Co nás čeká po rekordním propadu globálních kryptoměn?

VTV.vn - Rekordní propad kryptoměn odhaluje křehkost makroekonomických rizik a je cenným varováním před zneužíváním finanční páky na volatilních trzích.

Zemětřesení v noci 10. října: odhalení strukturálních zranitelností a nedostatku kontroly

Noc z 10. října na časné ráno 11. října se zapíše do globální finanční historie nejen jako běžná korekce, ale jako „největší likvidační událost“ na trhu s kryptoměnami.

Šokovu vlnu vyvolalo politické prohlášení: americký prezident Donald Trump náhle oznámil, že zavede 100% clo na dovoz technologií z Číny. Zatímco tato zpráva zpočátku spustila výprodeje na tradičních rizikových trzích, jako jsou technologické akcie (indexy Nasdaq a S&P 500 zaznamenaly největší poklesy za šest měsíců), byl to trh s kryptoměnami, který nejvíce utrpěl co do rozsahu a rychlosti.

Podle statistik CoinGlass a zpráv citovaných agenturou Reuters celková hodnota pozic zrušených za méně než 24 hodin překročila 19 miliard dolarů. Analytici kryptoměn odhadují, že toto číslo je 9krát větší než kolaps v únoru 2025 a 19krát větší než kolaps v březnu 2020 nebo bankrot burzy FTX v listopadu 2022. Toto je ohromující číslo, které zdůrazňuje křehkou povahu trhu s digitálními aktivy.

Spolu s vymazanou hodnotou byly pozice přibližně 1,6 milionu investorských účtů po celém světě zcela zlikvidovány, čímž se jejich zůstatky dostaly na nulu. Většina z této částky, přibližně 16,7 miliardy dolarů, představovala likvidaci pákových dlouhých (nákupních) objednávek.

Bitcoin (BTC) klesl z maxima téměř 122 500 dolarů na minimum 104 782,88 dolarů, čímž ztratil 5,34 miliardy dolarů v dlouhých pozicích. Ethereum (ETH) také klesl o 12,2 % na minimum 3 436,29 dolarů. I menší altcoiny jako Dogecoin, HYPE a AVAX zaznamenaly poklesy o 54 % až 70 % na svých seančních minimech, což ukazuje, že devastace nebyla v žádném segmentu pociťována.

Pákový efekt a „řetězová reakce likvidace“

Zatímco makroekonomický šok byl spouštěčem, klíčovým faktorem, který katastrofu zesílil do rekordních rozměrů, bylo nadměrné využívání finanční páky. Na vysoce volatilním trhu, jako jsou kryptoměny, který funguje 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, znamená půjčování si na marži za účelem zvýšení zisku také exponenciální zesílení rizik.

„Události z 10. října jsou ukázkovým příkladem toho, jak může pákový efekt zesílit krátkodobou volatilitu. Jakmile ceny začaly klesat, napříč burzami se rozšířila série výzev k dodatečnému zabezpečení a nucených likvidací,“ řekl Samir Kerbage, CIO společnosti Hashdex, která se zabývá správou krypto aktiv. Poznamenal, že když byly pozice s pákovým efektem hromadně uzavírány (výzvy k dodatečnému zabezpečení), byly nuceny prodávat aktiva za účelem splacení dluhů, což vytvořilo dominový efekt nuceného prodeje, který způsobil, že trh klesl rychleji, než jakýkoli investor mohl reagovat.

Z obchodního hlediska a hlediska řízení rizik tato událost odhalila nedostatky ve struktuře trhu. Burzy s deriváty, jako je Hyperliquid, které zaznamenaly likvidaci pozic v hodnotě přibližně 10,3 miliardy dolarů, čelily otázkám, zda jsou jejich systémy schopny zvládat riziko nízké likvidity trhu během omezených obchodních hodin, zejména v noci v USA. Podle některých analýz (citovaných v médiích) se i velké burzy, jako je Binance, potýkaly s technickými problémy a hloubka trhu se během vrcholu volatility propadla. To vyvolalo závažné otázky ohledně technické stability platforem pro obchodování s kryptoměnami.

Oživení opatrnosti: Dlouhodobý výhled a mechanismy obrany investorů

Po zemětřesení prokázal trh s kryptoměnami působivou odolnost. Na začátku týdne se cena Bitcoinu a hlavních měn silně odrazila poté, co prezident Trump a viceprezident J. D. Vance vyslali smířlivý signál, že chtějí zmírnit obchodní napětí s Čínou.

Kromě faktoru makroekonomické páky historický krach odhalil technické nedostatky v obchodním systému. Jen rozvíjející se burza derivátů Hyperliquid zaznamenala likvidace pozic v hodnotě přibližně 10,3 miliardy dolarů, čímž se stala středem pozornosti. Toto číslo vyvolalo kontroverzi ohledně udržitelnosti automatických mechanismů likvidace v době nízké likvidity trhu.

Je pozoruhodné, že výprodej způsobil vážné problémy i některým stablecoinům. Ethena USDe, třetí největší stablecoin na světě, krátce ztratil svou vázanost na americký dolar, což investory ještě více znepokojilo ohledně bezpečnosti jeho kolaterálních aktiv.

Podle údajů společnosti CoinMarketCap se celková globální tržní kapitalizace kryptoměn zvýšila o 4,37 %, přičemž Bitcoin se zotavil na 115 000 dolarů. Ethereum také zaznamenalo silný nárůst o více než 8 %. Toto oživení se shodovalo s pozitivním signálem ze struktury trhu: Poměry pákového efektu na burzách s krypto deriváty klesly na nejnižší úroveň od krachu v roce 2022. Výzkumný tým CoinDCX uvedl, že je to znamení, které otevírá dveře zdravějšímu a udržitelnějšímu období obnovy.

Obranná strategie vládne

Přestože se ceny zotavily, obecná nálada mezi globálními investory již není euforická, ale spíše opatrná a „defenzivní“. Tato nálada se jasně odráží na trhu s opcemi.

Sean Dawson, vedoucí výzkumu na platformě pro obchodování s krypto opcemi Derive.xyz (Reuters), uvedl, že volatilita prudce vzrostla a mnoho investorů se obává dalšího poklesu cen. Data z Derive.xyz ukazují, že obchodníci agresivně nakupují put opce na Bitcoin a Ethereum, zejména ty s realizační cenou 115 000 USD a 95 000 USD, která vyprší na konci října. To naznačuje, že investoři aktivně zajišťují své portfolio a kupují si „pojištění“ pro případné šoky.

Richard Galvin, spoluzakladatel hedgeového fondu DACM, varoval, že „politická rizika“ a neočekávané události zůstávají v posledních měsících roku 2025 vysoké. Vikram Subburaj, generální ředitel burzy Giottus.com, poskytl technický komentář: „Pokud se Bitcoin udrží nad 117 000 USD, je možnost nového vzestupného trendu zcela možná.“ Tato růstová vyhlídka však přichází s podmínkou, že trh musí být makroekonomicky stabilnější a investoři musí udržovat nízkou zadlužení.

Lekce pro firmy i individuální investory

Z obchodního hlediska vnímaly tradiční finanční firmy a instituce událost z 10. října jako jasnou demonstraci úzké vazby mezi trhem s kryptoměnami a globálními makroekonomickými faktory. Tato událost motivovala velké instituce k požadavku na jasnější regulační rámec a přísnější mechanismy řízení rizik pro produkty obchodování s kryptoměnovými deriváty. Velké investiční banky, které čekají na vložení kapitálu na trh prostřednictvím bitcoinových ETF, budou při oceňování rizik opatrnější, než přijmou dlouhodobé závazky.

Pro individuální investory je krach drsnou připomínkou důležitosti řízení rizik. Kolaps více než 1,6 milionu účtů ukázal, že zisky z vysoké páky mohou být během několika minut zničeny, když jsou trhy poháněny velkým přílivem kapitálu a makroekonomickými šoky. Vyhýbání se nadměrné páce, pečlivá alokace aktiv a neustálá připravenost na obraty na trhu jsou zásadními strategiemi na tak mladém a volatilním trhu, jako je kryptoměna.

Nedávný rekordní propad nezměnil dlouhodobý výhled technologie blockchain a digitálních aktiv, jelikož se očekává, že růst budou i nadále pohánět fundamentální faktory, jako je schválení ETF a jasnost regulací. Změnil však vnímání rizika a proměnil trh z bezohledného spekulativního hřiště na hřiště vyžadující extrémní opatrnost a profesionalitu.

Zdroj: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm