Který investiční kanál je efektivní?

Úrokové sazby klesají, mobilizace kapitálu se snižuje

Pozdě odpoledne 23. května 2022 oznámila Státní banka snížení provozních úrokových sazeb. Maximální úroková sazba pro netermínované vklady a vklady s dobou splatnosti kratší než 1 měsíc zůstává na 0,5 %/rok; maximální úroková sazba pro vklady s dobou splatnosti od 1 měsíce do 6 měsíců se snižuje z 5,5 %/rok na 5,0 %/rok, zatímco maximální úroková sazba pro vklady ve VND u lidových úvěrových fondů a mikrofinančních institucí se snižuje z 6,0 %/rok na 5,5 %/rok; úrokovou sazbu pro vklady s dobou splatnosti 6 měsíců a více určují úvěrové instituce na základě nabídky a poptávky po kapitálu na trhu.

Státní banka letos snížila svou provozní úrokovou sazbu již potřetí. Předtím tato agentura snížila úrokové sazby dvakrát po sobě v březnu 2023, což vedlo k poklesu úrokových sazeb z vkladů u komerčních bank.

Snížení úrokových sazeb z vkladů má za cíl vytvořit prostor pro snížení úrokových sazeb z úvěrů s cílem podpořit podniky v překonávání obtíží.

Úroková sazba z mobilizace kapitálu klesá, který investiční kanál je efektivní? Obrázek 1 — S klesajícími úrokovými sazbami se spoření peněz jistě stane méně atraktivním. Výběr efektivního investičního kanálu je však pro správce peněz obtížný problém. Ilustrační foto

Podle statistik Státní banky se průměrná úroková sazba z vkladů ve VND u domácích komerčních bank do konce dubna 2023 pohybovala na úrovni 0,2–0,3 %/rok u vkladů na požádání a vkladů s dobou splatnosti kratší než 1 měsíc; 5,3–5,4 %/rok u vkladů s dobou splatnosti od 1 měsíce do méně než 6 měsíců; 7,1–8,8 %/rok u vkladů s dobou splatnosti od 6 měsíců do 12 měsíců; 6,8–8,0 %/rok u vkladů s dobou splatnosti od 12 měsíců do 24 měsíců a 7,1–8,3 %/rok u vkladů s dobou splatnosti nad 24 měsíců.

Díky snížení úrokových sazeb z vkladů se průměrná úroková sazba z úvěrů domácích komerčních bank u nových i starých nesplacených úvěrů pohybuje na 9,6–11,2 % ročně. Průměrná krátkodobá úroková sazba z úvěrů ve VND pro prioritní sektory je přibližně 4,4 % ročně, což je méně než maximální krátkodobá úroková sazba z úvěrů předepsaná Státní bankou.

Nižší úrokové sazby vytvářejí předpoklad pro podporu podniků, ale naopak se bankovní vklady stávají méně atraktivními.

Podle údajů Generálního statistického úřadu se v prvním čtvrtletí roku 2023 zvýšila mobilizace kapitálu úvěrových institucí o 0,77 %, což je mnohem méně než 2,15 % v prvním čtvrtletí roku 2022.

Který investiční kanál bude efektivní?

V současné době existují 3 hlavní investiční kanály, které „soutěží“ s bankovními vklady. Jsou to zlato, cizí měny a nemovitosti. Cizí měny a nemovitosti jsou však zjevně „slabé“.

Pokud jde o cizí měnu, na fóru Banking Panorama Forum 2023, které se konalo v Hanoji 10. května 2023, Dr. Can Van Luc - hlavní ekonom BIDV a člen Národní poradní rady pro finanční a měnovou politiku, předpověděl, že americký Federální rezervní systém (FED) letos již nebude zvyšovat úrokové sazby po deseti rychlých zvýšeních úrokových sazeb na rekordní úroveň od roku 2007 a že od začátku roku 2024 úrokové sazby zvrátí.

Proto jsou podle Dr. Cana Van Luca výkyvy kurzu USD/VND nad 3 % přijatelné. Od začátku roku se VND vůči USD zhodnotil o 0,7 % - 0,8 %. Dr. Can Van Luc předpovídá, že základní směnný kurz pro celý rok 2023 bude stabilní, pokud VND oslabí, bude to pouze o 0,5 - 1 %.

S tak nízkými výnosy je jasné, že dolar není efektivní destinací.

Mezitím mnoho lidí věří, že trh s nemovitostmi bude mít z nižších úrokových sazeb prospěch. Podle pana Nguyen Van Dinha, viceprezidenta Vietnamské realitní asociace a prezidenta Vietnamské asociace realitních makléřů, se však úrokové sazby u hypoték snížily, ale ne výrazně, a stále se pohybují kolem 13 % ročně. Pan Dinh uvedl, že tato úroková sazba by měla být pod 10 % ročně, aby byla vhodná.

Na trhu s nemovitostmi nespočívá bariéra jen ve vysokých úrokových sazbách, ale také v obtížném přístupu k úvěrům.

Mezi investičními kanály se zdá být nejoptimističtější zlato. V současné době cena zlata výrazně klesla poté, co 5. května 2023 překonala historické maximum (2 085,4 USD/unci).

Ráno 24. května se světová cena zlata na asijském trhu obchodovala za 1 973,9 USD/unci, což je o 111,5 USD/unci méně, což odpovídá 5,3 % poklesu oproti historickému maximu. Tento drahý kov má proto velký prostor k proražení, zejména v kontextu stropu veřejného dluhu, který může vést k bankrotu USA.

Zdroj