Wall Street zažívá své nejlepší dny. Těsně před klíčovým zasedáním Federálního rezervního systému o měnových politikách uzavřely všechny tři hlavní akciové indexy – Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq – na nových rekordních maximech a díky pozitivním signálům z obchodních jednání mezi USA a Čínou tak navázaly na své zisky.
Ale v ostrém kontrastu se sváteční atmosférou na finančních trzích se ve Washingtonu D.C. nejmocnější tvůrci měnové politiky světa připravují na jedno ze svých nejnáročnějších setkání. Jsou jako kapitáni, kteří navigují obrovskou ekonomickou loď rozbouřenými vodami bez kompasu nebo námořní mapy.
Federální výbor pro operace na volném trhu (FOMC), rozhodovací orgán Fedu, se bude scházet po dobu dvou dnů, 28. a 29. října (amerického času). Konečné rozhodnutí bude oznámeno 29. října ve 14:00 východního času, což je ve Vietnamu přibližně 1:00 30. října.
A bouře, které čelí, pramení z bezprecedentní události: americká federální vláda byla kvůli politické patové situaci téměř měsíc uzavřena. Tato situace zabránila zveřejnění řady klíčových ekonomických zpráv, zejména údajů o zaměstnanosti za září. Fed musí činit rozhodnutí uprostřed husté informační mlhy, což je téměř bezprecedentní situace.
Očekává se, že Fed oznámí své druhé snížení úrokových sazeb v tomto roce 29. října (amerického času) (Foto: Pinterest).
Snížení sazeb je téměř jisté.
Navzdory nedostatku dat si je trh téměř stoprocentně jistý, že Fed zasáhne. Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group existuje 96,7% pravděpodobnost, že Fed sníží referenční úrokovou sazbu o dalších 0,25 procentního bodu. Pokud k tomu dojde, jednalo by se o druhé snížení v roce 2025, čímž by se referenční sazba snížila na 3,75–4 %.
Jaký je tedy základ této důvěry? Jediným zábleskem naděje pronikajícím mlhou je zářijová zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI), kterou minulý pátek zveřejnilo americké ministerstvo práce. Zpráva ukázala, že inflace meziročně vzrostla pouze o 3 %, což je méně, než odhadovali experti.
Scott Helfstein, investiční stratég společnosti Global X, k tomu uvedl: „Obavy, že cla povede k nárůstu cen, se u většiny kategorií produktů nenaplnily. V údajích o inflaci není nic, co by Fedu zabránilo ve snížení úrokových sazeb příští týden.“ Dodal, že i když ceny vzrostly, nestačí to k tomu, aby Fed odradilo od podpory ekonomiky.
Odborníci z Bank of America také souhlasí s tím, že nejnovější data o indexu spotřebitelských cen „udrží Fed v centru pozornosti na trhu práce“. A vzhledem k tomu, že zpráva o zaměstnanosti je stále nejistá, „je snížení sazeb v říjnu téměř jisté“.
Sázka mezi inflací a zaměstnaností
Nadcházející rozhodnutí Fedu je skutečnou zkouškou důvtipu, jelikož musí vyvážit své dva hlavní cíle: kontrolu inflace a zároveň udržení nízké nezaměstnanosti. Zdá se, že tyto dva cíle se ubírají opačnými směry.
Na jedné straně existují obavy z oslabování trhu práce. Už před uzavřením vlády čísla vykazovala jasné známky únavy.
V srpnu ekonomika vytvořila pouze 22 000 pracovních míst, což je zklamáním. Sám předseda Fedu Jerome Powell v září uznal, že centrální banka je stále více znepokojena rostoucími riziky pro trh práce. Snížení úrokových sazeb by poskytlo podnikům určitý prostor pro dýchání a podpořilo by půjčky na rozšíření výroby a náboru.
Na druhou stranu je tu hrozba inflace. Přestože byl zářijový index spotřebitelských cen nižší, než se očekávalo, úroveň 3 % je stále výrazně vyšší než dlouhodobý cíl Fedu ve výši 2 %. Cenové tlaky částečně pramení z cel, která Trumpova administrativa uvalila na své obchodní partnery. Udržování vysokých úrokových sazeb je tradičním nástrojem pro zpomalení inflace.
V této situaci jsou tvůrci politik nuceni spoléhat se na „množství informačních zdrojů z veřejného i soukromého sektoru, které jsou stále k dispozici“, jak uznal Powell. To je skutečný risk, protože špatné rozhodnutí by mohlo uvrhnout ekonomiku do recese nebo podnítit inflaci.
Nejde jen o úrokové sazby.
Zaměření schůze se neomezuje pouze na zvyšování či snižování úrokových sazeb. Odborníci věnují pozornost i dalšímu důležitému kroku: možnosti, že Fed oznámí ukončení svého programu zmenšování rozvahy, známého také jako „kvantitativní utahování“ (QT).
Fed po mnoho let nakupoval dluhopisy v hodnotě bilionů dolarů, aby do ekonomiky vlil peníze. Kvantitativní tolerance (QT) je opačný proces, kdy se tyto dluhopisy nechají splatit bez reinvestic, čímž se postupně stahují peníze ze systému.
Dřívější ukončení období kvantitativního zpomalení by signalizovalo silné uvolnění měnové politiky, které by doplňovalo snižování úrokových sazeb. Bank of America i analytička Diane Swonk předpovídají, že se tento scénář bude vyvíjet.
Fed navíc působí pod značným politickým tlakem. Prezident Trump opakovaně a veřejně kritizoval předsedu Powella na sociálních sítích. Právní spory kolem guvernérky Fedu Lisy Cookové také vrhají stín na nezávislost nejmocnější centrální banky světa.
Pokud Fed sníží úrokové sazby podle očekávání, sníží se náklady na krátkodobé půjčky, od kreditních karet až po autoúvěry (ilustrace: turismo.cadiz.es).
Dopad na vaši peněženku
Jediné snížení o 0,25 procentního bodu sice nemusí vést k okamžité změně, ale je součástí trendu. Ekonomové očekávají další snížení v prosinci. Pokud ano, náklady na půjčky by mohly být do konce roku výrazně levnější.
To bude mít přímý dopad na úvěry s variabilní úrokovou sazbou, jako jsou kreditní karty nebo hypoteční linky (HELOC) zajištěné hypotékami.
Pro ty, kteří plánují koupi domu, je dobrou zprávou, že úrokové sazby hypoték klesly na nejnižší úroveň za poslední rok. Neočekávejte však další prudký pokles.
Danielle Haleová, hlavní ekonomka společnosti Realtor.com, vysvětluje: „Rozhodnutí Fedu jsou často očekávána trhem, což znamená, že nadcházející snížení sazeb již bylo z velké části zohledněno v ceně.“ Jinými slovy, trh tyto informace již „zanedbal“.
Všechny zraky se opět upírají na Fed – i malý pohyb může změnit rytmus trhu. Toto rozhodnutí je učiněno uprostřed mnoha nejistot, ale má mnohem větší váhu než čísla. Volba Fedu vyšle jasný signál o důvěře, rizicích a směru vývoje ekonomiky v nadcházejících měsících.
Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm
Komentář (0)