Vietnamská ekonomika z mezinárodní perspektivy: Mnoho pozitivních signálů

Výrobní linka elektronických zařízení a osvětlovacích zařízení pro automobily a motocykly ve společnosti Stanley Vietnam Electric Company Limited (japonská investice) v Hanoji .

Mírný růst HDP

V komentáři k vietnamské ekonomice během konzultací k článku IV v roce 2024 uvedl vedoucí vietnamské mise při Mezinárodním měnovém fondu (MMF) Paulo Medas, že se očekává, že hospodářský růst Vietnamu se v roce 2024 zotaví na téměř 6 %, a to díky pokračující silné zahraniční poptávce, stabilním přímým zahraničním investicím a uvolnění měnových politik. Očekává se, že růst domácí poptávky zůstane slabý, protože podniky se potýkají s vysokou úrovní zadlužení, zatímco trh s nemovitostmi se plně nezotavil. Očekává se, že inflace bude letos kolísat kolem cílové úrovně 4–4,5 %, kterou stanovila Vietnamská státní banka (SBV).

Prohlášení MMF však rovněž uvádí, že rizika přetrvávají. Export, hlavní hnací síla vietnamské ekonomiky, by mohl oslabit, pokud globální růst nenaplní očekávání, bude přetrvávat globální geopolitické napětí nebo se zintenzivní obchodní spory. Na domácím trhu by oslabení trhů s nemovitostmi a podnikovými dluhopisy mohlo mít silnější než očekávaný dopad na schopnost bank poskytovat úvěry, což by ovlivnilo hospodářský růst a podkopalo finanční stabilitu.

V této souvislosti MMF uvítal revizi pozemkového zákona a dalších zákonů týkajících se nemovitostí ze strany Vietnamu s cílem řešit právní překážky v tomto odvětví. Medas uvedl, že Vietnam musí pokračovat v restrukturalizaci slabých developerů nemovitostí a podporovat zdravý trh s podnikovými dluhopisy.

Také s velmi pozitivními komentáři k vietnamské ekonomice, nejnovější zpráva o ekonomické situaci Standard Chartered Bank předpovídá, že růst hrubého domácího produktu (HDP) Vietnamu dosáhne ve druhém čtvrtletí roku 2024 5,3 %. Podle expertů se růst maloobchodních tržeb v červnu předpokládá na 8,2 % meziročně (oproti 9,5 % v květnu) a růst exportu na 14,2 % (oproti 15,8 % v květnu). Export elektroniky se bude letos i nadále zlepšovat.

Růst dovozu a průmyslová produkce pravděpodobně v červnu dosáhly 26,0 %, respektive 5,2 %. Inflace pravděpodobně vzrostla z 4,4 % v květnu na 4,5 %, což je již třetí měsíc po sobě, kdy je inflace nad 4 %. To je způsobeno rostoucími cenami vzdělávacích služeb, bydlení a stavebních materiálů, zdravotní péče a potravin. Tento trend bude pravděpodobně pokračovat i v nadcházejících měsících.

Pan Tim Leelahaphan, ekonom pro Vietnam a Thajsko ze Standard Chartered Bank, uvedl: „Ačkoli se růst ve druhém čtvrtletí pravděpodobně zpomalí, domníváme se, že si Vietnam stále udržuje velmi pozitivní tempo oživení. Ekonomika může ve třetím čtvrtletí čelit výzvám v souvislosti s cenovým tlakem, směnnými kurzy a klesající poptávkou na celém světě.“

Standard Chartered předpovídá, že Vietnamská státní banka pravděpodobně ve čtvrtém čtvrtletí zvýší refinanční sazbu o dalších 50 bazických bodů v důsledku rostoucí inflace.

Přilákání přímých zahraničních investic je i nadále pozitivní

Shodně s názorem agentury Standard Chartered uvedla Světová banka (SB) ve zprávě o makroekonomické situaci ve Vietnamu zveřejněné 19. června, že vietnamská ekonomika vykazuje mnoho pozitivních signálů. Index průmyslové produkce (IIP) se v květnu ve srovnání s předchozím měsícem zvýšil o 2,6 %, a to zejména díky silnému růstu ve zpracovatelském a výrobním sektoru, jako jsou stroje a zařízení, počítače a elektronické výrobky.

Vývoz i dovoz se rovněž zvýšily. Podle Světové banky významný růst dovozu mezivstupů naznačuje zvýšenou poptávku ze strany obchodních partnerů, a proto je pravděpodobné, že vývoz bude v nadcházejícím období vyšší.

Přitažlivost přímých zahraničních investic (PZI) mezitím nadále přetrvává. Závazky k PZI dosáhly do konce května 2023 11,07 miliardy USD, což je o 2 % více než ve stejném období loňského roku. Kumulativní vyplacení PZI dosáhlo také 8,3 miliardy USD, což je o 7,8 % více než ve stejném období roku 2023. Z toho je většina kapitálu PZI i nadále soustředěna ve zpracovatelském, výrobním a realitním průmyslu.

Pokud jde o maloobchodní tržby, ačkoli ve srovnání s předchozím měsícem vzrostly, jsou stále slabé ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. SB uvedla, že zatímco mezinárodní poptávka se zotavuje, domácí poptávka, zejména spotřeba, zůstává slabá. Podle SB vláda zavedla řadu opatření na podporu domácí ekonomiky. V kontextu silnějšího dolaru však může snížení úrokových sazeb na podporu investic zvýšit tlak na směnný kurz. SB se proto domnívá, že Vietnam musí i nadále podporovat agregátní poptávku prostřednictvím investic.

Trh s dluhopisy se postupně zotavuje

Vietnamský trh s dluhopisy v místní měně se ve druhém čtvrtletí roku 2024 zotavil s růstem o 7,7 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, a to díky zvýšené emisi vládních dluhopisů a rozhodnutí Vietnamské státní banky obnovit emisi centrálních bankovních poukázek v březnu, uvádí se v nejnovější zprávě Asijské rozvojové banky (ADB). Objem státních dluhopisů a dalších státních dluhopisů se ve druhém čtvrtletí zvýšil o 3,3 %, což podpořilo finanční potřeby vlády. Objem podnikových dluhopisů se snížil o 0,9 % v důsledku velkého objemu splatných dluhopisů a nízké emise.

Trh s udržitelnými dluhopisy ve Vietnamu dosáhl do konce března objemu 800 milionů USD. Tento trh zahrnuje zelené dluhopisy a nástroje udržitelných dluhopisů vydané jednotlivými podniky a má většinou krátké splatnosti.

Výnosy z dluhopisů v rozvíjejících se východních asijských zemích vzrostly, protože pomalejší než očekávaná deflace posílila argumenty pro vyšší sazby v delším období. To vedlo k nárůstu krátkodobých i dlouhodobých výnosů dluhopisů jak v rozvinutých ekonomikách, tak i na regionálních trzích. Výnosy státních dluhopisů vzrostly v průměru o 56 bazických bodů ve všech splatnostech, jelikož se zrychlila domácí inflace a americký Federální rezervní systém odložil snížení úrokové sazby, uvádí se v zprávě ADB.

Podle baotintuc.vn

Zdroj