Možnost snížení úrokových sazeb Fedem a prognóza pro vietnamské akcie

Investoři zaměřují svou pozornost na probíhající zasedání Fedu o úrokových sazbách. Výsledky by měly být oznámeny brzy ráno 18. září (vietnamského času).

Investoři jsou opatrní před zasedáním Fedu k měnovým politikám - Foto: QUANG DINH

Podle nástroje FedWatch agentury CME trh předpokládá 90% šanci, že Fed sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů. Index USD (DXY) je také pod tlakem kvůli napětí mezi prezidentem Trumpem a vedením Fedu. V srpnu prezident Trump oznámil odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové.

Tento krok byl považován za bezprecedentní a dále podkopal důvěru v americká aktiva a schopnost Fedu fungovat nezávisle. Do konce měsíce index DXY klesl od začátku měsíce o 1,4 % na 97,7 (-10,6 % oproti začátku roku).

V rozhovoru pro Tuoi Tre Online pan Le Tien Dat - analytik a výzkumník společnosti Agribank Securities - uvedl, že Vietnam očekává, že snížení úrokových sazeb Fedem pomůže zmenšit úrokový rozdíl a snížit tlak na směnné kurzy.

Jaký dopad má rozhodnutí Fedu na Vietnam?

Pan Dat se domnívá, že snížení úrokových sazeb Fedem teoreticky sníží očekávaný výnosový rozdíl mezi aktivy v USD ve srovnání s rozvíjejícími se trhy, a tím podpoří zpětný tok kapitálu na trhy, jako je Vietnam.

Vzhledem k velké poptávce vietnamských podniků po dovozu výrobních materiálů pro uspokojení domácích i zahraničních potřeb pomáhá pokles směnného kurzu také snižovat tlak na náklady výrobních podniků s vysokou poptávkou po amerických dolarech.

Na druhou stranu, z pohledu tržní psychologie, signál o snížení úrokových sazeb Fedu také ukazuje, že trend globálního uvolňování politiky pokračuje, čímž podporuje důvěru investorů a vytváří prostor pro udržení vzestupného trendu cen finančních aktiv ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.

Ačkoli je teorie pozitivní, klíčovým závěrem stále je, zda se s ní vietnamský trh vypořádal?

Pan Dat se domnívá, že je obtížné přesně kvantifikovat úroveň podpory trhu ze strany snížení úrokových sazeb Fedem. Toto očekávání se ve skutečnosti částečně odrazilo v silném nárůstu vietnamských akcií v srpnu 2025, spolu s pozitivními informacemi, jako je prognóza HDP 8–10 % nebo možnost růstu trhu.

Podle něj pozitivní dopad v krátkodobém horizontu nebude velký, ale ve střednědobém a dlouhodobém horizontu politika uvolňování Fedu posílí investorskou náladu a podpoří rostoucí trend. Některá odvětví, jako jsou cenné papíry, dovozní produkce a logistika, z toho mohou jednoznačně těžit.

Jaká rizika je třeba zvážit, jedná se o žádné snížení nebo o prudký pokles, kterého se vyplatí se obávat?

Nejenže existují pozitivní prognózy, ale v negativním scénáři, ačkoli je pravděpodobnost velmi nízká, pokud Fed na tomto zasedání nesníží úrokové sazby, mohlo by to podle pana Data vytvořit protivítr pro trh.

Dalším rizikem je, že pokud Fed sníží úrokové sazby příliš rychle, nad očekávání investorů, mohlo by to odrážet nestabilitu v ekonomice , a tím na trhu vyvolat efekt strachu.

Pan Dat uvedl typický příklad z počátku roku 2020, kdy Fed prudce snížil úrokové sazby, aby podpořil ekonomiku v souvislosti s vypuknutím COVID-19, a trh i přes úpravu úrokových sazeb prudce klesl.

Odborníci proto tvrdí, že investoři musí věnovat pozornost řízení rizik portfolia, zejména s ohledem na dopad splatnosti derivátů ve třetím čtvrtletí a restrukturalizace ETF v posledních dvou obchodních seancích týdne.

Budou nízké úrokové sazby udrženy?

Podle paní Tran Thi Khanh Hien - ředitelky výzkumu společnosti MB Securities (MBS) se očekává, že úrokové sazby z vkladů budou do konce roku pod tlakem kvůli vysokým tempům růstu úvěrů.

Státní banka však v červenci i nadále požadovala, aby úvěrové instituce synchronně zaváděly řešení ke stabilizaci a usilovaly o snížení úrokových sazeb z vkladů, což přispělo ke stabilizaci měnového trhu a vytvořilo prostor pro snížení úrokových sazeb z úvěrů.

Toto, spolu s očekáváním snížení sazby Fedu o 50 bazických bodů ve druhé polovině roku 2025, pomůže zmenšit úrokový diferenciál mezi VND a USD, a tím vytvoří podmínky pro Státní banka udržovat prostředí nízkých úrokových sazeb.

Na základě výše uvedených faktorů MBS předpovídá, že 12měsíční úrokové sazby z vkladů soukromých komerčních bank budou mít prostor pro mírný pokles o 2 bazické body na 4,7 % do konce roku 2025.

Zpět k tématu

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/kha-nang-fed-giam-lai-suat-va-du-bao-cho-chung-khoan-viet-nam-20250917180720993.htm