Perspektiva akciového trhu pro týden 18.-22./8: Udržujeme držení, ale je třeba zvýšit prah stop loss

Vietnamský akciový trh v poslední seanci týdne klesl kvůli zvýšenému tlaku na realizaci zisků na historickém maximu. Index VN klesl o 10,69 bodu na 1 630 bodů, čímž ukončil po sobě jdoucí rostoucí seance. Likvidita zůstala na vysoké úrovni, což odráželo nadšení jak v nákupním, tak i prodejním směru; stále se objevovala nízká poptávka, což pomohlo indexu neklesnout příliš hluboko.

Ve skupině akcií s velkou tržní kapitalizací, jako jsou bankovní akcie, se výkonnost zpomalila, většina z nich klesla: BID -2,7 %, LPB -3 %, MSN -2 %, STB -2,7 %, TCB -2,1 %... Na straně růstu se objevily akcieACB , HDB, MBB, VIC, VJC, VPB...

Mezitím byl tlak na pokles nejsilnější ve skupině nemovitostí, kde NBB dosáhl dna, DIG -4,3 %, CEO -4,7 %, NLG -4,9 %, TCH -5 %, DXG -3,2 %, NVL -4 %... Skupina cenných papírů také zaznamenala klesající indexy, včetně VDS -4,8 %, BVS -3,9 %, FTS -3,2 %, VCI -2,8 %, CTS -3,6 %... Naproti tomu VIX, ORS, IVS, DSC dosáhly stropu; PHS +13,7 %, VFS +5,6 %, VND +2,1 %... VIX v tomto ohledu nadále dosáhl nového maxima a díky vynikajícím obchodním výsledkům za 2. čtvrtletí 2025 vzrostl o 133 % ve srovnání se začátkem července 2025.

Celkově za týden index VN stále vzrostl o 45 bodů, což ukazuje, že krátkodobý vzestupný trend pokračuje, když cena zůstává nad MA10 a MA20. Výkyvy na vrcholu jsou považovány za normální.

Vývoj v uplynulém týdnu ukázal, že index VN sice pozitivně vzrostl, ale likvidita se odpovídajícím způsobem nezlepšila, zatímco indikátor RSI vstoupil do zóny překoupenosti. Objevené výkyvy jsou proto pochopitelné a považují se za nezbytné k ochlazení spekulativního cash flow v krátkodobém horizontu. Střednědobý a dlouhodobý rostoucí trend trhu se stále udržuje.

Investiční strategie doporučená společností HSC Securities spočívá v pokračování v držení akcií, ale s nutností zvýšit prahovou hodnotu stop-loss pro zachování výsledků. Je třeba si uvědomit nové výdaje, protože příští týden proběhne expirace derivátů s OI > 52 000 kontraktů s možností silných výkyvů. Proto by podle expertů z HSC měly být výdaje kontrolovány, upřednostňovány korekce, měly by být vybírány akcie s těsnou akumulací a podpůrnými fundamenty a během prudkých růstů by se mělo vyhnout riziku prohřešku z prohřešku (FOMO).

Pan Le Duc Huy, vedoucí oddělení tržní strategie akciové společnosti Agribank Securities, uvedl, že v novém obchodním týdnu (18.–22. srpna) bude index VN pravděpodobně kolísat v rozmezí 1 615–1 650 bodů, aby absorboval tlak na realizaci zisků. Po období akumulace se očekává, že index bude pokračovat ve svém vzestupném trendu a směřovat k novému vrcholu kolem 1 680–1 700 bodů.

Podle údajů společnosti Fiinpro se index VN k 15. srpnu 2025 obchoduje s poměrem P/E 14,78krát, což je 1–2krát více než 3letý průměr a za normálních podmínek se to považuje za vysoké ocenění. Pokud je však poměr P/E zasazen do kontextu pozitivního tržního trendu, je stále výrazně nižší než v minulých maximech. Rozsah ocenění 14–15krát proto není stropem, který je trh ochoten zaplatit za současný střednědobý vzestupný trend.

Trh vzrostl o 50 % od dna za pouhé 4 měsíce, přičemž předními sektory jsou nemovitosti , bankovnictví a cenné papíry. Po období silného růstu obvykle pilířové akcie, které vedou vlnu růstu, zaznamenají zlom nebo dokonce korekci .

Pan Huy uvedl, že současný peněžní tok je stále alokován do obou skupin akcií se dvěma různými investičními nuancemi, což odráží kompromis mezi zisky a tolerancí investorů k riziku.

Část cash flow nadále silně proudí do předních akcií, které v minulosti rostly, zejména se zaměřením na akcie, které během seance dosáhly stropu. Jedná se o skupinu investorů, kteří rádi riskují. Riziko v této skupině není malé, když je možné prohrát hned od T0, ale pokud se situace vyplatí, bude krátkodobý zisk díky průlomové síle této skupiny akcií poměrně atraktivní.

Naopak jiní investoři proaktivně restrukturalizovali svá portfolia a snižují podíl akcií v době, kdy je trh na vrcholu, nebo se přesouvají k odvětvovým skupinám a akciím, které v rostoucím trendu posledních 3 měsíců příliš nezvýšily. Výhodou této skupiny je, že cena neopustila základní oblast, takže pokud dojde k úpravě, prodejní tlak nemusí být významný. Mezi některé významné odvětvové skupiny v druhé polovině roku, které mohou upoutat pozornost z hlediska cash flow, patří: stavebnictví, materiály, ropa a plyn a průmyslové zóny.

Zdroj: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-18-228-duy-tri-nam-giu-nhung-can-nang-nguong-chan-lo-d361754.html