Více opatření pomáhá vietnamským akciím přiblížit se k cíli zvýšení

Ministerstvo financí právě vydalo oběžník 68/2024/TT-BTC, kterým se mění a doplňuje řada článků oběžníků upravujících transakce s cennými papíry v systému obchodování s cennými papíry; clearing a vypořádání transakcí s cennými papíry; činnosti společností obchodujících s cennými papíry a zveřejňování informací na akciovém trhu.

Toto je ze strany správcovské agentury považováno za drastický krok, kterým se postupně odstraňují překážky související s cílem modernizace vietnamských cenných papírů na rozvíjející se trh.

V souladu s tím mohou zahraniční institucionální investoři od 2. listopadu 2024 nakupovat akcie bez nutnosti dostatečných finančních prostředků při zadávání objednávek (tzv. „Non-Pre-funding“). Investoři mohou nakupovat cenné papíry ve stejný den (T+0) a platit v následující dny (T+1/T+2). Zároveň oběžník 68/2024/TT-BTC stanoví také plán pro pravidelné a nepravidelné zveřejňování informací v angličtině na základě rozsahu kótovaných společností a veřejně obchodovaných společností od 1. ledna 2025 do 1. ledna 2028.

Odborníci ze společnosti Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company se domnívají, že politika nepředfinancování nejen pomáhá snižovat finanční náklady a zvyšovat flexibilitu pro investory, ale je také důležitým kritériem pro povýšení vietnamského trhu na status rozvíjejícího se trhu podle standardů FTSE Russell.

Podle hodnocení FTSE z března 2024 je Vietnam od září 2018 na seznamu zemí s rizikovým přechodem na sekundárně rozvíjející se ekonomiku. Kvůli dopadu pandemie COVID-19 a také některým nedostatečným kritériím však tento cíl nebyl splněn.

Vietnam je v současné době stále na seznamu sledovaných trhů jako hraniční trh a očekává se, že bude překlasifikován na sekundárně rozvíjející se trh. Přehodnocení provede FTSE začátkem října 2024 a v březnu a září 2025.

V březnovém přezkumu indexu FTSE z roku 2024 má Vietnam stále omezená kritéria pro modernizaci trhu, odstranění překážek v požadavcích na předtransakční marži a zlepšení procesu otevírání nových účtů očekává mnoho pozitivních změn, které jsou podpůrnými faktory pro realizaci modernizace na status rozvíjejícího se trhu.

K 17. září 2024 dosáhla kapitalizace indexu VN více než 213 miliard USD, což je poměrně podobně jako u několika zemí s nízkou vahou v portfoliu indexu FTSE Emerging markets. Například tržní kapitalizace Chile dosáhla 170 miliard USD (červen 2024). Společnost Mirae Asset Vietnam odhaduje, že podíl Vietnamu v koši bude po oficiálním přidání činit přibližně 0,6 %.

Typickým příkladem je ETF Vanguard FTSE Emerging Markets s objemem téměř 79 miliard USD. S alokačním poměrem 0,6 % může Vietnam obdržet přibližně 474 milionů USD. Zahraniční peníze plynoucí do Vietnamu navíc pocházejí nejen z fondů, které používají index rozvíjejících se trhů FTSE jako referenci, ale také z dalších fondů, když se trh zhodnotí.

Podle analytického týmu Mirae Asset vykazovala většina trhů 1–2 roky před oficiálním zvýšením indexu známky oživení. Konkrétně akcie Kataru vzrostly o více než 45 % (září 2013 – září 2014), Saúdské Arábie o více než 23 % (březen 2017 – březen 2018) a Rumunska o více než 18 % (září 2018 – září 2019).

Pan Tran Duc Anh, ředitel pro makroekonomickou a investiční strategii ve společnosti KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), uvedl, že politika nefinancování předem pomůže vietnamskému akciovému trhu přiblížit se k cíli, kterým je povýšení na sekundární rozvíjející se trh podle standardů FTSE Russell. Očekává se, že Vietnam bude oficiálně povýšen v období revize v březnu 2025 nebo září 2025.

Pokud index FTSE Russell schválí vstup do skupiny sekundárních rozvíjejících se trhů, odhaduje KBSV, že podíl vietnamského trhu v koši indexu FTSE Emerging Index bude činit přibližně 0,7–1 %. To by mohlo přilákat 800 milionů až 1 miliardu USD nového investičního kapitálu z ETF fondů.

Ještě důležitější je, že modernizace akciového trhu jsou často doprovázeny zvýšenou transparentností a regulačními procesy, což vytváří bezpečnější a důvěryhodnější investiční prostředí.

Podle pana Ketuta Ariadiho Kusumy, hlavního specialisty na finanční sektor Světové banky (SB), má mnoho zahraničních investorů zájem a očekává investice na vietnamském akciovém trhu kvůli jeho vysokému ekonomickému růstu. Vietnam je však stále hraničním trhem, zatímco mezinárodní institucionální investoři obvykle investují pouze na rozvíjejících se nebo rozvinutých trzích.

Nedávné reformy Vietnamu, které spočívají v odstranění požadavků na předobchodní marži, zlepšení nabídky akcií v rámci limitů zahraničního vlastnictví a zlepšení přístupu k informacím, jsou proto klíčové pro přechod na status rozvíjejícího se trhu.

Světová banka odhaduje, že pokud indexy MSCI a FTSE Russell povýší vietnamský akciový trh na status rozvíjejícího se trhu, znamenalo by to čistý příliv 5 miliard dolarů na vietnamský akciový trh, jelikož globální portfolia rozvíjejících se trhů budou po povýšení realokována do Vietnamu. Příliv by mohl do roku 2030 dosáhnout dokonce 25 miliard dolarů, pokud budou pokračovat silné reformy a globální investiční prostředí zůstane zdravé.

Podle pana Tran Duc Anha, ředitele pro makroekonomickou a investiční strategii v KBSV, však v současné době tato politika nebude mít příliš velký dopad na obrácení toků zahraničního kapitálu, protože hlavním atraktivním faktorem pro zahraniční investory je, že Vietnam je společností MSCI zařazen na rozvíjející se trh, pokud se posuzuje na základě rozsahu fondů sledujících oba indexy.

„Nicméně v kombinaci s dalšími faktory, jako je snížení úrokových sazeb Fedu (což pomáhá aktivně točit peníze na rozvíjející se trhy, včetně Vietnamu), a oceněním vietnamského akciového trhu, které je stále na relativně atraktivní úrovni, se očekává, že toky zahraničního kapitálu budou v posledních měsících roku vyrovnanější a v případě pozitivního scénáře by se mohly vrátit k čistým nákupům,“ uvedl pan Tran Duc Anh.

Podle KBSV bude odvětví cenných papírů první skupinou, která bude mít prospěch z nepředfinancování. Tato informace se však dosud projevila v cenách. Navíc míra odrazu na obchodních výsledcích nebude zpočátku příliš vysoká, protože transakční poplatky od zahraničních investorů tvoří ve většině společností zabývajících se cennými papíry jen velmi malý podíl. Z dlouhodobého hlediska však uplatnění předfinancování a příběh modernizace jistě přinesou podnikům v tomto odvětví pozitivní dopady.

Kromě toho některé společnosti zabývající se cennými papíry očekávají, že akcie v současném portfoliu FTSE v případě úspěšného upgradu zhodnotí své investice. Například HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...

Podle VNA

Zdroj: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022