Klasifikujte podniky, abyste se vyhnuli „přetížení“ trhu

Návrh zákona, kterým se mění sedm zákonů ve finančním sektoru, a který vláda právě předložila Národnímu shromáždění, odstranil ustanovení zakazující individuálním profesionálním investorům do cenných papírů nakupovat individuální korporátní dluhopisy. Vzhledem k přísným podmínkám je však možnost individuálních investorů účastnit se tohoto trhu velmi malá.

Jednotlivci si mohou kupovat individuální korporátní dluhopisy: Klasifikace podniků, aby se zabránilo „přetížení“ trhu

Návrh zákona, kterým se mění sedm zákonů ve finančním sektoru, a který vláda právě předložila Národnímu shromáždění, odstranil ustanovení zakazující individuálním profesionálním investorům do cenných papírů nakupovat individuální korporátní dluhopisy. Vzhledem k přísným podmínkám je však možnost individuálních investorů účastnit se tohoto trhu velmi malá.

Nové návrhy předpisů rozšíří možnosti pro individuální investory nakupovat individuální korporátní dluhopisy.

Jednotlivci, kteří chtějí nakupovat, také obtížně nacházejí „zboží“.

Mezi sedmi zákony ve finančním sektoru, které jsou navrhovány k novelizaci, je obzvláště zajímavý novelizovaný zákon o cenných papírech, zejména ustanovení o individuálních korporátních dluhopisech (TPDN).

V návrhu zákona vláda stanoví, že profesionální investoři do cenných papírů jsou fyzické osoby, které se mohou podílet na nákupu, obchodování a převodu individuálních podnikových dluhopisů. Podnik vydávající tyto individuální podnikové dluhopisy však musí mít úvěrový rating a podmínkou je zajištění nebo platební záruka od úvěrové instituce.

V rozhovoru s reportéry deníku Dau Tu uvedl ekonomický expert Tran Hoang Ngan, že zrušení regulace zakazující individuálním profesionálním investorům účast na trhu s korporátními dluhopisy (jako v předchozím návrhu) je rozumné. Po mnoha vzestupech a pádech se úroveň a chápání individuálních profesionálních investorů výrazně zlepšily. Je nezbytné umožnit diverzifikovanou investorskou strukturu, aby se trh s korporátními dluhopisy mohl silně rozvíjet a stát se střednědobým a dlouhodobým kanálem mobilizace kapitálu pro podniky.

S tímto nařízením souhlasila i řada poslanců Národního shromáždění. Delegát Le Quan (Hanoj) se shodl na tom, že trh s podnikovými dluhopisy je důležitým kanálem pro mobilizaci kapitálu pro podniky a je také efektivním investičním kanálem. Přísná regulace typu podnikových dluhopisů, se kterými mohou jednotliví profesionální investoři do cenných papírů obchodovat, pomůže snížit rizika a zvýší pocit bezpečí při investování peněz.

Podobně delegát Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) poznamenal, že nařízení, jako je návrh zákona, nejen pomáhají snižovat rizika pro individuální investory, ale také pomáhají zlepšit kvalitu zboží na trhu s dluhopisy a pomáhají tak trhu bezpečně a zdravě se rozvíjet.

Výše uvedené nařízení však znepokojuje i mnoho vydávajících podniků a společností obchodujících s cennými papíry. Vedoucí pracovník jedné společnosti obchodující s cennými papíry má obavy, protože ačkoli návrh zákona „otevřel cestu“ individuálním profesionálním investorům k účasti na trhu s individuálními podnikovými dluhopisy, tato cesta je příliš úzká. Počet podniků vydávajících individuální podnikové dluhopisy s úvěrovým ratingem lze spočítat na prstech a počet podniků, kterým banky garantují platby, je ještě vzácnější.

„Pokud bude výše uvedená regulace schválena, počet individuálních investorů účastnících se trhu s individuálními korporátními dluhopisy jistě prudce klesne, což povede k poklesu likvidity na celém trhu,“ uvedl.

Potřeba klasifikovat vydávající podniky

Podle vedoucích představitelů mnoha společností zabývajících se cennými papíry a správcovských společností je obecné uplatňování předpisů na podniky vydávající individuální korporátní dluhopisy prodávané individuálním profesionálním investorům nespravedlivé. Proto je nutné klasifikovat skupinu emitentů jako veřejné společnosti a skupinu emitentů jako neveřejné společnosti.

Podle poslance Národního shromáždění Hoanga Van Cuonga (Hanoj) pomůže nařízení, že emitenti, kteří chtějí prodat individuální korporátní dluhopisy fyzickým osobám, musí mít úvěrový rating, kolaterál nebo bankovní záruku, zvýšit odpovědnost emitenta. To podpoří rozvoj zdravého trhu s dluhopisy.

Samozřejmě, pokud se tato regulace uplatní, bude to ovlivněno na trhu s dluhopisy, pro podniky bude obtížnější vydávat individuální firemní dluhopisy, protože bude obtížnější najít kupce.

Pro skupinu emitentů, kteří jsou kótovanými veřejnými společnostmi, je nutné rozšířit okruh profesionálních investorů na fyzické osoby, které se mohou podílet na nákupu jednotlivých podnikových dluhopisů. Důvodem je, že tyto podniky fungují v souladu s mnoha zákony (zákon o podnikání, zákon o cenných papírech...) a jsou pod přísným dohledem Státní komise pro cenné papíry a Burzy cenných papírů. Informace o této skupině podniků jsou veřejně dostupné, transparentní, plně auditované a snadno dostupné pro jednotlivé investory. Aby se tyto podniky staly veřejnými společnostmi, musí navíc projít procesem přezkumu a schvalování dokumentů Státní komise pro cenné papíry (tj. být prověřeny).

Zejména pro skupinu emitentů, kteří nejsou veřejně obchodovanými společnostmi, je zpřísnění podmínek pro prodej soukromě vydaných korporátních dluhopisů individuálním investorům velmi nezbytné, protože se jedná o skupinu podniků, které nepodléhají dohledu žádného orgánu, pokud jde o transparentnost informací ani o jejich kvalitu. Proto je pro tuto skupinu společností nezbytné uplatňovat předpisy, jako je návrh zákona o cenných papírech (ve znění pozdějších předpisů).

Podle mnoha analytiků společností zabývajících se cennými papíry je nutné klasifikovat konkrétně každého jednotlivého emitenta korporátních dluhopisů, se kterými mohou individuální investoři obchodovat. U emitentů, kteří jsou veřejně obchodovanými společnostmi a hospodaří ziskově, je tedy vyžadován pouze úvěrový rating. U veřejně obchodovaných společností, které generují ztráty, je vyžadován dodatečný kolaterál. Zejména u neveřejných emitentů jsou požadavky „3 ano“ úvěrový rating, kolaterál a platební záruka.

Výše uvedená klasifikace si klade za cíl omezit rizika pro individuální investory a zároveň povzbudit podniky k masifikaci.

Zdroj: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html