumená. Bitcoin (BTC) krátce vyskočil přes 1 %, poté se rychle obrátil a klesl o 1,5 % a obchodoval se kolem 115 000 USD/BTC. Hlavní americké akciové indexy a zlato také následovaly tento příklad, na několik minut prudce vzrostly, než prudce klesly.

Tuto „lhostejnost“ není těžké pochopit. Investoři na burze Polymarket sázeli předem na pravděpodobnost snížení sazeb až o 93 %, takže krok Fedu byl téměř kompletně „započítaný“ do ceny trhu. Nebyl zde žádný prvek překvapení, žádný šok, a proto ani žádná větší volatilita.

Akcie kryptoměn také vykázaly určité rozdíly. Velká jména jako Coinbase (COIN) a MicroStrategy (MSTR) mírně klesly, zatímco některé akcie menších společností, které drží bitcoin, prudce vzrostly, což naznačuje spíše rotaci maloobchodních prodejců než širokou vlnu nákupů.

Ale navzdory počáteční reakci si býci myslí, že je to jen začátek. Pro ně je samotné snížení o 25 bazických bodů méně důležité než zpráva, kterou vysílá: cyklus zpřísňování je u konce a začíná éra levnějších peněz.

„Riziko přecenění je nyní v centru pozornosti a vytváří asymetrickou krajinu pro bitcoin. I když je dnešní snížení jen jiskrou, je to cesta naznačená prognózními grafy Fedu, která by mohla bitcoinu připravit cestu k dosažení nových maxim koncem tohoto roku,“ řekl Matt Mena, stratég společnosti 21Shares.

Teoreticky je prostředí s nižšími úrokovými sazbami dobré pro vzácná, nevýnosná aktiva, jako je bitcoin. Snižuje náklady příležitosti spojené s držením kryptoměny ve srovnání s bezpečnějšími aktivy, jako jsou státní dluhopisy. S klesajícím výnosem z bankovních vkladů budou investoři mít tendenci vyhledávat rizikovější aktiva ve snaze o vyšší výnosy.

Nejnovější bodový graf Fedu sice ukazuje rozdělení sazeb, ale stále naznačuje další dvě snížení sazeb v tomto roce. „Fed je pod tlakem, aby byl holubičí, a to je dobré pro riziková aktiva,“ říká Chris Rhine ze společnosti Galaxy.

„Studená voda“ z Wall Street

Ne všichni však oslavují a mnoho zkušených analytiků z Wall Street varuje, že přílišný optimismus ohledně kroku Fedu by mohl být chybou.

„Snížení sazeb Fedu je katalyzátorem, nikoli bodem zlomu pro trh,“ řekl Ira Auerbach, bývalý šéf digitálních aktiv na burze Nasdaq. Řekl, že to byl podpůrný faktor, ale ne dostatečný k vytvoření udržitelného vzestupného trendu.

Anonymní obchodník, který vystupuje pod jménem IronLedger, to vyjádřil na rovinu: „Snížení sazeb je jen cukrová horečka. Neřeší strukturální likviditu ani regulační problémy v kryptoprůmyslu. Drobní investoři stále přihlížejí, instituce jsou stále opatrné a snížení o 25 bazických bodů nevymaže dva roky zpřísňující se politiky.“

Tento názor zastává názor, že zdraví trhu s kryptoměnami závisí na více interních faktorech než jen na měnové politice. Skutečnými překážkami jsou problémy, jako jsou nejasné regulační rámce, nedostatek průlomových aplikací, které by přitahovaly masové uživatele, a neochota institucionálního kapitálu. Malé snížení úrokových sazeb tyto klíčové problémy nevyřeší.

Jaká je tedy cesta vpřed pro bitcoin a trh s kryptoměnami?

Krok Fedu ve skutečnosti odstraňuje jednu z největších překážek, která brzdila trhy téměř dva roky. Makroekonomické prostředí se stává příznivějším. Projekce Fedu naznačují, že úrokové sazby by mohly do roku 2025 klesnout na 3,6 %, což signalizuje dlouhou cestu k uvolňování. To je nezbytná podmínka a základní základ pro prosperitu rizikových aktiv.

Zda bitcoin dokáže využít této příležitosti k prorazení, však závisí na samotném odvětví kryptoměn. Dojde k průlomovým technologickým pokrokům? Stanou se regulace v USA a dalších regionech jasnějšími a otevřenějšími? Vrátí se důvěra investorů, a to jak maloobchodních, tak i institucionálních?

Snížení sazeb Fedem je potenciálním „řešením“ pro kryptoměny, ale není to „všelék“. Otevírá dveře naděje, ale aby se jimi prošlo a dosáhlo nových výšin, musí trh s kryptoměnami kráčet po vlastních nohou.

Krypto zima sice může být u konce, ale skutečné jaro trhu přijde až po vyřešení základních problémů.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm