Fed se schází uprostřed datové mlhy: Problémy pro světovou ekonomiku číslo 1

(Dan Tri) - Uprostřed uzavření americké vlády, které způsobilo téměř úplné vymizení klíčových ekonomických dat, se stále očekává, že Fed sníží úrokové sazby – rozhodnutí, které by mohlo rozhodnout o osudu celé ekonomiky.

Wall Street prožívá své nejlepší dny. Těsně před důležitým zasedáním amerického Federálního rezervního systému (Fed) uzavřely všechny tři hlavní akciové indexy, Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq, na nových rekordních maximech a prodloužily tak svou dynamiku růstu díky pozitivním signálům z obchodních jednání mezi USA a Čínou.

Ale v ostrém kontrastu se sváteční atmosférou na finančních trzích se ve Washingtonu D.C. nejmocnější tvůrci měnové politiky světa připravují na jedno ze svých nejtěžších setkání. Jsou jako kapitáni, kteří navigují obří ekonomickou loď rozbouřeným mořem bez kompasu a mapy.

Federální výbor pro operace na volném trhu (FOMC), rozhodovací orgán Fedu, se sejde 28. a 29. října (amerického času). Konečné rozhodnutí bude oznámeno 29. října ve 14:00 východního času, nebo přibližně v 1:00 30. října vietnamského času.

A bouře, které čelí, pramení z neobvyklé události: americká federální vláda byla kvůli politické patové situaci téměř měsíc uzavřena. Tato situace zabránila zveřejnění řady důležitých ekonomických zpráv, zejména údajů o zaměstnanosti za září. Fed musí činit rozhodnutí v husté informační mlze, což je situace, která je téměř bezprecedentní.

Očekává se, že Fed oznámí své druhé snížení úrokových sazeb v tomto roce 29. října (amerického času) (Foto: Pintu).

Snížení sazeb je téměř jisté.

Navzdory nedostatku dat si je trh téměř stoprocentně jistý, že Fed zasáhne. Podle nástroje FedWatch od CME Group existuje 96,7% šance, že Fed sníží svou referenční úrokovou sazbu o dalších 0,25 procentního bodu. Pokud k tomu dojde, bude to druhé snížení v roce 2025, čímž se referenční sazba sníží na 3,75–4 %.

Jaký je tedy základ této důvěry? Jediným zábleskem světla, který prorazil mlhu, byla zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI) za září, kterou v pátek zveřejnilo americké ministerstvo práce. Zpráva ukázala, že inflace meziročně vzrostla pouze o 3 %, což je méně, než odborníci předpovídali.

„Obavy, že cla způsobí růst cen, se u většiny komoditních skupin zatím nenaplnily,“ řekl Scott Helfstein, hlavní investiční stratég společnosti Global X. „V údajích o inflaci není nic, co by Fedu zabránilo ve snížení sazeb příští týden.“ Ceny vzrostly, ale ne natolik, aby Fed váhal s podporou ekonomiky, dodal.

Odborníci z Bank of America se s tím shodli a uvedli, že nejnovější data o indexu spotřebitelských cen „udrží Fed v centru pozornosti na trhu práce“. A vzhledem k tomu, že zpráva o zaměstnanosti je stále záhadou, „je snížení sazeb v říjnu téměř jisté“.

Sázka mezi inflací a zaměstnaností

Nadcházející rozhodnutí Fedu je skutečnou zkouškou jeho dvou základních úkolů: omezit inflaci a udržovat nízkou nezaměstnanost. Zdá se, že tyto dva cíle jdou opačnými směry.

Na jedné straně jsou obavy z oslabování trhu práce. Před uzavřením ekonomiky čísla vykazovala jasné známky slabosti.

Ekonomika v srpnu vytvořila pouze 22 000 pracovních míst, což je zklamáním. Sám předseda Fedu Jerome Powell v září uznal, že centrální banka má stále větší obavy z rostoucích rizik pro trh práce. Snížení sazeb by dalo podnikům větší prostor pro dýchání a stimulovalo by půjčky k rozšíření výroby a náboru.

Na druhé straně je hrozba inflace. Ačkoli byl index spotřebitelských cen (CPI) v září nižší, než se předpokládalo, 3 % je stále výrazně vyšší než dlouhodobý cíl Fedu ve výši 2 %. Cenové tlaky jsou částečně způsobeny cly, která Trumpova administrativa uvalila na své obchodní partnery. Udržování vysokých úrokových sazeb je tradičním nástrojem ke zpomalení inflace.

V této souvislosti jsou tvůrci politik nuceni spoléhat se na „různé veřejné i soukromé zdroje informací, které jsou stále k dispozici“, jak uznal pan Powell. To je skutečný risk, protože špatné rozhodnutí by mohlo uvrhnout ekonomiku do recese nebo rozdmýchat inflaci.

Více než jen úrokové sazby

Zaměření schůze se neomezuje pouze na zvyšování či snižování úrokových sazeb. Odborníci věnují pozornost i dalšímu důležitému kroku, kterým je možnost, že Fed oznámí ukončení programu zmenšování rozvahy, známého také jako „kvantitativní utahování“ (QT).

Fed již léta nakupuje dluhopisy v hodnotě bilionů dolarů, aby do ekonomiky napumpoval peníze. Kvantitativní uvolňování je opačný proces, který umožňuje těmto dluhopisům splatit, aniž by je reinvestoval, a tím pomalu odčerpává peníze ze systému.

Dřívější než očekávané ukončení kvantitativního uvolňování by bylo silným signálem uvolňování měnové politiky, které by doplnilo snížení sazeb, k němuž podle předpovědí Bank of America i Diane Swonk dojde.

Fed navíc působí pod značným politickým tlakem. Prezident Trump opakovaně kritizoval předsedu Powella na sociálních sítích. Právní chaos namířený proti guvernérce Fedu Lise Cookové také vrhá stín na nezávislost nejmocnější centrální banky světa.

Pokud Fed sníží úrokové sazby podle očekávání, náklady na krátkodobé půjčky, od kreditních karet až po půjčky na auto, klesnou plošně (ilustrace: turismo.cadiz.es).

Dopad na vaši peněženku

Snížení o 0,25 procentního bodu nemusí mít okamžitý vliv, ale je součástí trendu. Ekonomové očekávají další snížení v prosinci, které by mohlo do konce roku výrazně snížit náklady na půjčky.

To bude mít přímý dopad na úvěry s variabilní úrokovou sazbou, jako jsou kreditní karty nebo úvěrové linky na bydlení (HELOC).

Pro ty, kteří uvažují o koupi domu, je dobrou zprávou, že hypoteční sazby klesly na nejnižší úroveň za poslední rok. Ale neočekávejte další pokles.

„Rozhodnutí Fedu jsou často očekávána trhem, což znamená, že nadcházející snížení sazeb je do značné míry započítáno,“ vysvětluje Danielle Haleová, hlavní ekonomka společnosti Realtor.com. Jinými slovy, trh tuto zprávu již „ignoroval“.

Všechny zraky se opět upírají na Fed, kde i malý pohyb může změnit puls trhů. Toto rozhodnutí přichází uprostřed mnoha neznámých, ale má dalekosáhlou váhu, která sahá daleko za čísla. Volba Fedu vyšle jasný signál o důvěře, rizicích a směru vývoje ekonomiky v nadcházejících měsících.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm