Politiky k uvolnění „zeleného kapitálu“ pro udržitelný růst.

„Posílení“ politiky

Výzva v podobě zajištění kapitálu pro rozvoj Vietnamu vstupuje do nové fáze, kdy rozsah mobilizace již není dostatečný; pozornost se přesouvá na kvalitu kapitálových toků, jejich vyspělost a jejich soulad s cíli zeleného a oběhového růstu.

Tato realita zdůrazňuje naléhavou potřebu diverzifikovat kanály získávání finančních prostředků, postupně snižovat závislost na bankovních úvěrech a vytvořit synchronizovaný finanční ekosystém pro udržitelný růst.

Na semináři „Diverzifikace kapitálu pro udržitelný rozvoj“, který 15. prosince uspořádal deník Finance and Investment Newspaper, zástupci státních orgánů, bank, expertů a podniků jasně nastínili nový vývoj v oblasti politik a také stávající překážky v uvolňování toků zeleného kapitálu pro ekonomiku .

*Workshop „Diverzifikace kapitálu pro udržitelný rozvoj“. Foto: Lam Phong.*

Podle pana Vuonga Van Quye, zástupce vedoucího oddělení úvěrové politiky Vietnamské banky pro zemědělský a venkovský rozvoj ( Agribank ), je rok 2025 zvláštním obdobím, kdy vstoupí v platnost řada nových politik, které vytvoří příznivější podmínky pro přístup zelených projektů ke kapitálu.

Vyhláška 156/2025/ND-CP, která umožňuje úvěrovým institucím poskytovat nezajištěné úvěry až do výše 70 % hodnoty projektu na ekologické a oběhové zemědělské modely, zásadně změnila myšlení v oblasti úvěrů.

Místo spoléhání se na kolaterál se banky mohou zaměřit na hodnocení projektů na základě cash flow a efektivity. Rozhodnutí 21/2025/QD-TTg o seznamu zelených klasifikací navíc pomáhá bankám lépe identifikovat způsobilé projekty a omezuje riziko „greenwashingu“.

V praxi vykazují zelené úvěry v Agribank významný růst. Ve 3. čtvrtletí roku 2025 dosáhly nesplacené zelené úvěry banky více než 28 000 miliard VND a zaměřují se na obnovitelné zdroje energie, zelené zemědělství a udržitelné lesnictví.

Podle zástupců Agribanky je však pro další zrychlení tohoto kapitálového toku nutné rychle dokončit národní databázi emisí, standardizovat kritéria pro měření skleníkových plynů a vytvořit základ pro přesnější a transparentnější hodnocení rizik.

*Paní Pham Thi Thanh Tung - zástupkyně ředitele odboru úvěrů pro ekonomická odvětví (Státní banka Vietnamu) se na workshopu podělila o své postřehy. Foto: Lam Phong.*

Kromě úsilí bankovního systému se očekává, že důležitou „pákou“ se stanou i politiky podpory úrokových sazeb ze státního rozpočtu. Paní Pham Thi Thanh Tung, zástupkyně ředitele odboru úvěrů pro ekonomická odvětví (Státní banka Vietnamu), uvedla, že agentura koordinuje s ministerstvem financí předložení vládě vyhlášky podporující úrokovou sazbu ve výši 2 % ročně pro soukromé podniky a domácnosti, které si půjčují kapitál na realizaci zelených, oběhových projektů s využitím standardů ESG.

Podle paní Pham Thi Thanh Tung je pro efektivní zavedení této politiky nutná synchronizace tří pilířů: vyhlášky podporující úrokové sazby prostřednictvím bankovního systému, vyhlášky podporující úrokové sazby prostřednictvím státních fondů a zejména specifických předpisů o kritériích pro identifikaci zelených projektů vydaných Ministerstvem zemědělství a životního prostředí. Když se tyto tři složky aktivují společně, zelený kapitál bude mít základ pro rychlejší tok správným směrem.

Řešení dlouhodobého kapitálového problému pro podniky.

Zatímco bankovní úvěry zůstávají v krátkodobém horizontu klíčovým pilířem, v dlouhodobém horizontu je kapitálový trh vnímán jako klíčová oblast pro řešení problému se zdroji pro udržitelný rozvoj.

Podle paní Pham Thi Thanh Tam, zástupkyně ředitele Odboru finančních institucí (Ministerstvo financí), zaznamenal trh se zelenými podnikovými dluhopisy po vydání Rozhodnutí 21 o zelených kritériích pozitivní signály.

Do října 2025 dosáhl nesplacený zůstatek zelených korporátních dluhopisů přibližně 1 miliardy dolarů a podniky se staly proaktivnějšími v hledání dlouhodobého financování na trhu.

*Paní Pham Thi Thanh Tam - zástupkyně ředitele Odboru finančních institucí (Ministerstvo financí). Foto: Lam Phong.*

Pan Nguyen Ba Hung, hlavní ekonom Asijské rozvojové banky (ADB) ve Vietnamu, zdůraznil, že klíčem k financování udržitelného rozvoje není to, kolik kapitálu lze získat, ale spíše to, jak tento kapitál efektivně využít.

Vietnam má stále dostatek prostoru pro rozšíření svého kapitálového trhu, pokud provede komplexní reformy, vyvine nové finanční nástroje a posílí modely partnerství veřejného a soukromého sektoru.

Mezinárodní zkušenosti ukazují, že rozšíření přístupu na mezinárodní kapitálové trhy a rozvoj modelů kombinovaného financování mohou pomoci mobilizovat dlouhodobé zdroje za rozumnější cenu.

Paní Nguyen Thi Hai Hoa, zástupkyně generálního ředitele a vedoucí financí ve společnosti Sun Group, uvedla, že rozsáhlé projekty v oblasti infrastruktury, cestovního ruchu nebo udržitelného rozvoje měst vyžadují dlouhodobá investiční období, zatímco současné zdroje financování jsou primárně střednědobé a krátkodobé. Aby podniky získaly přístup k mezinárodnímu kapitálu, musí splňovat řadu požadavků týkajících se finanční transparentnosti, efektivity projektů a úvěrového ratingu, což s sebou nese značné náklady.

Podle paní Hoa by byl pro podniky vhodnějším řešením rozvoj silného domácího trhu s dluhopisy, zejména dlouhodobými.

Největší výzvou však nyní je, jak učinit trh s dluhopisy atraktivním pro vydávající společnosti a zároveň zajistit likviditu pro investory.

Začlenění ekologických kritérií již od fází nabídkového řízení a aukcí projektů pomůže podnikům být proaktivnější při vývoji udržitelných projektů a těžit z odpovídajících podpůrných mechanismů.

Komentář (0)