Důvody, proč vietnamský dong oslabil navzdory oslabujícímu dolaru.

Na tiskové konferenci Vietnamské státní banky 8. července se ředitel odboru měnové politiky pan Pham Chi Quang podělil o informace týkající se vývoje směnného kurzu USD/VND.

Pan Quang uvedl, že ačkoliv index USD – ukazatel síly dolaru vůči ostatním hlavním měnám – od začátku roku 2024 klesl přibližně o 10 %, vietnamský dong (VND) vůči USD stále oslabil o 2,7–2,8 %. Hlavním důvodem je udržování nízkých úrokových sazeb Vietnamem na podporu hospodářského růstu.

„Provádíme vládní politiku snižování úrokových sazeb z úvěrů. Vietnamská státní banka nařídila úvěrovým institucím, aby snížily náklady a úrokové sazby s cílem podpořit výrobu a podnikání. Úrokové sazby z úvěrů se dosud ve srovnání s koncem roku 2024 snížily přibližně o 0,6 % ročně,“ uvedl pan Quang.

Důsledkem však je, že když jsou úrokové sazby dongů nízké, domácí měna se stává pro investory méně atraktivní, zejména v kontextu vyšších výnosů amerického dolaru. To vede mnoho finančních institucí k tomu, aby spíše držely americké dolary. Zároveň, zatímco celková platební bilance zůstává v dobrém přebytku, toky zahraničního kapitálu jsou volatilní a od roku 2024 se stáhly z akciového trhu.

Jen za prvních šest měsíců roku zahraniční investoři vložili na vietnamský akciový trh přibližně 267 600 miliard VND, ale prodali 308 300 miliard VND. Čistý odliv tak dosáhl přibližně 40 700 miliard VND, což odpovídá 1,5 miliardě USD.

Lý do tiền đồng mất giá dù USD yếu đi - 1 — Vietnamský dong oslabil o téměř 3 % ve srovnání se začátkem roku, a to i přes prudký pokles indexu USD (Foto: Manh Quan).

Ve svém hodnocení druhé poloviny roku pan Pham Chi Quang poukázal na řadu externích rizik.

Zdůraznil, že administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa právě 8. července ráno oznámila odvetná cla na 14 zemí. Podle něj bude mít nový celní harmonogram negativní dopad na přímé zahraniční investice (PZI), zejména vzhledem k tomu, že Vietnam je vysoce otevřená ekonomika silně závislá na exportu, přičemž americký trh tvoří významnou část.

Politika amerického Federálního rezervního systému (Fed) je také faktorem, který je třeba sledovat. Fed dvakrát odložil svůj plán na snížení úrokových sazeb kvůli dopadu nové daňové politiky americké administrativy. Pan Quang se domnívá, že nepředvídatelná úroková politika Fedu bude v nadcházejících měsících hlavním faktorem ovlivňujícím kolísání úrokových sazeb a směnných kurzů ve Vietnamu.

Ačkoli inflace v Evropě a Japonsku klesá, situace v USA zůstává složitá a nejistá. Rozhodnutí Fedu o tom, kdy upravit úrokové sazby, do značné míry závisí na údajích o zaměstnanosti, zatímco aktuální data obsahují mnoho nejistot a neukazují jasný trend.

Zástupce Vietnamské státní banky uvedl, že instituce pečlivě sleduje domácí ekonomické ukazatele. Přestože ekonomika vykazuje určité známky oživení, počet podniků stahujících se z trhu zůstává podle údajů ministerstva financí vysoký. Cíl růstu HDP je proto třeba posuzovat opatrně a propojit ho s udržitelností, aby se zabránilo tlaku na měnovou politiku.

Podle pana Quanga je implementace vládních směrnic ve snaze dosáhnout celoročního hospodářského růstu podpořena kontrolovanou inflací. Předpovídá, že index spotřebitelských cen (CPI) se udrží pod 4,5 %, jak stanovilo Národní shromáždění.

Pokud jde o nadcházející vývoj na finančním trhu, pan Pham Chi Quang uvedl, že na něj bude mít vliv mnoho mezinárodních faktorů, zejména celní politika USA. Vzhledem ke své vysoké míře otevřenosti bude mít celní politika USA v nadcházejícím období významný dopad nejen na investiční toky a exportní aktivity Vietnamu, ale silně ovlivní i vietnamské partnery.

Pokud jde o ceny zlata, viceguvernér Pham Thanh Ha uvedl, že v prvních měsících roku světové ceny zlata neustále kolísaly a lámaly rekordy. Domácí ceny zlata sledovaly stejný trend jako světové. Díky synchronizovaným řešením se rozdíl mezi domácími a světovými cenami zlata v podstatě podařilo udržet v vhodném rozmezí, přibližně 5 milionů VND/unci. Vietnamská státní banka v současné době žádá o stanoviska k novele vyhlášky č. 24/2012 o řízení trhu se zlatem.

Komentář (0)