Dedolarizace se šíří... Amerika aktivně tlačí loď za sebou

Trend tzv. „dedolarizace“ sice dnes dostává podporu mnoha zemí a regionů, ale zemí, která se dokáže skutečně „dedolarizovat“, jsou pravděpodobně stále pouze Spojené státy.

„Dedolarizace“ je dlouhodobý proces posledních 20 let, který způsobuje postupné snižování globální sazby rezerv v USD. Americká domácí měna si však doposud stále drží největší podíl na trhu a v současné době ji žádný konkurent nedokáže „předběhnout“.

Dedolarizace je strategie, kterou země používají k zpochybnění dominance amerického dolaru. V období po pandemii covidu-19 jsou kolísavé devizové rezervy a globální krize i nadále jedním z hlavních faktorů, které pohánějí současný silný proces dedolarizace. K tomuto procesu v současnosti přispívá i geopolitická konkurence a klesající důvěra v americký dolar.

Podíl amerického dolaru na globálních platbách nyní činí 41,74 %, což je pokles z 85,7 % na vrcholu, jak vyplývá z nejnovějších statistik globálních plateb za březen 2023, které zveřejnila Společnost pro celosvětovou mezibankovní finanční telekomunikaci (SWIFT).

Nga-Trung Quốc hợp sức ‘lật đổ’ USD – đường còn dài, mà chẳng đến đâu?. (Nguồn: The Economist)

Dedolarizace se globálně zrychluje... USA stojí za „tlačením lodi“. (Zdroj: The Economist)

Celkové globální devizové rezervy, které v dubnu oznámil Mezinárodní měnový fond (MMF), dosáhly 12 000 miliard USD, z čehož USD tvořil 58,36 %, což představuje nové minimum za poslední desetiletí, přibližně o 27 % méně než v období vrcholu.

Pořád žádný soupeř?

Jednostranné kroky americké vlády ohledně amerického dolaru dále zhoršily současnou krizi amerického dolaru na globálním trhu. USA desetkrát po sobě zvýšily úrokové sazby od března 2022 a způsobily tak růst směnného kurzu, což ovlivnilo uživatele amerického dolaru po celém světě .

Zdá se, že „dedolarizace“ se globálně zrychluje?

„Dedolarizace“ se v poslední době stala v mezinárodním společenství často zmiňovaným slovním spojením a zdá se, že se stala trendem. Mnoho zemí považuje cíl snížení závislosti na americkém dolaru za dobrý způsob, jak se vyhnout obtížím a reagovat na krize.

Tento seznam se zdá být čím dál delší, od Asie, přes Ameriku a dokonce i Blízký východ, včetně Brazílie, Venezuely, Indie, Indonésie, Malajsie, Ghany, Ruska, Francie, Austrálie a Číny...

Jedna věc, kterou by si však svět měl pamatovat, je, že status a dokonce dominance amerického dolaru byla kdysi nutností a konsensem a také jednou z klíčových struktur globálního systému, které mezinárodní společenství po druhé světové válce společně bránilo.

Přestože trend tzv. „dedolarizace“ v současnosti podporuje mnoho zemí a regionů, zemí, která se skutečně může „dedolarizace“ efektivně uskutečnit, jsou pravděpodobně stále pouze Spojené státy.

Vytvoření měny je vždy spojeno s mocí a odpovědností, suverénní měna země a mezinárodní měna obíhající globálně jsou totéž.

Po čtvrt století po skončení druhé světové války se dolar těšil všem výhodám statusu mezinárodní měny. Během Nixonovy administrativy však Washington zjistil, že za své povinnosti platí vyšší cenu, a proto se rozhodl Brettonwoodský systém rozhodně opustit.

Tehdejší ministr financí USA John Bowden Connally Jr. také zanechal světu slavný citát: „USD je naše měna, ale váš problém.“

Takže ve skutečnosti od té doby USA neustále provádějí určitou „dedolarizaci“, i když si toho možná nejsou vědomy, ale koncept „udělat z amerického dolaru problém někoho jiného“ k tomuto výsledku jasně vedl.

Chtějí si užívat výhod dominance dolaru, ale nechtějí nést odpovědnost, která s sebou nese status mezinárodní měny.

Americký dolar, ale problém jiné země

Aby se suverénní měna země stala mezinárodní měnou, je nutné provádět nejpřísnější fiskální a měnovou politiku, udržovat vnitřní platební bilanci a stabilitu směnného kurzu a získat si důvěru a respekt mezinárodního společenství, pouze poté může být měna širší a lépe uznávána a používána.

Od 70. let 20. století se však deficit amerického rozpočtu rok od roku zvyšuje, strop federálního dluhu se zvýšil z desítek miliard dolarů na 31,4 bilionu dolarů v červnu 2023 – v době, kdy americká vláda a Kongres musí vyjednávat o obtížném stropu dluhu. Zdá se však, že k takovým jednáním dochází v každé administrativě, za každého amerického prezidenta.

Podstatou dluhového stropu je fiskální disciplína a opakované překračování stropu představuje selhání nebo nezodpovědný transfer dluhu. V tomto okamžiku se úkolem udržování stability směnného kurzu stalo vázání měn ostatních zemí na USD, což ponechává ostatním zemím nést důsledky „nadměrného utrácení“ USA – to je přímé poškození mezinárodního postavení USD.

Pouze tehdy, když mezinárodní měna dokáže udržet cenovou stabilitu strategického zboží a výrazně neoslabí v důsledku změn situace, se může mezinárodní společenství cítit bezpečně při jejím držení a oběhu.

Historická dominance amerického dolaru byla do značné míry určena petrodolarem. V době, kdy si svět mohl ropu koupit pouze za americké dolary, byl americký dolar nejdůležitější mezinárodní měnou. Přestože petrodolar stále dominuje mezinárodnímu trhu se strategickými komoditami, je patrný jeho oslabující trend.

Od ropné krize na Blízkém východě v roce 1973 se země produkující ropu snaží zpochybnit dominanci petrodolaru. Mnoho zemí nyní začalo používat své místní měny k placení za energie, zdroje a důležité komodity, jako je ropa, zemní plyn, potraviny atd.

Možná, že stále více zboží po celém světě bude placeno v jiných měnách, takže pozice amerického dolaru může nadále oslabovat.

Země, která dodává mezinárodní měnu, musí také sjednotit více spojenců, opatrně používat sankce a ujmout se vedení v řešení důsledků finanční a mezinárodní krize, aby získala podporu stále většího počtu zemí a ochránila dlouhodobou hodnotu mezinárodní měny.

Když však v roce 2008 vypukla finanční krize, masivní politika kvantitativního uvolňování největší světové ekonomiky vtáhla svět do vlny krize amerických hypoték s vysokým rizikem.

Propuknutí epidemie v posledních letech a rusko-ukrajinský konflikt způsobily ochablování globální ekonomiky. Kromě toho, že USA přilákaly svět k sankcím proti Rusku, však neustále zvyšují úrokové sazby a vydaly „deflátorový zákon“, čímž silně přitahují globální kapitálové toky do USA a narušují globální ekonomické oživení, a to i v rámci spojeneckých zemí.

Tyto kroky vážně poškodily důvěru v americký dolar, takže se „dedolarizace“ stala velkým trendem, jakým je dnes.

Je obtížné rozlišit výhody a nevýhody mezinárodního postavení amerického dolaru. Dokud USA zůstanou zodpovědnou globální mocností, ostatní země nemohou otřást pozicí dolaru.

USA však v současné době využívají mnoho svých opatření na podporu globálního procesu „dedolarizace“. Ačkoli je výsledek tohoto procesu stále neznámý a dobré i špatné jsou stejně nepředvídatelné, zdá se, že USA jsou hlavní silou „dedolarizace“.

Zdroj