Nvidia před hodinou G: Hra za 260 miliard dolarů, která určuje éru umělé inteligence

(Dan Tri) - Wall Street zadržuje dech a čeká na oznámení výsledků hospodaření společnosti Nvidia za druhé čtvrtletí, jejichž výkyvy by mohly dosáhnout 260 miliard dolarů za jediný den. Nejde jen o finanční zprávu, ale také o test budoucnosti éry umělé inteligence.

V moderním finančním světě má jen málo společností takový vliv jako Nvidia, jejíž pohyby akcií mají potenciál otřást indexem S&P 500, kde tvoří téměř 8 % indexu.

Takže zatímco se čipový gigant připravuje na zveřejnění své nejnovější finanční zprávy, už se nejedná o příběh jedné firmy, ale o signál, barometr zdraví celého technologického průmyslu a psychologii globálních investorů.

Pro Nvidii to byly mimořádné dva roky, kdy se z výrobce grafických čipů stala nejcennější společnost na planetě s tržní kapitalizací přesahující 4 biliony dolarů. Čipy jako Blackwell B200 se staly páteří, která pohání supervelmoci umělé inteligence společností Microsoft, Meta, Amazon a Alphabet. Ale všemu dobrému jednou přijde konec.

Očekává se, že tato zpráva za druhé čtvrtletí bude první kapitolou nové éry: éry „vynikajícího“ růstu, nikoli „utopie“.

Finanční situace: Když se „bleskově rychlý“ růst začne zpomalovat

Podle předpovědí agentury Bloomberg oznámí Nvidia čísla, o kterých by snila každá společnost: tržby ve výši 46,2 miliardy dolarů (meziroční nárůst o 53 %) a zisk na akcii (EPS) ve výši 1,01 dolaru (nárůst o 49 %). Očekává se, že segment datových center, srdce revoluce umělé inteligence, přispěje 41,2 miliardami dolarů.

To jsou jistě působivé výsledky. Pro Wall Street je však kontext vždy důležitější než čísla. Mezi lety 2023 a 2024 zaznamenala Nvidia pět po sobě jdoucích čtvrtletí trojciferný růst tržeb – což je téměř bezprecedentní výkon. Nyní růst klesl na dvojciferné hodnoty.

Toto zpomalení, ačkoli je nevyhnutelné, vyvolává klíčovou otázku, která investory pronásleduje už měsíce: Jak dlouho může tato zázračná série úspěchů trvat?

Pozornost se zaměří na malé, ale důležité detaily: pokrok v dodávkách superčipů GB200, plány na další generaci čipů Blackwell Ultra a především prognózu managementu na příští čtvrtletí. Prognóza, která je byť jen mírně pod očekáváním, by mohla zničit tržní kapitalizaci o stovky miliard dolarů.

Navzdory „politickým šokům“ akcie společnosti Nvidia od začátku roku stále vzrostly o 35 % a za posledních 12 měsíců o téměř 44 %. V červenci se společnost stala první společností, která dosáhla tržní kapitalizace 4 000 miliard dolarů (Foto: Getty).

Geopolitická „bolest hlavy“: Šachová partie v Číně za 8 miliard dolarů

Pokud je zpomalující růst šedým mrakem, pak je geopolitické napětí s Čínou bouří. Tato zpráva poprvé plně odráží dopad nestálé „celní války“ Trumpovy administrativy.

Řetězec událostí kolem společnosti Nvidia je dramatický. V dubnu Washington společnosti náhle zakázal prodávat její řadu čipů H20 výhradně do Číny. V červenci byl zákaz zrušen a zdálo se, že se dveře otevřely. Ale jen o měsíc později nová dohoda donutila Nvidii věnovat 15 % svých příjmů z prodeje H20 do Číny vládě USA.

Společnost Nvidia předpovídala, že by poplatek mohl snížit její zisk za druhé čtvrtletí až o 8 miliard dolarů. To je obrovská rána, přímé „clo“ pro tiskařský stroj společnosti. Analytici společnosti KeyBanc varovali, že pokud by Nvidia ve své prognóze na třetí čtvrtletí zcela vyloučila přímé příjmy z Číny, toto číslo by pravděpodobně bylo výrazně nižší než očekávání trhu.

Situaci dále komplikují nedávná varování Pekingu domácím společnostem ohledně bezpečnostních rizik, která představují čipy Nvidia. Americký gigant sice obvinění popřel, ale tlak na něj přichází z obou stran. Mezitím Nvidia údajně vyvíjí pro Čínu nový čip založený na architektuře Blackwell, ale jeho uvedení na trh bude vyžadovat „souhlas“ Washingtonu.

Je zřejmé, že obchodní cesta společnosti Nvidia na miliardovém trhu se stává hrbolatou než kdy dříve.

Za čísly: Obavy z „bubliny umělé inteligence“ a ponaučení z „šikovné padesátky“

Navzdory těmto výzvám akcie Nvidie od začátku roku vzrostly o 35 %. Optimismus Wall Street se zdá být bezmezný. Tato euforie však vyvolává větší, systémové obavy: Jsme v bublině umělé inteligence?

Dokonce i jeden z průkopníků této revoluce, generální ředitel OpenAI Sam Altman, připouští: „Jsme ve fázi, kdy se investoři z umělé inteligence příliš nadchnou? Myslím, že ano,“ říká.

Někteří zkušenější analytici dokonce přirovnali současnou mánii k kolapsu skupiny „Nifty Fifty“ v 70. letech. Tato skupina 50 předních amerických společností té doby (jako Xerox, IBM) byla považována za investice typu „koupi a drž navždy“. Jejich ceny byly absurdně vysoké, dokud bublina nepraskla během krize v letech 1973-1974, což způsobilo, že hodnota skupiny klesla o více než 50 %.

Arun Sai, hlavní stratég společnosti Pictet Asset Management, ostře varoval a vycházel z historické lekce: „Můžete být skvělou společností, ale ne nutně skvělou akcií, pokud je cena špatná.“

O pět desetiletí později se stejná otázka klade „Sedmi statečných“. Jsou jejich bilionové ocenění přehnaná vlnou umělé inteligence?

Závody ve zbrojení s umělou inteligencí a velká otázka zisku

Šílenství v oblasti umělé inteligence vytvořilo to, co Arun Sai nazývá „hyperkoncentrovanou kapsou růstu“. V zpomalující se americké ekonomice se umělá inteligence stala vzácným světlým bodem, hlavním motorem růstu HDP. To vyvolalo masivní závody ve zbrojení. Amazon plánuje v příštím roce utratit za umělou inteligenci 85 miliard dolarů, zatímco Microsoft předpovídá částku až 100 miliard dolarů.

Tento závod o spalování peněz se však dříve či později setká s krutou realitou: ziskovostí. Nedávný průzkum MIT vlil studenou vodu do všeobecného nadšení, když odhalil, že 95 % dotázaných podniků dosud nevidělo návratnost svých investic do umělé inteligence, a to i přes obrovské vynaložené částky.

Tlak na prokázání efektivity roste, zejména proto, že noví účastníci, jako je čínská společnost DeepSeek, vyzývají trh levnějšími, ale stále výkonnými produkty. Hra s umělou inteligencí vstupuje do fáze, kdy se nejdůležitějším ukazatelem stane návratnost investic (ROI), nikoli pouze potenciál technologie.

Zpráva o hospodaření společnosti Nvidia za druhé čtvrtletí je víc než jen příběh o společnosti. Je to příběh o prolínání disruptivních technologií, mocné politiky a neměnných zákonů finančních trhů. Nvidia je na vrcholu, ale zároveň balancuje na křehké hranici mezi rostoucí poptávkou a makroekonomickými riziky, mezi rekordními oceněními a obavami z cyklického poklesu.

Výsledky, které budou brzy oznámeny, budou klíčovým ukazatelem. Nejenže určí osudy milionů investorů, ale mohly by být také proroctvím o směru éry umělé inteligence: zda bude i nadále udržitelnou revolucí, nebo jen brilantní, ale krátkodobou zlatou horečkou.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm