Akciový trh v novém týdnu: Index VN jde proti světovému trendu, předpověď je, že zůstane v horizontu.

Index VN i nadále testuje hranici 1 700 bodů uprostřed klesající likvidity, což ukazuje, že trh se v krátkodobém horizontu pravděpodobně bude i nadále pohybovat do stran.

VN-Index opět nedosáhl hranice 1 700 bodů.

Globální akciové trhy pokračovaly v tomto týdnu ve své vzestupné trajektorii, což ukazuje, že výstup na nová maxima ještě neskončil. Index MSCI All Country World (ACWI), který sleduje výkonnost více než 2 500 akcií z rozvinutých i rozvíjejících se trhů, i nadále dosahoval nových maxim, a to díky asijským a americkým akciím.

Statistiky ukazují, že minulý týden indexy Nikkei 225 (Japonsko) a Kospi (Jižní Korea) překonaly hranice 45 000, respektive 3 400 bodů a dosáhly historických maxim. Mezitím na americkém akciovém trhu všechny tři hlavní indexy minulý týden také dosáhly nových rekordů poté, co se americký Federální rezervní systém rozhodl snížit úrokové sazby: indexy S&P 500 a Dow Jones dosáhly nárůstu o 1,2 %, respektive 1 %, zatímco index Nasdaq vzrostl o 2,2 %...

Pokud jde o vietnamský akciový trh, index VN tento měsíc třikrát otestoval hranici 1 700 bodů, ale neuspěl. Index VN uzavřel týden na hodnotě 1 658,62 bodu, což odpovídá poklesu o -8,64 bodu (neboli -0,52 %) ve srovnání s předchozím týdnem.

Akcie společností se střední tržní kapitalizací (VN30) a středně velkých společností (Midcap) rovněž klesly o -0,32 %, respektive -1,56 %, zatímco akcie společností se nízkou tržní kapitalizací mírně zvýšily o +0,13 %. Index VN30 klesl o -0,32 % na 1 858,53 bodu.

Mezi skupiny akcií, které minulý týden na trhu prudce vzrostly, patřily: Vingroup (+3,9 %), mořské plody (+1,9 %), logistika (+1,8 %)... Naopak mezi skupiny akcií, které vyvíjely tlak na trh, patřily: cenné papíry (-2,7 %), nemovitosti v průmyslových parcích (-2,6 %).

Na Hanojské burze cenných papírů se dva hlavní indexy pohybovaly opačnými směry. Index HNX uzavřel na 276,24 bodech, což představuje pokles o 0,27 bodu, tj. o 0,1 % ve srovnání s předchozím týdnem. Index UPCoM mezitím vzrostl o 0,48 % ve srovnání s předchozím týdnem a na konci týdne dosáhl 111,01 bodů.

Likvidita trhu nadále klesá. Průměrná celková hodnota obchodů v minulém týdnu činila 37 264 miliard VND, což je o 9,3 % méně než v předchozím týdnu. Zejména likvidita párování objednávek klesla o 9,4 % na 33 391 miliard VND.

Podle statistik MBS se likvidita od začátku září zvýšila o 130 % ve stejném období, ale ve srovnání se srpnem klesla o 26 % na 40 908 miliard VND. Celková likvidita trhu, nashromážděná od začátku roku, dosáhla 29 116 miliard VND, což představuje nárůst o 38 % oproti průměrné úrovni v roce 2024 a nárůst o 29 % ve stejném období.

Zahraniční investoři jsou stále stejní. Tato skupina prodala v čistém výši -6 495 miliard VND, což je již 9. týden čistého prodeje v řadě, s kumulativním čistým prodejem -94 858 miliard VND od začátku roku. Minulý týden zahraniční investoři nakoupili HVN (+337 miliard VND), VNM (+322 miliard VND), MSB (+283 miliard VND), zatímco prodali VHM (-838 miliard VND), SSI (-803 miliard VND), STB (-523 miliard VND)...

Minulý týden sektor samoobslužných společností obchodujících s cennými papíry nakoupil akcie jako například: GEE (+ 332 miliard VND), VIB (+ 178 miliard VND), HPG (+ 100 miliard VND)... a zároveň prodal další akcie jako například: VNM (- 133 miliard VND), MSN (- 119 miliard VND) a MBB (- 94 miliard VND).

Může se stále pohybovat bokem

Domácí akciový trh se vyvíjí opačným směrem než mnoho mezinárodních trhů. Trh je stále pod tlakem k úpravám, a to i přes informace, že Fed oznámil snížení úrokových sazeb. Zdá se, že zprávy Fedu o úrokových sazbách se na ceně projevily již dříve. V současné době trh s úrokovými futures sází na možnost, že Fed na říjnovém a prosincovém zasedání bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb o 0,25 % s pravděpodobností přesahující 80 %.

Jak se předpokládalo, hranice 1 700 bodů je obtížné překonat. Pokud bude mít likvidita tendenci klesat tak, jak je tomu nyní, bude dosažení nového vrcholu obtížnější. Prognózy ukazují, že se po sérii 4 po sobě jdoucích měsíců růstu začal formovat trend opětovné akumulace.

Při bližším pohledu na likviditu dosáhl průměrný objem obchodů za seanci pouze 37 264 miliard VND. Jedná se o úroveň likvidity, kdy trh začal růst z rozmezí 1 400–1 450 bodů; zároveň se jedná o nejnižší týdenní úroveň likvidity za posledních 9 týdnů – ve srovnání s vrcholem v polovině srpna se likvidita minulý týden snížila o 40 %. To ukazuje, že investoři jsou opatrní, a to i přes skutečnost, že minulý týden světový akciový trh reagoval pozitivně na snížení úrokových sazeb Fedem a čas oznámení zvýšení se blíží.

Technicky vzato, podle expertů MBS, má trh v září na základě sezónních faktorů často nízkou výkonnost a v současné době je tímto faktorem ovlivněn i index VN. Přestože je index VN stále o téměř 60 bodů výše než hranice 1 600 bodů, některé přední akciové skupiny, jako jsou cenné papíry, banky..., tuto hranici podpory prolomily. V základním scénáři si trh nadále udržuje „boční“ stav, zóna podpory pro trh je v oblasti 1 600–1 615 bodů, zatímco zóna odporu je v oblasti 1 694–1 700 bodů.

Společnost SHS Research se mezitím také domnívá, že se index VN v krátkodobém horizontu po delším období růstu cen vrací k akumulačnímu trendu. Jedná se o nevyhnutelnou fázi korekce a akumulace poté, co index zažil období silného růstu cen, kdy překonal historické maximum v roce 2022.

V současné době se trh obchoduje s nízkou likviditou, s akumulačním charakterem pro vytvoření nové cenové základny a čeká na další vyhodnocení fundamentálních faktorů po konci třetího čtvrtletí roku 2025. Pro zlepšení obecného tržního trendu a indexu VN je nutné dosáhnout nového růstového momentu, poté lze formulovat očekávání. Ta musí být založena na fundamentálních oceňovacích faktorech a vyhlídkách růstu v závěrečném období roku a musí být pečlivě vyhodnocena na základě očekávaných obchodních výsledků za třetí čtvrtletí roku 2025.

DLOUHÝ AN

Zdroj: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vn-index-nguoc-dong-the-gioi-du-bao-con-di-ngang-post909631.html