Snížení úrokových sazeb: Stimulace produkce, oživení akciového trhu.

Úrokové sazby začínají klesat.

Podle nařízení Vietnamské státní banky se od 19. června sníží maximální úroková sazba pro vklady se splatností kratší než 6 měsíců na 4,75 % ročně, což představuje pokles o 0,25 procentního bodu oproti předchozímu období. Komerční banky v současné době jednotně upravují své úrokové sazby tak, aby vyhovovaly předpisům. Pozorování trhu dále ukazuje, že některé komerční banky snížily úrokové sazby z vkladů se splatností 1–5 měsíců pod 4,75 % ročně a zároveň upravily úrokové sazby pro ostatní splatnosti směrem dolů.

Transakce v bance v Ho Či Minově Městě. Foto: MINH HUY

Konkrétně úrokové sazby Agribank pro splatnost kratší než 6 měsíců klesly na 3,4 %–4,1 % ročně; úrokové sazby u vkladů s splatností 6 měsíců a 12 měsíců a více jsou nyní až 6,3 % ročně. Podobně PVCombank snížila svou 6měsíční úrokovou sazbu na 7 % ročně a 36měsíční úrokovou sazbu z 8,3 % na 7,8 % ročně… V současné době jen několik komerčních bank nabízí dlouhodobé úrokové sazby nad 8 %, včetně ABBank, GPBank, VIB a BacABank…

Vedení Vietnamské státní banky potvrdilo, že pokračující snižování úrokové sazby vytváří klesající trend tržních úrokových sazeb v nadcházejícím období, což pomůže úvěrovým institucím k větší sebedůvěrě a rozhodnosti při snižování úrokových sazeb z úvěrů. Podle finančních expertů však bude snížení úrokových sazeb mít časové zpoždění a nemůže být okamžité, a nejméně do třetího čtvrtletí roku 2023, kdy se sníží tlak na kapitálové náklady, budou banky schopny snížit úrokové sazby z úvěrů.

U bank závisí časové zpoždění při úpravě úrokových sazeb z úvěrů na velikosti, kapacitě, kapitálové struktuře a řízení každé banky. Komerční banky si také uvědomují, že náklady na úvěry zůstávají vysoké, protože stále do značné míry závisí na vysoce úročených vkladech z minulosti, zejména v druhé polovině roku 2022.

Přestože úprava úrokových sazeb z úvěrů vyžaduje čas, ekonomika jako celek dostává dobré zprávy, protože měnová politika se postupně uvolňuje. Kromě snížení úrokových sazeb pro výrobní a podnikatelský sektor má mnoho bank tendenci snižovat i úrokové sazby z hypoték, což dává trhu s nemovitostmi pozitivní záblesk naděje.

Některé komerční banky snížily úrokové sazby z vkladů s dobou splatnosti kratší než 6 měsíců na 4,75 % ročně (Foto: Transakce v bance v Ho Či Minově Městě). Foto: MINH HUY

Podle nejnovější zprávy o trhu s nemovitostmi od společnosti VNDirect Securities Company zaznamenalo mnoho projektů na jihu postupný nárůst objemu transakcí.

Klesající úrokové sazby

Když Fed po 10 po sobě jdoucích zvýšeních přestal zvyšovat úrokové sazby, Vietnamská státní banka (SBV) pokračovala ve snižování svých úrokových sazeb již počtvrté za tři měsíce a mnoho komerčních bank také agresivně snižovalo úrokové sazby z vkladů. Nejenže upravily sazby pro splatnost kratší než 6 měsíců na 4,75 %/rok, jak bylo regulováno, ale mnoho komerčních bank snížilo sazby ještě více. Agribank dokonce upravila úrokové sazby pro splatnost 1-2 měsíců na 3,4 %/rok. Spolu se snížením úrokových sazeb z vkladů nadále klesaly i úrokové sazby z úvěrů. Na nedávné tiskové konferenci SBV viceguvernér Dao Minh Tu uvedl, že průměrná úroková sazba z vkladů komerčních bank je v současnosti kolem 5,8 %/rok, což je o 0,7 % méně než na konci roku 2022, a průměrná úroková sazba z úvěrů ve VND je kolem 8,9 %/rok, což je o 1 %/rok méně než na konci roku 2022.

Konkrétně v dubnu 2023 projekt Classia Khang Dien (město Thu Duc, Ho Či Minovo Město) prováděl průměrně asi 8 transakcí týdně; projekt De La Sol (okres 4, Ho Či Minovo Město) prováděl průměrně 3–4 transakce denně; projekt Maq (okres 1, Ho Či Minovo Město) od společnosti Hongkong Land prodal v dubnu 2023 také 7 jednotek a následně prováděl průměrně 2–3 transakce týdně; projekt Akari City (okres Binh Tan, Ho Či Minovo Město) prováděl v květnu 2023 více než 50 transakcí…

Míra absorpce kapitálu v sousedních provinciích byla navíc zaznamenána na úrovni 40–60 %, přičemž k prodeji bylo nabídnuto 6 projektů, což vytvořilo nabídku 390 bytů. „To je pozitivní signál pro trh s nemovitostmi v kontextu stále mnoha tlaků na důvěru a sentiment,“ zhodnotil expert ze společnosti VNDirect Securities Company.

Výhody akcií

Podle mnoha ekonomických expertů akciový trh obvykle klesá, když úrokové sazby rostou nebo se stávají nestabilními. Naopak, když úrokové sazby klesají a zůstávají nízké po delší dobu, akciový trh prudce roste. Další snížení úrokových sazeb ze strany Vietnamské státní banky proto bude pro růst akciového trhu prospěšné.

Mnoho ekonomických expertů dále tvrdí, že vysoké úrokové sazby negativně ovlivní výkonnost podniků kvůli vyšším nákladům, což ovlivní očekávání investorů na trhu. Vysoké úrokové sazby navíc také způsobují, že část peněz z akciového trhu je vybírána a ukládána do bankovního systému.

Pan Nguyen The Minh, ředitel analýzy ve společnosti Yuanta Securities Vietnam, poznamenal, že uvolnění měnové politiky Vietnamské státní banky má vždy dopad na akciový trh. Akciový trh je kanál, který těží ihned po snížení úrokových sazeb, protože když se vklady v úsporách stanou méně atraktivní, dojde k přesunu k jiným kanálům, včetně akciového trhu.

Pozorování na akciovém trhu ukazují, že likvidita v první polovině června 2023 prudce vzrostla, přičemž mnoho obchodních seancí překročilo 1 miliardu dolarů, což přispělo k nedávnému oživení vietnamského akciového trhu. Statistiky společností zabývajících se cennými papíry také ukazují, že vzestupný trend trhu se nesoustředí pouze na několik výjimečných obchodních seancí, ale průměrný denní objem obchodů se v posledních čtyřech měsících neustále zvyšuje.

Konkrétně průměrný objem obchodů na burze cenných papírů v Ho Či Minově městě v březnu 2023 činil přibližně 9 200 miliard VND; v dubnu 2023 se zvýšil na téměř 11 200 miliard VND a v květnu 2023 dále na 12 200 miliard VND. V první polovině června 2023 dosáhl průměrný objem obchodů na seanci 17 400 miliard VND, což je téměř dvojnásobek oproti předchozím měsícům. Jednou z hnacích sil návratu kapitálu na akciový trh je neustálé snižování referenční úrokové sazby Vietnamskou státní bankou od začátku roku. Společnosti obchodující s cennými papíry předpovídají, že index VN bude v roce 2023 obecně růst vzhledem k nižším úrokovým sazbám a vysoké likviditě na trhu.

- Dr. Can Van Luc, hlavní ekonom BIDV :

Krok Vietnamské státní banky ke snížení úrokové sazby naznačuje posun v měnové politice od opatrné k flexibilní a uvolněné. Toto snížení úrokových sazeb bude mít částečně pozitivní dopad na akciové a realitní trhy, protože investoři mohou přesunout část svých úspor do akcií a nemovitostí v naději na dosažení vyšších výnosů. To však do značné míry závisí na ochotě každého investora riskovat, protože investování do akcií a nemovitostí s sebou nese větší riziko než spoření peněz v bance.

- Dr. Nguyen Xuan Thanh, docent na Fulbrightově univerzitě:

Inflace v květnu 2023 činila pouze přibližně 2,4 %, což je méně než 4% cíl stanovený Národním shromážděním na začátku roku. Vietnamská státní banka zůstává ohledně inflace opatrná, ale ta již nepředstavuje velký problém. Na druhou stranu, po 10 zvýšeních úrokových sazeb, Fed dočasně pozastavil svou činnost. Směnný kurz USD/VND je stabilní. Vietnamská státní banka nakupuje americké dolary, aby zvýšila své rezervy. Vietnamské devizové rezervy v současné době dosáhly přibližně 91,5 miliardy USD a předpokládá se, že Vietnamská státní banka bude v nákupech pokračovat, aby do konce roku dosáhla 100 miliard USD. Bez kurzových a inflačních tlaků a s dostatečnou likviditou může Vietnamská státní banka v nadcházejícím období nadále snižovat úrokové sazby. Hlavním tlakem je však nyní další snižování úrokových sazeb pro podniky, aby se stimuloval růst úvěrů. Proto se předpokládá, že ve druhé polovině roku 2023 Vietnamská státní banka provede jak finanční injekci, tak snížení úrokové sazby, aby podpořila hospodářský růst.

Navzdory náročným ekonomickým podmínkám se na akciovém trhu stále vyskytují společnosti s relativně udržitelným růstem a vysokými výplatami dividend. Konkrétně v květnu 2023 mnoho společností dokončilo výplatu dividend za rok 2022 v hotovosti ve výši 30 % (3 000 VND na akcii), například: Dong Nai Water Supply and Construction Services Company (DVW), Hung Yen Garment Corporation (HUG), IDICO Petroleum Construction Investment Company (ICN) a Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). Další společnosti vyplácely dividendy v hotovosti v rozmezí od 45 % do 50 %, například International Dairy Company (IDP) a Binh Minh Plastic Company (BMP)...

Zdroj: https://www.sggp.org.vn/lai-suat-dieu-hanh-giam-kich-san-xuat-khoi-thong-chung-khoan-post695139.html