HSBC: Směnný kurz USD/VND je v prvním čtvrtletí pod tlakem, aby se zvýšil

Odborníci HSBC Vietnam předpovídají, že směnný kurz bude v prvním čtvrtletí pod rostoucím tlakem, ale ve druhé polovině roku 2024 se zlepší.

Od začátku měsíce se prodejní cena USD v komerčních bankách zvýšila ze 130 na 170 VND. Podle Úřadu pro statistiku se cenový index USD v lednu zvýšil o 0,52 % ve srovnání s prosincem 2023 a o 3,69 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku.

Na volném trhu začátkem minulého týdne (22. ledna) cena v USD poprvé od října 2022 překročila 25 000 VND a stále se prodává nad touto hranicí.

Podle pana Ngo Dang Khoa, ředitele pro devizové, kapitálové trhy a služby v oblasti cenných papírů ve společnosti HSBC Vietnam, existují dva důvody, proč dolar v lednu 2024 posílí.

Zaprvé, nedávné pozitivní signály z amerického trhu práce a ekonomiky spolu s prohlášeními členů amerického Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC), že budou i nadále jednat na základě skutečných dat, způsobily, že trh postupně snižoval očekávání, že FOMC brzy sníží provozní úrokovou sazbu.

Tento vývoj způsobil mírný nárůst výnosů amerických státních dluhopisů, což vedlo k opětovnému posílení amerického dolaru na mezinárodním trhu. Dolarový index (DXY) – měřící sílu amerického dolaru vůči koši ostatních měn – je v současné době nad 103. To je jeden ze základních důvodů, proč místní měny v Asii, včetně Vietnamu, vůči americkému dolaru oslabily.

Počítání amerických dolarů v komerční bance ráno 14. listopadu 2022. Foto: Thanh Tung — Počítání amerických dolarů v komerční bance ráno 14. listopadu 2022. Foto: *Thanh Tung*

Úrokový diferenciál navíc zůstává vysoký v kontextu relativně nadměrné likvidity VND i v období před Tet, což také způsobilo rychlý nárůst směnného kurzu v prvních týdnech roku 2024. Pan Khoa předpovídá, že směnný kurz USD/VND bude v tomto čtvrtletí stále pod rostoucím tlakem ze čtyř důvodů.

Zaprvé, rozdíly v měnové politice mezi Fedem a Státní bankou pravděpodobně zůstanou značné. Politické priority Vietnamu se v současnosti zaměřují na podporu růstu, na rozdíl od USA, kde Fed pravděpodobně zachovává zpřísňování měnové politiky, jelikož ekonomika roste rychleji, než se očekávalo, a jádrová inflace se pomalu snižovala.

Za druhé, likvidita VND na mezibankovním trhu pravděpodobně zůstane i nadále na dobré úrovni vzhledem k absenci významných změn v růstu úvěrů a rychlosti vyplácení veřejných investic, alespoň v prvním čtvrtletí.

Za třetí, ačkoliv vietnamský obchodní přebytek a přímé zahraniční investice mohou zůstat vysoké, některé globální a regionální geopolitické výkyvy mohou mít relativně negativní dopad na dong. A konečně se obecně očekává, že dolar si v prvních měsících roku udrží svou sílu, zatímco jüan bude i nadále oslabovat v důsledku pomalejšího než očekávaného hospodářského oživení Číny.

Již dříve, v roce 2023, dosáhla Státní banka určitých úspěchů v řízení devizového trhu, kdy si USD/VND udržel míru znehodnocení přibližně 3,1 % – vypočteno podle prodejního kurzu komerčních bank, ačkoli existovala období, kdy se směnný kurz blížil hranici 24 800 VND.

HSBC letos předpovídá, že se směnný kurz v druhé polovině roku 2024 zlepší, zejména až dolar dosáhne vrcholu a domácí ekonomika a úvěry se postupně zotaví. „V současné době předpovídáme, že směnný kurz USD/VND do konce roku dosáhne cenového rozpětí 24 400,“ uvedl pan Khoa.

Telekomunikace

Zdrojový odkaz