Řada faktorů podporujících růst ceny zlata

Ceny zlata na domácím trhu nadále lámou rekordy. Během obchodní seance 4. září byly ceny zlatých slitků SJC kótovány na rekordních 132,4–133,9 milionu VND/tael (nákup-prodej). Ceny zlatých prstenů také nadále rostly a dosáhly nového rekordu. Zlaté prsteny značky Bao Tin Minh Chau byly kótovány na 126,5–129,5 milionu VND/tael, což představuje nárůst o více než 1,3 milionu VND/tael ve srovnání s ránem 3. září.

Mezitím se světová cena zlata po dosažení téměř 3 580 USD/unci – historického rekordu – ochladila, ale stále je vysoko nad hranicí 3 500 USD/unci.

V rozhovoru s reportérem VietNamNet analyzoval pan Huynh Trung Khanh, viceprezident Vietnamské asociace pro obchod se zlatem a poradce Světové rady pro zlato ve Vietnamu, řadu faktorů podporujících růst ceny zlata.

Zaprvé, americký Federální rezervní systém (Fed) téměř jistě sníží úrokové sazby na svém zasedání v září příštího roku, a to nejméně o 25 bazických bodů a možná i další snížení v prosinci. Snížení úrokových sazeb oslabuje americký dolar, který od začátku roku ztratil přibližně 9–10 % své hodnoty, což tlačí ceny zlata nahoru.

Zároveň americká ekonomika čelí inflaci a riziku stagflace, což vede investiční fondy k vyhledávání zlata jako bezpečného útočiště. Globální ekonomika je také nestabilní po reciproční daňové politice USA, zejména obchodní vztahy mezi USA a Čínou, což zvyšuje obavy investorů. Geopolitická situace je napjatá, protože konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou dosud neskončil a válka mezi Izraelem a Hamásem pokračuje.

Cena zlata W.jpg
Psychologie neustálého růstu cen zlata každý den stimuluje lidi k nákupu většího množství. Foto: Nam Khanh

Kromě toho se světová cena zlata zvýšila, protože centrální banky nadále zvyšovaly nákupy zlata, přičemž nákupy často přesahovaly 1 000 tun ročně.

Sezónní faktory také přispívají k podpoře cen zlata, protože poptávka po špercích a fyzickém zlatě často prudce roste ve čtvrtém a prvním čtvrtletí každého roku, což se shoduje se svatební a festivalovou sezónou.

„Podle prognóz některých bankovních expertů by světová cena zlata mohla do konce čtvrtého čtvrtletí letošního roku dosáhnout 3 600–3 700 USD za unci a do konce prvního čtvrtletí roku 2026 je zcela možné dosáhnout 4 000 USD za unci. Předpovídá se, že v příštích 6 měsících cena zlata vzroste na novou rekordní úroveň,“ uvedl pan Khanh.

Pokud jde o domácí trh, pan Khanh uvedl, že cena zlata bude sledovat světový trend, ale rozdíl oproti mezinárodní ceně je stále velmi vysoký, okolo 20 milionů VND/tael. Hlavním důvodem je nedostatek nabídky, zatímco poptávka je stále velmi vysoká. Cena každý den roste, což stimuluje psychologii sběratelství zlata, zatímco prodejci téměř nejsou.

Stejný názor sdílí i Dr. Nguyen Tuan Anh, přednášející financí na RMIT University Vietnam, který uvedl, že hlavním faktorem, který tlačí světovou cenu zlata nahoru, jež překonala všechna historická maxima a od konce roku 2024 vzrostla o více než 90 %, a to v očekávání, že Fed prudce sníží úrokové sazby, aby stimuloval americkou ekonomiku , oslabil dolar a propagoval zlato jako bezpečné aktivum.

Kromě toho geopolitická nestabilita, včetně napětí na Blízkém východě a politických nepokojů administrativy prezidenta Donalda Trumpa. Například Trumpova kritika Fedu nebo způsob, jakým zasahuje do výběru členů Fedu, snižují důvěru v trh a nutí investory hrnout se ke zlatu.

Spolu s tím centrální banky zemí jako Čína a Indie silně nakupují zlato. Konkrétně centrální banka Číny zvýšila své zlaté rezervy na 2 280 tun do konce roku 2024. Indická centrální banka také zvýšila podíl zlata na devizových rezervách z 6,9 % na 11,4 %.

Pan Tuan Anh předpovídá, že světová cena zlata by mohla v krátkodobém horizontu dále růst a ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhnout 3 675 USD/unci (podle JP Morgan) nebo 3 700 USD/unci (podle Goldman Sachs). Cena se však může upravit, pokud Fed pomalu sníží úrokové sazby nebo se geopolitická situace uvolní. V dlouhodobém horizontu by cena zlata mohla v roce 2026 dosáhnout 4 000 USD/unci.

„Domácí ceny zlata (SJC) by mohly být od čtvrtého čtvrtletí roku 2025 stabilnější, kdy se do výroby zapojí nové podniky, ale ceny zůstanou stále vysoké. Ovlivňujícími faktory jsou vietnamský index spotřebitelských cen (CPI), který by se měl pohybovat na úrovni 4–5 %, a slabý VND, který vůči USD klesl o 2–5 %,“ uvedl pan Tuan Anh.

Kdy se ceny zlata na domácím trhu ochladí?

Expert Huynh Trung Khanh uvedl, že velký rozdíl mezi domácími a mezinárodními cenami se může zmenšit pouze tehdy, když bude na trhu větší nabídka.

„Cena může klesnout teprve tehdy, když se na trh uvolní významné množství zlata, míra poklesu závisí na skutečné nabídce. Pokud například trh potřebuje 2–3 tuny měsíčně, ale prodá se pouze 1 tuna, cena klesne jen mírně. Když se nabídka setká s poptávkou, cena se může přiblížit světové ceně. Pokud Státní banka neprodá zlaté rezervy jako loni, domácí cena zůstane vysoká. Trh bude mít šanci se ochladit teprve až tento úřad oznámí dobu licencování a dovozních kvót,“ řekl.

Podle pana Khanha je však scénář prodeje zlatých rezerv jako v loňském roce nepravděpodobný. Protože poté, co vláda vydala dekret č. 232, kterým se mění a doplňuje řada článků dekretu č. 24 o řízení obchodování se zlatem, musí Státní banka stále čekat na pokyny.

„Proces udělování licencí pro dovoz a výrobu zlatých slitků nebo šperků vyžaduje čas na implementaci a přezkoumání podle skutečných potřeb a může trvat nejméně 2–3 měsíce. V této souvislosti je pravděpodobnost ochlazení domácích cen zlata velmi nízká, zejména když se lidé obávají, že pokud si dnes nekoupí, cena zítra vzroste,“ analyzoval pan Khanh.

Pan Tuan Anh vysvětlil, proč je nepravděpodobné, že by domácí ceny zlata klesly i přes vydání dekretu 232/2025, kterým se ruší monopol na výrobu zlatých slitků SJC, a poznamenal, že pomalé zavádění politiky a souvisejících předpisů vedlo k tomu, že nabídka surového zlata se okamžitě nezvýšila. Domácí poptávka po zlatě je vysoká s předpokládaným nárůstem o 32,85 % v roce 2025. Důvěra lidí ve zlato SJC navíc zůstává silná, což vede ke spekulacím a hromadění zásob.

Expert uvedl, že Státní banka by měla důrazně zasáhnout, aby se rozdíl zmenšil pomocí řady řešení.

Například prodej zlatých rezerv prostřednictvím aukcí a prodej přímo prostřednictvím komerčních bank, jak tomu bylo v roce 2024, za účelem zvýšení krátkodobé nabídky. Transparentní sledování dovozních kvót. Státní banka musí koordinovat s ministerstvem financí snížení vývozní daně na zlaté šperky na 0 %. Vybudování národní zlaté burzy pro zvýšení transparentnosti na trhu se zlatem.

Odhalení doby, kdy by se ceny zlata mohly po zrušení monopolu ochladit . Odborníci se domnívají, že od začátku listopadu je vysoká pravděpodobnost silných výkyvů cen zlata; rozdíl v cenách zlata z téměř 20 milionů VND/tael se může rychle snížit na 12–13 milionů VND/tael.

Zdroj: https://vietnamnet.vn/gia-vang-lien-tuc-pha-dinh-cham-134-trieu-luong-yeu-to-quyet-dinh-gia-ha-nhiet-2439254.html